Tulisan | TimeLine, Penulis | Wang Zhi, Penyunting | Zhou Yi
DeepSeek mendapat perkembangan terbaru dalam pembiayaan peringkat pertama.
Pada 16 Jun, menurut berita terkini daripada media asing The Information, DeepSeek telah menyelesaikan pembiayaan melebihi 50 bilion yuan, dan dengan pembiayaan ini, penilaian DeepSeek melebihi 50 bilion dolar AS.
Perlu ditekankan bahawa, sehingga kini, kandungan laporan daripada media asing di atas belum disahkan secara rasmi oleh DeepSeek dan pihak pelabur terkait. Namun, berdasarkan perkembangan semasa, pembiayaan putaran ini oleh DeepSeek hampir pasti akan berakhir.
Pembiayaan fasa dalam ini DeepSeek bermula pada April 2026, dan sehingga kini telah berlangsung selama dua bulan—ini merupakan kali pertama DeepSeek membuka pembiayaan luar sejak penubuhannya. Sebelum ini, sejak penubuhan DeepSeek, perusahaan ini telah terus memegang prinsip-prinsip seperti "tidak memperoleh pembiayaan, tidak disenaraikan, dan tidak komersial".
Berdasarkan latar belakang ini, pembiayaan putaran ini oleh DeepSeek mendapat perhatian besar, baik dalam bidang AI domestik maupun pasaran AI global—dan dengan sejumlah besar pelabur yang ingin terlibat, pendiri DeepSeek, Liang Wenheng, menetapkan hadiah pelaburan yang sangat tinggi, menambahkan ketertarikan kepada pembiayaan ini.
Berikut adalah 7 soalan utama yang paling diperhatikan dalam pendanaan ini.
1. Bagaimana keseluruhan situasi pembiayaan kali ini untuk DeepSeek?
Menurut laporan media asing, putaran pendanaan terkini DeepSeek melebihi 50 miliar yuan, dengan Liang Wenhong menginvestasikan 20 miliar yuan RMB, sementara pihak-pihak investor lainnya termasuk Tencent, CATL, JD.com, NetEase, dan IDG Capital.
Dengan penyelesaian pembiayaan ini, penilaian DeepSeek telah melepasi 50 bilion dolar AS.
Perlu diperhatikan bahawa DeepSeek secara rasmi membuka putaran pendanaan ini pada April 2026, dengan valuasi sekitar US$10 bilion pada masa itu; namun, dalam dua bulan seterusnya, valuasi DeepSeek telah meningkat beberapa kali ganda, menjadikan putaran pendanaan ini sebagai putaran pendanaan terbesar dalam bidang model besar di negara ini.
2. Apakah keistimewaan pendanaan ini?
Dalam pelaksanaan spesifik, DeepSeek menggunakan cara khas dalam pembiayaan putaran ini.
Menurut laporan media asing, dalam pembiayaan ini, kebanyakan pelabur perlu memasukkan dana mereka ke dalam sebuah perkumpulan terhadap yang dikawal oleh CEO DeepSeek, Liang Wenhong, bukan secara langsung ke syarikat DeepSeek sendiri—serta pelabur-pelabur ini perlu mematuhi tempoh penguncian selama 5 tahun.
Dalam struktur ini, pelabur-pelabur ini tidak mempunyai hak undi dalam DeepSeek, tetapi boleh mendapatkan maklumat kewangan utama dan memiliki hak investasi utama dalam sesi pembiayaan seterusnya.
Sementara itu, menurut laporan media asing, satu-satunya pengecualian di kalangan pelabur ialah Dana Investasi Industri Kecerdasan Buatan Negara, yang boleh berinvestasi terus ke dalam DeepSeek dengan jumlah pelaburan sebanyak 1 miliar yuan, memiliki hak undi syarikat, dan tidak tunduk kepada tempoh penguncian.
3. Mengapa perlu ada struktur pembiayaan seperti ini?
Dari situasi semasa, tindakan khas ini diambil terutamanya untuk menjamin kuasa mutlak Liang Wenheng terhadap DeepSeek.
Setelah semua, berdasarkan pelbagai maklumat sebelum ini, Liang Wenheng dikenali sebagai penganut idealisme teknikal yang teguh; niat asalnya dalam mewujudkan DeepSeek ialah untuk mencapai Kecerdasan Buatan Am dan membuatnya boleh dinikmati oleh orang awam.
Menurut laporan media, sebelum ini dalam pertemuan dengan pelabur, Liang Wenfeng dengan jelas menyatakan bahawa syarikat akan terus memajukan model AI sumber terbuka, dengan tujuan mencapai Kecerdasan Buatan Am (AGI); tugas utama DeepSeek semasa ini ialah terus memperluaskan sempadan teknologi, iaitu mengutamakan penyelidikan AI yang revolusioner, bukan keuntungan dan komersialisasi jangka pendek.
Di luar niat asal ini, Liang Wenheng menetapkan tempoh penguncian saham lima tahun bagi pembiayaan ini, demi memastikan bahawa peserta adalah modal yang sabar, memiliki keteguhan strategik, dan tidak mencari untung jangka pendek.
4. Mengapa Tencent dapat terlibat dalam putaran pendanaan ini?
Bagi Tencent, pelaburan langsung dalam DeepSeek sendiri merupakan tindakan pelaburan yang jauh melebihi aspek kewangan; ini adalah pelaburan strategik yang jelas.
