Komuniti NEAR Protocol Meluluskan Cadangan Tatacara untuk Menurunkan Kadar Inflasi kepada 1.6%

Pada akhir 2026, pasaran kripto terus matang. Rangkaian Layer-1 yang dahulu bersaing terutama berdasarkan kelajuan dan alat pembangun kini menghadapi soalan yang lebih sukar mengenai ekonomi token jangka panjang. Berapa banyak bekalan baharu benar-benar diperlukan untuk mengekalkan keselamatan rantai sekali ia mempunyai penggunaan sebenar dan set validator yang kukuh? NEAR Protocol sedang menghadapi soalan itu secara langsung.

Pada akhir Oktober 2026, ahli komuniti sedang mengundi cadangan tata kelola HSP-029. Cadangan ini melibatkan pengurangan bertahap kadar penerbitan tahunan maksimum NEAR dari 2.5% kepada 1.6%. Jendela pengundian telah dimulakan sekitar 19-21 Oktober dan akan berakhir pada 2 November 2026. Setelah diluluskan oleh House of Stake, para validator perlu melakukan pengemaskinian protokol, kemudian akan ada tempoh grasi 90 hari sebelum sebarang pengurangan bermula.

Pada akhir artikel ini, anda akan memahami dengan tepat apa yang diubah oleh cadangan ini, mengapa ia dipertimbangkan sekarang, bagaimana ia memberi kesan kepada pelbagai jenis pemegang, seperti apa kompromi yang ada untuk keselamatan rangkaian dan hasil staking, dan di mana perbincangan berada.

Pada blok rantai bukti-bertaruh seperti NEAR, token dikeluarkan setiap epoch, sebahagian besar daripadanya pergi kepada validator dan pendelegasi. Penerbitan token diperlukan kerana dua sebab: pertama, untuk membayar keselamatan, dan kedua, untuk merangsang penguncian token berbanding menjualnya. Semua orang yang memegang token membayar keselamatan itu, kerana suplai baharu mengurangkan kepemilikan yang sedia ada.

Penerbitan maksimum tahunan semasa NEAR berada pada 2.5%. Peratusan ini sebenarnya telah dikurangkan daripada yang sebelumnya. Pada akhir 2025, blok rantai mengurangkan maksimumnya daripada 5% kepada 2.5% apabila para validator bersetuju dengan perubahan tersebut dengan sokongan lebih daripada 68%. Mengenai 90% syiling baharu diedarkan kepada para staker, manakala 10% dialokasikan kepada perbendaharaan protokol. Kadar penerbitan sebenar sedikit lebih rendah daripada kadar maksimum disebabkan pembakaran caj.

Dengan jumlah edaran sebanyak kira-kira 1.31 bilion NEAR pada akhir Oktober 2026, kadar 2.5% masih menambah puluhan juta token baru setiap tahun. Penyokong HSP-029 berhujah bahawa rangkaian tidak lagi memerlukan jumlah edaran baru sebanyak itu. Set validator telah melebihi permintaan, penyertaan bertaruh tetap berada pada 45–46% walaupun selepas pemotongan sebelumnya, dan rantai telah tumbuh melampaui fasa permulaannya. Mereka berpendapat bahawa penerbitan tinggi yang berterusan hanya memindahkan nilai daripada majoriti pemegang yang tidak bertaruh kepada yang bertaruh, sambil mencipta tekanan jualan yang berterusan.

Cadangan tersebut, yang ditulis oleh Sal Ternullo dari SVRN, sengaja dibuat ringkas. Ia hanya mengubah satu parameter: kadar penerbitan tahunan maksimum. Kadar ini akan menurun secara linear daripada 2.5% kepada 1.6% dalam tempoh 24 bulan, lebih kurang 3.75 titik asas sebulan, yang dikenakan setiap epoch. Pembahagian 90/10 antara staker dan perbendaharaan kekal sama seperti sebelum ini. Tiada program perbelanjaan baharu, tiada pentadbir, tiada oracle, dan tiada perubahan terhadap cara yuran ditangani.

