Cerita keuntungan S&P 500 pada kuartal ini mempunyai watak utama yang sangat spesifik, dan ia beroperasi atas silikon. Syarikat semikonduktor dan peralatan semikonduktor dijangka mencatat pertumbuhan keuntungan tahun ke tahun sebanyak 133% pada Q2 2026, menurut data LSEG. Sektor tunggal ini dijangka menyumbang kira-kira 44% daripada keseluruhan kenaikan keuntungan indeks untuk kuartal ini.
S&P 500 keseluruhan dijangka memberikan pertumbuhan keuntungan 26% dari tahun ke tahun. Sektor semikonduktor bukan sahaja menyertai kenaikan ini. Ia adalah kenaikan itu sendiri.
Nombor di sebalik ledakan cip
Ketua penyelidikan keuntungan LSEG, Tajinder Dhillon, menekankan sumbangan besar daripada syarikat-syarikat seperti NVIDIA, AMD, Broadcom, dan Micron dalam mendorong nombor-nombor ini.
Kepemimpinan sektor ini juga terlihat dalam komposisi indeks. Pada pertengahan Jun 2026, saham semikonduktor mencapai rekod 18.8% daripada kapitalisasi pasaran keseluruhan S&P 500, menurut data yang dikutip dari Bloomberg, S&P, dan Citadel Securities.
Keputusan keuntungan daripada raksasa foundry menyokong teori ini. TSMC melaporkan keuntungan bersih Q2 meningkat 77% pada 16 Julai 2026. Keuntungan operasi Samsung melonjak sebanyak 19 kali pada awal Julai, walaupun tindakan pasaran saham terhadap nombor itu lebih berhati-hati berbanding yang patut diberikan oleh headline.
Julai yang patut dilupakan untuk saham cip
Walaupun mendapat keuntungan sepanjang tahun sebanyak 65% pada Indeks Semikonduktor PHLX (SOX), berbanding 9% bagi S&P 500, Julai telah menjadi masa yang sukar. SOX jatuh lebih daripada 18% semasa bulan itu, menghapuskan sebahagian besar keuntungan dalam beberapa minggu sahaja.
Apabila satu sektor bertanggungjawab atas 44% pertumbuhan keuntungan dan pada masa yang sama mengalami penurunan dua angka, pengurus portofolio mulai kehilangan tidur. Data LSEG menunjukkan sumbangan sektor ini semakin meningkat, sementara syarikat teknologi utama di luar ruang cip mengalami penurunan sumbangan relatif mereka terhadap indeks keuntungan.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Risiko kepekatan di sini sukar diabaikan. Apabila satu sektor sahaja mendekati 19% daripada nilai pasaran indeks dan mendorong hampir separuh pertumbuhan keuntungan kuartalan, sebarang gangguan terhadap trajektori sektor tersebut akan merambat ke seluruh pasaran.
Keuntungan 65% sejak awal tahun diikuti oleh penurunan 18% sebulan bermaksud pelabur yang masuk pada masa yang salah sedang mengalami kerugian yang bermakna, walaupun tren keseluruhan masih sangat positif.
Pelabur yang memantau nama-nama seperti NVIDIA dan AMD harus memperhatikan dengan teliti pandangan ke depan dalam panggilan pendapatan yang akan datang. Nombor pertumbuhan 133% yang berdasarkan sejarah sudah termasuk dalam jangkaan. Yang penting sekarang ialah sama ada pasukan pengurusan menandakan permintaan AI yang berterusan sehingga separuh kedua 2026, atau sama ada nada berubah menjadi lebih berhati-hati.