Bank Negara Jepun menaikkan kadar dasar rujukannya sebanyak 25 titik asas kepada 1% pada 16 Jun, mengakhiri pertemuan dasar dua hari dengan keputusan yang mendorong kos pinjaman ke paras tertinggi sejak 1995. Tindakan bitcoin adalah seakan-akan mengabaikan keputusan tersebut.
Ekonomi terbesar ketiga di dunia baru sahaja membuat langkah pemadatan moneter paling berani dalam tiga dekad. Bitcoin bergerak dari kira-kira $65,600 kepada $66,000 dalam jam-jam selepas pengumuman itu.
Apa yang sebenarnya dilakukan oleh BOJ
Kenaikan kadar dipersetujui dengan undian 7-1, dengan satu orang yang berlawanan menimbulkan kebimbangan mengenai risiko sisi bawah kepada pertumbuhan ekonomi Jepun. Keputusan ini didorong terutamanya oleh kebimbangan inflasi yang berkaitan dengan harga tenaga akibat meningkatnya ketegangan di Timur Tengah.
Ini menandakan kenaikan kadar pertama oleh BOJ sejak Disember 2025, apabila ia berpindah ke 0.75%. Kampanye normalisasi yang lebih luas bermula pada 2024, apabila Jepun akhirnya menghentikan eksperimen kadar faedah negatifnya.
Gabenor Kazuo Ueda tidak hadir dalam pertemuan itu. Timbalan Gabenor Himino, yang memimpin menggantikannya, menekankan bahawa keputusan pemadatan akan tetap bergantung pada data ekonomi yang masuk.
BOJ menggabungkan langkah kadar yang hawkish dengan isyarat dovish mengenai pembelian bon yang berterusan, bermaksud Jepun menaikkan harga pinjaman sambil terus membeli hutang kerajaan untuk mengelakkan kadar jangka panjang melonjak.
Mengapa kripto tidak jatuh kali ini
Kenaikan kadar suku bunga BOJ sebelum ini sejak Mac 2024 memicu penurunan bitcoin purata antara 18% dan 32%. Perdagangan carry yen, di mana pelabur meminjam dengan kos rendah dalam yen untuk membiayai pertaruhan terhadap aset berfaedah lebih tinggi seperti kripto, telah menjadi salah satu mekanisme transmisi paling boleh dipercayai antara dasar moneter Jepun dan harga aset digital.
Apabila BOJ menaikkan kadar faedah dalam kitaran sebelumnya, perdagangan carry itu dibalikkan dengan hebat. Pedagang yang meminjam yen pada kadar hampir sifar untuk membeli bitcoin tiba-tiba menghadapi kos pinjaman yang lebih tinggi, memaksa mereka menjual kedudukan mereka. Hasilnya ialah pencairan berturut-turut dan penurunan harga yang tajam di seluruh pasaran kripto.
Kenaikan ini telah diisyaratkan dengan jelas. Tinjauan Reuters sebelum pertemuan menunjukkan bahawa pasaran sebahagian besar telah menilai langkah ini. Pembalikan perdagangan carry telah berlaku secara bertahap selama minggu-minggu sebelumnya, bukan dalam satu sesi yang kacau.
Pemahaman dovish mengenai pembelian bon memberikan keyakinan kepada pedagang bahawa BOJ tidak akan segera memulakan pengetatan agresif. Bahasa bergantung pada data Himino menandakan langkah yang perlahan dan berhati-hati — jenis kebolehjangkaan yang boleh dicerna oleh pasaran kripto tanpa panik.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Tindak balas yang tenang menunjukkan kemungkinan pemisahan antara dasar moneter Jepun dan pergerakan harga kripto. Sehingga sebahagian besar tahun 2024 dan awal 2025, BOJ secara argumen merupakan pemboleh ubah makro paling penting bagi bitcoin di luar Federal Reserve.
Kadar BOJ kini berada pada 1%, dan jika inflasi akibat harga tenaga berterusan, kenaikan tambahan sedang dipertimbangkan. Penekanan Himino terhadap ketergantungan pada data mempunyai dua sisi: data ekonomi yang lembut boleh menghentikan kitaran kenaikan, manakala lonjakan kos tenaga atau inflasi inti yang berterusan boleh mempercepatkannya.
Untuk sementara waktu, kesimpulannya jelas. BOJ baru sahaja menaikkan kadar bunga kepada 1% untuk pertama kalinya dalam 31 tahun, dan pasaran kripto memperlakukannya seolah-olah tiada peristiwa berlaku.