Mesej BlockBeats, 22 Jun, Jefferies menyatakan bahawa Zhipu GLM-5.2 memasuki tiga besar model besar global, merupakan tonggak penting dalam perkembangan AI China, tetapi sekatan A.S. terhadap akses kepada model teratas Anthropic tidak cenderung membawa peningkatan pendapatan yang ketara kepada Zhipu.
Dalam laporan industri teknologi China yang dikeluarkan pada 17 Jun, Jefferies menyatakan bahawa GLM-5.2 berada di tempat ketiga dalam Indeks Kecerdasan Model Global, hanya di belakang Anthropic dan OpenAI. Ini merupakan pertama kalinya model China memasuki tiga besar global. Laporan tersebut menyatakan bahawa GLM-5.2 menunjukkan prestasi yang cemerlang dalam pemrograman dan alur kerja agen jangka panjang, dan kini telah menjadi salah satu model besar teratas di China.
ZhiPu melancarkan GLM-5.2 pada 13 Jun melalui Coding Plan dan membuka API pada 17 Jun. Model ini menggunakan arsitektur MoE dengan 744 bilion parameter, dengan sekitar 40 bilion parameter aktif, menyokong jendela konteks 1 juta token, dan membuka beratnya di bawah lesen MIT. Jefferies menyatakan bahawa dalam Indeks Kecerdasan Model Artificial Analysis, GLM-5.2 menempati kedudukan ketiga teratas sedunia dan pertama di China; dalam indikator coding dan agentic, ia menempati kedudukan keempat dan kedua sedunia, serta pertama di China. Dalam senarai peringkat pemrograman awan Arena.ai, GLM-5.2 Max berada di kedudukan kedua, hanya di belakang Fable 5 High, dan lebih tinggi daripada Claude Opus 4.7 dan 4.8.
Laporan tersebut juga menunjukkan bahawa sekatan Amerika Syarikat terhadap akses kepada Anthropic Claude Mythos 5 dan Fable 5 mungkin sukar dipertahankan dalam jangka panjang. Selepas Anthropic menerbitkan model berkaitan pada 9 Jun, kerajaan Amerika Syarikat, atas pertimbangan keselamatan negara, meminta mereka untuk menghadkan akses oleh orang asing, termasuk pekerja bukan warganegara Amerika yang berada di dalam negara itu. Disebabkan kesukaran dalam mengenal pasti identiti pengguna dalam jangka pendek, Anthropic sementara itu menghentikan akses global dan memperketat pengesahan identiti.
Jefferies percaya bahawa pengaturan "akses model terkini hanya untuk warga Amerika" sukar dilaksanakan dan boleh merosakkan ekosistem AI Amerika. Banyak penyelidik dan jurutera AI Amerika dilahirkan di luar negara atau bukan warga Amerika; jika dikeluarkan daripada model terkini, ia boleh memperlambat kemajuan penyelidikan, bahkan mendorong sebahagian bakat dan permintaan penggunaan berpindah ke luar negara.
Namun, laporan tersebut berpendapat bahawa sekatan Fable 5 tidak akan secara signifikan diterjemahkan kepada pendapatan syarikat model China. Survei saluran Jefferies menunjukkan bahawa kebanyakan pengguna tidak akan berpindah secara langsung dari Claude ke GLM-5.2. Kemampuan pemrograman GLM-5.2 dianggap hampir setara dengan Claude Opus 4.7, tetapi masih tertinggal di belakang Opus 4.8. Walaupun pembangun menggunakan model sumber terbuka China, mereka mungkin masih menggunakan melalui pelaksanaan tempatan, penyedia awan, atau platform inferens seperti OpenRouter, tanpa pasti menyumbang pendapatan kepada pembangun model.
Laporan tersebut juga menyatakan bahawa pembangun biasanya menggunakan pelbagai model secara bergantian mengikut tugas, termasuk penghasilan kod, pemaafan ralat, dan tugas konteks panjang, bukan sepenuhnya beralih kepada satu model sahaja. Ini membataskan kemampuan GLM-5.2 untuk memonetisasi aliran luaran berpotensi dari Anthropic.
Jefferies menunjukkan bahawa ZhiPu masih menghadapi masalah kekurangan daya pengiraan inferens高端, terutamanya konteks panjang dan alur agen akan menghabiskan lebih banyak daya pengiraan, yang mungkin mempengaruhi penghantaran keperluan perniagaan. Laporan tersebut juga menyatakan bahawa persaingan harga di pasaran model besar China sangat ketat; prestasi GLM-5.2 meningkat sekitar 26% berbanding GLM-5.1, tetapi harga API tetap sama, menunjukkan bahawa pembuat model kurang mempunyai kuasa penetapan harga yang jelas.
Selain itu, teknik anti-distilasi dan larangan eksport dari pembuat model Amerika juga membawa risiko jangka panjang. Jefferies menyatakan bahawa langkah-langkah ini mungkin membatasi kemampuan model China untuk mengejar teknologi terkini, serta menyebabkan jurang prestasi model antara China dan Amerika Syarikat kembali melebar.
Kesimpulan utama laporan ialah, GLM-5.2 membuktikan bahawa model China telah memasuki golongan teratas global, tetapi ia belum benar-benar "memakai kasut Anthropic". Di bawah pembatasan faktor-faktor seperti penukaran pendapatan, bekalan kuasa pengiraan, persaingan harga, dan sekatan teknologi Amerika, Zhipu sulit mendapat peningkatan komersial yang signifikan daripada sekatan akses Anthropic dalam jangka pendek.