Michael Saylor mengatakan metrik Bitcoin ini menunjukkan risiko sebenar sebuah perbendaharaan Pendiri dan ketua MicroStrategy, Michael Saylor, berhujah bahawa pelabur dalam syarikat perbendaharaan bitcoin sepatutnya memantau lebih daripada satu metrik untuk memahami eksposur dan risiko. Dalam siri posting di X pada 14 Jun, Saylor membezakan antara dua ukuran utama: Bitcoin Per Saham (BPS) dan Common Equity Bitcoin Exposure BPS (CEBE BPS). Apakah maksud metrik ini: - BPS: Bitcoin setiap saham biasa sebelum sebarang tuntutan utama (utang, saham keutamaan, atau liabiliti lain). Saylor menggambarkan BPS sebagai metrik pertumbuhan untuk ekuiti biasa. - CEBE BPS: Bitcoin setiap saham biasa selepas tuntutan utama diambil kira. Dia memanggil CEBE sebagai metrik risiko konservatif. Saylor menekankan bahawa BTC Yield mencerminkan sejauh mana syarikat melaksanakan BPS. Tujuannya ialah untuk memisahkan “matematik pertumbuhan” daripada risiko neraca: BPS menunjukkan potensi keuntungan untuk pemegang saham biasa jika bitcoin meningkat, manakala CEBE BPS menunjukkan apa yang tinggal untuk mereka setelah tuntutan utama dipenuhi. Mengapa struktur liabiliti penting Saylor menekankan tempoh liabiliti dan kos pendanaan sebagai faktor utama yang mempengaruhi perilaku metrik ini: - Tempoh liabiliti yang lebih pendek membuat CEBE lebih penting, kerana tuntutan yang akan jatuh tempo segera mengurangkan apa yang tinggal untuk pemegang saham biasa. - Liabiliti bertempoh panjang membuat BPS lebih relevan untuk mengukur keuntungan ekuiti, dengan anggapan bahawa bitcoin tumbuh lebih pantas daripada kos dividen atau faedah. Beliau juga memperkenalkan konsep amplifikasi—jurang antara BPS dan CEBE BPS. Tanpa utang atau saham keutamaan, BPS dan CEBE akan sama dan eksposur bitcoin syarikat akan kelihatan lebih seperti ETF. Lebih banyak liabiliti boleh menyebarkan pulangan jika bitcoin melebihi kos modal, tetapi ia juga memperbesar kerugian apabila liabiliti mahal atau jangka pendek. “Tidak semua liabiliti adalah sama,” tulis Saylor, menekankan bahawa syarat pendanaan adalah asas kepada mana-mana model perbendaharaan bitcoin. Konteks: mengapa masa ini penting Penerangan Saylor datang selepas satu tempoh kemeruapan bagi pendekatan perbendaharaan bitcoin MicroStrategy. Syarikat dilaporkan menjual 32 BTC antara 26 Mei hingga 31 Mei pada harga purata $77,135, mengumpulkan kira-kira $2.5 juta—jualan bitcoin pertama yang diumumkan sejak Disember 2022. Tindakan ini menarik perhatian kepada dividen saham keutamaan, keperluan tunai, dan sama ada apresiasi bitcoin akan melebihi kos pendanaan. Selepas itu, MicroStrategy mengumpulkan kira-kira $181 juta melalui jualan saham MSTR dan membeli 1,550 BTC dengan harga kira-kira $101.3 juta. Angka yang dilaporkan syarikat menunjukkan peningkatan dalam simpanan bitcoin dan simpanan tunai (artikel merujuk kepada simpanan yang meningkat kepada 845,256 BTC dan tunai kepada kira-kira $1 bilion). Kesimpulan utama untuk pelabur Mesej Saylor membimbing pelabur kepada pandangan berdimensi banyak terhadap syarikat perbendaharaan bitcoin: jumlah simpanan bitcoin dan BPS hanya menceritakan separuh cerita. Untuk menilai eksposur ekuiti sebenar, pelabur juga perlu mempertimbangkan tuntutan utama, tempoh liabiliti, dan kos modal—CEBE BPS untuk risiko kerugian, BPS untuk potensi keuntungan, dan jurang di antara keduanya sebagai ukuran leveraj dan amplifikasi sepanjang kitaran pasaran.
Michael Saylor Menjelaskan CEBE BPS sebagai Ukuran Konservatif untuk Risiko Bitcoin-Treasury
ChainGPTKongsi
Ringkasan
Michael Saylor menekankan CEBE BPS sebagai alat pengurusan risiko konservatif untuk eksposur perbendaharaan bitcoin. Beliau menjelaskan bahawa BPS menunjukkan potensi keuntungan untuk pemegang saham, manakala CEBE BPS mencerminkan eksposur yang tinggal selepas tuntutan utama. Saylor menyatakan bahawa tempoh liabiliti mempengaruhi metrik mana yang lebih relevan. Komen beliau datang selepas penjualan bitcoin terkini oleh MicroStrategy dan penyesuaian strategi crypto TA.
Sumber:Tunjukkan artikel asal
Penafian: Maklumat yang terdapat pada halaman ini mungkin telah diperoleh daripada pihak ketiga dan tidak semestinya menggambarkan pandangan atau pendapat KuCoin. Kandungan ini adalah disediakan bagi tujuan maklumat umum sahaja, tanpa sebarang perwakilan atau waranti dalam apa jua bentuk, dan juga tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat kewangan atau pelaburan. KuCoin tidak akan bertanggungjawab untuk sebarang kesilapan atau pengabaian, atau untuk sebarang akibat yang terhasil daripada penggunaan maklumat ini.
Pelaburan dalam aset digital boleh membawa risiko. Sila menilai risiko produk dan toleransi risiko anda dengan teliti berdasarkan keadaan kewangan anda sendiri. Untuk maklumat lanjut, sila rujuk kepada Terma Penggunaan dan Pendedahan Risiko kami.