Sambil memotong pekerja untuk menghemat kos, sambil menaruh pelaburan besar pada visi yang belum memberi puluhan selama sepuluh tahun.Penulis artikel: June
Sumber artikel: DeepTide TechFlow
Pada 16 Jun, CEO Snap, Evan Spiegel, secara rasmi melancarkan cermin mata AR Specs dengan harga $2,195 di pameran Dunia Augmented Reality.
Pada hari pengumuman itu, harga saham SNAP jatuh hampir 10%, menutup pada $5.16.
Segera, post popular di komuniti pelabur kecil Reddit r/wallstreetbets muncul:
Pengirim pos memaki CEO ini sebagai "orang yang gila", membandingkan syarikat itu dengan "perapian modal", dan bahkan meminta orang lain untuk berkongsi "gambar kerugian yang teruk" supaya dia boleh tidur dengan tenang.
Dia menanyakan soalan paling langsung yang seluruh pasaran ingin tahu: Bagaimana sebuah syarikat yang terus mengalami kerugian boleh meletakkan semua harapan untuk bangkit semula pada sebuah pasang cermin mata yang tidak terjangkau oleh generasi muda?
Sebuah produk yang mungkin belum pernah anda gunakan, tetapi pasti pernah anda lihat
Berkenaan dengan Snapchat, rakan-rakan di dalam negara mungkin tidak terlalu mengenalinya, tetapi anda mungkin pernah melihat efek "anjing" yang sangat popular ini:
Anjing virtual yang menjulurkan lidah dan telinganya bergerak mengikuti gerakan kepala adalah salah satu Lenses (penapis AR) paling popular yang diperkenalkan oleh Snapchat pada tahun 2015.
Teknologi pelacakan muka secara langsung di sebaliknya berasal dari syarikat mulaan Ukraine, Looksery, yang Snap akuisisi pada sekitar USD150 juta. Ini juga merupakan akuisisi paling besar dalam sejarah teknologi Ukraine, dan yang benar-benar menjadikan teknologi ini sebagai permainan global yang fenomenal, memicu selebriti dan pengguna biasa untuk menirunya, ialah Snapchat.
Seorang pelopor yang sering dicuri
Dalam beberapa segi, melihat semula sejarah Snapchat, ia lebih seperti sebuah “sejarah peniruan”.
Fitur cerita dinamik pertama yang diperkenalkan hampir disalin oleh Instagram, dan kini hampir setiap aplikasi sosial memiliki fitur serupa; antarmuka yang mengutamakan kamera dan navigasi geser kiri-kanan telah diadopsi oleh seluruh industri selama hampir sepuluh tahun; bahkan kacamata AR yang pertama kali mereka fokuskan pun telah dijadikan produk populer lebih dulu oleh kacamata pintar Ray-Ban milik Meta.
Snapchat berulang kali berada di garis depan teknologi, tetapi gagal mengubah "keunggulan pertama" menjadi "keunggulan komersial".
Dari harganya saham, kita juga boleh melihat tanda-tandanya.
Dari titik tertinggi sejarahnya pada September 2021 pada $83.34, SNAP mengalami penurunan sebesar 94% dalam lima tahun terakhir, bertentangan dengan pasaran saham AS yang terus mencatatkan rekod baru pada masa yang sama.
Tahun 2021 tepat pada puncak keuntungan pandemi, tetapi juga merupakan titik balik. Pada tahun yang sama, Apple memperketat keizinan pelacakan privasi iOS, secara langsung merosakkan kemampuan penargetan iklan yang menjadi tulang belakang Snap. Dalam beberapa tahun ke depan, TikTok dan Instagram bangkit dengan kuat, manakala Snap, kerana keupayaan mendapat keuntungan yang terus lemah, tidak pernah lagi mencapai tahap harga sahamnya yang dulu.
Kembali kepada post panas yang disebutkan di awal.
Mengapa harga saham Snap turun selepas melancarkan produk baharu, dan cermin AR ini hampir disindir secara serentak di X dan Reddit?
Pertama-tama, kita perlu menyebut pengguna intinya. Pengguna utama Snapchat adalah generasi Z berusia 18 hingga 24 tahun. Menjual kacamata dengan harga hingga US$2,195 kepada sekelompok remaja yang sebenarnya tidak mampu membelinya jelas tidak realistis.
Dengan meletakkannya dalam konteks rakan seindustry, kesukaran ini akan lebih jelas.
Dalam bidang sosial konten, Meta menghasilkan pendapatan kuartalan sebanyak US$56.3 bilion dan keuntungan bersih hampir US$27 bilion; ByteDance dan Xiaohongshu juga telah mencapai keuntungan.
Hanya Snapchat yang mengalami pertumbuhan pengguna dan pendapatan, tetapi masih mengalami kerugian bersih sebesar $89 juta pada kuartal pertama 2026. Sejak IPO pada 2017, setiap tahun mengalami kerugian bersih sepanjang tahun. Penyebabnya, pengguna muda bukanlah kelompok yang paling disukai oleh pengiklan; merek lebih suka mengalokasikan anggaran mereka ke kelompok konsumen utama berusia 25 hingga 45 tahun.
