Bain Capital berada di landasan untuk memperoleh keuntungan sekitar $15B daripada pengambilalihan Kioxia pada 2018, unit memori Toshiba yang dahulu. Itu akan menjadikannya salah satu pembelian leverage paling menguntungkan dalam sejarah, tanpa syarat.
Raksasa ekuiti swasta AS memimpin konsorsium yang membeli perniagaan cip ingatan Toshiba sebanyak kira-kira $18B pada Jun 2018. Pada masa itu, ia merupakan LBO terbesar dalam sejarah Asia.
Dari buangan Toshiba menjadi raksasa bernilai $75B
Kioxia, syarikat yang secara harfiah mencipta teknologi ingatan NAND flash pada tahun 1987, disenaraikan di Bursa Tokyo pada 18 Disember 2024. Modal pasaran awalnya melebihi $5B.
Permintaan yang meningkat pesat terhadap penyelesaian penyimpanan data, didorong oleh nafsu yang tak pernah puas daripada beban kerja latihan dan inferens AI, menyebabkan saham Kioxia melonjak. Penilaian syarikat itu meledak hingga diperkirakan $75B pada puncaknya. Itu kira-kira peningkatan 10x daripada kapitalisasi pasaran IPO-nya.
Bain telah secara sistematik menukar keuntungan kertas menjadi keuntungan sebenar. Syarikat itu melaksanakan jualan saham sekunder sebanyak $2.1B pada November 2025, diikuti dengan jualan lain sebanyak kira-kira $3.5B pada Februari 2026. Walaupun selepas jualan-jualan tersebut, Bain dilaporkan masih memegang saham kawalan sebanyak kira-kira 51.3% selepas IPO.
Anggaran menempatkan keuntungan ekuitas Bain pada sekitar $10B, dengan angka $15B mewakili batas atas apabila bunga pembawa dipertimbangkan.
Angin kencang AI yang tidak dihargai oleh siapa pun
Apabila Bain membeli Toshiba Memory pada 2018, teksinya jelas. Cip memori adalah komponen penting dalam segala perkara, dari telefon pintar hingga pusat data, dan unit Toshiba merupakan pengeluar kelas dunia yang dijual dalam keadaan terpaksa. Toshiba memerlukan tunai selepas bencana nuklear Westinghouse-nya, dan Bain melihat peluang untuk membeli harta utama pada harga yang munasabah.
Kioxia mempelopori teknologi inti dan terus menjadi pemimpin dalam 3D NAND, teknik penumpukan canggih yang membolehkan pengilang untuk memadatkan kapasiti penyimpanan yang lebih besar dalam ruang fizikal yang lebih kecil.