Ethereum menghadapi tekanan pendanaan mendesak untuk kerja pembangunan utamanya, menurut amaran daripada penyumbang lama Ethereum Foundation. Trenton Van Epps mengatakan sistem pendanaan rangkaian itu boleh terdorong ke dalam “krisis pendanaan yang perlahan-lahan terbakar” dalam tempoh tiga hingga sembilan bulan seterusnya apabila potongan perbelanjaan utama Foundation dan penghujung program mengurangkan jumlah sokongan ekosistem.
Kekhawatiran ini muncul semasa tempoh yang lebih luas perubahan organisasi di Yayasan Ethereum. Cointelegraph melaporkan gelombang berterusan keluarnya pemimpin, termasuk co-pengarah eksekutif Hsiao-Wei Wang yang mengumumkan pada hari Kamis bahawa beliau akan meletakkan jawatan—membawa jumlah keluar dan pemotongan pekerja di Yayasan kepada 19 sehingga kini tahun ini, menurut laporan tersebut.
Poin-poin utama
- Pencetus lama Yayasan Ethereum, Trenton Van Epps, memperingatkan bahawa ekosistem Ethereum mungkin memerlukan sekitar $30 juta setahun untuk mengekalkan pembangunan teras.
- Dia menghubungkan risiko tersebut kepada pengurangan perbelanjaan Yayasan dan tamatnya Program Insentif Pelanggan pada bulan April.
- Pendiri ethereum Vitalik Buterin sebelum ini berhujah bahawa Yayasan mempunyai sumber terhad dan menggambarkan simpanan ETH yang tinggal sebagai menyokong “kekalan berbanding keluasan.”
- Tindakan perbendaharaan sebelum ini—pembatalan staking dan penjualan ETH—menunjukkan bahawa Yayasan telah menyesuaikan strateginya untuk mengumpul dana bagi kerja protokol.
Kesenjangan yang akan datang dalam sokongan pembangunan inti
Dalam postingan blog yang diterbitkan pada hari Kamis, Van Epps mengatakan bahawa penilaian beliau berdasarkan perbincangan dengan penyumbang pembangunan inti. Klaim utamanya ialah bahawa ekosistem pembangunan inti ethereum semasa ini memerlukan kira-kira $30 juta dana tahunan untuk berfungsi secara efektif.
Van Epps menyalahkan tekanan pendanaan kepada dua perkembangan nyata: pengurangan perbelanjaan oleh Ethereum Foundation dan tamatnya Program Insentif Klien pada April. Perubahan-perubahan itu, menurutnya, mengurangi sokongan berulang kepada pasukan dan penyumbang yang membantu memastikan klien dan infrastruktur utama Ethereum terus bergerak.
“Perlahan-lahan terbakar” adalah frasa kunci di sini—bukan kegagalan segera, Van Epps mencadangkan bahawa situasi mungkin menjadi semakin buruk secara perlahan apabila pendanaan untuk usaha kejuruteraan yang sedang berjalan menjadi lebih sukar untuk dipertahankan. Bagi pembaca, pengambilan praktikalnya ialah kebolehpercayaan ekosistem dan jadual penghantaran boleh menjadi semakin sensitif kepada seberapa pantas aliran pendanaan baru atau pengganti ditubuhkan.
Perubahan strategi perbendaharaan: “jual lebih sedikit ETH” dan danai pembangunan
Perdebatan pendanaan berkait rapat dengan cara Yayasan Ethereum mengurus pegangan ETHnya. Dalam pos X pada 24 Mei, rakan penemu Ethereum Vitalik Buterin menggambarkan sumber daya Yayasan itu sebagai terhad, mencatat bahawa ia memegang kira-kira 0.16% daripada jumlah pasaran Ether—jauh di bawah bahagian yang dipegang oleh beberapa yayasan rangkaian lain.
Buterin mengatakan Yayasan Ethereum asalnya direka untuk lingkup yang lebih sempit: memajukan perisian inti Ethereum dan membantu rangkaian mencapai tarikh penting peta jalan utama. Beliau berhujah bahawa banyak tarikh penting tersebut sebahagian besarnya telah selesai pada 2022, yang membentuk peralihan strategik kepada apa yang digambarkannya sebagai penggunaan sumber yang tinggal dengan fokus pada ketahanan.
“Dan hari ini, EF memilih untuk menggunakan sumber daya yang tersisa demi mengejar jangka panjang daripada cakupan yang luas (ya, ini bermaksud kami menjual lebih sedikit ETH),” tulis Buterin.