Dari sudut pandang Tencent, ia sendiri merupakan salah satu peneraju awal DeepSeek, dan ketika DeepSeek meledak pada Februari 2025, Tencent segera menambahkan sokongan untuk DeepSeek dalam aplikasi Yuanbao mereka, menunjukkan hubungan kerjasama perniagaan yang sangat rapat antara keduanya.
Dengan munculnya pembiayaan ini, hubungan sinergi perniagaan ini mempunyai peluang besar untuk berterusan dalam perkembangan seterusnya kedua-dua belah dalam bidang kecerdasan buatan.
Dari sudut pandang lain, kehadiran Tencent juga berkaitan dengan gaya pelaburan jangka panjangnya. Dalam praktik pelaburan jangka panjang, Tencent sering memberikan sokongan menyeluruh kepada perusahaan yang dilaburkan tanpa campur tangan secara aktif, serta secara keseluruhan sangat sabar—ini mungkin menjadi faktor utama mengapa Tencent mampu masuk ke dalam bidang ini.
5. Apakah logik utama CATL berinvestasi dalam DeepSeek?
Bagi DeepSeek, dalam proses mendorong AI beriterasi menuju AGI, kuasa latihan berskala besar tanpa diragukan lagi merupakan titik sokong teknikal yang sangat penting, dan kuasa itu sendiri di aras fizikal terutamanya disokong oleh pusat data (terutamanya pusat data AI yang memakan banyak tenaga).
Dan pusat data adalah titik persatuan strategik dan perniagaan utama antara DeepSeek dan CATL.
Di antaranya, sektor penyimpanan tenaga yang berkaitan dengan pusat data AI adalah bidang yang sedang ditekankan oleh CATL saat ini, serta menjadi lengkung pertumbuhan perniagaan baharu CATL.
Perlu ditekankan bahawa, sebelum ini dalam satu temu bual awam mengenai AI, Ketua Eksekutif CATL, Zeng Yuqun, menyatakan:
Dalam bidang AI, kita memandang keseluruhan AI sebagai alat, bukan bersaing dengan perusahaan AI dalam bidang AI itu sendiri. Tetapi AI menggunakan tenaga, dan akhirnya pusat data AI (AIDC) anda, token anda adalah tenaga.
Dari sini, Zeng Yuxun menekankan bahwa CATL berharap dapat memberikan sumbangan dalam solusi tenaga AIDC — ini juga merupakan titik persatuan utama bagi CATL untuk terlibat dalam putaran pendanaan semasa DeepSeek.
6. Dalam pembiayaan putaran ini, apa maksudnya masuknya pasukan negara?
Dalam pembiayaan putaran DeepSeek ini, kehadiran pasukan negara merupakan titik perhatian yang sangat penting.
Sebelum ini pada bulan Mei, menurut laporan Financial Times, China Integrated Circuit Industry Investment Fund sedang berunding dengan DeepSeek untuk memimpin putaran pendanaan pertama mereka. Namun, dalam laporan terbaru The Information pada 16 Jun, entiti pelaburan negara tersebut ialah China Artificial Intelligence Industry Investment Fund.
Oleh itu, bagaimana pasukan negara masuk ke dalamnya masih tetap kabur.
Namun, yang pasti ialah dalam persekitaran semasa, daya saing DeepSeek di bidang AI telah melampaui lingkungan teknologi semata-mata—dan dari segi kesesuaian kekuatan pengiraan, lapan syarikat cip AI tempatan seperti Huawei Ascend, Cambricon, Moxi Semiconductor, dan Moore Threads telah menyelesaikan kesesuaian penuh untuk DeepSeek-V4.
Perlu ditekankan bahawa, menurut sumber yang berpengetahuan, terdapat syarat khas dalam pembiayaan ini, di mana pasukan Liang Wenfeng meminta semakan identiti sebenar limited partner di belakang semua dana penyumbang, bagi mengelakkan risiko saham akhir masuk ke tangan pihak yang tidak diketahui—logiknya jelas tanpa perlu dijelaskan.
7. Selepas pembiayaan ini selesai, bagaimanakah DeepSeek akan berkembang seterusnya?
Di satu sisi, dari segi produk, DeepSeek berpeluang melancarkan versi model baru pada masa akan datang untuk menyediakan lebih banyak alat kepada pengguna perusahaan, menyokong protokol MCP yang biasa digunakan dalam industri, termasuk penambahan sokongan untuk gambar dan audio. Dalam beberapa segi, ini juga bertujuan untuk mempercepat perjalanan menuju komersialisasi.
Di sisi lain, DeepSeek tentu perlu meningkatkan pelaburan dalam infrastruktur, penarikan bakat, dan latihan model. Berdasarkan perkembangan terkini yang dipaparkan, DeepSeek telah memulakan rancangan perekrutan tenaga kerja untuk pusat data di Inner Mongolia (dan tahap gaji tidak rendah), yang cukup menunjukkan bahawa matlamat DeepSeek untuk membina pusat data sendiri sudah mulai dilaksanakan.
Dalam jangka panjang, matlamat DeepSeek adalah mencapai AGI, sebuah perjalanan yang panjang yang masih memerlukan banyak pelaburan dalam bentuk dana, bakat, dan sebagainya—dan bagi Liang Wenheng, bagaimana menyeimbangkan harapan pihak modal terhadap komersialisasi dan pulangan yang wajar bagi DeepSeek, sambil terus mempertahankan pencapaian teknologi dan niat asalnya untuk kebajikan umum, akan menjadi satu persoalan yang perlu dihadapinya.
Dalam beberapa segi, pembiayaan peringkat pertama DeepSeek hanyalah permulaan perjalanan ini.