Muda, malah menjadi beban kepada Snap untuk menghasilkan pendapatan.
Sebuah taruhan AR selama hampir sepuluh tahun
Dalam keadaan seperti ini, Spiegel masih memilih untuk meningkatkan taruhan.
Dia menyebut tahun 2026 sebagai "masa crucible" syarikat. Pada bulan April ini, Snap memotong kira-kira 1,000 pekerja, atau 16% daripada jumlah tenaga kerja, dengan alasan AI kini mampu menangani banyak tugas berulang.
Namun, pada masa yang sama, syarikat telah mengalokasikan lebih daripada US$3.5 bilion kepada lini pengeluaran kacamata AR Specs. Sejak Spectacles generasi pertama pada awal 2016, taruhan besar ini telah berlangsung hampir sepuluh tahun.
Namun, untuk melihat sejauh mana perjalanan sepuluh tahun ini, kita perlu kembali kepada kacamata generasi pertama.
Rajah: Kacamata generasi pertama pada tahun 2016
Ia dilancarkan pada September tahun itu dan diperkenalkan pada November, berupa cermin mata kuning terang yang dijual melalui mesin penjual otomatis di jalan, dengan kamera tertanam di bingkainya. Secara ketat, ia belum lagi merupakan AR; apabila dipakai, anda hanya boleh merekam video pendek bulat tanpa menggunakan tangan, kemudian berkongsi ke Snapchat. Dengan kata lain, ia lebih seperti mainan menarik yang dipakai di muka.
Gambar: Specs yang dilancarkan pada 2026
Sepuluh tahun kemudian, Specs mampu menimpa maklumat digital ke dalam skrin nyata, menjalankan fungsi AI, mengenal gerakan tangan, serta beroperasi secara bebas tanpa telefon. Dari “cermin mata rakam video” kepada “komputer ruang yang dipakai di muka”, ini adalah lompatan selama sepuluh tahun, yang sebenarnya ingin Spiegel pertaruhkan.
Dan dalam keseluruhan peristiwa ini, yang paling membuat pelabur secara kolektif marah ialah penetapan harga yang dianggap melampau.
Masalahnya, apa yang dibeli dengan wang yang dibelanjakan lebih banyak?
Berbanding dengan Ray-Ban Display yang hanya memiliki HUD kecil di sudut kaca dengan harga 799 dolar, Specs adalah AR sejati yang mampu menimpa kandungan digital ke dunia nyata, mengenali gerakan tangan, dan beroperasi secara mandiri tanpa telefon, menjadikannya lebih unggul dari segi fungsi.
Namun, ia berat sekitar 132 gram (hampir dua kali ganda yang sebelumnya), dengan jangka hayat bateri hanya sekitar 4 jam, sementara fungsi utamanya—navigasi, pengukuran, dan bertanya kepada AI—sudah boleh dilakukan oleh telefon pintar. Dengan harga US$2,195, anda membeli satu “lompatan kategori,” tetapi bukan pasti produk yang sesuai untuk penggunaan harian. Ini mungkin adalah tempat sebenar di mana pelabur merasa tidak tenang.
Apabila pelabur agresif Irenic Capital menekan secara terbuka untuk menutup atau memisahkan bahagian Specs bagi mengekalkan arus tunai, Spiegel menolak secara terbuka dan berpegang teguh pada ia sebagai sebahagian daripada model jangka panjang syarikat.
Sambil memotong pekerja untuk menghemat kos, sambil menaruh pelaburan besar pada visi yang belum memberi puluhan selama sepuluh tahun.
Ini adalah gambaran paling sebenar tentang Snapchat sekarang.
Penutup
Pada tahun 2015, Snapchat menjadi terkenal di seluruh dunia dengan efek AR yang menyerupai anak anjing virtual; sebelas tahun kemudian, kacamata AR yang menjadi fokus utamanya hampir tidak ada yang percaya.
Namun, tidak semua orang menganggapnya sebagai sebuah kekacauan.
Ada yang melihatnya dalam sejarah evolusi telefon bimbit. Dari telefon besar dan berat seperti batu bata hingga smartphone hari ini, perjalanan ini mengambil masa lebih daripada tiga puluh tahun. Specs yang kini mahal dan berat mungkin hanyalah langkah yang sedikit memalukan yang perlu dilalui sebelum kacamata AR menjadi matang.
Namun, di era di mana kebanyakan orang mengejar pulangan jangka pendek dan mengikuti arus, apakah pengusaha seperti Spiegel yang terus teguh pada pendirian mereka adalah pengecualian yang jarang ditemui dalam industri ini, atau sekadar penjudi yang akhirnya akan tersingkir oleh pasaran?
Soalan ini, mungkin patut dijawab sendiri oleh setiap pemerhati.