Jack Mallers akan meletakkan jawatan sebagai ketua eksekutif Twenty One Capital untuk memfokuskan diri pada Strike, sementara Twenty One dan syarikat pembayaran bitcoin meninggalkan gabungan yang dipertimbangkan.
Raphael Zagury, ahli papan Twenty One yang berpengalaman dalam pasaran modal dan infrastruktur bitcoin, akan mengambil alih sebagai CEO. Perubahan ini menempatkannya bertanggung jawab membina operasi yang menghasilkan tunai sekitar salah satu khazanah bitcoin korporat terbesar, sementara harga yang lebih lemah dan pembiayaan yang lebih ketat menguji sektor yang lebih luas.
Mallers berkata beliau telah memutuskan untuk meletakkan jawatan selepas peranan itu memperjelas apa yang ingin dia bina. “Karya seumur hidup saya tetap bitcoin. Syarikat bitcoin saya ialah Strike. Kerja ini berterusan,” tulisnya.
Tether, pemegang saham pengawas Twenty One, menyahkan bahawa Zagury akan menggantikan Mallers dan kedua-dua syarikat sedang bekerja menuju serah terima yang tertib.
Kombinasi Strike tidak lagi di atas meja
Pemisahan tersebut menutup strategi yang dinyatakan oleh Twenty One kurang dari tiga bulan yang lalu.
Pada 29 April, syarikat itu mengumumkan rancangan pengoperasian yang berpusat pada kemungkinan pengambilalihan Strike dan Elektron, perniagaan infrastruktur penambangan dan tenaga bitcoin yang dikaitkan dengan Zagury.
Rancangan itu tidak pernah menjadi perjanjian yang selesai. Failan kuartal Mac Twenty One, yang difailkan pada bulan Mei, menyatakan tiada komitmen atau perjanjian mengikat untuk mana-mana pengambilalihan dan pihak lembaga pengarahnya tidak bersetuju dengan sebarang transaksi.
Pengumuman Tether menyatakan bahawa Twenty One dan Strike tidak lagi mempertimbangkan penggabungan kerana Strike berada dalam kedudukan terbaik sebagai perniagaan yang berdiri sendiri. Ini menjadikan peralihan tersebut lebih bermakna daripada sekadar perubahan di puncak. Mallers kembali memfokuskan perhatiannya kepada Strike, sementara Twenty One mesti membangunkan model operasinya tanpa syarikat pembayaran yang sebelumnya menjadi pusat cadangan ekspansinya.
Twenty One masih merupakan salah satu pemegang Bitcoin korporat terbesar. Gambaran laporan kewangan pada 31 Mac sejarahnya mengukur eksposur yang diwarisi Zagury.
Pada 31 Mac, syarikat melaporkan 43.514 BTC dengan nilai wajar sebanyak kira-kira $2,95 bilion, bersama dengan kira-kira $114,1 juta dalam bentuk tunai. Angka-angka tersebut adalah gambaran kuartalan yang telah lalu, bukan baki Julai semasa.
Pengisian yang sama merekodkan kerugian nilai wajar sebanyak $847.8 juta dibulatkan terhadap kedudukan bitcoin semasa kuartal tersebut. Ia juga menyatakan bahawa kira-kira 16,116 BTC dijaminkan sebagai jaminan kepada nota boleh tukar. Kerugian tersebut, secara sendirinya, tidak mewakili aliran tunai yang setara, tetapi menunjukkan bagaimana keputusan yang dilaporkan Twenty One bergerak secara langsung bersama bitcoin.
Data menunjukkan skala model perbendaharaan yang diminta kepada Zagury untuk membangun. Twenty One menyatakan ingin meningkatkan bitcoin setiap saham sambil membangun perkhidmatan kewangan, pinjaman, produk pasaran modal, dan operasi lain yang menghasilkan tunai di sekitar simpanannya.
Dalam pengumuman Tether, Zagury mengatakan Twenty One harus diukur berdasarkan arus kas yang dihasilkan dan disiplin dalam mengalokasikan modal. CEO Tether, Paolo Ardoino, juga menekankan pengalaman Zagury dalam membangun perusahaan dengan arus kas dan eksekusi yang disiplin.
Mandat tersebut mengalihkan ujian prestasi melampaui saiz tumpukan bitcoin.
Pendanaan perbendaharaan meningkatkan taruhan
Penekanan itu muncul semasa pasaran yang sukar bagi syarikat-syarikat yang membiayai simpanan bitcoin yang besar.
Perniagaan yang menunjukkan bitcoin sebagai simpanan kekal terpaksa menimbang pembayaran hutang, keperluan jaminan, dividen dan pembelian semula berbanding akumulasi berterusan. Seperti CryptoSlate melaporkan pada Mei, kewajiban tersebut boleh menukar bitcoin daripada simpanan pasif menjadi sumber likuiditas korporat apabila syarat pembiayaan menjadi lebih ketat.
Tekanan juga telah mencapai syarikat-syarikat perbendaharaan sekuriti yang digunakan untuk mengumpul dana. Saham keutamaan yang berkaitan dengan perbendaharaan utama diperdagangkan di bawah nilai yang dinyatakan semasa jualan bulan Jun, walaupun dividen terus dibayar dan pasaran kekal beroperasi.
Bulan ini, inisiatif kredit bitcoin korporat baru masih bergerak maju, meninggalkan pelabur untuk menilai sama ada struktur pembiayaan boleh bertahan terhadap kemeruapan yang berpanjangan.
Syarat-syarat tersebut bukanlah alasan yang dinyatakan Twenty One bagi perubahan kepimpinan. Mallers menggambarkan kepergiannya sebagai keputusan untuk memfokuskan diri pada Strike, dan Tether menggambarkan serah terima itu sebagai penghujung peringkat permulaan syarikat.
Namun, mereka menjadikan mandat arus tunai dan pengagihan modal Zagury lebih segera. Aset perbendaharaan boleh tumbuh apabila modal mudah didapat, dan Bitcoin sedang naik. Membina syarikat tersenarai yang kukuh melalui kemerosotan memerlukan arus tunai operasi dan struktur pembiayaan yang tidak bergantung sepenuhnya pada harga Bitcoin yang lebih tinggi.
Dengan Strike kekal bebas, Twenty One kini perlu membuktikan bahawa neraca bitcoinnya boleh menyokong perniagaan yang lebih luas secara sendiri.
Post Jack Mallers meninggalkan Twenty One kerana perjanjian Strike berakhir dan tekanan terhadap perbendaharaan bitcoin meningkat muncul pertama kali di CryptoSlate.