Bitcoin’s blok rantai menunjukkan aktiviti terkuatnya sejak akhir 2024, mencipta perbezaan langka antara peningkatan penggunaan rangkaian dan harga pasaran yang melemah.
CryptoQuant mengatakan dalam nota yang dibahagikan dengan CryptoSlate bahawa Indeks Bitcoin Network Activity telah bergerak di atas trend jangka panjangnya untuk pertama kalinya sejak pertengahan 2024.
Indeks telah meningkat secara mantap sejak Januari dan baru-baru ini mencapai tahap tertingginya sejak akhir 2024, meninggalkannya hanya sekitar 7% di bawah rekod yang dicapai pada September 2024.
Perubahan bermula pada akhir Mac dan berterusan selama beberapa minggu, menunjukkan bahawa pemulihan aktiviti bukan sekadar lonjakan sehari.
Sementara itu, peningkatan aktiviti rangkaian berlaku semasa harga bitcoin kekal di bawah tekanan jualan yang ketara.
Mata wang kripto terbesar telah jatuh sekitar 30% tahun ini ke bawah $65,000, menurut data CryptoSlate, memperpanjang penurunan lebih daripada 50% dari rekod akhir 2025 di hampir $126,000 seiring tekanan jualan berterusan dan permintaan risiko yang lemah memberi kesan kepada pasaran.
Pemindahan kecil mendorong pemulihan
Pulihnya rangkaian ini didorong terutama oleh bilangan transaksi berbanding penyelesaian nilai besar.
Data CryptoQuant menunjukkan jumlah transaksi Bitcoin harian meningkat di atas 800,000 pada beberapa titik pada 2026, mendekati pembacaan terkuat dalam siklus 2023-2025 dan lebih dari dua kali ganda rendah yang dilihat pada 2025. Purata transaksi setiap blok juga meningkat, menunjukkan penggunaan blok yang berterusan dari sudut pandang jumlah transaksi.
Komposisi aktiviti itu adalah bahagian yang lebih penting dalam cerita tersebut.
Transaksi bernilai kurang dari 0.01 BTC kini mewakili sekitar 80% daripada jumlah transaksi harian bitcoin, kata CryptoQuant. Ia meningkat daripada kira-kira 44% pada tahun 2023.
Kumpulan terkecil, termasuk transaksi di bawah 0.001 BTC dan di bawah 0.01 BTC, telah meningkat tajam tahun ini dan mendekati puncak sebelumnya yang dicapai pada 2024.
Itu bermaksud rangkaian bitcoin lebih sibuk, tetapi sebahagian besar pertumbuhan datang daripada pindah yang sangat kecil. Dalam istilah pasaran, blok rantai sedang memproses lebih banyak mesej, tetapi tidak semestinya menggerakkan nilai ekonomi yang lebih banyak secara berkadaran.
Pola ini menyerupai ledakan aktiviti yang dipicu protokol sebelumnya pada Bitcoin, apabila eksperimen token, inskripsi, dan perkhidmatan data meningkatkan bilangan transaksi tanpa menyamai profil nilai pindahan BTC tradisional.
Penggunaan OP_RETURN menunjukkan permintaan yang berat data
Kenaikan dalam pindah kecil telah berlari sejajar dengan peningkatan tajam dalam penggunaan OP_RETURN.
OP_RETURN digunakan untuk melampirkan data ke transaksi bitcoin tanpa menciptakan output yang boleh dibelanjakan. Ini menjadikannya alat biasa untuk aktivitas lapisan data di bitcoin, termasuk pindah berkaitan token, penanda masa, dan kes penggunaan berdekatan inskripsi.
CryptoQuant mengatakan output OP_RETURN telah meningkat mendekati aras rekod tahun ini, dengan peningkatan yang dikaitkan dengan aktiviti daripada Runes, Ordinals, pasar gaya BRC-20, dan perkhidmatan penulisan data lain.
Sistem-sistem ini boleh menghasilkan sejumlah besar transaksi bernilai rendah kerana beban ekonomi seringkali merupakan data yang melekat pada transaksi berbanding jumlah BTC yang dipindahkan.
Itu membantu menjelaskan mengapa indeks aktiviti rangkaian meningkat sementara harga tetap lemah. Aktiviti baru mencerminkan permintaan untuk ruang blok Bitcoin, tetapi ia bukan perkara yang sama dengan pemulihan luas dalam minat pelabur terhadap BTC.
Ia juga memperumit perdebatan panjang mengenai kesgunaan Bitcoin. Penyokong mungkin melihat lonjakan ini sebagai bukti bahawa Bitcoin semakin menjadi lapisan penyelesaian yang lebih aktif untuk jenis-jenis aktiviti atas rantai yang baru.