Akan ada tempoh grasi 90 hari selepas persetujuan oleh House of Stake untuk membenarkan penyesuaian dompet, bursa, pihak penyimpan, dan platform bertaruh. Selepas tempoh grasi itu tamat, baru akan berlaku penurunan bertahap. Walaupun begitu, ia adalah parameter protokol, yang bermakna peningkatan rangkaian perlu diterima oleh penvalidasi.

Pemodelan dalam cadangan, berdasarkan snapshoot pada 22 September 2026 apabila nisbah staking ialah 42.71%, menunjukkan beberapa nombor yang jelas. Dalam dua tahun pertama, rangkaian akan mengeluarkan kira-kira 11.8 juta NEAR kurang berbanding dasar semasa. Dalam enam tahun, perbezaan meningkat kepada kira-kira 66.1 juta token, atau kira-kira 4.36% kurang jumlah bekalan. Hasil staking kasar dijangka turun daripada sekitar 5.27% kepada sekitar 3.37% jika nisbah staking kekal malar. Data rangkaian terkini menunjukkan staking sebenar lebih dekat kepada 45–46% dan hasil lebih dekat kepada 4.8–5%, jadi nombor akhir akan bergantung pada penyertaan pada masa itu.

Cadangan tersebut secara eksplisit merujuk kepada SGP-0002 Solana, yang lulus pada Ogos 2026 dengan berat taruhan sedikit lebih daripada 67% dan mempercepatkan jadual disinfasi rangkaian tersebut. Penulis NEAR mencatat bahawa pelan mereka memberikan pengurangan bekalan relatif yang lebih mendalam sambil meninggalkan hasil baki yang lebih tinggi kepada pihak yang bertaruh.

Dampak terhadap Pemegang yang Tidak Menstak

Untuk pemegang NEAR yang tidak bertaruh token mereka, pengurangan yang dicadangkan boleh mengurangkan pelusuran berbanding dasar penerbitan semasa. Kurangnya token yang diterbitkan baharu bermaksud bahawa pemegang sedia ada akan mewakili bahagian yang sedikit lebih besar daripada jumlah pasaran berbanding dasar semasa, dengan anggapan keseimbangan pemegang tidak berubah. Pemegang yang tidak bertaruh tidak akan menerima ganjaran bertaruh protokol secara langsung, jadi mereka tidak akan kehilangan ganjaran tersebut apabila penerbitan berkurang. Walau bagaimanapun, cadangan ini tidak menjamin peningkatan harga pasaran atau kuasa beli NEAR.

Dari perspektif praktikal, kategori ini memegang lebih daripada separuh keseluruhan pasaran tetapi tidak memperoleh apa-apa daripada token yang dicetak. Apabila had tahunan atas perlahan-lahan berubah dari 2.5% kepada 1.6%, jumlah harian token yang dicetak menjadi lebih kecil. Dalam tempoh dua tahun, bilangan token yang dicetak akan lebih rendah, dan selepas enam tahun, perbezaan akan menjadi lebih besar. Untuk bukan pemasang, bahagian kepemilikan relatif mereka tetap lebih tinggi tanpa mengambil langkah tambahan. Keuntungan datang secara automatik melalui pertumbuhan pasaran yang lebih perlahan. Ini adalah salah satu kesan yang lebih jelas dan segera yang ditekankan dalam pemodelan.

Kesan terhadap Pemegang Stak

Untuk orang yang bertaruh, gambarannya lebih bercampur. Mereka akan menerima lebih sedikit token baru setiap tahun. Seorang pemegang yang bertaruh 1,000 NEAR akan berakhir dengan kira-kira 20 token kurang selepas dua tahun berbanding tetap pada 2.5% selamanya, menurut pengiraan sendiri cadangan itu. Kekurangan ini boleh diimbangi jika bekalan yang berkurang menyokong harga token yang lebih tinggi atau jika sebahagian taruhan keluar dari rangkaian dan meningkatkan hasil bagi mereka yang tinggal. Penulis mengira bahawa kenaikan harga yang relatif kecil akan membuat pemegang taruhannya kembali seimbang.

