Apakah perbezaan antara Perbendaharaan yang Ditetapkan dan Dana Pasar Wang Tradisional?

Pengemasan Kini Terakhir

Infrastruktur & Penyelesaian: Perpecahan teknikal utama terletak pada teknologi buku besar masing-masing; Aset Tertokenisasi menggunakan blok rantai awam untuk penyelesaian atomik hampir segera, 24/7, manakala Dana Pasar Wang Tradisional (MMF) bergantung kepada rel perbankan lama dengan pemprosesan batch T+1 atau pada akhir hari.
Kemampuan komposisi & kegunaan: Perbendaharaan yang ditokenisasi boleh diprogramkan ke dalam kontrak pintar, bertindak sebagai jaminan yang menghasilkan faedah dalam protokol kewangan terdesentralisasi (DeFi), manakala MMF tradisional terpisah dalam akaun broker dan pusat penyelesaian tradisional.
Kesediaan & Jam Pasar: Produk yang ditokenisasi menawarkan perniagaan dan pindah tanpa sempadan, 24 jam sehari, menghilangkan sekatan jam perbankan tradisional, penutupan hujung minggu, dan sekatan perbankan wilayah.
Pembangunan Ekosistem: MMF tradisional masih menjadi tulang belakang berbilion dolar dalam pengurusan tunai korporat global, sementara Perbendaharaan Tertokenisasi telah melebihi $13 bilion pada 2026, membuktikan bahawa rel blok rantai boleh mengoptimumkan aliran tunai institusi dengan selamat.

Perlumbaan untuk mengoptimumkan pengurusan tunai dan menangkap hasil telah membawa perubahan besar dalam landskap pendapatan tetap. Untuk memahami Treasuries yang Diketikkan berbanding Dana Pasar Wang Tradisional, seseorang perlu melihat melampaui permukaan "hasil bebas risiko" dan mengkaji falsafah kejuruteraan yang menggerakkan trilionan dolar likuiditi ini.

Kedua-dua model membenarkan pelabur meletakkan modal dalam hutang kerajaan AS yang sangat selamat dan jangka pendek sambil mendapat faedah tanpa meninggalkan peg yang stabil. Walau bagaimanapun, "perbezaan" dalam pendekatan mereka memberi kesan kepada segala perkara mulai dari kelajuan penyelesaian hingga kekomposabilan kewangan terdesentralisasi (DeFi).

Untuk mengkategorikan kedudukan dua alat hasil ini, kita boleh menggunakan prinsip 6W:

Siapa: Dikeluarkan oleh syarikat berasaskan Web3 (seperti Ondo Finance) atau raksasa pengurusan aset yang berfikiran maju (seperti BlackRock dan Franklin Templeton) berbanding pengurus aset warisan yang menawarkan produk broker tradisional.
Apa: Instrumen yang menghasilkan imbalan yang disokong oleh hutang kerajaan AS jangka pendek, dengan satu beroperasi melalui token blok rantai dan yang lain melalui perakaunan pangkalan data warisan.
Di mana: Aset yang ditokenisasi wujud di blok rantai awam (seperti ethereum, Solana, dan Stellar), manakala MMF tradisional berada dalam sistem buku besar tertutup dan terpusat broker-dealer dan bank.
Ketika: Sebagai trend Aset Dunia Nyata (RWA) yang menentukan pada 2026, Perbendaharaan yang Ditetapkan sebagai Token mewakili peralihan kepada likuiditi segera dan boleh diprogramkan untuk modal global.
Mengapa: Untuk menyelesaikan gesekan masa penyelesaian tradisional dengan menyediakan likuiditi yang boleh diprogramkan dan boleh digabungkan yang boleh dikerahkan secara serta-merta merentas zon masa.
Cara: Dengan memanfaatkan kontrak pintar untuk mewakili saham dalam Kendaraan Khusus yang didukung Baitul Mal (SPV) secara on-chain, atau dengan mengandalkan agen pindah dan pusat penyelesaian tradisional untuk penyimpanan rekod.

Perbezaan teknikal utama terletak pada bagaimana mereka memproses pindah kepemilikan, bagaimana mereka berintegrasi dengan ekosistem kewangan yang lebih luas, dan bagaimana mereka menangani mobilisasi likuiditi.

Masa Penyelesaian dan Perdagangan (Pemprograman berbanding Pemprosesan Peket)

Ini adalah "perbezaan" teknikal yang paling signifikan.

