KuCoin
Log masuk
language_currency
Halaman Utama
Blog
Market Insight
Perincian
img

Coinbase dan Circle Bekerjasama dengan Hyperliquid: Peranan Kas USDC, Staking HYPE, dan Peralihan USDH Dijelaskan

2026/05/15 06:15:02

Khusus

Pengenalan

Baki USDC Hyperliquid melebihi $5.8 bilion pada Mei 2026, menjadikannya salah satu simpanan USDC terbesar di satu tempat dalam DeFi, menurut data pada rantai yang dikutip oleh CoinDesk pada 13 Mei 2026. Skala itulah yang tepatnya menyebabkan Coinbase dan Circle baru sahaja memperdalam integrasi mereka dengan bursa perpetuals — dan mengapa langkah ini membentuk semula ekonomi koin stabil di seluruh derivatif terdesentralisasi. Perkongsian ini meresmikan Circle sebagai penyedia likuiditi USDC utama Hyperliquid, membenarkan staking HYPE secara asli melalui Coinbase, dan mempercepat peralihan kepada USDH, piawaian koin stabil milik Hyperliquid.
 
Artikel ini menguraikan maksud setiap tiang perjanjian kepada pedagang, perubahan apa yang berlaku kepada pemegang HYPE, dan bagaimana peralihan USDH akan mengalihkan berbilion dolar hasil koin stabil kembali ke ekosistem Hyperliquid.
 
 

Apa Itu Perkongsian Coinbase-Circle-Hyperliquid?

Kerjasama ini adalah integrasi komersial dan teknikal tiga pihak yang mengaitkan Coinbase dan Circle ke dalam infrastruktur inti Hyperliquid. Diumumkan pada Mei 2026, perjanjian ini menetapkan Circle sebagai penerbit dan rakan penebusan USDC utama untuk Hyperliquid, sementara Coinbase menjadi bursa terpusat pertama yang menawarkan staking HYPE asli dan penghalaan USDC satu-klik ke perpetuals Hyperliquid.
 
Ketiga-tiga komponen berfungsi bersama:
 
  • Peranan Circle: Saluran mint dan tebus USDC secara langsung untuk Hyperliquid, menggantikan jambatan lintas rantai yang lebih perlahan dengan penerbitan asli di HyperEVM.
  • Peranan Coinbase: staking HYPE asli, penyimpanan, dan saluran deposit yang membolehkan pengguna runcit memindahkan USDC dari Coinbase ke Hyperliquid dalam satu klik.
  • Peranan Hyperliquid: Mentransisikan asas jaminan USDC yang dominan kepada USDH, koin stabil yang menghasilkan faedah yang dikuasai oleh Yayasan Hyperliquid.
 
Menurut pengumuman rasmi Hyperliquid, integrasi dijangka dilaksanakan secara berperingkat melalui Q3 2026.
 
 

Mengapa USDC Mendominasi Baitul Mal Hyperliquid?

USDC mendominasi kerana Hyperliquid membina enjin perpetualsnya berdasarkan model jaminan tunggal, dan USDC menawarkan likuiditi dolar yang paling mendalam dan paling diatur pada pelancaran. Lebih daripada 97% jaminan margin Hyperliquid dinyatakan dalam USDC, berdasarkan dashboard yang dirujuk oleh CoinDesk pada Mei 2026.
 
Konsentrasi itu menciptakan kelebihan dan kelemahan. Kelebihannya ialah likuiditi yang terpadu — setiap pasaran abadi berkongsi kolam jaminan yang sama, yang mengekalkan spread ketat dan kadar pendanaan yang cekap. Kelemahannya ialah ketergantungan: Hyperliquid tidak menghasilkan pendapatan daripada float, manakala Circle mendapat keseluruhan hasil Baitul Mal daripada lebih kurang $5.8 bilion simpanan menganggur.
 

Berapa Banyak Hasil yang Dibertuh?

Pada kadar Treasury jangka pendek semasa yang berdekatan 4.2% pada Mei 2026, simpanan USDC sebanyak $5.8 bilion menghasilkan hasil tahunan kira-kira $240 juta. Secara sejarah, hasil itu mengalir sepenuhnya kepada Circle. Di bawah perjanjian baharu, bahagian yang dinegosiasikan akan dipulangkan kepada Dana Bantuan Hyperliquid — perbendaharaan peringkat protokol yang menyokong pembelian semula HYPE dan insurans.
 

Apakah yang Dibawa Oleh Integrasi Staking HYPE Coinbase?

Pengintegrasian staking HYPE Coinbase membuka akses berperingkat institusi kepada ekonomi validator Hyperliquid untuk pertama kalinya. Sebelum ini, staking HYPE memerlukan penyimpanan sendiri dan interaksi langsung dengan validator HyperBFT, yang mengecualikan modal eceran dan institusi kebanyakan AS.
 
