Syarikat AI China, Zhishupu dan MiniMax, diperdagangkan pada gandaan PS 10 kali lebih tinggi berbanding rakan sebaya AS

Berdasarkan pemantauan Beating, menurut data perbandingan yang diungkapkan oleh investor Tommy Shaughnessy, perusahaan model besar China seperti Zhipu AI dan MiniMax yang terdaftar di pasar saham Hong Kong memiliki rasio valuasi terhadap pendapatan (price-to-sales ratio/PS) yang jauh lebih tinggi dibandingkan pesaing Amerika mereka. Zhipu AI memiliki kapitalisasi pasar sekitar US$137 miliar di pasar Hong Kong, namun pendapatannya untuk tahun fiskal 2025 hanya sekitar US$107 juta, menghasilkan rasio PS hingga 1.280 kali; MiniMax memiliki kapitalisasi pasar sekitar US$23 miliar di pasar Hong Kong, dengan pendapatan tahun fiskal 2025 sekitar US$79 juta, sehingga rasio PS sekitar 290 kali. Sebagai perbandingan, perusahaan model besar Amerika yang belum terdaftar seperti OpenAI dan Anthropic masing-masing hanya memiliki rasio PS sekitar 34 kali dan 21 kali. Sebagai referensi lain, Alibaba (perusahaan di balik Tongyi Qianwen) yang mencakup bisnis non-AI memiliki rasio PS hanya 1,6 kali. Analisis menunjukkan bahwa kecuali perusahaan AI China mengalami pertumbuhan pendapatan puluhan kali lipat dalam jangka pendek, atau memperoleh pembagian pendapatan melalui investasi dan kepemilikan saham di penyedia inferensi pihak ketiga Amerika, rasio valuasi tinggi saat ini akan sulit dipertahankan; sementara laboratorium AI mutakhir Amerika, dengan skala pendapatan yang besar, masih memiliki ruang untuk ekspansi lebih lanjut dalam rasio valuasi setelah IPO.