Zaman Kevin Warsh di Federal Reserve secara rasmi telah bermula. Dan ia sudah membuat pelabur kripto cemas.
Pada pertemuan Pertama Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan pada 17 Jun 2026, Ketua Fed yang baharu mengekalkan kadar pada sekitar 3.6%. Bahagian itu dijangka. Bahagian yang tidak dijangka: separuh daripada jawatankuasa kini ingin menaikkannya.
Pusingan hawkish yang tiada siapa mahukan
Sembilan daripada lapan belas ahli FOMC menunjukkan sokongan terhadap sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar sebelum akhir 2026. Itu adalah perubahan nada yang bermakna daripada bank pusat yang, beberapa bulan lalu, membuat pasaran menghargai kemungkinan penurunan.
Keputusan untuk mengekalkan kadar menandakan pertemuan keempat berturut-turut tanpa perubahan. Tetapi pengiraan dalaman menceritakan kisah yang berbeza. Apabila separuh daripada badan pengundian anda cenderung kepada pemadatan, “tidak berubah” bermula terasa seperti keadaan sementara berbanding destinasi.
Katalisnya adalah yang sudah dikenal: inflasi yang tidak kunjung berhenti dan pasaran buruh yang tetap kuat. Dalam bahasa Inggeris, ekonomi berjalan terlalu panas sehingga Fed merasa tekanan untuk menyejukkannya, walaupun itu bermakna membuat pinjaman lebih mahal untuk semua orang.
Warsh, yang dilantik pada 22 Mei 2026, menggantikan Jerome Powell, telah menjadikan kestabilan harga sebagai tiang utama kepresidenannya. Beliau sebelum ini berkhidmat sebagai governor Fed dari 2006 hingga 2011, satu tempoh yang merangkumi krisis kewangan dan memberinya tempat terdepan untuk melihat apa yang berlaku apabila bank pusat bergerak terlalu perlahan.
Apa yang bermaksud ini untuk kripto dan aset berisiko
Bitcoin dan aset kripto lain turun selepas pengumuman FOMC. Indeks ekuiti utama juga tidak terkecuali.
Kadar faedah yang lebih tinggi mengurangkan likuiditi di pasaran kewangan. Apabila aset selamat seperti bon perbendaharaan menawarkan pulangan yang lebih baik, kos peluang memegang aset volatil tanpa pulangan seperti bitcoin meningkat. Wang mengalir ke arah keselamatan, menjauhi spekulasi.
Warsh sendiri telah digambarkan dalam pelbagai perbincangan sebagai mesra kripto, yang pada mulanya menimbulkan harapan di kalangan pelabur aset digital bahawa tempoh beliau mungkin membawa persekitaran peraturan yang lebih mesra. Tetapi mesra kepada kripto sebagai teknologi tidak bermakna mesra kepada keadaan pasaran yang menjadi tulang belakang kripto.
Gambaran yang lebih besar untuk pelabur
Fed belum benar-benar menaikkan kadar faedah. Tetapi di pasaran, isyarat seringkali penting sama seperti tindakan. Apabila sembilan ahli komiti secara terbuka menunjukkan kecenderungan untuk kadar faedah yang lebih tinggi, pedagang tidak menunggu undian. Mereka segera mula menyesuaikan posisi mereka.
Data pasaran buruh dan pembacaan inflasi menjelang separuh kedua 2026 akan sangat kritikal. Jika pekerjaan kekal kukuh dan harga tetap tinggi, blok hawkish yang terdiri daripada sembilan ahli boleh dengan mudah bertambah.
Pengguna yang menjangka pemotongan kadar pada awal 2026 sudah terpaksa menilai semula anggapan mereka sekali. Pasaran kripto, dengan sensitiviti yang besar terhadap perubahan makro, kemungkinan akan memperbesarkan sebarang kemeruapan yang timbul.