Bitcoin DeFi menghadapi masalah penonton. Bukan masalah teknologi, bukan masalah keselamatan, tetapi masalah konsentrasi. Orang-orang yang menginginkannya benar-benar menginginkannya, tetapi jumlahnya masih sedikit.
Itu adalah gambaran yang muncul daripada Rootstock, sidechain Bitcoin yang kompatibel dengan EVM yang telah secara senyap menjadi salah satu pemain paling mapan dalam ekosistem DeFi bitcoin yang baru berkembang. Seorang eksekutif Rootstock menunjuk kepada permintaan yang berfokus pada pasaran kecil yang mendalam, cara yang sopan untuk mengatakan sektor ini didorong oleh beberapa pemain institusi serius berbanding gelombang luas pengguna runcit.
Keselamatan ada, pengguna kurang begitu
Rootstock telah mencapai pencapaian yang benar-benar mengesankan di bidang keselamatan, menangkap 84,01% dari jumlah hashrate Bitcoin melalui merged mining pada Q1 2026. Itu meningkat dari 81% sejak Mei 2025.
Penambang yang sudah mengamankan bitcoin secara serentak mengamankan Rootstock dengan kos tambahan hampir tiada.
Namun, nilai keseluruhan yang terkunci di seluruh ekosistem Rootstock berada pada kira-kira $235 hingga $267 juta. Infrastruktur keselamatan adalah peringkat perusahaan. Modal yang mengalir melaluinya jelas tidak.
Mengikuti wang institusi
Rootstock telah berpindah ke arah institusi melalui inisiatif Rootstock Institutional, yang menargetkan kira-kira $260 bilion simpanan bitcoin institusi yang tidak digunakan.
Richard Green, Pengarah Institusi dan Ekosistem Rootstock, telah membincangkan permintaan institusi yang semakin meningkat terhadap produk kewangan yang disokong BTC. Tesisnya adalah mudah: institusi ingin hasil daripada bitcoin mereka, tetapi mereka tidak ingin meninggalkan model keselamatan bitcoin untuk mendapatkannya. Mereka tidak berminat untuk menghubungkan ke ethereum atau mempercayai mekanisme konsensus baru. Mereka ingin penyelesaian asli bitcoin.
Satu contoh nyata ini berlaku ialah penghantaran kredit peribadi yang ditokenisasi sebanyak $20 juta oleh Mercado Bitcoin di Rootstock.
Richard Green menekankan bahawa institusi semakin mencari penyelesaian hasil dan pinjaman yang disokong oleh keselamatan bitcoin, tanpa perlu memindahkan aset keluar dari rantai atau ke rangkaian alternatif.
Gambaran ekosistem yang lebih luas menunjukkan lebih daripada 150 rakan kongsi bekerjasama dalam rangkaian Rootstock, dengan integrasi terkini seperti Aori untuk aktiviti lintas rantai yang telah selesai pada April 2026.
Kisah peringatan Botanix
Botanix, satu projek yang membina infrastruktur DeFi di atas bitcoin, mengumumkan penutupannya sekitar 10 Jun 2026, dengan menyatakan permintaan lemah terhadap DeFi bitcoin.
Perbezaannya memberi pelajaran. Rootstock telah bertahan dengan mengandalkan keselamatan merged mining dan berpindah ke arah klien institusi. Botanix, sepertinya, tidak dapat menemukan cukup pengguna yang bersedia hadir. Sektor yang sama, hasil yang sangat berbeza.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Isyarat positif ialah bahawa metrik keselamatan terus membaik. Perkongsian hashrate 84.01% bermaksud Rootstock secara argumen merupakan sidechain paling selamat di seluruh dunia kripto, memanfaatkan secara langsung infrastruktur penambangan bitcoin.
Risikonya ialah Bitcoin DeFi tetap menjadi niche dalam niche. TVL sebanyak $235 hingga $267 juta menunjukkan pasaran belum menemui katalisator lompatannya lagi.
Penghentian operasi Botanisk seharusnya menjadi pengingat bahawa kelangsungan hidup di ruang ini tidak dijamin. Rootstock kelihatan sengaja memilih jalan institusional, bukan kerana keadaan terpaksa, yang merupakan strategi yang lebih jujur berbanding berpura-pura bahawa pengambilan secara meluas akan segera berlaku.
Untuk sesiapa yang memantau ruang ini, metrik yang perlu dipantau bukanlah TVL secara berasingan. Ia adalah nisbah modal institusi kepada jumlah TVL. Jika Rootstock mampu menukar walaupun sebahagian kecil peluang sebanyak $260 bilion itu kepada pelaksanaan aktif, angka TVL semasa akan kelihatan seperti ralat pembundaran apabila dilihat semula.