Pasar saham Korea sangat gila, pihak pengawas tidak berani lagi menambah bahan bakar. Bursa Korea menghentikan secara mendadak pilihan mingguan untuk saham individu yang dijadwalkan dilancarkan minggu depan.
Rancangan opsi mingguan untuk saham tunggal yang dijadwalkan dilancarkan pada 29 Jun telah dihentikan sementara oleh bursa Korea. Saham-saham yang terlibat termasuk Samsung Electronics, SK Hynix, Hyundai Motor, dan LG Energy Solution.
Bursa menjelaskan kepada Financial Times pada hari Kamis bahawa fluktuasi pasaran yang baru-baru ini meningkat secara ketara merupakan sebab langsung kepada penyesuaian jadual. Bulan ini berlaku penurunan harian sebanyak 8% diikuti dengan pemulihan sebanyak 8%, dan fluktuasi ekstrem seperti ini membuat pihak pengawas menjadi lebih berhati-hati. Bursa menyatakan dalam pernyataannya: "Mengambil kira keadaan pasaran terkini, kami memutuskan untuk menangguhkan pelancaran."
Sebelum ini, ketua Perkhidmatan Pengawasan Kewangan Korea telah mengungkapkan "penyesalan" terhadap pelancaran ETF bersandar yang berkaitan dengan Samsung Electronics dan SK Hynix. Produk semacam ini dengan cepat menjadi popular di kalangan pelabur eceran kerana ciri leverage yang tinggi.
Dipengaruhi oleh siklus semikonduktor yang didorong oleh kecerdasan buatan, saham dua syarikat ini meningkat tajam: saham Samsung Electronics telah meningkat lebih daripada dua kali ganda sepanjang tahun ini, manakala saham SK Hynix meningkat lebih daripada tiga kali ganda. Arus modal yang masuk mendorong aktiviti pasaran, tetapi juga memperbesar risiko volatiliti.
Sebahagian ETF bersandar bahkan menunjukkan pergerakan harga yang menyimpang daripada aset tujuannya, dan masalah likuiditi menjadi risiko. Pada 8 Jun, ETF bersandar saham tunggal ACE SK Hynix (ACE SK Hynix Single Stock Leveraged ETF) naik hampir 50% walaupun saham tujuannya turun 7.7% pada hari itu, pergerakan tidak biasa ini menarik perhatian.
Sebagai indeks utama pasaran saham Korea, indeks KOSPI telah mengalami volatiliti yang jauh lebih ketara sepanjang tahun ini, dengan bilangan pemicuan mekanisme penghentian sementara mencapai rekod. Indeks ini turun 10% pada hari Selasa, sebelum memulihkan 9%.
Indeks yang mengukur tahap volatilitas pasaran telah meningkat kepada 95, mencatatkan rekod tertinggi sepanjang masa. Sementara itu, struktur penyertaan pasaran juga berubah: kini sekitar separuh daripada orang dewasa di Korea memegang akaun sekuriti, meningkat berbanding 21% pada 2019.
Jumlah baki pembiayaan dan pinjaman juga meningkat ke paras rekod 37 trilion won Korea (kira-kira 24 bilion dolar AS), menunjukkan bahawa peratusan dana bersandar terus membesar dalam pasaran.
Walaupun risiko meningkat, pihak pengawas masih berharap untuk memperkaya alat pelaburan tempatan dengan memperkenalkan pilihan mingguan saham individu, bagi mengurangkan keperluan pelabur untuk berpindah ke pasaran luar negara untuk memperdagangkan produk serupa.
Namun, masalah konsentrasi pasaran sedang menjadi faktor ketidakstabilan baru. Gerakan berkaitan kecerdasan buatan mendorong timbangan Samsung Electronics dan SK Hynix terus meningkat, dan kini kedua-duanya bersama-sama telah menyumbang lebih daripada separuh indeks KOSPI. Ketua Eksekutif Bursa Korea, Jeong Eun-bo, sebelum ini menunjukkan bahawa konsentrasi tinggi dalam sektor cip penyimpanan mungkin memperbesar lagi volatiliti pasaran.
Sementara itu, operasi modal di peringkat perusahaan juga sedang dipromosikan. SK Hynix mengungkapkan dalam dokumen regulasi pada hari Rabu, merencanakan peluncuran American Depositary Receipts (ADR) di Nasdaq pada bulan depan untuk memperluas partisipasi pelabur luar negara. Pembuat cip penyimpanan Jepang, Kioxia, pula menyatakan pada hari Kamis bahawa mereka merancang untuk disenaraikan di Amerika Syarikat pada tahun depan.
Pertukaran Korea menyatakan bahawa mereka akan meneruskan pelancaran pilihan mingguan saham individu apabila persekitaran pasaran menjadi lebih stabil dan persiapan berkaitan telah selesai.