Jim Covello telah mengatakan perkara yang diam-diam tentang pelaburan AI selama dua tahun sekarang. Perbezaannya ialah pada 2024, pasaran kebanyakannya mengabaikannya. Pada Jun 2026, dengan lebih daripada $1 bilion perbelanjaan modal yang dirancang berkaitan AI dan keuntungan masih sebahagian besar teoritikal, tindakan mengabaikan menjadi semakin sukar untuk dibenarkan.
Covello, ketua Penyelidikan Ekuiti Global Goldman Sachs, menggunakan penampilan podcast terkini untuk menggambarkan apa yang dilihatnya sebagai jurang yang semakin lebar antara perbelanjaan syarikat-penyarikat pada AI dan apa yang mereka peroleh semula. Penilaian beliau jelas: ekonomi AI adalah “lebih diragui hari ini berbanding dua tahun lalu.”
Soalan trilion dolar yang tiada siapa mahu jawab
Goldman Sachs telah mencatatkan lebih daripada $1 bilion dalam perbelanjaan modal yang dirancang berkaitan AI. Namun, seperti yang dinyatakan oleh Covello, pembeli dan pembangun yang memasukkan dana ke dalam infrastruktur AI belum lagi menubuhkan keuntungan yang jelas daripada pelaburan tersebut.
Covello meringkas kebimbangannya dalam satu baris:
Pada suatu ketika, anda perlu menjana wang.
Seorang pencuriga dengan resit
Covello telah menjadi salah seorang skeptik AI paling terkemuka di Wall Street sejak sekurang-kurangnya 2024, apabila beliau bersama menulis laporan Goldman Sachs yang banyak dirujuk yang mempertanyakan sama ada trilionan yang diinvestasikan dalam infrastruktur AI benar-benar akan menghasilkan nilai ekonomi yang sepadan.
Laporan Julai 2024 itu menganggarkan bahawa ia akan mengambil masa 18 bulan hingga dua tahun bagi syarikat-syarikat untuk mendapat pulangan daripada pelaburan AI mereka. Kini kita telah melampaui jendela itu. Keuntungan meluas yang seharusnya mengesahkan pembelanjaan berlebihan tidak berlaku pada skala besar.
Kesenjangan antara perbelanjaan AI dan keuntungan AI belum tertutup. Menurut bacaan Covello, ia semakin lebar. Ini menjadi masalah apabila anda menghadapi gelombang IPO berkaitan AI daripada syarikat-syarikat seperti OpenAI dan Anthropic, yang kedua-duanya dijangka menguji pasaran awam dalam tempoh terdekat.