Kekuatan mana-mana aset benar-benar terlihat dalam bagaimana ia memantul selepas pergerakan risiko-rendah yang kuat.
Ethereum kelihatan sedang memainkan pola itu secara nyata. Apabila diperbesar, prestasi ETH pada Q2 sejauh ini tertinggal sebanyak kira-kira 3 kali daripada bitcoin, menandakan tempoh relatif terlemahnya sejak Q1 2025, apabila ETH kurang cemerlang berbanding penurunan 11% BTC hampir 4 kali.
Namun, dalam siklus yang sama itu, pemulihan ETH pada Q2 berakhir dengan lebih unggul daripada BTC. Sebenarnya, dalam siklus Q3, Ethereum naik lebih dari 66%, mengungguli Bitcoin lebih dari 10 kali. Jadi, pertanyaannya adalah: Apakah kita sedang bersiap untuk rotasi serupa lagi di Q3, terutama apabila pasaran kembali berubah ke suasana risiko-positif?
Teknikal mulai menunjukkan tanda-tandanya.
Selepas jualan awal Jun, Ethereum [ETH] menunjukkan arus yang relatif lebih kuat semasa hari-hari risiko tinggi. Contoh terkini: Pada 11 Jun, ETH ditutup naik 3.6% berbanding 3.45% Bitcoin [BTC].
Ia adalah keuntungan kecil, tetapi prestasi konsisten seperti ini pada hari-hari naik sering anda lihat pada peringkat awal peralihan.
Tambahkan lagi latar belakang teknikal yang lebih luas. ETH dan BTC bergerak dalam julat ketat sekitar $1.5k dan $63k, dan anda mulai melihat tanda-tanda awal “pembelian semasa penurunan” yang membina di bawah harga.
Jika data pada rantai mengesahkan kekuatan ETH di sisi permintaan, penyusunan untuk pantulan Q3 yang lebih kuat berbanding BTC tidak kelihatan tidak masuk akal.
Pembekalan ethereum menjadi lebih ketat seiring aliran risiko-positif kembali
Penempatan institusi tahun ini adalah sebaliknya daripada yang banyak dijangka.
Walaupun FUD makro, penjualan ETF tetap menjadi sumber tekanan yang konsisten, bukan peristiwa sekali sah. Sejak penurunan Oktober, bitcoin telah jatuh kira-kira 45%, manakala ETF telah mengedarkan lebih daripada 108.5k BTC, setara dengan kira-kira $9.3 bilion dalam arus keluar bersih.
Pola yang serupa telah berlaku dalam ethereum.
Namun, data di atas rantai ethereum memberikan cerita yang berbeza. Walaupun tekanan jualan baru-baru ini, bekalan ETH di bursa terus menunjukkan trend menurun kerana koin-koin bergerak secara mantap ke dalam ETF, staking, dan dompet jangka panjang.
Seperti yang ditunjukkan oleh carta di bawah, hanya 14.5 juta ETH yang tinggal di bursa pada masa ini, tahap terendah yang pernah dicatat.
Dengan kata mudah, terdapat lebih sedikit ETH yang tersedia untuk pembeli berbanding sebelum ini, menciptakan latar belakang penawaran yang lebih ketat. Tambahkan lagi fakta bahawa tekanan jualan Ethereum mula kelihatan letih, satu titik di mana penjual secara sejarah bermula melambatkan pergerakan dan pembeli mula kembali masuk.
Jika corak itu berterusan, ethereum mungkin memasuki kedudukan yang jauh lebih kuat justeru ketika pasaran berpindah semula ke mod risiko-positif. Ini akan membuat kekuatan terkini ETH terhadap BTC kelihatan kurang seperti putaran jangka pendek dan lebih seperti permulaan perubahan luas dalam kepimpinan pasaran.
Untuk sementara waktu, pengaturan Q3 dengan itu kelihatan perlahan-lahan condong ke arah ethereum.
Ringkasan Akhir
- Ethereum bermula mengungguli bitcoin apabila pasaran berpindah semula ke mod risiko-positif.
- Tawaran ETH di bursa berada pada tahap terendah rekod, meninggalkan lebih sedikit yang tersedia untuk pembeli.