Perkompromian itu jelas. Walau bagaimanapun, para staker akan masih menerima bahagian 90% yang sama daripada jumlah yang diedarkan, walaupun jumlah keseluruhan kolam ini akan terus berkurang sepanjang tempoh peningkatan 24 bulan. Hasil kasar dijangka menurun secara perlahan daripada kadar semasa yang berfluktuasi sekitar 5.3% ke aras sekitar 3.4%, dengan syarat jumlah staking akan kekal lebih kurang sama. 

Sebahagian staker akan mendapati faedah yang berkurang tidak lagi sepadan, mengingat akan ada alternatif lain yang tersedia. Jika jumlah dana yang distake akan dibebaskan akibatnya, hasil bagi staker lain akan meningkat secara automatik kerana jumlah penerbitan yang tidak berubah dibahagikan di antara lebih sedikit token. Keputusan individu masih akan bergantung pada asas kos setiap orang, situasi cukai, dan berapa lama mereka merancang untuk terus staking.

Tindakan Pasar dan Narasi Kelangkaan

Tingkat inflasi masa depan yang rendah biasanya dianggap sebagai berita baik untuk cerita kelangkaan, tetapi hanya sampai tahap tertentu, selama transisinya lancar dan dapat diramalkan. Di sisi lain, imbalan staking yang rendah mungkin mengurangi kos peluang untuk berdagang atau bermigrasi. Tidak ada penurunan signifikan dalam bahagian orang yang menyatakan token mereka semasa transisi dari 5% kepada 2.5% pada 2025; nisbahnya kekal hampir pada 46%. Masih perlu dilihat sama ada keadaan ini masih berlaku dengan 1.6%.

Kedua-dua pedagang dan pelabur jangka sederhana telah memantau jadual pencetakan, kerana pencetakan yang konsisten boleh menyebabkan tekanan jualan perlahan. Memiliki proses penerbitan yang dijadualkan selama 24 bulan membolehkan pasaran bersedia sebaliknya mengalami kejutan. Tindakan harga sehingga kini agak tenang, yang adalah semula jadi kerana perubahan dasar belum lagi dibahaskan dan akan mengambil beberapa bulan untuk ditarik sepenuhnya. Tahap likuiditi dalam pasaran dan sentimen keseluruhan akan lebih penting daripada kadar utama. Kedua-dua kesudahan masih mungkin; cadangan ini hanya mengubah sisi bekalan dalam persamaan dengan cara yang terkawal.

Perubahan dalam Penerbitan Token Harian

Pengeluaran harian akan turun daripada kira-kira 89,500 token baru mengikut dasar semasa kepada sekitar 57,300 pada kadar sasaran. Pengurangan ini menghilangkan sumber tetap tekanan jualan berpotensi dari masa ke masa.

Pada masa kini, rangkaian menambah puluhan ribu token baru setiap hari. Sebahagian daripada token-token tersebut akhirnya sampai ke pasaran apabila penyetem mengklaim ganjaran atau apabila alokasi perbendaharaan digunakan. Mengurangkan angka harian itu lebih daripada sepertiga dalam tempoh dua tahun mengurangkan aliran tersebut. Kesan ini berganda: lebih sedikit token yang dikeluarkan hari ini bermakna lebih sedikit token yang boleh dijual esok.

Digabungkan dengan pembakaran caj yang sedia ada dan sebarang pembelian semula yang didorong oleh pendapatan, laluan bekalan bersih menjadi lebih ketat. Perubahan ini tidak menghilangkan penerbitan, mahupun mencipta bekalan tetap. Ia hanya memperlambat kadar munculnya token baru, memberikan bobot relatif yang lebih besar kepada stok yang sedia ada dalam pasaran keseluruhan.

Pendukung menunjukkan beberapa manfaat praktikal. Pertama, perubahan ini adalah minimal dan boleh dibalikkan dalam semangat: ia adalah penyesuaian parameter tunggal yang telus mengikut jadual yang diterbitkan. Kedua, ia mengurangkan pindah berterusan daripada bukan staker kepada staker tanpa mencipta kompleksiti tadbir urus yang baharu. Ketiga, ia mengurangkan jumlah token baharu yang dikeluarkan yang mungkin dijual untuk menutup cukai di banyak yurisdiksi—kesan yang dianggarkan cadangan ini berjumlah jutaan dolar setiap tahun.

