Morpho Melancungkan Produk Kadar Tetap Midnight untuk Memudahkan Peminjaman dan Pembiayaan yang Boleh Diramal

Penulis: Morpho

Diterjemahkan oleh Deep潮 TechFlow

Pengenalan DeepCha: Pinjaman berbasis rantai telah mencapai skala US$60 bilion, tetapi masih merupakan sebahagian kecil berbanding jumlah kredit tahunan US$200 trilion dalam perbankan tradisional. Morpho percaya bahawa halangan utama ialah kurangnya kadar tetap dan tarikh jatuh tempo—institusi memerlukan kepastian, bukan kadar浮动 pasif yang diberikan oleh model algoritma. Midnight membolehkan peminjam dan pemberi pinjaman membuat tawaran secara langsung, menentukan kadar dan tempoh sendiri, tanpa menjadi penerima harga.

Ketika pengiraan dan kos transaksi blockchain tinggi serta peserta relatif pasif, pinjaman dengan kadar faedah terapung mempunyai kebolehpercayaan. Tetapi hari ini, kedua-dua pra-syarat ini telah berubah: blockchain menjadi murah dan pantas, dan mereka yang memasuki pasaran kredit atas rantai—terutamanya institusi dan perusahaan—mempunyai keperluan yang jelas.

Mereka menginginkan kebolehramalan: mengetahui balasan atau kos yang akan dibawa oleh satu posisi, serta berapa lama ia berlangsung. Mereka juga ingin mengawal semua parameter pinjaman, bukan hanya sebahagiannya. Morpho Blue telah memberikan pengguna kawalan terhadap risiko, tetapi kedua-dua belah pasaran masih merupakan penerima harga, dengan kadar faedah ditetapkan oleh model kadar faedah. Blue memberikan kawalan risiko kepada peserta, manakala Midnight memberikan kawalan terhadap risiko dan kadar faedah secara serentak.

Banyak orang cuba membawa pinjaman kadar tetap ke rantai, tetapi kebanyakan gagal untuk berskala kerana dua sebab, selain dari masa yang terlalu awal.

Pertama, kebanyakan cubaan untuk membina kadar tetap di atas kolam kadar fluktuatif gagal: ketidakpastian tidak boleh dibina di atas sesuatu yang sentiasa berubah. Kedua, pinjaman kadar tetap berdasarkan kutipan hanya berfungsi jika terdapat cukup peserta yang secara aktif memberi kutipan di kedua-dua sisi pasaran, dan cubaan awal menghadapi kesukaran dalam aspek ini.

Midnight mengelakkan dua titik ini. Ia adalah primitif bebas, dengan kadar tetap di lapisan inti, dan tidak perlu bermula dari sifar—ia mewarisi ekosistem semasa Morpho Blue: salah satu basis peserta aktif terbesar di DeFi.

Midnight memberikan nilai yang berbeza kepada peserta yang berbeza:

Institusi mendapat struktur jangka yang boleh diramalkan, kawalan penuh terhadap kadar faedah, risiko, tarikh jatuh tempo, dan kesesuaian peringkat pasaran, membolehkan akses kepada kedudukan jangka panjang dan membina kes penggunaan yang lebih disesuaikan.

Syarikat teknologi kewangan boleh menyediakan produk kredit kadar tetap yang boleh diramalkan dan pelbagai jaminan, disesuaikan mengikut keperluan pengguna, tanpa perlu membina enjin kredit dari awal.

Peminjam dan pemberi pinjaman mendapat kepastian dan kecekapan: kadar tetap semasa tempoh pinjaman, tawaran yang boleh dilakukan merentasi pelbagai pasaran, jaminan dengan pelbagai aset, serta mendapat pulangan atau meminjam pada kadar berubah sebelum pesanan Midnight dilaksanakan.

Kurator kini mempunyai cara pembezaan yang baru. Blue membenarkan kurator mengkonfigurasi risiko; Midnight membenarkan mereka mengkonfigurasi risiko dan kadar faedah secara serentak, sementara tempoh menjadi dimensi baharu bagi pengurusan kurator.

Morpho Midnight bukan "V2" bagi Morpho Blue, bukan juga penggantinya. Rangkaian Morpho kini akan dibina di sekitar dua struktur pasaran yang menyesuaikan keperluan berbeza: kadar bunga浮动 dan tempoh terbuka apabila fleksibiliti penting; kadar bunga tetap dan tempoh tetap apabila kebolehramalan penting. Keduanya saling melengkapi, bukan bersaing: dana boleh menghasilkan pulangan di Blue sambil menawarkan harga di Midnight, dengan likuiditi di satu sisi membantu pertumbuhan di sisi lain.

Pelancaran bertahap bertujuan untuk memprioritaskan keselamatan dan memberi peserta masa untuk menyesuaikan diri dengan dimensi baharu yang dibawa oleh Midnight.

Pada pelancaran, hanya kontrak inti yang tersedia, menyokong pinjaman langsung. Fungsi kontrak pintar seperti perpanjangan automatik, callback, dan agihan balai akan diperkenalkan dalam masa akan datang untuk meningkatkan ketersediaan Midnight, tetapi akan dilancarkan secara bertahap dan bukan semuanya pada hari pertama.

Pada pelancaran aplikasi, hanya terhadap satu rangkaian (Base), satu pasangan perdagangan (cbBTC/USDC), dan pilihan tarikh jatuh tempo yang terhad. Ini membolehkan dinamik kadar tetap dan kadar fluktuatif berkembang secara selari dalam pasaran yang sudah dikenali, sebelum secara berperingkat diperluaskan kepada pasaran dan rangkaian lain.