Bank Rakyat China sedang melancarkan fasilitas perjanjian pembelian semula yang direka untuk memasukkan likuiditi yuan secara langsung ke tangan bank pusat luar negara dan institusi kewangan antarabangsa.
Fasilitas yang dikenal sebagai fasilitas repo RMB FIMA membolehkan peserta asing yang berkelayakan mendapatkan pendanaan yuan jangka pendek dengan menyerahkan bon yang dinyatakan dalam RMB sebagai jaminan, seringkali melalui saluran Bond Connect. Ia dimodelkan berdasarkan fasilitas repo FIMA Federal Reserve AS sendiri, yang berfungsi hampir sama untuk dolar.
Bagaimana fasiliti ini berfungsi
Bank-bank pusat asing pada dasarnya dapat menjaminkan ikatan kerajaan China mereka untuk mendapatkan tunai yuan jangka pendek, tanpa perlu mempunyai akaun bank di daratan China. Mekanisme jaminan berjalan melalui Bond Connect, program akses pasaran yang menghubungkan pasaran ikatan daratan China dengan pelabur antarabangsa melalui Hong Kong.
Peserta yang layak termasuk bank pusat luar negara, institusi sejenis bank pusat, dan pelabur institusi asing yang berkelayakan. PBOC mengumumkan rancangan ini sekitar 16 Jun 2026, walaupun beberapa fungsi repo berkaitan mempunyai jadual operasi yang bertujuan September 2025.
Langkah ini membangun infrastruktur sedia ada yang telah lama dipasang oleh China. Usaha sebelumnya termasuk peningkatan kepada fasilitas RMB Otoriti Monetari Hong Kong dan pengumuman pada Januari 2025 mengenai repo RMB luar negara menggunakan pegangan Bond Connect Utara.
Gambaran yang lebih besar: pengintegrasian yuan
Simpanan RMB luar negara di Hong Kong melebihi RMB 1 bilion pada awal 2026, satu pencapaian yang menegaskan peranan Hong Kong sebagai pusat luar negara utama untuk aktiviti yang dinyatakan dalam yuan.
Fasiliti repo RMB FIMA menangani keluhan bank pusat asing bahawa akses terhadap likuiditi yuan adalah rumit berbanding likuiditi dolar. Fasiliti FIMA Federal Reserve sendiri, yang diperkenalkan semasa kekacauan pasaran era pandemik pada 2020, dirancang untuk membolehkan bank pusat asing menukar kepemilikan Treasury mereka kepada dolar tanpa menjual obligasi di pasaran terbuka. PBOC kini menawarkan perkhidmatan asas yang sama, yang dinyatakan dalam yuan.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Khusus untuk pasaran kripto, kesan langsungnya adalah minimum. Fokus PBOC di sini sepenuhnya pada infrastruktur kewangan tradisional, tanpa sebarang penyebutan mata wang digital atau aset yang ditokenkan dalam sebarang pengumuman sekitarnya.
Cairan yuan yang lebih besar di luar negara bermaksud aliran modal lintas sempadan ke dan dari China menjadi lebih lancar, berpotensi mengurangkan geseran yang secara sejarah menjadikan pasaran China kelihatan terpisah daripada modal global.
Pemperdagang mata wang dan pelabur pendapatan tetap harus memantau seberapa pantas bank pusat asing benar-benar mengadopsi fasilitas ini. Versi Fed melihat penggunaan yang signifikan semasa masa tekanan dolar, tetapi pengambilan versi yuan akan sangat bergantung kepada sama ada institusi asing mempercayai PBOC untuk mengekalkan fasilitas ini boleh diakses semasa masa-masa paling mereka perlukan.