Cekaman perdagangan Eropah dengan China baru sahaja mencapai nombor yang sukar diabaikan. Defisit perdagangan barangan EU dengan China mencapai €360 bilion pada 2025, peningkatan hampir 20% berbanding tahun sebelumnya, dan Perdana Menteri Jerman Friedrich Merz menunjukkan bahawa beliau sudah tidak lagi bersandar tanpa bertindak.
Jerman sahaja menyumbang sekitar €90 bilion daripada defisit itu, angka yang meningkat 33% dari tahun ke tahun.
Masalah yuan dan panduan sejarah
Merz telah mengesan punca utama yang dilihatnya: mata wang China. Beliau menganggarkan yuan diremehkan sehingga 30%, angka yang jauh lebih agresif berbanding anggaran IMF sendiri sebanyak kira-kira 16%.
Penyelesaian yang dicadangkannya membawa berat sejarah. Merz mendorong dialog antarabangsa mengenai penilaian mata wang, dengan mengambil perbandingan kepada Perjanjian Plaza. Perjanjian Plaza ialah perjanjian tahun 1985 di antara lima ekonomi utama untuk melemahkan secara sengaja dolar AS berbanding yen Jepun dan mark Jerman.
Perdagangan bilateral Jerman dengan China melebihi €250 bilion pada 2025, menjadikan Beijing salah satu rakan perniagaan paling penting Berlin.
Sektor auto tertangkap dalam tembakan silang
Eksport kereta Jerman ke China telah menurun kira-kira 66% daripada paras tertinggi tahun 2022, satu kegagalan yang didorong terutamanya oleh kelebihan kapasiti EV China yang membanjiri pasaran domestik dan global. EU telah bergerak ke arah langkah-langkah yang lebih ketat yang menargetkan subsidi industri China, terutamanya dalam sektor EV.
Pembuat kereta Jerman mengeluarkan amaran mengenai tindakan balasan. Syarikat seperti BMW, Mercedes-Benz, dan Volkswagen masih menghasilkan pendapatan yang besar daripada pengguna Cina. Sebarang peningkatan balas-membalas boleh menyebabkan Beijing menghadkan akses pasaran untuk jenama Eropah, satu senario yang akan memperburukkan kerosakan yang sudah dialami akibat penurunan volum eksport.
Jadual politik dan koordinasi EU
Merz memulakan jawatan pada 6 Mei 2025. Beliau melawat ibu kota China pada Februari 2026, walaupun lawatan itu tidak menghasilkan kesepaduan penuh dengan cadangan EU yang lebih luas mengenai perlindungan perdagangan.
Pemimpin EU dijadwalkan untuk membincangkan alat perlindungan pada satu pertemuan puncak pada Jun 2026. Kedudukan Jerman dalam perundingan tersebut membawa pengaruh yang besar sebagai ekonomi terbesar EU dan rakan dagang Eropah terbesar China.
Merz kelihatan sedang menyokong reformasi sistematik terhadap penilaian mata wang, tetapi tidak sampai menyokong tindakan cukai yang terang-terangan yang boleh memicu perang dagang skala penuh.
Apakah ini bermaksud untuk pelabur
Saham automotif Eropah menghadapi tekanan berterusan kerana cerita eksport China memburuk. Sektor teknologi dan industri yang bergantung rapat kepada rantaian bekalan China boleh mengalami tekanan margin jika langkah-langkah proteksionis meningkat di kedua-dua belah pihak.
Jika usaha Merz untuk intervensi yuan yang terkoordinasi mendapat dukungan, revaluasi yuan sebanyak 30%, walaupun dicapai secara berperingkat, akan menjadi salah satu peristiwa mata wang paling signifikan dalam beberapa dekad. Pertemuan EU Jun 2026 akan menjadi katalis utama untuk menentukan sama ada pemimpin bersatu di sekeliling langkah-langkah perlindungan agresif atau menghasilkan pernyataan bersama dengan mekanisme penegakan yang sedikit.