Lelang terkini bagi bon kerajaan 30 tahun, yang dijual pada imbalan 5.06%, telah membawa kembali fokus kepada kos pinjaman jangka panjang AS yang meningkat.
Khususnya, ia telah menghidupkan semula kebimbangan di kalangan beberapa pemerhati pasaran mengenai bagaimana keadaan moneter yang lebih ketat boleh memberi kesan kepada bitcoin (BTC) dan aset berisiko lain, justeru ketika pelabur sedang bersiap untuk pertemuan dasar Fed seterusnya.
Pendapatan Perbendaharaan Mencapai Tertinggi Selepas 2007
Cetakan 5.06% itu adalah hasil lelong 30 tahun tertinggi sejak 2007, dan ia mencerminkan betapa mahalnya kini kos pembiayaan hutang yang semakin meningkat oleh kerajaan AS. Selain itu, hasil Treasury 30 tahun juga naik kembali di atas 5%, walaupun ia masih di bawah puncak 5.20% yang dicapai pada 20 Mei, yang juga merupakan aras tertinggi sejak Julai 2007.
Sebagai perbandingan, lelongan untuk jangka masa yang sama membersihkan pada kira-kira 2% pada awal 2022, yang menunjukkan bekalan Treasury yang lebih berat, risiko inflasi yang meningkat, dan keperluan pinjaman yang semakin meningkat sebagai sebab kerajaan kini perlu membayar lebih untuk menarik pembeli.
Pengulas pasaran di The Kobeissi Letter juga menandai ledakan pelaburan AI sebagai sumber tekanan tambahan, kerana syarikat teknologi yang mengeluarkan hutang rekod untuk membiayai infrastruktur AI bersaing dengan kerajaan untuk kumpulan modal yang sama. “Krisis hutang AS semakin memburuk,” tulis akaun itu.
Sementara itu, analis Spot On Chain Hupzy menyebut pergerakan ini sebagai halangan struktural untuk BTC dan aset berisiko, berpendapat bahawa kadar diskaun yang lebih tinggi merendahkan penilaian di seluruh lengkung berisiko dan bahawa hasil di atas 5% membuat alokasi spekulatif sukar dibenarkan.
Hupzy menggambarkan gambaran fiskal sebagai pedang bermata dua, kerana kos hutang yang meningkat akhirnya boleh mendorong Fed ke arah peralihan dovish, tetapi beliau mengatakan isyarat jangka pendek ialah “penolakan risiko kerana pasaran menilai kredibiliti kedaulatan yang memburuk.” Mereka juga menunjuk kepada puncak 5.20% pada Mei sebagai aras untuk dipantau, kerana tembusan di atasnya akan membuka rentang baru kadar jangka panjang yang tinggi secara berterusan.
Bitcoin terakhir diperdagangkan di atas $64,000, turun 1.3% dalam 24 jam tetapi masih naik 1.7% dalam seminggu terakhir dan 1.2% dalam dua minggu. Perubahan 30 hari hampir datar pada 0.4%, dengan kapitalisasi pasaran BTC berada pada sekitar $1.284 bilion dan kripto OG ini diperdagangkan kira-kira 49% di bawah tertinggi sepanjang masa sebanyak lebih daripada $126,000 yang dicapai pada 6 Oktober 2025.
Pertemuan Fed Kini Menjadi Fokus Utama Pasar Kripto
Hasil perbendaharaan tidak akan menentukan arah bitcoin sendirian, dan pergerakan pasaran bon berlaku semasa minggu yang relatif tenang untuk data ekonomi AS yang dijadualkan, dengan pelabur fokus pada klaim pengangguran mingguan, laporan indeks pengurus pembelian, dan keuntungan kuartalan dari Alphabet dan Tesla sebelum pertemuan Federal Reserve pada 29 Julai.
Selain itu, data CME FedWatch semasa memberikan kebarangkalian 86% bahawa pembuat dasar akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah, dan, seperti CryptoPotato laporkan, kenaikan kadar yang tidak dijangka boleh memicu jualan merentas kripto dan ekuiti kerana pasaran sebahagian besar telah menilai tiada perubahan.
Namun begitu, kembalian 5% kos pinjaman jangka panjang pasti merupakan faktor makro lain yang perlu diawasi oleh pelabur. Dan dengan keputusan Fed yang semakin hampir serta hasil bon berada pada paras tertinggi bertahun-tahun, sebarang kejutan di mana-mana pasaran boleh dengan cepat merembes ke perdagangan kripto.
Pos Bitcoin dan Aset Risiko di Bawah Tekanan Sejurus Imbal Hasil 30 Tahun Mendorong Di Atas 5% muncul pertama kali di CryptoPotato.