Saham SpaceX Jatuh Di Bawah Harga IPO $135: Adakah Masa Untuk Membeli Penurunan Pada Julai 2026?

2026/07/17 11:25:00

Pengenalan

Saham SpaceX (NASDAQ: SPCX) telah jatuh di bawah harga IPO $135 yang ditetapkan pada Jun 2026, berdagang pada kisaran $126–131 pada pertengahan Julai. Penurunan ini mengikuti puncak pasca-IPO di atas $200 dan menimbulkan soalan utama bagi pelabur: Adakah penurunan ini menandakan peluang pembelian, atau risiko yang lebih mendalam di hadapan?

Jawapan singkat mungkin tidak—membeli pada tahap semasa membawa risiko penurunan jangka pendek yang signifikan akibat penghakhiran lockup yang akan datang, penilaian tinggi, kegagalan operasi baru-baru ini, dan persaingan yang semakin ketat. Walaupun SpaceX menguasai pelancaran boleh diguna semula dan pertumbuhan Starlink, asasnya belum lagi membenarkan premium selepas hingar awal mereda.

Artikel ini mengkaji prestasi SpaceX selepas IPO, kesihatan kewangannya, tekanan persaingan, dan risiko lockup untuk membantu pelabur membuat keputusan mengenai eksposur—terutamanya melalui platform seperti KuCoin untuk peluang kripto berkaitan dalam teknologi ruang atau peluang berdekatan blok rantai.

Mengapa Saham SpaceX Jatuh Di Bawah Harga IPO $135

Saham SpaceX telah menurun tajam sejak IPO yang memecahkan rekod, menembus di bawah harga tawaran disebabkan oleh pengambilan keuntungan, berita operasi, dan penilaian semula. Syarikat ini menetapkan harga IPO sejarahnya pada $135 setiap saham pada 11 Jun 2026, mengumpulkan $75 bilion—yang terbesar sepanjang sejarah—dan membuka perdagangan pada $150 sebelum menutup hampir pada $161 pada hari pertama, bermakna kapitalisasi pasaran $2.1 trilion.

Pada pertengahan Julai 2026, saham diperdagangkan sekitar $126–145 disebabkan kemeruapan, turun lebih 20–25% daripada puncak berhampiran $202–225. Pemicu utama termasuk percubaan pelancaran Starship yang gagal pada 16 Julai (dibatalkan disebabkan masalah enjin) dan ujian pemulihan roket boleh diguna semula China yang berjaya pada 10 Julai, yang menantang keunggulan teknologi SpaceX.

Float awal yang rendah (sekitar 5%) mendorong keuntungan awal tetapi memperbesar fluktuasi. Semakin banyak saham tersedia, tekanan jual meningkat. Para analis mencatat ini meniru pola pasca-IPO di mana semangat cepat memudar.

Kewangan SpaceX: Pertumbuhan Kuat tetapi Kerugian Besar

SpaceX menghasilkan pertumbuhan pendapatan yang kuat pada 2025, didorong oleh Starlink, tetapi tetap tidak menguntungkan dengan kerugian yang semakin memburuk yang mempertanyakan penilaian tinggi yang dimilikinya. Menurut S-1 dan pengungkapan terbaru, SpaceX melaporkan pendapatan sebesar $18,7 miliar pada 2025, naik 33–43% tahun ke tahun, dengan Starlink menyumbang $11,4 miliar (sekitar 61%).

Kuartal 1 2026 menunjukkan pendapatan $4.7 bilion tetapi kerugian bersih $4.28 bilion. Kerugian sepanjang tahun 2025 mencapai $4.9–4.94 bilion walaupun EBITDA disesuaikan sebanyak $6.6 bilion. Perbelanjaan modal meningkat tajam untuk Starship, AI, dan ekspansi satelit.

Pada kapitalisasi pasaran sekitar $1,9–2 trilion pada Julai 2026, gandaan harga-ke-penjualan melebihi 100x pendapatan terdahulu—jauh di atas rakan seindustry. Model DCF tradisional, yang mengambil kira pendapatan 2025, mencadangkan nilai wajar lebih dekat kepada $50–60 setiap saham.

Bilangan pelanggan Starlink mencapai lebih daripada 10 juta, menyokong pendapatan berulang, tetapi perbelanjaan R&D yang berat (termasuk integrasi AI) terus menekan margin.

Ciri-ciri Operasi dan Kelemahan Terkini

SpaceX mengekalkan keunggulan pelancaran dengan kebolehpercayaan Falcon 9 dan kemajuan Starship, namun kegagalan ujian terkini dan persaingan mengurangkan momentum jangka pendek. Syarikat tersebut menyelesaikan banyak misi Falcon 9 yang berjaya pada 2026, termasuk pendaratan booster.

Namun, penerbangan Starship ke-13 pada 16 Julai yang dibatalkan disebabkan masalah permulaan enjin mengikuti kegagalan sebelumnya, termasuk kegagalan booster pada Mei. "Pembongkaran pantas tanpa jadual" ini biasa berlaku semasa pengujian tetapi menonjolkan risiko pelaksanaan untuk kontrak NASA dan ambisi ke Mars.

