Kamar Digital Mendesak Pemasukan Hasil Koin Stabil dalam RUJ Pasar Kripto AS

WASHINGTON, D.C. – Perdebatan penting mengenai masa depan aset digital semakin memanas di Capitol Hill. Digital Chamber, organisasi penggalak mata wang kripto terkemuka di negara itu, telah mengeluarkan amaran tegas kepada Kongres. Kelompok ini menekankan bahawa keupayaan koin stabil untuk menghasilkan hasil mesti secara eksplisit dimasukkan ke dalam undang-undang struktur pasaran persekutuan yang sedang dipertimbangkan. Langkah ini, menurut Chamber, mewakili titik penting bagi inovasi kewangan Amerika dan pengaruh ekonomi global.

Kedudukan Digital Chamber berpusat pada alasan ekonomi dan strategi yang pelbagai. Terutamanya, organisasi ini berpendapat bahawa melarang fungsi yang menghasilkan hasil bagi koin stabil akan menghambat kemajuan teknologi tempatan dengan serius. Akibatnya, pembangun dan usahawan mungkin berpindah ke yurisdiksi antarabangsa yang lebih longgar. Selain itu, Chamber menyampaikan kes yang meyakinkan mengenai aliran modal global. Ia berhujah bahawa sikap peraturan AS yang membatasi boleh secara tidak sengaja melemahkan dominasi dolar yang telah lama berlaku. Modal pelaburan global, yang mencari pulangan, akan secara semula jadi berpindah ke pasaran luar negara yang tidak diatur.

Eksodus ini membawa risiko nyata terhadap kepemimpinan kewangan AS. Analisis Chamber menunjukkan bahawa tanpa mekanisme hasil yang kompetitif, koin stabil yang dipatukan kepada dolar boleh kehilangan bahagian pasaran yang signifikan kepada alternatif asing. Selain itu, kumpulan ini menekankan kesan langsung terhadap pengguna. Larangan itu akan memaksa pengguna harian kepada strategi penyimpanan pasif, berpotensi mengurangkan nilai berbanding inflasi dan melepas peluang pertumbuhan aset yang biasa berlaku dalam kewangan tradisional.

Pembangkangan Sektor Perbankan dan Kekhawatiran Peraturan

Sebaliknya, sektor perbankan yang telah mapan mengekalkan penentangan yang teguh. Perwakilan industri berhujah bahawa entiti yang mengeluarkan koin stabil yang menghasilkan faedah boleh beroperasi tanpa mematuhi keperluan modal dan likuiditi yang ketat yang mengawal bank tradisional. Perbezaan ini, menurut mereka, mencipta medan permainan yang tidak seimbang dan boleh memperkenalkan risiko sistemik. Bank mesti memegang simpanan terhadap deposit, satu jaminan yang mereka percaya sepatutnya berlaku sama terhadap sebarang instrumen kewangan yang menjanjikan pulangan dan mengklaim kestabilan.

Ketegangan ini menonjolkan cabaran regulasi asas: mengklasifikasikan aset digital ini. Adakah ia efek, komoditi, alat pembayaran, atau sesuatu yang sama sekali baharu? Pengelasan ini akan menentukan secara langsung badan regulasi mana—SEC, CFTC, atau lain-lain—yang memegang kuasa pengawasan utama. Perbincangan di Kongres yang sedang berlangsung bertujuan untuk menyelesaikan ketidakjelasan ini melalui peraturan struktur pasaran yang komprehensif.

Mengakui kebimbangan ini, Digital Chamber telah secara proaktif mencadangkan satu kerangka perlindungan pengguna. Pilar utama kerangka ini ialah pengesahan yang wajib dan jelas. Ini akan mengharuskan penerbit koin stabil untuk menerangkan dengan telus sumber sebarang hasil, risiko yang berkaitan, dan mekanisme yang melindungi dana pengguna. Langkah-langkah lain yang dicadangkan termasuk:

• Pengauditan Simpanan: Pengesahan berkala oleh pihak ketiga terhadap aset yang menyokong koin stabil.
• Pengasingan Risiko: Pemisahan yang jelas antara fungsi pembayaran koin stabil dan aktiviti yang menghasilkan hasilnya.
• Keperluan lesen: Lesen peringkat persekutuan atau negeri untuk penerbit, memastikan piawaian operasi asas.

Cadangan-cadangan ini bertujuan untuk menutup jurang antara inovasi dan keselamatan. Mereka berusaha mewujudkan persekitaran yang diatur di mana penghasilan hasil boleh berlaku secara bertanggungjawab, tanpa mengekspos pengguna kepada risiko yang tidak jelas yang dilihat dalam kegagalan keuangan terdesentralisasi (DeFi) sebelumnya.

