Koin stabil mencapai $400 bilion dalam pembayaran 2025, memicu kebimbangan bank

Koin stabil telah lama dianggap sebagai "tunai" pasaran mata wang kripto, menyediakan cara untuk memperdagangkan bitcoin, memindahkan likuiditi antara bursa, dan mengelakkan kemeruapan tanpa pernah meninggalkan blok rantai.

Sekarang, pengguna tradisional juga menerima koin stabil. Dalam setahun terakhir sahaja, kerangka koin stabil telah diperkenalkan oleh pihak berkuasa. Pada masa yang sama, rel koin stabil telah diintegrasikan oleh raksasa pembayaran, dan pelbagai perniagaan sedang menguji penggunaannya untuk pembayaran lintas batas.

Secara semula jadi, ini telah menimbulkan soalan penting: Adakah koin stabil menggantikan bank?

Untuk memberikan perspektif, pembayaran lintas batas tradisional masih bergantung pada akaun nostro yang dibiayai sebelumnya, pesan SWIFT, dan bank koresponden. Ini menjadikan pindah mahal, memakan masa, dan tidak telus.

Namun, kini perniagaan mempunyai cara yang lebih pantas dan kurang mahal untuk menyelesaikan pembayaran antarabangsa. Koin stabil membantu menyelesaikan pindahan dalam saat-saat dan beroperasi 24/7, tanpa perlu bank koresponden atau akaun yang telah didanai terlebih dahulu.

Manfaat itu adalah apa yang menyebabkan pengambilan.

Mastercard, contohnya, menyetujui pembelian BVNK sehingga sebanyak $1.8 bilion, jumlah penyelesaian koin stabil Visa mencapai kadar tahunan berbilion dolar pada akhir 2025, dan Stripe menggabungkan Bridge ke dalam sistem pembayarannya.

Ini membuktikan bahawa bank tidak digantikan oleh koin stabil. Walaupun ia meningkatkan infrastruktur pembayaran, ia tidak menawarkan penciptaan kredit, pembiayaan, atau insurans deposit.

Menurut McKinsey, pembayaran koin stabil berjumlah sekitar $400 bilion pada 2025, manakala deposit bank yang ditokenisasi dianggarkan akan dipindahkan sebanyak $4 bilion setiap tahun.

Selain itu, hanya 15% daripada setiap $1,000 yang ditukar kepada USDC atau USDT dikembalikan kepada bank sebagai simpanan, yang menjelaskan mengapa bank sedang tokenisasi deposit untuk mengekalkan pendanaan sambil meningkatkan kecekapan blok rantai.

Ini mendorong Bank England untuk melonggarkan sekatan yang dirancangnya terhadap koin stabil.

Dalam e-mel yang dihantar kepada AMBCrypto, Shantnoo Saxsena, CEO dan pengasas Encryptus, penyedia infrastruktur pembayaran lintas sempadan yang diatur, mencatat,

Keputusan Bank England untuk menghapus had kepemilikan individu dan mengurangkan keperluan simpanan merupakan langkah maju yang disambut baik, tetapi had penerbitan £40 bilion menunjukkan bahawa pembuat dasar masih fokus pada risiko yang salah.

Walaupun sebahagian besar permintaan didorong oleh pembayaran lintas sempadan, Saxsena berpendapat bahawa kerangka tersebut mengandaikan koin stabil terutamanya bersaing dengan deposit bank tempatan.

Dia menambah,

Hadiah £40 bilion terhadap koin stabil sterling mungkin kelihatan murah hati, tetapi ia secara efektif mengekalkan infrastruktur pada skala uji coba sementara koin stabil dolar yang dikeluarkan di tempat lain sudah menyokong aliran hantaran sebenar.

Pablo Hernández de Cos, Pengurus Besar Bank untuk Penyelesaian Antarabangsa, menyatakan pandangan serupa semasa ucapan April beliau di seminar Bank of Japan, di mana beliau berkata,

Jika diadopsi secara meluas dalam bentuk semasa mereka, koin stabil akan menimbulkan cabaran dasar di pelbagai bidang, mulai dari penyediaan kredit hingga dasar moneter. Bagi pembuat dasar, adalah penting untuk mempertimbangkan bagaimana cabaran-cabaran ini mungkin berbeza daripada yang timbul dalam sistem perbankan dua tingkat hari ini.

Namun, dalam e-mel terkini kepada AMBCrypto, Maksym Sakharov, CEO dan pengetua bersama WeFi, menentang pandangan ini.

Koin stabil memberikan tekanan kepada bahagian paling lemah dalam infrastruktur lintas sempadan: penyelesaian yang tertunda, terlalu banyak langkah perantara, kos yang tidak jelas, dan penyesuaian yang perlahan. Mereka membuat keperluan untuk peningkatan infrastruktur lebih sukar untuk diabaikan.

Selain itu, walaupun banknya membangunkan produk tersebut, Jamie Dimon, CEO JPMorgan, telah mengambil sikap yang lebih skeptikal. Beliau mengatakan tidak memahami mengapa sesiapa akan memilih koin stabil berbanding kaedah bayaran tradisional.

Namun, beliau juga menegaskan bahawa JPMorgan akan “terlibat dan mempelajari banyak” sama ada cara, mengendalikan token deposit sendiri dan rel koin stabil pihak ketiga secara serentak.

Namun begitu, kapitalisasi pasaran koin stabil telah mencapai $312 bilion, dengan Circle dan Tether mengawal sekitar 85% daripada bekalan dan 99% daripadanya dinyatakan dalam dolar AS.

Menariknya, ia juga melebihi simpanan 95 negara.

Di sini, Sakharov menambahkan apa yang diperlukan pasaran koin stabil untuk tumbuh lebih lanjut.

Penggunaan sebenar kelihatan apabila koin stabil menyelesaikan masalah kewangan yang berulang. Seorang pekerja bebas yang menerima pembayaran daripada pelanggan antarabangsa, sebuah syarikat yang menyelesaikan pembayaran dengan pembekal, atau sebuah perniagaan yang menguruskan perbendaharaan merentas pasaran sedang menggunakan koin stabil untuk akses, kelajuan, dan kebolehjangkaan.

Oleh itu, ia selamat untuk menyimpulkan bahawa kehidupan berdampingan lebih mungkin daripada penggantian sebagai hasil daripada kemunculan pasaran koin stabil.

Sementara bank masih menawarkan perkhidmatan seperti deposit, peminjaman, dan pematuhan, koin stabil sedang menggantikan saluran pembayaran yang mahal dan perlahan yang menyokong perbankan tradisional.

• Pasar koin stabil telah mencapai kapitalisasi pasaran sebanyak $312 bilion, dengan Circle dan Tether mengawal kira-kira 85% daripada jumlah bekalan.
• Di tengah kebimbangan mengenai koin stabil yang menggantikan bank, pengambilan dan peraturan sedang mengubah sikap.