Treasury yang ditokenkan (Penyelesaian Atomik 24/7): Kerana kepunyaan direkodkan pada blok rantai, memindahkan treasury yang ditokenkan adalah se-ringkas menghantar transaksi kripto. Penyelesaian adalah atomik (Penghantaran berbanding Pembayaran berlaku serentak) dan beroperasi 24/7, 365 hari setahun. Ini menghilangkan "masa mati" semasa hujung minggu dan cuti, membolehkan modal berfungsi secara berterusan.
MMF tradisional (Masa Pasar Warisan): Dana tradisional dibina untuk dunia berasaskan akaun. Subskripsi dan penebusan tertakluk kepada masa pasar tradisional dan batas perbankan. Pindahan bergantung pada serah terima perantara antara pembersih, penjaga, dan broker-dealer, seringkali diselesaikan pada akhir hari perniagaan atau atas asas T+1.

Kemampuan komposisi dan mobiliti jaminan

Treasury yang ditokenkan (Pengintegrasian DeFi): Tokenisasi mengubah aset statik menjadi blok pembina dinamik. Treasury yang ditokenkan (seperti USDY atau BUIDL) boleh dikunci ke dalam kontrak pintar untuk digunakan sebagai jaminan margin untuk perdagangan niaga hadapan abadi, dipinjamkan ke pasaran wang terdesentralisasi, atau diintegrasikan ke dalam gelongsor hasil automatik, secara berkesan menghubungkan hasil TradFi dengan infrastruktur DeFi.
MMF tradisional (Kecairan terpisah): Walaupun sangat selamat dan sangat cair, MMF tradisional terhad kepada persekitaran perniagaan tradisional (TradFi) asal mereka. Memindahkan modal keluar dari MMF untuk membiayai akaun dagangan luar atau memenuhi panggilan margin di tempat yang berbeza memerlukan pindahan manual, penundaan wayar, dan geseran operasi.

Pasar telah memberi ganjaran kepada dua jalan ini dengan cara yang berbeza.

Perbendaharaan yang di-tokenkan: Lapisan Wang yang Boleh Diprogramkan

Pada 2026, Treasury yang ditokenisasi telah mengukuhkan status mereka sebagai lapisan hasil asas untuk ekonomi terdesentralisasi. Disebabkan sifatnya yang berada di atas rantai dan interoperabilitasnya, mereka telah menjadi kenderaan pilihan bagi koin stabil yang tidak digunakan, perbendaharaan DAO, dan firma perdagangan frekuensi tinggi yang ingin mendapat hasil sambil mengekalkan jaminan yang boleh diakses secara serta-merta. Jika anda mencari hasil yang berinteraksi secara asli dengan kontrak pintar tanpa kembali kepada fiat, anda kemungkinan besar akan menggunakan RWAs yang ditokenisasi.

MMF tradisional: Jangkar TradFi

MMF tradisional telah mengambil pendekatan yang sangat diatur dan sangat mendarah daging. Melalui puluhan tahun integrasi dengan infrastruktur perbankan global, mereka menyediakan pelabuhan selamat terakhir untuk perbendaharaan korporat dan penukaran tunai institusi bernilai berbilion dolar. Skala yang besar dan telah diuji dalam pertempuran ini menjadikannya pilihan favorit untuk entiti yang menghindari risiko yang mengutamakan kekeluargaan sistemik mutlak berbanding kegunaan di atas rantai.

Bagi seorang pedagang atau pengurus perbendaharaan, Surat Berharga yang Ditokenkan berbanding Dana Pasar Uang Tradisional bermaksud tingkah laku kewangan tertentu:

Cairan dan Penebusan: Treasuries yang ditokenisasi menawarkan cairan pasaran sekunder, membolehkan pengguna menukar token hasil mereka kepada koin stabil (seperti USDC atau USDT) secara serta-merta melalui bursa terdesentralisasi. MMF tradisional memerlukan perjalanan proses penebusan rasmi melalui broker.
Fluktuasi Hasil dan Jaminan: Kedua aset mengikuti kadar faedah makroekonomi dengan rapat. Namun, pedagang kripto aktif menggunakan Tokenized Treasuries untuk mengekalkan hasil sambil memegang dana kering; semasa peristiwa kemeruapan tinggi yang dilacak oleh indikator seperti Average True Range (ATR), memiliki akses serta-merta ke atas jaminan yang menghasilkan hasil mencegah pencairan dengan lebih baik berbanding menunggu pindahan fiat daripada MMF tradisional.
Penaikan dan Ketercapaian: Mengakses MMF tradisional sering memerlukan akaun bank wilayah yang ketat dan minimum yang tinggi. Menggunakan bursa KuCoin sebagai jambatan membolehkan pengguna global melintasi rintangan warisan ini, membolehkan mereka menukar fiat kepada koin stabil dan mengakses ekosistem Baitul Mal atas rantai hampir segera.

