Goldman Sachs baru sahaja memberikan salah satu sokongan paling agresif di Wall Street kepada TSMC, meningkatkan sasaran harga sebanyak 35% dan mengulangi penilaian “beli berkeyakinan” terhadap pembuat cip paling penting di dunia. Sasaran baharu sebanyak NT$2,330, naik daripada NT$1,720, mencerminkan teksi yang mudah: permintaan AI tidak melambat, dan TSMC adalah titik penyempitan yang semua pihak perlu lalui.
Saham TSMC menanggapi dengan sewajarnya, melonjak sebanyak 6.9% semasa sesi sehingga mencapai tahap tertinggi sejarah. Sektor semikonduktor yang lebih luas juga mendapat manfaat daripada angin ekor.
Nombor di belakang keyakinan
Analis Goldman memperbaiki ramalan pertumbuhan pendapatan mereka ke arah yang lebih tinggi, kini mengharapkan TSMC tumbuh 30% pada 2026 dan 28% pada 2027. Angka-angka ini menggantikan anggaran sebelumnya sebanyak 22% untuk kedua tahun tersebut. Ramalan keuntungan juga meningkat, dinaikkan sebanyak 9% hingga 15%. Kekuatan pendorong di sebalik semua ini adalah pemanfaatan kapasiti pada nod pengeluaran paling canggih TSMC, khususnya proses 3nm dan 5nm yang membenarkan cip AI yang diperlukan oleh semua pihak, dari Nvidia hingga Apple.
Nod-nod canggih tersebut dijangka akan kekal ketat sehingga 2027. Untuk mengatasi ini, TSMC merancang untuk mengalokasikan lebih daripada $150 bilion perbelanjaan modal antara 2026 dan 2028.
Mengapa AI sedang menulis semula kisah pertumbuhan TSMC
Setiap model AI utama, setiap cluster GPU, setiap rekaan silikon khusus daripada hyperscaler seperti Google, Amazon, dan Microsoft akhirnya sampai ke buku pesanan TSMC. Proses 3nm, khususnya, menawarkan kecekapan kuasa dan ketumpatan transistor yang diperlukan oleh beban kerja AI. TSMC adalah salah satu daripada hanya dua syarikat di dunia yang mampu menghantar pada tahap itu dengan boleh dipercayai, dan pesaingnya, Samsung Foundry, secara konsisten tertinggal dalam kadar hasil.
Peningkatan ini juga tiba selepas siri ramalan bullish sepanjang 2025, menunjukkan bahawa ini bukan perubahan tiba-tiba tetapi peningkatan progresif dalam keyakinan.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Kapasiti ketat yang diramalkan sehingga 2027 bermaksud harga jualan purata yang berterusan dan margin yang sihat untuk TSMC. Syarikat-syarikat yang memerlukan cip mutakhir tidak boleh hanya menunggu harga turun.
Rancangan kapitalisasi sebanyak $150 bilion memperkenalkan risiko pelaksanaan bersama dengan peluang. Membina dan meningkatkan fasilitas fabrikasi baru merupakan salah satu cabaran kejuruteraan paling kompleks di dunia. Keterlambatan, isu hasil, atau penurunan permintaan yang tiba-tiba semuanya boleh mempersulit gambaran cerah yang dilukiskan oleh Goldman.
Konsentrasi TSMC di Taiwan tetap menjadi kelemahan struktural. Perluasan kehadiran syarikat di Arizona dan Jepun adalah sebahagian perlindungan, tetapi pembuatan paling canggih masih berlaku di pulau itu.
Untuk sementara waktu, teori Goldman adalah jelas: permintaan AI adalah nyata, ia sedang meningkat, dan TSMC adalah penerima faedah terbesar tunggal.