Komisioner SEC Hester Peirce telah menandakan bahawa kotak crypto dan strategi pinjaman pada rantai mungkin tercakup dalam undang-undang keselamatan persekutuan, menambah salah satu suara yang paling diperhatikan dalam industri ini ke dalam perbincangan mengenai bagaimana produk kewangan terdesentralisasi sepatutnya diklasifikasikan di Amerika Syarikat.
PONTEN UTAMA TLDR
- Peirce menunjukkan bahawa kotak kripto dan strategi pinjaman pada rantai mungkin dianggap sebagai sekuriti di bawah undang-undang persekutuan yang sedia ada.
- Rangkaian ini adalah amaran peraturan mengenai risiko undang-undang, bukan klasifikasi atau tindakan penegakan yang telah diputuskan.
- Pembina dan pengguna produk onchain yang berfokus pada hasil mungkin perlu menimbang kewajiban pengungkapan dan pematuhan yang berpotensi.
Peirce, yang selama tempohnya menekankan SEC untuk mengklarifikasi bagaimana aset digital sesuai dengan kerangka sekuriti, menjelaskan falsafah peraturannya dalam pernyataan Februari bertajuk “The Journey Begins”. Komen-komen beliau mengenai vault dan pinjaman memperluaskan usaha yang sama kepada produk DeFi berstruktur yang mencari hasil. Untuk liputan berkaitan, lihat SEC Says Most Crypto Assets Aren't Securities: Staking, Airdrops, Mining.
Isyarat itu penting kerana kotak simpanan dan strategi pinjaman onchain mengumpulkan dana pengguna atau menghasilkan pulangan dengan cara yang boleh menyerupai kontrak pelaburan. Persamaan inilah yang menarik analisis keselamatan persekutuan, walaupun produk beroperasi melalui kontrak pintar berbanding perantara tradisional. Untuk liputan berkaitan, lihat SEC Excludes Meme Coins From Securities Regulation.
Mengapa Cawangan dan Strategi Peminjaman Menarik Perhatian Sekuriti
Kotak kripto biasanya mengotomatiskan strategi atas nama penyimpan, manakala pinjaman onchain membenarkan pengguna mendapat hasil dengan menyediakan aset kepada protokol. Kedua-duanya melibatkan aktiviti yang dikelompokkan atau menghasilkan pulangan, jenis perjanjian yang diperiksa oleh pengawal apabila menentukan sama ada tawaran tersebut berfungsi sebagai keselamatan. Untuk liputan berkaitan, lihat NYSE mengemukakan cadangan SEC untuk perniagaan sekuriti yang ditokenkan.
Pengawasan peraturan tidak bermaksud produk tersebut telah dinyatakan haram. Ia bermaksud aktiviti tersebut boleh diukur mengikut ujian undang-undang sekuriti, yang boleh membawa keperluan pendaftaran, pengungkapan, atau perlindungan pelabur jika klasifikasi tersebut berlaku.
Peirce juga telah mengundang industri untuk memberikan pandangan secara langsung terhadap soal-soal ini. Dalam permintaan maklumat Februari pernyataan, beliau merumuskan usaha agensi untuk mengumpul masukan mengenai bagaimana aktiviti kripto seharusnya ditangani, satu proses yang mengekalkan status undang-undang banyak produk DeFi tetap terbuka daripada ditetapkan.
Postur terbuka itu adalah tema berulang dalam pendekatan Peirce. Dia sebelumnya berhujah bahawa pasaran akan membentuk model tokenisasi dan telah mencadangkan idea yang disesuaikan seperti kerangka token cermin berbanding penegakan seragam.
Apa Maknanya kepada Perusahaan dan Pengguna Kripto
Untuk platform dan pembangun, pelajaran utamanya ialah bahawa pilihan reka bentuk produk, bagaimana dana dikumpulkan, bagaimana hasil dipasarkan, dan bagaimana pulangan dihasilkan, mungkin mempengaruhi sama ada tawaran tersebut dipandang sebagai keselamatan. Perbezaan-perbezaan ini boleh membentuk kewajipan kepatuhan dan pengungkapan.
Komen tersebut muncul semasa tempoh pergerakan dasar AS yang aktif terhadap pasaran onchain, dengan Ketua SEC Paul Atkins menandakan peraturan baharu untuk kewangan onchain dan berasaskan AI awal tahun ini. Arah peraturan tersebut akan membantu menentukan bagaimana amaran Peirce diterjemahkan menjadi keperluan konkrit.
Perdebatan itu juga bersebelahan dengan usaha luas SEC untuk mentakrifkan aset digital mana yang tercakup, usaha yang telah mengecualikan aktiviti seperti staking, penghantaran airdrop, dan penambangan daripada perlakuan sebagai sekuriti. Di mana vault dan strategi pinjaman berada dalam garis yang muncul itu masih menjadi soalan yang aktif dalam industri.
Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan maklumat dan tidak merupakan nasihat kewangan atau pelaburan. Pasaran mata wang kripto dan aset digital membawa risiko yang tinggi. Sentiasa lakukan penyelidikan anda sendiri sebelum membuat keputusan.