Pelaburan aset tetap China jatuh 4.1% secara tahunan semasa tempoh Januari hingga Mei, menurut data dari Biro Statistik Negara. Pasaran telah bersiap untuk penurunan 2.0%. Mereka mendapat sesuatu yang dua kali lebih buruk.
Kekeliruan ini signifikan bukan hanya dari segi magnitudnya tetapi juga trajektorinya. Pada suku pertama 2026, pelaburan aset tetap sebenarnya berjaya mencapai pertumbuhan sederhana sebanyak 1.7%. Pada bacaan Januari hingga April, angka itu berubah menjadi kontraksi 1.6%. Kini, kehilangan tersebut telah dipercepat lagi.
Gambaran pelaburan yang memburuk
Angka Januari hingga April sebanyak minus 1.6% sudah mengejutkan para analis. Konsensus pada masa itu mengharapkan kembalinya pertumbuhan positif sebanyak 1.6%. Sebaliknya, jurang antara harapan dan kenyataan melebihi tiga peratus. Pembaruan Mei tidak mempersempit jurang itu. Ia memperlebarnya.
Pelaburan hartanah telah menjadi beban paling berat yang menarik nombor-nombor ke bawah. Sektor hartanah melihat pelaburan merosot 13.7% dalam empat bulan pertama tahun ini, sambungan daripada kemerosotan yang bermula pada 2021-2022. FAI sepanjang tahun menurun 3.8% pada 2025, jadi trend penyusutan sudah pun kukuh sebelum memasuki tahun ini. Yang baharu ialah kadar keburukan. Pergerakan daripada positif 1.7% pada Q1 kepada negatif 4.1% sehingga Mei menunjukkan bahawa sebarang sokongan dasar yang dikeluarkan Beijing belum mencukupi untuk menghentikan kemerosotan tersebut.
Isyarat ekonomi yang lebih luas tidak membantu
Output industri dan jualan eceran juga melemah, menunjukkan kemunduran momentum ekonomi domestik di pelbagai aspek.
Beijing telah menghabiskan sebahagian besar dua tahun untuk menstabilkan pasaran hartanah melalui pelbagai penyesuaian dasar, mulai dari melonggarkan sekatan pinjaman perumahan hingga menyokong pembangun yang mengalami kesukaran. Penurunan 13,7% dalam pelaburan hartanah menunjukkan bahawa langkah-langkah tersebut, paling tidak, telah memperlambat penurunan bukan membalikkannya.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Untuk pasaran global, perbelanjaan pelaburan Cina yang lemah bermaksud permintaan untuk komoditi menjadi lemah. Bijih besi, tembaga, simen, keluli: ini adalah blok-blok pembinaan pelaburan aset tetap, dan kontraksi 4.1% bermaksud kurang daripada semuanya akan dikonsumsi.
Khusus untuk pasaran kripto, kesan segera adalah tidak langsung tetapi patut dipantau. Trajektori ekonomi China mempengaruhi minat terhadap risiko global. Pemelemahan ekonomi China meningkatkan kemungkinan rangsangan yang lebih agresif dari Beijing, yang akhirnya boleh bermaksud syarat moneter yang lebih longgar secara global. Tetapi isyarat jangka pendek lebih berhati-hati: pemburukan asas di China menambah ketidakpastian kepada gambaran makro global yang sudah rumit akibat ketegangan perdagangan dan pertumbuhan yang tidak seimbang di pelbagai ekonomi utama.