Namun, kritikus mungkin melihatnya sebagai kemacetan daripada transaksi yang tidak banyak menyokong peranan moneter Bitcoin.
Sementara ini, data menyokong kedua-dua pembacaan hingga tahap tertentu. Bitcoin sedang digunakan lebih banyak. Tetapi penggunaannya terkumpul dalam transaksi kecil yang berbeza daripada pindahan kewangan yang banyak pelabur kaitkan dengan permintaan rangkaian yang tahan lama.
Kemacetan mempool kembali, tetapi yuran tetap rendah
Lonjakan dalam mikro-transaksi telah bermula memberi kesan kepada mempool, di mana transaksi bitcoin yang belum disahkan menunggu sebelum ditambahkan ke dalam blok.
CryptoQuant mengatakan bilangan transaksi mempool bitcoin telah meningkat kepada sekitar 128,000, tertinggi sejak akhir Februari 2025. Kemacetan ini terkonsentrasi pada transaksi dengan caj rendah, selari dengan peningkatan aktiviti OP_RETURN dan transaksi mikro.
Backlog semasa masih berada jauh di bawah puncak ekstrem yang dilihat pada September 2023 dan November 2024. Namun, peningkatan ini menunjukkan bahawa aktiviti bukan kewangan atau bernilai rendah mengambil bahagian yang lebih besar dalam aliran transaksi bitcoin.
Itu boleh menjadi lebih penting jika tren ini berterusan. Persaingan yang lebih tinggi untuk ruang blok boleh meningkatkan yuran, terutamanya untuk pengguna yang memerlukan penyelesaian tepat masa.
Dalam kitaran sebelumnya, kemacetan daripada inskripsi dan aktiviti berkaitan token mencipta tempoh singkat cukai yang lebih tinggi dan memperbaharui perbincangan mengenai sama ada ruang blok Bitcoin seharusnya digunakan terutamanya untuk pemindahan wang atau aplikasi data yang lebih luas.
Sejauh ini, ledakan aktiviti terkini belum menghasilkan lonjakan yuran yang sebanding.
Data YCharts, berdasarkan angka Blockchain.com, menunjukkan caj transaksi Bitcoin harian pada 3.458 BTC pada 18 Jun, turun 50.25% berbanding tahun sebelumnya.
BitInfoCharts juga menunjukkan caj transaksi bitcoin pada tahap rendah, dengan caj purata baru-baru ini hampir 27 sen.
Kesenjangan itu adalah pusat kepada cerita semasa. Jumlah transaksi meningkat, tetapi pasaran yuran tidak mengikuti dengan kekuatan yang sama.
Pendapatan penambang tetap menjadi tautan lemah
Tanggapan yuran yang diredam penting kerana penambang bitcoin lebih bergantung kepada yuran transaksi sejak pengurangan separuh pada April 2024 yang mengurangkan subsidi blok kepada 3.125 BTC.
Pada kira-kira 144 blok sehari, subsidi tetap menjadi sumber utama pendapatan penambang. Yuran hanya menyumbang sebahagian kecil dalam sebutan BTC apabila kos rangkaian rendah, yang membatasi faedah kewangan terus yang diterima penambang daripada peningkatan bilangan transaksi.
Itu membuat lonjakan aktiviti semasa kurang jelas berbanding tempoh sebelum ini apabila kemacetan menghasilkan lonjakan caj besar. Lebih banyak transaksi boleh menandakan permintaan yang lebih kuat untuk ruang blok, tetapi jika transaksi-transaksi tersebut bernilai rendah dan caj rendah, kesan terhadap ekonomi penambang tetap terhad.
Hasilnya adalah isyarat bercampur untuk pasaran bitcoin.
Di satu sisi, blok rantai sedang mengalami aktiviti terkuatnya dalam hampir dua tahun, didorong oleh permintaan sebenar untuk transaksi kecil dan kes penggunaan yang dikaitkan dengan data.
Di sisi lain, harga bitcoin masih mengalami tekanan, penjual masih menguasai struktur pasaran jangka pendek, dan pasaran bayaran belum menunjukkan bahawa pengguna bersedia membayar lebih banyak untuk penyelesaian.
Itu meninggalkan Bitcoin dengan rangkaian yang sibuk tetapi soal pasaran yang belum terselesaikan: sama ada gelombang aktiviti baharu ini boleh menjadi permintaan ekonomi yang kekal, atau sama ada ia tetap menjadi ledakan trafik bernilai rendah yang mengisi blok tanpa mengubah gambaran pelaburan yang lebih luas.
Post Aktiviti rangkaian bitcoin mengalami pemulihan dramatik – mencapai tertinggi sejak 2024 walaupun harga mengalami kesukaran pertama kali muncul di CryptoSlate.