Undang-Undang GENIUS Tahun Pertama: USDT Menghadapi Masa Berdetik untuk Simpanan dan Kepatuhan

Judul: Satu tahun selepas Akta GENIUS, USDT Tether menghadapi masa yang semakin mendesak — dan soalan-soalan sukar Satu tahun selepas Presiden Trump menandatangani Akta GENIUS menjadi undang-undang, nasib USDT di platform dagangan AS kembali menjadi perhatian. Sebagai koin stabil terbesar berdasarkan nilai pasaran, pilihan Tether semasa tempoh peralihan undang-undang ini akan mempengaruhi likuiditi, akses institusi, dan pasaran koin stabil AS secara keseluruhan. Keadaan semasa - Akta GENIUS menetapkan jendela peralihan tiga tahun untuk kepatuhan, tetapi bagaimana jadual ini berlaku kepada koin stabil yang dikeluarkan asing seperti USDT masih dipersoalkan. Peraturan pelaksanaan penuh undang-undang ini belum lagi disempurnakan oleh agensi persekutuan. - Pakar undang-undang dan panduan peraturan menunjukkan bahawa beberapa peraturan akan berkuat kuasa segera apabila undang-undang berkuat kuasa — dijangka sekitar Januari — sementara keperluan berkaitan pencantuman kemungkinan besar akan berlaku kemudian dalam jendela peralihan yang berakhir pada Julai 2028. - Tether belum mengumumkan secara terbuka rancangan komprehensif untuk menyelaraskan USDT dengan undang-undang baharu ini dan tidak memberi respons terhadap permintaan untuk komen yang mendorong pemeriksaan semula ini. Pada Julai lepas, CEO Tether Paolo Ardoino mengatakan syarikat bercadang untuk mematuhi dan merancang token yang difokuskan di AS untuk memenuhi keperluan Amerika. Kewajipan segera vs jangka panjang - Menurut peguam Davis Polk, Justin Levine, penerbit asing mesti mematuhi arahan penyitaan dan pembekuan yang sah yang berkaitan dengan aktiviti haram segera apabila GENIUS berkuat kuasa. Tetapi kewajipan tambahan untuk pencantuman di bursa AS — seperti pendaftaran OCC dan keperluan struktur lain — kemungkinan besar akan mempunyai tempoh pelaksanaan yang lebih panjang. - Cadangan Pejabat Pengawas Wang Persekutuan sendiri mengandungi catatan kaki yang kelihatan mengesahkan jadual terpisah: beberapa keperluan untuk penerbit asing bermula pada masa berkuat kuasa, manakala kewajipan kepatuhan yang lebih luas akan berlaku kemudian. - Keperluan kemudian ini mungkin termasuk pendaftaran OCC, memegang simpanan di institusi kewangan AS, dan beroperasi di bawah pengawasan negara asal yang dianggap sepadan dengan piawaian AS — langkah-langkah yang menurut penasihat undang-undang boleh menjadi usaha besar bagi penerbit asing. Komposisi simpanan dan jurang kepatuhan - Laporan CoinDesk menandakan cabaran lain: pengungkapan simpanan terkini Tether menunjukkan kira-kira seperempat daripada sokongan USDT dipegang dalam aset yang tidak memenuhi piawaian simpanan Akta GENIUS, termasuk bitcoin, logam mulia, dan eksposur pinjaman. - Akta GENIUS lebih menyukai simpanan yang sangat cair seperti wang tunai dan surat berharga kerajaan AS jangka pendek, yang menimbulkan soalan tentang bagaimana Tether mungkin menyusun semula sokongan USDT agar memenuhi syarat. Strategi Tether di AS dan aktiviti pasaran - Tether telah melancarkan koin stabil yang difokuskan di AS, USAT, melalui rakan bank Anchorage Digital, direka untuk memenuhi piawaian kepatuhan Amerika — walaupun penggunaannya masih kecil berbanding USDT. - Ketua dasar Anchorage, Kevin Wysocki, mengharapkan institusi akan berpindah kepada dolar digital yang dipatuhi dan dikeluarkan oleh bank sebelum batas masa selamat 2028, bukan menunggu sehingga saat terakhir. - Sementara itu, Tether meneruskan ekspansi global dan aktiviti produk: ia memimpin putaran pendanaan untuk Pact Labs untuk mengintegrasikan USAT dengan sistem upah, menyokong pelaburan di Mercado Bitcoin (Brazil) dan Ualá (Argentina), serta menyokong uji coba perbendaharaan korporat, termasuk pindahan USDT lintas sempadan antara entiti Hyundai yang diselesaikan di Avalanche. Tindakan pasaran dan bursa - Sesetengah platform dagangan dengan toleransi risiko rendah mungkin akan mencabut koin stabil yang tidak patuh awal, manakala bursa-bursa besar dengan sumber undang-undang lebih banyak mungkin akan berusaha untuk mengekalkan likuiditi sehingga regulator mengeluarkan panduan definitif, kata pakar industri. - Landskap peraturan juga masih cair: firma undang-undang yang sebelumnya mengemukakan tafsiran alternatif telah menarik atau meminda analisis awam mereka, dan Kongres terus membincangkan Akta CLARITY yang dicadangkan, yang boleh mengubah kerangka GENIUS dan menambah ketidakpastian lanjut. Apa yang akan datang - Dengan dua tahun lagi dalam tempoh peralihan umum, soalan-soalan penting masih belum terjawab: Seberapa pantas Tether akan mengubah simpanan atau struktur korporat USDT? Akankah pengecualian untuk penerbit asing ditafsir secara sempit atau luas? Dan akankah platform dagangan AS utama mengambil langkah awal dengan mengurangkan inventori yang tidak patuh? - Bagi institusi dan bursa yang bergantung pada likuiditi USDT, jawapannya akan membentuk operasi perbendaharaan, volum dagangan, dan laju peralihan pasaran AS ke arah dolar digital yang dipatuhi secara tempatan. Semasa agensi persekutuan menyelesaikan pembuatan peraturan dan ahli parlimen membincangkan penyesuaian potensial, pilihan Tether — dan sejauh mana platform AS menegakkan kepatuhan — akan menentukan sama ada USDT terus menjadi pintu masuk utama bagi pengguna crypto Amerika atau melepaskan kedudukannya kepada alternatif yang difokuskan di AS.