Pasar paling pesat pertumbuhannya untuk cip AI paling canggih Nvidia bukanlah pusat data hyperscaler di Virginia atau pusat permulaan di San Francisco. Ia ialah pasaran gelap China, di mana prosesor yang dilarang kini dijual dengan harga kira-kira dua kali ganda harga rasmi AS.
Menurut laporan Financial Times yang diterbitkan pada 23 Jun, server Nvidia B300 sedang diperdagangkan pada harga sekitar 7 juta yuan, atau kira-kira $1 juta, melalui saluran bawah tanah di dalam China. Itu kira-kira dua kali ganda harga yang akan dibayar melalui saluran sah di Amerika Syarikat.
Pengekangan bekalan menjadi lebih ketat
Kenaikan harga ini berpunca secara langsung daripada keputusan Jabatan Perdagangan AS pada 31 Mei. Panduan baharu berkesan menutup lubang-lubang yang sebelum ini membolehkan cip Nvidia kelas tinggi, termasuk model Blackwell dan Rubin, sampai kepada syarikat-syarikat China melalui anak syarikat asing.
Sebelum sekatan terkini ini, saluran penyeludupan sudah besar. Sekurang-kurangnya $1 bilion nilai cip AI Nvidia telah dialirkan secara haram ke China semata-mata pada tahun 2025.
Kawalan yang diperketat dirancang untuk menghentikan kebocoran jenis ini secara tepat. Tetapi sehingga kini, kesan utamanya bukanlah untuk menghentikan aliran sepenuhnya. Ia telah menjadikan aliran yang tinggal jauh lebih mahal.
Mengapa syarikat China terus membayar
Syarikat AI China sedang terlibat dalam persaingan sengit, sama ada antara satu sama lain mahupun dengan rakan sejawat Amerika, untuk membina model yang lebih besar dan lebih cekap. GPU Nvidia canggih masih menjadi piawai emas untuk melatih sistem-sistem ini.
Sementara itu, China tidak hanya bergantung pada cip penyelundupan. Negara ini telah mempercepat penghasilan semikonduktor tempatan untuk mengurangkan ketergantungannya terhadap teknologi Amerika.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Di satu sisi, premium pasaran gelap mengesahkan kedudukan pasaran Nvidia yang dominan. Apabila orang bersedia membayar dua kali ganda melalui saluran haram hanya untuk mendapatkan produk anda, itu adalah isyarat kuat tentang nilai apa yang anda jual.
Di sisi lain, ini adalah pendapatan yang tidak akan pernah diterima oleh Nvidia. Setiap cip yang dijual di pasaran gelap China adalah cip yang either dialihkan daripada jualan sah atau diseludup melalui perantara.
Sebanyak $1 bilion cip yang sampai ke China secara tidak sah pada 2025 juga menimbulkan soalan mengenai syarikat perantara dan negara-negara mana yang berfungsi sebagai titik transit. Sebarang tindakan tegas terhadap rangkaian tersebut boleh mencetuskan kesan berantai ke seluruh rantai bekalan teknologi global, berpotensi mengganggu aliran perdagangan sah bersama dengan yang tidak sah.