Grayscale Mengusulkan Pembayaran Tunai Kuartalan untuk Hadiah Staking Ethereum dan Solana

Rujukan: SEC

Grayscale mengusulkan perubahan yang akan membolehkan ganjaran staking daripada produk ethereum dan Solana dibayar kepada pelabur dalam bentuk tunai, satu langkah yang boleh menjadikan eksposur staking kripto lebih mudah difahami oleh pemegang dana tradisional.

Perubahan yang dicadangkan berlaku kepada struktur amanah Ethereum dan Solana Grayscale, dengan pembagian tunai hasil staking dijangka berlaku setiap suku tahun sekiranya perubahan tersebut berkesan. Tarikh sasaran yang dikenal pasti dalam bahan pengesahan adalah sekitar 7 Ogos 2026.

Itu penting kerana staking selalu menjadi salah satu bahagian yang sukar dalam produk kripto yang diatur.

Ethereum dan Solana kedua-duanya merupakan rangkaian bukti-bertaruh, bermakna pemegang boleh mendapat ganjaran untuk membantu mengamankan rangkaian. Tetapi apabila aset-aset tersebut berada di dalam produk jenis amanah atau ETF, soalnya menjadi lebih rumit: siapa yang mendapat ganjaran bertaruh, bagaimana ia ditangani, dan adakah pelabur boleh menerimanya tanpa merosakkan struktur produk tersebut?

Cadangan Grayscale adalah usaha untuk menjawab soalan itu dengan cara yang lebih mesra kepada pelabur.

• Grayscale telah mencadangkan pembayaran tunai ganjaran staking untuk produk ethereum dan Solana.
• Rancangan itu akan membahagikan hasil staking secara kuartalan jika dilaksanakan.
• Perubahan itu boleh menjadikan produk percayaan ETH dan SOL lebih menarik, tetapi pembayaran tidak dijamin.

Staking bukan ciri sampingan untuk ethereum atau Solana. Ia sebahagian daripada cara rangkaian beroperasi.

Validator mengunci token, menyertai konsensus, dan mendapat ganjaran kerana membantu mengamankan rantai. Bagi pemegang terus, staking boleh menjadi cara untuk menghasilkan hasil asli. Bagi produk institusi, situasinya lebih rumit.

Sebuah amanah atau alat seperti ETF mungkin memegang ETH atau SOL atas nama pelabur, tetapi itu tidak secara automatik bermakna pelabur menerima ganjaran staking. Peraturan penyimpanan, perlakuan cukai, dokumen produk, keperluan likuiditi, dan jangkaan peraturan semuanya mempengaruhi apa yang boleh dilakukan oleh penyelenggara.

Itulah sebab perubahan yang dicadangkan Grayscale adalah penting.

Jika hasil staking boleh dibahagikan dalam bentuk tunai, pelabur mungkin mendapat cara yang lebih bersih untuk mendapat manfaat daripada ganjaran rangkaian tanpa perlu menguruskan validator, dompet, risiko slashing, atau operasi staking secara langsung.

Itu boleh menjadikan produk lebih mudah dijelaskan kepada penasihat dan institusi.

Alih-alih mengatakan dana tersebut memegang aset bukti-bertaruh tetapi tidak meneruskan ekonomi bertaruh, struktur tersebut boleh menawarkan hubungan yang lebih jelas antara aset asas dan potensi hasilnya.

Cadangan ini juga penting kerana Ethereum dan Solana tidak membawa naratif staking yang sama.

Ethereum adalah aset institusi yang lebih mendalam, dengan infrastruktur validator yang lebih besar, integrasi penyimpanan yang lebih mapan, dan perbincangan ETF yang lebih luas. Solana lebih cepat bergerak, lebih banyak didominasi oleh pedagang eceran, dan sering diperdagangkan sebagai aset lapisan-1 dengan beta tinggi dengan aktivitas ekosistem yang kuat.

Kedua-dua rangkaian menawarkan imbalan staking, tetapi pelabur mungkin menafsirkan imbalan tersebut dengan cara yang berbeza.

