Mesej BlockBeats, pada 17 Jun, Goldman Sachs berpendapat bahawa dunia sedang berpindah dari "super siklus moden" yang dicirikan oleh inflasi rendah, kadar faedah rendah, dan globalisasi, ke dalam "siklus pasca-moden" yang menunjukkan volatiliti makroekonomi yang lebih tinggi, kadar faedah sebenar yang lebih tinggi, campur tangan negara yang lebih kuat, dan peningkatan regionalisasi. Dalam persekitaran ini, era yang didorong oleh ekspansi penilaian sedang berakhir, dan pertumbuhan keuntungan setiap saham akan menjadi pemboleh ubah utama prestasi pasaran. Dalam laporan bertajuk "Siklus Pasca-Moden: Mengendalikan Kebangkitan Perbelanjaan Modal", para strategis Goldman Sachs seperti Peter Oppenheimer dan Sharon Bell menunjukkan bahawa kos modal yang lebih tinggi sedang menekan ruang ekspansi ganda penilaian, dispersi lintas segmen pulangan pasaran meningkat, dan strategi yang bergantung semata-mata pada eksposur beta akan menghadapi cabaran yang lebih besar, manakala nilai alfa daripada pemilihan saham aktif akan meningkat secara ketara.
Laporan tersebut menyatakan bahawa gelombang perbelanjaan modal swasta yang dibawa oleh revolusi AI, ditambah dengan peningkatan perbelanjaan awam kerajaan yang didorong oleh geopolitik, sedang membentuk satu siklus perbelanjaan modal super. Menurut data Goldman Sachs, perbelanjaan modal kuartal pertama tahun 2026 untuk komponen S&P 500 meningkat 38% secara tahunan, manakala kadar pembelian semula hanya 1%, berbeza dengan logik selepas krisis kewangan di mana syarikat lebih bergantung kepada pembelian semula berbanding perbelanjaan modal. Dalam hal perbelanjaan AI, jangkaan konsensus pasaran yang dikumpulkan oleh Goldman Sachs menunjukkan bahawa lima syarikat—Amazon, Meta, Google, Microsoft, dan Oracle—dijangka akan mengeluarkan jumlah perbelanjaan modal sebanyak kira-kira US$75.5 bilion pada tahun 2026, meningkat sebanyak kira-kira 80% berbanding setahun sebelumnya, dan meningkat sebanyak kira-kira 84% berbanding perbelanjaan sebenar tahun 2025, dengan jangkaan meningkat lagi kepada kira-kira US$92 bilion pada tahun 2027. Goldman Sachs menunjukkan bahawa tenaga perbelanjaan modal sedang merebak dari pusat data ke bidang tenaga, industri, dan infrastruktur.
Goldman Sachs menyatakan bahawa pertumbuhan raksasa teknologi semakin bergantung kepada infrastruktur fizikal seperti pusat data dan bekalan kuasa, yang akan membawa kesan "berantai", menyebarkan perbelanjaan modal ke sektor tradisional bernilai seperti industri, tenaga, dan utiliti. Sementara itu, geopolitik yang mendorong peningkatan perbelanjaan pertahanan juga menyokong permintaan untuk peralatan pertahanan tradisional seperti pesawat, tank, amunisi, dan kapal. Goldman Sachs menegaskan semula keutamaannya terhadap saham yang mendapat manfaat daripada perbelanjaan modal, serta merekomendasikan empat pasu pelaburan tematik: kecerdasan buatan, perbelanjaan pertahanan, kuasa dan elektrifikasi, HALO (saham beraset berat). Goldman Sachs percaya bahawa pulangan keseluruhan pada tahap indeks mungkin akan menjadi datar di masa depan, tetapi perbezaan pulangan relatif di antara wilayah, sektor, dan gaya akan melebar, membawa pelabur ke era baru di mana pengurusan aktif dan penciptaan alfa menjadi lebih bernilai.