Fox Corporation baru sahaja membuat pertaruhan terbesar dalam era perang streaming. Raksasa media itu mengumumkan pada 15 Jun bahawa ia akan mengambil alih Roku, syarikat platform TV bersambung, dalam perjanjian bernilai $22 bilion termasuk hutang.
Harga: $160 setiap saham Roku, dibahagikan antara $96 dalam tunai dan 0.9693 saham Kelas A Fox setiap saham Roku. Apabila selesai, pemegang saham Fox akan memiliki kira-kira 73% syarikat gabungan.
Struktur perjanjian dan tindakan pasaran
Saham Fox jatuh sekitar 13% dalam perniagaan pra-pasaran selepas pengumuman itu. Saham Roku, seperti yang dijangka, bergerak ke arah yang bertentangan, naik secara signifikan berikutan berita tersebut.
Transaksi ini dijangka akan disempurnakan pada separuh pertama tahun 2027, bergantung kepada kelulusan peraturan dan undi pemegang saham. Fox menganggarkan kira-kira $400 juta dalam sinergi kos berjalan daripada penggabungan ini, dan menyatakan bahawa transaksi ini sepatutnya meningkatkan arus tunai bebas setiap saham pada tahun penuh kedua selepas penutupan.
Mengapa Fox ingin mengambil alih Roku
Fox memiliki sebahagian daripada kandungan langsung paling berharga dalam media. Portfolio sukan Fox, termasuk hak NFL, MLB, dan bola sepak kolej, mewakili jenis persembahan yang masih menarik penonton langsung dalam era penontonan berasaskan masa. Fox juga memiliki Tubi, perkhidmatan pengaliran disokong iklan percuma yang telah tumbuh secara senyap menjadi salah satu pemain utama dalam ruang AVOD.
Roku, sementara itu, mengendalikan platform TV terhubung terbesar di Amerika Utara berdasarkan akaun aktif, dengan akses kepada lebih daripada 100 juta rumah aliran. Sistem operasinya menggerakkan puluhan juta TV pintar, dan platform periklanannya berada di persimpangan kandungan aliran dan pembelian iklan programatik.
Selepas menjual sebahagian besar aset hiburnya kepada Disney pada tahun 2019 sebanyak $71.3 bilion, Fox Corporation yang telah dipermudahkan telah fokus sepenuhnya kepada berita, sukan, dan semakin banyak kepada pengaliran yang disokong iklan melalui Tubi.
Apa yang dimaksudkan dengan $400 juta dalam sinergi
Roku telah menghabiskan bertahun-tahun membangun platform iklannya, yang merangkumi alat sisi permintaan, kemampuan pengukuran, dan data penonton pihak pertama. Tubi mempunyai infrastruktur iklannya sendiri. Penggabungan sistem-sistem ini boleh mengurangkan perbelanjaan yang berulang sambil mencipta tawaran yang lebih menarik kepada pengiklan yang menginginkan skala dan ketepatan penargetan di kedua-dua platform.
Apa yang ini bermaksud kepada pelabur
Penurunan 13% saham Fox sebelum pasar membuka menunjukkan bahawa pasaran belum memberikan manfaat keraguan kepada Fox. Metrik utama yang perlu dipantau ialah sama ada Fox mampu mencapai sasaran sinergi $400 juta mengikut jadual.
Bagi lanskap media yang lebih luas, perjanjian ini mempercepat trend penggabungan yang telah mentakrif sektor ini selama beberapa tahun terakhir. Entiti yang digabungkan bertujuan untuk muncul sebagai pemain terbesar ketiga di pasaran televisyen AS dari segi jangkauan, menggabungkan tawaran kandungan premium dengan kemampuan iklan canggih.