Untuk ethereum, pembayaran staking boleh memperkuat hujah bahawa ETH bukan sekadar aset eksposur harga tetapi juga aset rangkaian yang berkesan. Itu telah menjadi inti kepada kes institusi untuk ETH selama bertahun-tahun.

Untuk Solana, pembayaran staking boleh menjadikan eksposur yang dirgikan lebih kompetitif dengan menunjukkan bahawa produk SOL juga boleh menangkap ekonomi peringkat rangkaian. Jika pelabur tradisional mempertimbangkan Solana sebagai alokasi layer-1 utama, agihan staking mungkin menjadikan struktur produk lebih menarik.

Namun, butiran-butiran penting.

Pembayaran tunai bergantung kepada ganjaran sebenar, perbelanjaan, ketepatan masa, dan terma produk. Ia tidak seharusnya dianggap sebagai pembayaran pendapatan tetap atau dividen yang dijamin.

Perdebatan mengenai staking sentiasa memiliki bayangan peraturan.

Pengawas AS regulators telah menghabiskan bertahun-tahun mengkaji perkhidmatan staking, terutamanya apabila ia melibatkan perantara yang mengumpulkan aset atau menawarkan produk serupa faedah. Bagi penyokong dana, cabaran ialah untuk menangkap ganjaran staking tanpa mencipta struktur produk yang dipandang bermasalah oleh pengawas.

Itulah sebab mengapa pindaan rasmi penting.

Grayscale bukan sekadar menambahkan staking secara sewenang-wenang. Ia mencadangkan perubahan melalui dokumen produk dan proses yang menghadap SEC. Ini memberikan jejak kertas yang lebih jelas kepada pelabur dan memberi peluang kepada pengawal untuk menilai struktur tersebut.

Jika diluluskan atau dibenarkan untuk meneruskan, langkah ini boleh mempengaruhi cara penyokong produk kripto lain memikirkan staking.

Produk ethereum dan Solana yang melalui ganjaran boleh menjadi lebih menarik berbanding produk yang hanya memegang aset tanpa menangkap hasil. Itu mungkin mencipta tekanan di seluruh pasaran terhadap struktur yang menyokong staking.

Tetapi hasilnya bukan automatik.

Cadangan ini masih bergantung kepada pelaksanaan, kelulusan produk, pelaksanaan operasi, dan sama ada syarat akhir dapat diterima oleh regulator dan pelabur.

Pelabur seharusnya memperlakukan cadangan itu dengan berhati-hati.

Pembahagian tunai kuartalan kedengaran menarik, tetapi ganjaran staking berbeza. Kadar ganjaran rangkaian boleh berubah. Prestasi validator penting. Yuran dan perbelanjaan mengurangkan hasil. Perlakuan cukai boleh mempengaruhi apa yang didistribusikan dan bila.

Terdapat juga risiko slashing dan operasi, walaupun penjaga dan validator profesional mengurangkan risiko tersebut.

Jadi, kerangka yang betul bukanlah bahawa Grayscale mencipta produk hasil yang dijamin. Ia adalah bahawa syarikat tersebut cuba meneruskan ekonomi staking dalam bungkusan yang dirgikan.

Itu masih signifikan.

Produk pelaburan kripto menjadi lebih canggih. Generasi pertama berfokus pada akses: adakah pelabur boleh mendapat paparan terhadap bitcoin, ethereum, atau Solana melalui salur yang sudah dikenali? Generasi seterusnya adalah tentang sama ada produk-produk tersebut boleh mencerminkan lebih banyak ekonomi rangkaian asas.

Cadangan Grayscale berada di dalam fasa kedua itu.

Jika berjaya, produk kripto yang menyokong staking boleh menjadi bahagian yang lebih besar dalam portfolio institusi. Jika menghadapi halangan peraturan atau operasi, pasaran akan memahami di mana batasannya.

Sama ada cara mana saja, cadangan ini menunjukkan bahawa staking semakin mendalam dalam perbincangan produk pelaburan yang diatur.

Artikel ini berdasarkan bahan permohonan Grayscale kepada SEC.

Artikel ini ditulis oleh Meja Berita dan diedit oleh Samuel Rae.

Laporan ini berdasarkan maklumat yang dikeluarkan oleh SEC. di SEC