Peningkatan bertahap selama 24 bulan dan tempoh tempoh 90 hari memberi masa kepada ekosistem untuk menyesuaikan diri. Penyahsahih, penyedia staking cair, dan bursa boleh mengemas kini tempoh dan pengesahan risiko tanpa kejutan tiba-tiba. Cadangan ini juga berhujah bahawa tahap penerbitan semasa melebihi apa yang diperlukan untuk keselamatan mengingat saiz dan daya saing set penyahsahih. Dengan ratusan penyahsahih aktif dan antrean panjang calon, bajet keselamatan boleh dipotong tanpa risiko segera terhadap desentralisasi, menurut pandangan ini.

Perbandingan dengan keputusan terkini Solana dan tren pasaran yang lebih luas menuju tokenomik yang lebih ketat menambahkan berat kepada mereka yang menyokong perubahan ini. Rangkaian yang menunjukkan disiplin dalam bekalan sering dilihat lebih positif oleh pemegang jangka panjang dan institusi.

Tidak semua orang yakin. Kekhawatiran paling konsisten ialah kesan terhadap validator yang lebih kecil. Banyak operator beroperasi dengan modal sendiri yang sangat sedikit dan bergantung sepenuhnya kepada pendapatan komisen daripada taruhan yang didelegasikan. Penurunan 36% dalam kadar penerbitan bermaksud pendapatan komisen yang lebih rendah. Pemodelan dalam perbincangan komuniti menunjukkan bahawa beberapa kolam kecil mungkin kehilangan kemandirian ekonomi pada kadar sasaran, sekurang-kurangnya di bawah corak kepemilikan semasa. Samada ia membawa kepada penggabungan lanjut dalam set validator ialah risiko yang masih terbuka.

Pulangan yang lebih rendah juga boleh mendorong sebahagian modal untuk menghentikan bertaruh jika pulangan alternatif kelihatan lebih menarik. Nisbah bertaruh telah tahan sejauh ini, tetapi prestasi lampau bukan jaminan. Keselamatan pada akhirnya bergantung kepada jumlah nilai bertaruh dan pengagihan bertaruh tersebut di antara operator yang berdiri sendiri. Penurunan yang ketara dalam mana-mana metrik ini akan menjadi kos yang sebenar.

Masalah lain yang ditekankan oleh para pengkritik ialah rancangan ini tidak melibatkan peta jalan yang lengkap untuk peralihan kepada struktur jumlah tetap atau tiada penerbitan. Walaupun mengurangkan jumlah kepada 1.6% merupakan pencapaian itu sendiri, masih terdapat beberapa soalan yang belum terjawab mengenai bagaimana perkara akan diteruskan dan bagaimana rangkaian akan menguruskan ganjaran keselamatan sekiranya penerbitan sifar. Terdapat juga kekaburan dari segi ekonomi validator dan bilangan validator.

Akhirnya, kelulusan House of Stake hanyalah langkah pertama. Validator mesti tetap mengambil alih pembaikian. Dan itu bermakna, walaupun usul tersebut diluluskan dengan majoriti besar, proses pelaksanaan mungkin mengambil masa lebih lama daripada tempoh pengundian itu sendiri.

HSP-029 adalah ujian konkrit bagaimana rangkaian bukti-bertaruh yang matang mengurus ketegangan antara insentif keselamatan dan nilai pemegang jangka panjang. Nombor-nombor jelas: lebih sedikit token baharu seiring masa, hasil bertaruh yang lebih rendah, kadar pelusuran yang lebih perlahan untuk semua orang, dan kesan yang terkawal terhadap ekonomi validator. Proses itu sendiri—undian House of Stake diikuti dengan pengambilan secara bebas oleh validator—mengekalkan pengambilan keputusan yang tersebar.