Menurut liputan Cointelegraph, Yayasan telah mengambil langkah-langkah untuk menyesuaikan eksposur dan likuiditas ETH-nya. Dilaporkan bahwa Yayasan telah meng-un-stake 17.000 ETH pada akhir April, kemudian meng-un-stake lagi 21.270 ETH pada awal Mei, setelah hampir mencapai 70.000 ETH yang di-stake lebih awal tahun ini. Cointelegraph juga melaporkan bahwa Yayasan menjual 10.000 ETH kepada Bitmine dalam transaksi OTC pada 1 Mei.
Platform analisis blok rantai Arkham mencadangkan bahawa proses pengunduran staking mungkin berkaitan dengan keperluan Yayasan akan dana untuk meneruskan pembangunan rangkaian. Walaupun penjelasan Arkham bukan pengesahan rasmi niat, ia sejajar dengan corak yang lebih luas: jika keperluan pendanaan pembangunan masih ada, perbendaharaan akan menghadapi tekanan untuk menyediakan modal tanpa menggangu strategi jangka panjangnya.
Kemas kini dasar cuba menyeimbangkan staking dan tekanan jual
Sikap Yayasan terhadap pengurusan perbendaharaan juga telah berubah sebagai tindak balas terhadap tindak balas komuniti. Cointelegraph melaporkan bahawa Yayasan Ethereum menerbitkan kemas kini dasar Jun 2025 yang menyatakan bahawa peningkatan penyertaan stakingnya boleh membantu membiayai pembangunan protokol sambil membatasi penjualan ETH di masa depan selepas kemarahan terhadap pelepasan sebelumnya.
Pendekatan ini penting kerana ia menonjolkan ketegangan yang mungkin diperhatikan dengan teliti oleh pelabur dan pembina: Yayasan memerlukan cukup likuiditi untuk menyokong kerja-kerja utama, tetapi ia juga menghadapi kos politik dan reputasi apabila penjualan ETH dianggap berlebihan. Campuran yang dilaporkan daripada pengeluaran tanpa staking, penjualan OTC, dan perubahan dasar seterusnya ke arah staking menunjukkan bahawa Yayasan cuba mencari jalan tengah—mengumpul dana sambil mengurangkan kadar pelepasan ETH secara langsung.
Pada masa yang sama, amaran Van Epps menimbulkan soalan yang berbeza: walaupun mekanik perbendaharaan diubahsuai, adakah tahap pendanaan yang dihasilkan mencukupi dan stabil enough untuk menutupi kos dunia nyata ekosistem?
Mengapa risiko krisis pendanaan kini lebih daripada teori
Sebab cerita ini kemungkinan besar penting melebihi perbincangan tata pentadbiran dalaman ialah bahawa “pembangunan inti” bukanlah kategori statik. Pasukan klien, penyelidikan keselamatan, penjagaan protokol, dan peningkatan infrastruktur adalah usaha berterusan. Jika pendanaan menurun secara tiba-tiba—terutamanya melalui tamatnya program seperti Program Incentif Klien pada April—maka ekosistem mungkin memerlukan masa untuk mengalihkan tanggungjawab atau mendapatkan sokongan pengganti.
Anggaran Van Epps terhadap keperluan tahunan sebanyak kira-kira $30 juta memberikan ukuran yang jelas untuk mengukur sama ada perubahan yang dicadangkan—sama ada penyesuaian perbendaharaan, mekanisma pendanaan baru, atau insentif yang direka semula—boleh menutup kesenjangan yang dicipta oleh pengurangan perbelanjaan sebelumnya. Jika kesenjangan berterusan, akibat yang paling mungkin ialah penghantaran yang lebih perlahan, lebih sedikit penyumbang yang didanai, atau peningkatan ketergantungan kepada sukarelawan dan grant jangka pendek.
Di atas ini, terdapat perubahan kepemimpinan yang ditekankan oleh Cointelegraph, termasuk pengunduran diri Hsiao-Wei Wang. Peralihan organisasi tidak secara automatik menentukan hasil kejuruteraan, tetapi boleh mempengaruhi sejauh mana keputusan dibuat dengan cepat dan bagaimana keutamaan pendanaan dilaksanakan—terutama semasa tempoh yang telah ditandai sebagai rentan.
Untuk sementara, pembaca harus memantau sama ada penyesuaian strategi pendanaan Ethereum Foundation berubah menjadi sokongan berterusan pada tahap ekosistem—terutamanya apabila kitaran pendanaan seterusnya mendekati. Ketidakpastian terbuka ialah sama ada perubahan dasar kas dan tindakan pengurusan ETH mampu menutup sepenuhnya keperluan pembangunan inti tahunan yang dinyatakan Van Epps, atau sama ada ethereum akan memerlukan sumber pendanaan baru yang benar-benar lebih awal daripada yang dijangka.
Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai Ethereum Core Dev Funding Crisis Could Impact Roadmap, Ex-Contributor Warns di Crypto Breaking News – sumber tepercaya anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan kemas kini blok rantai.