Kevin Warsh, Ketua Federal Reserve yang ke-17, ingin mengubah secara mendasar cara bank pusat berkomunikasi dengan pasaran. Sasarannya: panduan hadapan yang telah mentakrifkan komunikasi Fed selama lebih daripada satu dekad.
Warsh dilantik pada 22 Mei 2026, selepas undian pengesahan Senat sebanyak 54-45 pada 13 Mei. Beliau menggantikan Jerome Powell. Dan beliau tidak membuang masa untuk menunjukkan bahawa gaya komunikasi era Powell sedang berakhir.
Kes terhadap plot titik
Warsh telah menyerukan apa yang digambarkannya sebagai “perubahan rezim” di Fed. Secara praktik, itu bermaksud mengurangkan dua alat yang telah menjadi tiang utama perbankan pusat moden: panduan hadapan dan plot titik.
Untuk yang tidak terbiasa, plot titik ialah carta di mana setiap pegawai Fed menandakan secara anonim di mana mereka fikir kadar faedah sepatutnya berada pada pelbagai titik masa depan. Dalam bahasa Inggeris: ia adalah versi Fed bagi teks kumpulan di mana semua orang berkongsi ramalan kadar mereka, dan pasaran memperhatikan setiap perubahan.
Hujah Warsh ialah bahawa alat-alat ini mengurung komiti. Apabila anda memberitahu pasaran dengan tepat ke arah mana kadar akan bergerak, anda mencipta harapan yang sukar ditarik balik tanpa memicu kekacauan. Alternatif yang disukainya ialah pendekatan yang lebih berdasarkan data, bertindak balas terhadap keadaan ekonomi semasa ia berlaku, bukan mengikat diri kepada satu lintasan bulan-bulan sebelumnya.
Model yang dia ikuti adalah Fed Alan Greenspan, yang beroperasi dengan tingkat transparansi yang jauh lebih rendah mengenai niat masa depannya. Greenspan terkenal mengatakan bahwa jika orang-orang memahami apa yang dia katakan, pasti dia salah berkata. Warsh tidak sampai sejauh itu, tetapi arah filosofisnya jelas: lebih sedikit prediksi, lebih banyak pengekangan.
Seorang ketua Fed dengan $192 juta dalam kripto
Warsh adalah ketua Federal Reserve pertama yang memiliki taruhan peribadi yang signifikan dalam mata wang kripto. Simpanan yang diumumkannya, bersama dengan portfolio pasangannya, melebihi $192 juta dalam mata wang kripto dan aset digital. Ini termasuk pelaburan besar dalam lebih daripada 30 projek kripto, dengan kedudukan dalam Solana dan Polymarket di antaranya.
Warsh telah mengambil sikap awam yang halus terhadap aset digital. Beliau menggambarkan bitcoin sebagai sesuatu yang tidak menyebabkan beliau cemas, sambil secara serentak mengkritik projek-projek tertentu sebagai penipuan. Pandangan lebih luas beliau ialah bahawa mata wang digital menjadi bahagian asas dalam sistem kewangan AS.
Warsh sebelumnya berkhidmat sebagai ahli Jawatankuasa Fed dari 2006 hingga 2011, satu tempoh yang merangkumi krisis kewangan global. Beliau telah mencadangkan mempersempit fokus Fed kepada mandat gandanya dan mengurangkan neraca, yang kini berada pada sekitar $6.7 bilion.
Pertemuan FOMC pertama akan datang
Pertemuan pertama Warsh sebagai ketua Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan dijadualkan pada 16-17 Jun 2026. Ia akan dipantau rapat untuk sebarang perubahan konkrit terhadap cara jawatankuasa berkomunikasi mengenai prospek dasarnya.
Apakah yang dimaksudkan ini kepada pelabur kripto
Di satu sisi, penyegaran komunikasi yang mengurangkan kebiasaan Fed untuk mengumumkan perubahan kadar sebelumnya sebenarnya boleh meredakan kemeruapan dalam kripto. Sebahagian besar pergerakan pasaran kripto dalam beberapa tahun terakhir telah didorong oleh tindak balas terhadap komunikasi Fed: kejutan dot plot, bahasa persidangan pers yang hawkish, dan perubahan tak dijangka dalam Ringkasan Proyeksi Ekonomi.
Di sisi lain, sikap Warsh yang hawkish terhadap inflasi merupakan hambatan potensial. Aset kripto, terutama bitcoin, telah menunjukkan peningkatan kepekaan terhadap jangkaan kadar faedah. Seorang ketua Fed yang mengutamakan pengawalan inflasi berbanding sokongan pertumbuhan tidak mungkin memberikan pemotongan kadar faedah agresif yang cenderung mendorong kempen risiko-positif dalam aset digital.
Tegangan yang perlu dipantau oleh pelabur ialah antara keselesaan peribadi Warsh terhadap kripto dan naluri dasar beliau mengenai inflasi. Pendekatan moneter yang lebih ketat kemungkinan akan memberi tekanan terhadap aset berisiko secara luas, termasuk aset digital, walaupun keterbukaan retorik beliau terhadap sektor ini menghantar isyarat bertentangan dari segi peraturan.