Hingga akhir Oktober 2026, proses pengundian masih berterusan. Keputusan pengundian dan tindakan validator terhadapnya akan menentukan sama ada matlamat mencapai 1.6% telah dicapai. Walau apa pun keputusannya, perbincangan ini telah memastikan komuniti mempertimbangkan tokenomik mereka dengan lebih mendalam.

Pembaca yang memiliki atau telah bertaruh NEAR perlu melihat keseluruhan cadangan yang diterbitkan di platform House of Stake serta thread forum yang berkaitan dan melihat bagaimana validator yang mereka pilih berencana untuk memberikan suara bagi peningkatan tersebut sekiranya ia diluluskan. Keputusan-keputusan seperti ini yang berkaitan dengan tokenomik biasanya tidak mengakibatkan sebarang perubahan segera dalam harga, tetapi ia menetapkan landasan untuk persekitaran suplai dalam kitaran masa depan.

Bagi mereka yang memperhatikan naratif lapisan-1 yang lebih umum, undian NEAR akan menjadi sebahagian daripada perbincangan yang lebih luas mengenai rantai-rantai lain. Benang merahnya ialah, selepas pengambilan dan pelaksanaan model keselamatan, sejauh mana penerbitan tambahan benar-benar diperlukan, dan oleh siapa? Jawapan yang diberikan komuniti NEAR dalam minggu-minggu akan datang akan menjadi satu titik data dalam perbincangan yang lebih besar itu.

Adakah cadangan itu sudah diluluskan?

Tidak. Sehingga akhir Oktober 2026, ia berada dalam fasa pengundian di House of Stake dan dijadualkan untuk ditutup pada 2 November. Walaupun ia lulus, validator masih perlu mengambil alih peningkatan protokol.

Kapan kadar inflasi yang lebih rendah sebenarnya akan bermula?

Selepas persetujuan House of Stake, terdapat tempoh tempoh 90 hari, kemudian penurunan linear selama 24 bulan seterusnya. Penurunan kecil pertama akan berlaku beberapa bulan selepas pengundian berjaya dan pengambilan pengubahsuaian.

Berapa banyak penurunan hasil staking?

Model cadangan, menggunakan nisbah staking 42.71%, memproyeksikan penurunan daripada kira-kira 5.27% kepada sekitar 3.37% apabila kadar sasaran dicapai. Hasil sebenar akan bergantung pada nisbah staking pada masa itu.

Adakah pembahagian 90/10 antara staker dan kas negara berubah?

Tidak. Nisbah itu kekal sama. Hanya saiz keseluruhan pai penerbitan menyusut.

Berapa banyak token yang akan dikeluarkan lebih sedikit?

Kiraan dalam cadangan itu menunjukkan sebanyak 11.8 juta kurang dalam tempoh dua tahun dan kira-kira 66.1 juta kurang dalam tempoh enam tahun berbanding dengan mengekalkan kadar 2.5%.

Akankah ini menjadikan NEAR deflasi?

Bukan sendirian. Penerbitan berterusan, hanya pada kadar yang lebih rendah. Perubahan bekalan bersih masih bergantung pada pembakaran yuran dan faktor lain.

Apa yang berlaku kepada validator kecil?

Beberapa operator yang bergantung teguh kepada pendapatan komisen mungkin menghadapi ekonomi yang lebih ketat. Perbincangan komuniti telah berfokus sama ada ekor panjang set validator masih berterusan.

Di mana saya boleh membaca usul penuh dan jumlah undian semasa?

Sumber utama adalah thread forum tata kelola NEAR untuk HSP-029 dan halaman cadangan House of Stake. Kedua-duanya mengandungi pemodelan terperinci, perbincangan risiko, dan maklumat pengundian langsung.

Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan maklumat dan pendidikan sahaja. Ia tidak merupakan nasihat kewangan, pelaburan, atau undang-undang. Pelaburan mata wang kripto membawa risiko yang tinggi dan kemeruapan yang tinggi. Sentiasa lakukan penyelidikan sendiri (DYOR) dan berunding dengan penasihat kewangan yang berkelayakan sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan. Prestasi lepas bukan petunjuk kepada hasil masa depan.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.