Mesej BlockBeats, pada 22 Jun, fokus utama pasaran global perlahan-lahan berpindah daripada konflik Timur Tengah itu sendiri kepada penilaian semula dasar moneter dan likuiditi. Walaupun perbincangan antara Amerika Syarikat dan Iran di Switzerland mencapai kemajuan peringkat awal, dengan kedua-dua pihak bersetuju membentuk komite pengawasan politik aras tinggi dan merancang peta jalan 60 hari untuk perjanjian akhir, Selat Hormuz belum sepenuhnya kembali beroperasi seperti biasa, dan Iran serta Amerika Syarikat masih mempunyai perbezaan ketara mengenai isu Lebanon dan pengecualian sanksi minyak, menjadikan risiko geopolitik belum sepenuhnya hilang.
Pasaran tenaga pula mulai mencerminkan jangkaan pemulihan bekalan. Pengeluaran minyak mentah Libya meningkat ke paras tertinggi sejak 2013, Iraq merancang untuk secara berperingkat memulihkan kapasiti sebelum konflik, dan Qatar juga telah memulakan persiapan untuk memulakan semula eksport LNG. Pasaran sedang menilai semula kesan pemulihan rantaian bekalan Timur Tengah terhadap harga tenaga global dan lintasan inflasi, di mana syok bekalan akibat perang perlahan-lahan digantikan oleh pemulihan bekalan.
Namun, yang kini menguasai penentuan harga pasaran ialah perubahan dasar Fed. Pasaran faedah kini telah sepenuhnya memperhitungkan jangkaan kenaikan suku bunga 25 bps pada September, dengan Goldman Sachs menurunkan sasaran harga emas dan menganggap tiada pemotongan suku bunga sepanjang tahun ini. Ketua Fed yang baharu, Walsh, terus mendorong pelemahan panduan awal dan mekanisme titik, menyebabkan ketidakpastian mengenai lintasan dasar meningkat secara ketara. Dari kecenderungan hasil bon kerajaan AS yang terus meningkat, indeks dolar yang kekal kukuh, hingga penutupan besar-besaran transaksi arbitrase global, semuanya menunjukkan bahawa modal sedang kembali mengalir ke dalam sistem dolar.
Sementara itu, selepas Bank of Japan menaikkan suku bunga, kerajaan Jepun walaupun menyatakan sokongan terhadap normalisasi polisi, pasaran telah mula memperhatikan ruang kenaikan suku bunga seterusnya dan risiko intervensi yen. Kementerian Kewangan Jepun telah mengeluarkan amaran awam bahawa ia akan mengambil tindakan terhadap spekulasi pertukaran asing, yang mencerminkan bahawa bank pusat utama sedunia sedang secara beransur-ansur memasuki persekitaran polisi yang lebih ketat.
Bagi pasaran kripto, pemboleh ubah terbesar semasa ini bukan lagi situasi di Timur Tengah, tetapi tekanan likuiditi yang disebabkan oleh peningkatan berterusan kos modal global. Walaupun penurunan risiko tenaga membantu meredakan kebimbangan inflasi, penguatan dolar, kenaikan hasil bon AS, dan harapan kenaikan suku bunga Fed akan terus menekan penilaian aset berisiko. Apabila pasaran beralih kepada perniagaan “suku bunga tinggi yang lebih lama” atau bahkan “kenaikan semula”, fokus utama pasaran kripto berpindah dari peristiwa geopolitik kepada sama ada akan muncul sumber likuiditi tambahan.