Penulis: Claude, Shenchao TechFlow
Pengenalan Deep潮: Pada hari pertama pelantikan SpaceX pada Jumaat lepas, pembeli eceran bersih membeli sebanyak US$117 juta, mewakili 56% daripada keseluruhan pembelian saham eceran di seluruh Amerika Syarikat pada hari tersebut. Institut penyelidikan Vanda seterusnya memperkenalkan konsep baharu "FAB 10", yang mencadangkan menggantikan "Tujuh Raksasa" yang telah lama digunakan dengan sepuluh raksasa AI dan teknologi terkini, termasuk SpaceX, OpenAI, dan Anthropic. Dua syarikat terakhir belum disenaraikan, tetapi pasaran menganggarkan mereka akan disenaraikan pada akhir tahun ini, dengan nilai pasaran masing-masing mungkin melebihi US$1 trilion.
Debut pelantikan SpaceX sedang menulis semula cara Wall Street memberi label kepada saham teknologi.
Mengikut laporan yang dikeluarkan oleh Vanda Research pada Ahad lepas, seperti dirujuk oleh Caixin, IPO SpaceX pada Jumaat lepas berjaya besar-besaran disebabkan minat hebat daripada pelabur runcit, memicu perbincangan pasaran untuk mentakrif semula seluruh industri teknologi. Sebelum ini, pembiayaan sebanyak kira-kira US$750 bilion ini telah menjadi IPO terbesar yang pernah direkodkan, dengan SpaceX menetapkan harga saham pada US$135 setiap saham, bernilai kira-kira US$1.75 trilion, dan masuk ke dalam senarai sepuluh syarikat tersenarai terbesar di dunia berdasarkan nilai pasaran.
Pada hari pertama pelantikan SpaceX, pembelian oleh pelabur kecil mewakili 56% seluruh pasaran.
Data dari Vanda memberikan catatan kuantitatif terhadap kegilaan ini. Laporan menyatakan bahawa SpaceX menarik pembelian bersih sebanyak US$117 juta daripada pelabur runcit pada hari pertama pelancarannya, mewakili 56% daripada keseluruhan pembelian saham runcit di seluruh pasaran saham Amerika Syarikat pada hari itu.
Nombor ini hanya mencerminkan pembelian pada hari pertama pasaran sekunder dan tidak termasuk dana eceran yang menyertai pelepasan IPO melalui juruwang. Data lain menunjukkan bahawa dalam pelepasan sebanyak US$75 bilion ini, eceran akhirnya mendapat sekitar 20% bahagian pelepasan, lebih tinggi daripada purata; dana hedging mendapat 10%, manakala pelabur institusi jangka panjang mendapat 70%.
Pertaruhan terkumpul daripada pelabur kecil mendorong dana lebih lanjut kepada sedikit syarikat teknologi berkapitalisasi besar. Vanda percaya bahawa syarikat-syarikat ini tidak hanya menguasai prestasi pasaran saham, tetapi juga mendorong gelombang pelaburan teknologi keseluruhan.
Vanda: Gantikan "Tujuh Raksasa" dengan "FAB 10"
Berdasarkan penilaian ini, Vanda mengusulkan kerangka klasifikasi baru.
"Jika pasaran dalam beberapa tahun terakhir dipimpin oleh 'Tujuh Raksasa', maka Jumaat lepas mungkin merupakan isyarat paling jelas bahawa pelabur sedang beralih fokus kepada apa yang kami sebut 'FAB 10'," tulis Vanda dalam laporan itu. FAB 10 ialah singkatan bagi Frontier AI & Big Tech 10, yang merujuk kepada sepuluh raksasa AI dan teknologi terkini.
Menurut definisi Vanda, FAB 10 menambahkan SpaceX, OpenAI, dan Anthropic kepada tujuh raksasa asal. Dua perusahaan terakhir ini belum disenaraikan, tetapi pasaran menganggap mereka akan disenaraikan di pasaran modal pada akhir tahun ini, dengan nilai pasaran yang mungkin mencapai berbilion hingga trilion dolar AS.
Alasan yang diberikan oleh Vanda sangat jelas: syarikat-syarikat ini bersama-sama mewakili arah AI dan industri teknologi dalam dekad mendatang.
Konsep yang sama, versi Bank of America berbeza
Menggabungkan saham teknologi besar menjadi indeks baru, Vanda bukan satu-satunya pemain.
Strategis utama Bank Amerika, Michael Hartnett, sebelum ini mengusulkan satu kombinasi "AI Big 10" dalam Panduan Alam Semesta Pelaburan. Perbezaan dengan FAB 10 terletak pada pemilihan saham: versi Bank Amerika terdiri daripada tujuh raksasa ditambah Broadcom, AMD, dan Micron, yang lebih berfokus pada peranti semikonduktor, manakala Vanda meletakkan tumpuan pada syarikat model AI yang belum disenaraikan dan SpaceX.
Perbezaan antara dua senarai ini pada dasarnya adalah pertaruhan berbeza terhadap "siapa yang akan mentakrifkan dekad seterusnya". Satu pihak percaya kepada pembuat cip, sementara pihak lain percaya kepada pembuat model dan pelancar roket.
Pembeli kecil membanjiri SpaceX, saham cip mungkin mengalami penarikan dana
Sisi lain daripada konsep baharu ialah semula jadi dana.
Penyelidik Vanda menunjukkan bahawa populariti SpaceX mungkin sedang menarik dana daripada sektor-sektor popular lain, terutamanya saham cip yang sebelumnya mengalami kenaikan besar, yang mungkin kehilangan minat daripada pelabur runcit. Dengan kata lain, di dalam FAB 10, keuntungan tidak semestinya merata; kesan menarik dana daripada ahli baharu mungkin berlaku dengan harga koreksi daripada ahli lama.
Namun, analis juga mengingatkan bahawa penilaian keseluruhan sektor teknologi telah menunjukkan tanda-tanda gelembung. Penilaian SpaceX sebanyak $1.75 trilion pada pelancarannya sendiri didasarkan pada ekspektasi optimis terhadap infrastruktur AI, dan berapa lama optimisme ini dapat bertahan masih perlu dijawab oleh pasaran.