Untuk pengguna runcit yang lebih suka pengalaman yang lebih ringkas, the KuCoin Lite Version menyediakan antaramuka yang disederhanakan untuk memperoleh koin stabil, sebagai titik masuk yang mudah sebelum memindahkan dana ke ekosistem Baitul Mal atas rantai yang lebih luas.

Ciri	Perbendaharaan yang dipecahkan	Dana Pasar Wang Tradisional
Aset Terselindung	Utang Kerajaan AS / Setara Tunai	Utang Kerajaan AS / Setara Tunai
Infrastruktur Ledger	Blok rantai awam atau yang diizinkan	Basis data warisan terpusat & pusat penyelesaian
Kelajuan Penyelesaian	Segera / Atomik (24/7/365)	T+1 atau Akhir Hari (jam perniagaan sahaja)
Kegunaan Jaminan	Komposabel dalam protokol DeFi melalui kontrak pintar	Ditutup dalam akaun perantara tradisional
Matlamat Strategik	Memodernisasi pengurusan likuiditi & hasil Web3	Sediakan penyimpanan tunai korporat yang selamat dan berskala besar

Dalam perdebatan antara Aset Tertokenisasi berbanding Dana Pasar Wang Tradisional, "pemenang"nya ialah pengguna akhir. Dana Pasar Wang tradisional membina asas bernilai trilion dolar untuk pengurusan tunai institusi yang selamat, tetapi Aset Tertokenisasi telah mendorong sempadan dengan membuktikan bahawa buku besar berasaskan blok rantai yang boleh diprogramkan boleh menghilangkan kelambatan penyelesaian dan geseran operasi. Semasa kita melihat ke depan, konvergensi dua dunia ini memastikan bahawa modal global akan menjadi semakin cekap, mengalir dengan lancar antara kewangan tradisional dan ekonomi terdesentralisasi.

Adakah Aset yang Dikodkan Sama Selamatnya dengan Dana Pasar Wang Tradisional?

Kedua-duanya membawa risiko kredit minimum yang sama yang berkaitan dengan hutang kerajaan AS yang menjadi asas. Walau bagaimanapun, "perbezaan" terletak pada risiko struktur. MMF tradisional membawa risiko operasi warisan, manakala Surat Utang Tertokenisasi memperkenalkan kerentanan kontrak pintar dan risiko pihak lawan bergantung kepada bagaimana Kenderaan Tujuan Khas (SPV) undang-undang distrukturkan untuk jauh dari kebangkrutan.

Mengapa kita memerlukan Baitul Mal di atas blok rantai?

Menggabungkan Perbendaharaan ke atas rantai membolehkan likuiditi yang boleh diprogramkan. Kontrak pintar boleh mengautomatikkan pembersihan tunai dan pindahan jaminan 24/7, membolehkan mobiliti yang lebih pantas dan menghilangkan masa mati yang disebabkan oleh hujung minggu perbankan tradisional dan jam penghentian.

Bolehkah saya menggunakan akaun perantara yang sama untuk keduanya?

Secara am, tidak. MMF tradisional dipegang dalam akaun broker atau bank biasa. Treasuries yang ditokenisasi memerlukan dompet Web3 (seperti MetaMask) atau penyelesaian penyimpanan aset digital khas, walaupun institusi utama sedang membina platform terpadu untuk menghubungkan keduanya.

Yang mana menawarkan hasil yang lebih tinggi?

Hasil asasnya pada dasarnya sama, kerana kedua-duanya mengikuti kadar faedah jangka pendek AS. Walau bagaimanapun, dalam ekosistem kripto, Surat Utang yang Ditokenkan kadang-kadang boleh digunakan dalam strategi DeFi yang kompleks (seperti peminjaman atau penyediaan likuiditi) untuk menambahkan hasil tambahan di atas kadar Surat Utang asas.

Bagaimana saya mendapat paparan terhadap RWAs yang ditokenkan dan koin stabil?

Anda boleh memperdagangkan koin stabil utama dan aset Web3 di KuCoin Markets. Pastikan anda memilih rangkaian asli yang betul apabila menarik dana daripada akaun bursa anda ke dompet kendalian sendiri untuk berinteraksi secara langsung dengan protokol RWA dan dana yang ditokenkan.

Gabung 30 juta pengguna global di bursa kripto terkemuka di dunia dengan mendaftar akaun percuma anda sekarang. Daftar Sekarang!

Bacaan lanjut:

Apa itu Treasuries yang Ditetapkan sebagai Token dalam Kripto? | KuCoin

Tokenized Treasuries Dijelaskan: Cara Membeli & Menghasilkan Imbal Hasil di KuCoin | KuCoin

Dari ETF hingga Ikatan Perbendaharaan AS di Atas Rantaian: Mengapakah Kewangan Tradisional Mempercepat Penerimaannya Terhadap Enkripsi? | KuCoin