Proses undang-undang Amerika Syarikat tidak berlaku dalam keadaan vakum. Ekonomi utama lain sedang memajukan kerangka aset digital mereka dengan pantas. Peraturan Pasar Aset Kripto (MiCA) Kesatuan Eropah, yang ditetapkan untuk pelaksanaan penuh, menyediakan buku peraturan yang komprehensif. Sementara itu, yurisdiksi seperti Singapura, UK, dan UAE sedang merangka peraturan yang lincah untuk menarik perniagaan blok rantai.

Pertandingan global ini menekankan amaran Chamber. Jika undang-undang AS mengambil pendekatan yang terlalu melarang terhadap hasil koin stabil, ia mungkin menyerahkan kepimpinan dalam evolusi seterusnya dalam kewangan. Aliran bakat, pelaburan, dan pembangunan teknologi boleh berpindah ke kawasan-kawasan lain ini. Kesudahan perdebatan ini kemungkinan akan mempengaruhi sama ada dolar AS kekal sebagai sauh ekonomi digital atau menghadapi pencabar daripada zon mata wang lain dengan dasar kripto yang lebih inovatif.

Konteks Sejarah dan Jalan Menuju Undang-Undang

Rangka undang-undang struktur pasaran semasa merupakan puncak usaha perundangan bertahun-tahun. Selepas ketidakstabilan pada 2022, termasuk kegagalan beberapa entiti kripto utama, para pembuat undang-undang berusaha mencipta peraturan yang jelas. Rangka undang-undang sebelumnya terhenti, sering kerana perselisihan mengenai kuasa yurisdiksi antara agensi-agensi pengawas. Pemasukan ketentuan koin stabil, topik yang pernah dianggap untuk undang-undang berasingan, kini kelihatan sebagai sebahagian penting kepada kompromi yang lebih luas.

Komiti utama di Dewan dan Senat sedang bekerja untuk menyelaraskan versi undang-undang yang berbeza. Lobbi Dewan Digital mewakili usaha besar untuk membentuk bahasa akhir ini. Hujah mereka disokong oleh data ekonomi yang menunjukkan pertumbuhan pantas sektor koin stabil, yang kini berjumlah lebih daripada $150 bilion diedarkan secara global, dengan varian yang dipatukan kepada dolar AS mewakili majoriti besar.

Perdebatan mengenai hasil koin stabil dalam rangka undang-undang struktur pasaran kripto AS jauh lebih daripada butiran peraturan teknikal. Ia adalah ujian menentukan pendekatan Amerika terhadap inovasi kewangan. Dasar penggalakan segera Digital Chamber menjadikan pilihan ini sebagai antara mendorong ekosistem aset digital yang diatur dan bersaing, atau berpotensi melemahkan peranan dolar AS secara global. Semasa Kongres semakin hampir kepada draf akhir, keputusan sama ada membenarkan, mengawal, atau melarang koin stabil yang menghasilkan hasil akan memberi kesan mendalam dan kekal terhadap pengguna, industri kewangan, dan kedudukan negara dalam ekonomi digital yang muncul. Undang-undang akhir mesti menyeimbangkan keperluan untuk perlindungan pengguna yang kukuh dengan keperluan untuk memupuk inovasi yang bertanggungjawab.

Q1: Apakah itu hasil koin stabil?
Hasil koin stabil ialah pulangan atau faedah yang diperoleh dengan memegang jenis-jenis koin stabil tertentu, sering dihasilkan melalui mekanisme seperti meminjamkan aset asas kepada peminjam atau menyertai protokol kewangan terdesentralisasi (DeFi).

T2: Mengapa bank menentang hasil koin stabil?
Bank-bank berhujah bahawa entiti yang menawarkan hasil pada koin stabil mungkin tidak terikat dengan keperluan simpanan modal, peraturan perlindungan pengguna, dan pengawasan peraturan yang sama seperti bank tradisional, mencipta persekitaran persaingan yang berisiko dan tidak seimbang.

T3: Bagaimana larangan hasil boleh mempengaruhi dolar AS?
Pembela memperingatkan bahawa larangan itu boleh mendorong pelabur dan inovator global untuk menggunakan koin stabil dari negara lain yang membenarkan hasil, yang berpotensi mengurangkan permintaan untuk koin stabil yang dipatukan kepada dolar dan melemahkan pengaruh mata wang tersebut dalam kewangan digital.

Q4: Apakah Digital Chamber?
Kamar Dagang Digital ialah asosiasi perdagangan dan kumpulan pelobi terkemuka berpusat di AS yang mewakili industri blok rantai dan aset digital, memperjuangkan dasar-dasar pro-inovasi dan kejelasan peraturan.

T5: Apakah itu ‘undang-undang struktur pasaran’?
Ini merujuk kepada undang-undang persekutuan Amerika Syarikat yang sedang menunggu persetujuan yang bertujuan untuk membina kerangka peraturan menyeluruh bagi pasaran mata wang kripto, mentakrifkan peranan agensi pengawal seperti SEC dan CFTC, serta menetapkan peraturan bagi perdagangan, penerbitan, dan perlindungan pengguna.