Niaga hadapan S&P 500 naik kira-kira 0.1% dan niaga hadapan Nasdaq-100 meningkat sekitar 0.7% dalam perniagaan awal pada 17 Jun, semasa Wall Street secara kolektif menahan nafas menanti keputusan kadar terkini Komiti Pasaran Terbuka Persekutuan.
Ini bukan pertemuan FOMC biasa. Ia adalah pertemuan pertama dengan Kevin Warsh duduk di kerusi yang selama bertahun-tahun diisi oleh Jerome Powell. Dan walaupun harapan konsensus ialah kadar dana federal akan kekal pada 3.50%-3.75% untuk pertemuan keempat berturut-turut, tindakan sebenar akan datang daripada apa yang dikatakan Warsh selepas itu.
Kadar yang semua orang nantikan
Pasar pada dasarnya telah menghargai sebagai bukan peristiwa dalam hal kadar. Julat sasaran 3.50%-3.75% tetap kukuh melalui beberapa pertemuan, dan tekanan inflasi yang berterusan menjadikan jalan Fed menuju pelonggaran kelihatan lebih seperti jalan gunung yang berliku-liku daripada jalan raya yang lurus.
Tetapi inilah perkara utamanya. Penahanan kadar bukanlah benar-benar neutral. Setiap pertemuan di mana Fed tidak memotong adalah pertemuan di mana keadaan likuiditi yang lebih ketat daripada yang diinginkan berterusan. Perbezaan ini sangat penting untuk aset berisiko, dan ia lebih penting lagi untuk kripto.
Mengapa pedagang kripto peduli terhadap keputusan kadar yang membosankan
Hubungan antara dasar polisi Fed dan harga aset digital telah menjadi salah satu pola paling boleh dipercaya di pasaran kripto. Suku bunga lebih rendah bermaksud lebih banyak likuiditi beredar dalam sistem kewangan, yang secara sejarah mengalir ke aset berisiko tinggi seperti Bitcoin, Ethereum, dan keseluruhan alam altcoin. Suku bunga lebih tinggi, atau suku bunga yang kekal pada tahap tinggi lebih lama daripada yang dijangka, cenderung mencipta tarikan graviti ke arah yang bertentangan.
Pasar kripto secara sejarah menunjukkan kemeruapan yang lebih tinggi sekitar pengumuman FOMC, sering kali bereaksi lebih tajam berbanding saham terhadap maklumat yang sama. Sebabnya adalah struktural. Pasar aset digital diperdagangkan 24/7, mempunyai buku pesanan yang lebih nipis berbanding bursa saham utama, dan menarik basis peserta yang cenderung lebih berpinjam.
Yang menjadikan pertemuan ini sangat menarik untuk pelabur aset digital bukanlah keputusan kadar itu sendiri, tetapi panduan ke depan. Pedagang akan menganalisis setiap ayat dalam pernyataan selepas pertemuan dan konferensi pers untuk mencari petunjuk mengenai kapan pelonggaran mungkin bermula.
Faktor Warsh
Kevin Warsh membawa profil yang berbeza kepada peranan ketua Fed berbanding pendahulunya. Latar belakangnya termasuk pelaburan yang diumumkan dalam pelbagai projek kripto, dengan hubungan kepada Solana antara yang paling ketara.
Inflasi yang berterusan telah menjadi pemboleh ubah yang tegar menghalang pemotongan kadar, dan dinamik ini tidak berubah secara bermakna. Ketidakpastian geopolitik terus mempersulit gambaran, mencipta tekanan di sisi penawaran yang tidak dapat diselesaikan dengan mudah hanya oleh dasar moneter. Faktor-faktor ini telah menyumbang kepada penilaian semula yang lebih luas mengenai kapan pelonggaran mungkin bermula secara realistik.