Kejayaan penangkapan berdasarkan laut pada 10 Julai China dengan Long March 10B menandakan cabaran langsung. Penangkapan booster boleh diguna semula kelas orbit pertama ini mempersempit jurang dalam pengurangan kos, kelebihan utama SpaceX.

Risiko Penilaian dan Sentimen Pasar

Walaupun pada $135, SpaceX tidak dianggap "murah" mengikut ukuran tradisional, dan penurunan semasa belum mencerminkan jumlah stok terikat penuh atau penyesuaian pertumbuhan. Sasaran median analis masih optimis (~$238 pada Jun), tetapi sejarah menunjukkan bahawa IPO besar sering melakukan lebih rendah pada tahun pertama akibat peningkatan float.

Free float yang rendah (~5% pada awalnya) membolehkan kemeruapan; semasa ia mengembang, tekanan ke bawah kemungkinan berlaku. Pendapatan Q2 pada awal Ogos akan menjadi penting.

Penghujung Masa Penguncian yang Mengancam: Risiko Tawaran Utama

Jadual lockup bertahap SpaceX mencipta tekanan jualan jangka pendek, dengan tranches utama pertama dibuka segera selepas keuntungan Q2 2026. Insider awal dan pekerja (dengan kos jauh di bawah $135) mendapat insentif kuat untuk menjual.

Tarikh utama termasuk:

Selepas pendapatan Q2 (awal Ogos): 20% dibuka (+10% bersyarat jika di atas $175.50).
Tranche 7% seterusnya melalui Oktober.
Masa tamat penuh 180 hari sekitar Disember 2026.

Ini hampir boleh menggandakan jumlah beredar dengan cepat, menekan harga. Saham Elon Musk kekal terkunci lebih lama (hingga 2027).

Patutkah Anda Melabur dalam SpaceX di KuCoin?

Saham SpaceX belum lagi menjadi peluang beli yang menarik di bawah $135 disebabkan tekanan lockup, penilaian yang tinggi, dan risiko pelaksanaan—pertimbangkan untuk menunggu penurunan lanjut atau katalis yang lebih jelas. Pengguna KuCoin yang berfokus pada kripto boleh meneroka projek blok rantai dalam komunikasi satelit, peluang ekonomi DeFi di ruang angkasa, atau token berkaitan untuk eksposur tidak langsung dengan likuiditi yang lebih tinggi dan profil risiko yang berbeza.

Untuk akses langsung SPCX, pantau tindakan selepas hasil dan aliran lockup. Peminat jangka panjang Starlink dan matlamat pelbagai planet boleh mengumpul pada penurunan yang lebih dalam, tetapi kesabaran jangka pendek adalah bijak. Sentiasa pelbagaikan dan uruskan risiko.

Jika anda bimbang terhadap kemeruapan terkini, anda boleh menggunakan pusat copytrading KuCoin atau kampen TraderPro, untuk mengikuti strategi pedagang terkemuka lain, atau mendaftar sebagai pedagang terkemuka.

Kesimpulan

Penurunan SpaceX di bawah harga IPO $135 mencerminkan penurunan hiperbola selepas debut rekod, dipersukar oleh penghentian Starship, kemajuan roket boleh diguna semula China, dan bekalan saham yang akan datang daripada lockup. Syarikat ini mempunyai pertumbuhan pendapatan yang mengagumkan melalui Starlink dan kepimpinan pelancaran, namun kerugian besar, gandaan yang sangat tinggi, dan halangan operasi melemahkan kes bull.

Secara ringkas, ini bukan masa yang ideal untuk membeli pada harga terendah. Hasil Q2 yang akan datang dan pembukaan aset pada bulan Ogos kemungkinan akan menguji sokongan lebih lanjut. Pelabur perlu menimbang potensi visioner berbanding kemeruapan jangka pendek. Bagi pedagang KuCoin, aset kripto bertema angkasa mungkin menawarkan titik masuk yang lebih mudah ke sektor yang lebih luas. Pantau perkembangan dengan teliti—cerita SpaceX masih merupakan salah satu yang paling ambisius dalam teknologi, tetapi ketepatan masa penting dalam pasaran awam.

Soalan Lazim

Apa yang menyebabkan pembatalan pelancaran Starship terkini SpaceX?

Kegagalan permulaan enjin pada 16 Julai 2026 menghentikan cubaan Penerbangan 13 pada saat terakhir; SpaceX sedang menyiasat sebelum mencuba semula.

Bagaimana pemulihan roket China memberi kesan kepada SpaceX?

Ia menunjukkan kemajuan dalam kebolehulang alik, berpotensi mengurangkan kos pelancaran global dan bersaing dalam penghantaran satelit dari masa ke masa.

Kapankah masa tamat lockup utama SpaceX?

Tranche utama pertama (20%) selepas keuntungan Q2 2026 pada akhir Julai/awal Ogos, dengan tambahan hingga Disember 2026.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.