Dengan Coinbase sebagai penyedia staking:
 
  • Pengguna AS boleh bertaruh HYPE secara langsung daripada akaun Coinbase tanpa menguruskan kunci.
  • Coinbase mengendalikan pemilihan validator, perlindungan terhadap slashing, dan pelaporan cukai.
  • HYPE yang di-stake tetap cair melalui jendela penarikan semula standard Coinbase.
 

Apakah Jangkaan Hasil?

Hasil staking HYPE semasa ini berkisar antara 2.3% hingga 3.1% APR berdasarkan dashboard validator Hyperliquid pada awal Mei 2026. Nombor ini lebih rendah daripada banyak L1 bukti-bertaruh kerana jadual emisi Hyperliquid adalah konservatif — sebahagian besar pendapatan validator datang daripada bahagian yuran dagangan protokol, bukan penerbitan token baharu.
 
Bagi Coinbase, integrasi ini mengikuti produk staking ETH dan SOL yang berjaya, yang kedua-duanya menghasilkan pendapatan kuartalan berangka lapan digit. Bagi Hyperliquid, ia memperluaskan tapak validator dan mengurangkan bahagian HYPE yang dipegang dalam dompet pasif.
 

Apa itu USDH dan Mengapa Hyperliquid Berpindah Kepadanya?

USDH adalah koin stabil asli Hyperliquid, direka untuk mengalihkan hasil perbendaharaan daripada penerbit luar semula ke protokol dan penggunanya. Peralihan ini merupakan bahagian paling bermakna secara ekonomi dalam kerjasama itu kerana ia mengubah siapa yang mendapat hasil daripada jaminan.
 
USDH dirangka sebagai koin stabil yang sepenuhnya disokong dan dipatukan kepada dolar yang dikeluarkan di bawah tadbir urus Hyperliquid Foundation, dengan simpanan yang dikelola melalui kerangka kerja yang dioperasikan oleh Circle. Menurut dokumen protokol yang dirujuk oleh Zombit pada 13 Mei 2026, USDH akan:
 
  • Diback oleh surat berharga AS jangka pendek dan setara tunai
  • Boleh ditukarkan pada nilai nominal melalui salur institusi Circle
  • Aset jaminan lalai untuk semua pasaran abadi Hyperliquid baru pada Q4 2026
 

Bagaimanakah USDH Berbeza Daripada USDC?

Perbezaan utama ialah agihan hasil. Hasil USDC mengalir kepada Circle dan rakan komersialnya. Hasil USDH mengalir kepada Dana Bantuan Hyperliquid, yang membiayai pembelian semula HYPE, rebat pembuat pasaran, dan insurans protokol.
 
Ciri
USDC
USDH
Penerbit
Circle
 
Yayasan Hyperliquid (simpanan yang dikelola oleh Circle)
Pembalikan
Kas dan surat berharga jangka pendek
Surut jangka pendek AS
Penerima hasil
Circle
Dana Bantuan Hyperliquid
Penggunaan utama
Penyelesaian pelbagai rantai
Jaminan asal Hyperliquid
Pemerintahan
Circle
Pemegang token HYPE
 
 

Bagaimanakah proses penghijrahan USDC ke USDH?

Pemindahan akan berjalan dalam tiga fasa sehingga akhir 2026, direka untuk mengelakkan guncangan likuiditi di pasaran abadi yang sedia ada. Hyperliquid telah berkomitmen secara eksplisit untuk mengekalkan sokongan USDC sepanjang peralihan.
 
Fasa pertama memperkenalkan USDH sebagai jenis jaminan pilihan bersama USDC, dengan rebat insentif untuk pengguna awal. Fasa kedua mengarahkan senarai perpustakaan baru ke margin yang dinyatakan dalam USDH secara lalai. Fasa ketiga menawarkan alat migrasi automatik yang membolehkan pengguna menukar kedudukan USDC kepada USDH tanpa membuka semula perdagangan.
 
Peranan Circle dalam migrasi ini adalah kritikal — ia menyediakan infrastruktur penerbitan, penebusan, dan pengurusan simpanan, yang bermaksud USDH mewarisi kepatuhan peraturan dan kerangka audit Circle daripada membina dari awal.
 

Apakah Risiko-Risiko Peralihan Tersebut?

Risiko utama ialah pemecahan likuiditi, eksposur kontrak pintar, dan pemeriksaan peraturan. Likuiditi mungkin menipis sementara jika pedagang enggan berpindah sebelum USDH membuktikan peg-nya di bawah tekanan. Risiko kontrak pintar berlaku kerana USDH memperkenalkan kontrak penciptaan dan penebusan baru yang mempunyai sejarah operasi yang lebih pendek berbanding USDC.
 
Pengawasan peraturan adalah pemboleh ubah yang paling berkesan. Undang-undang koin stabil AS dijangka maju pada 2026 mungkin akan memaksa keperluan khas penerbit yang mempengaruhi bagaimana USDH diklasifikasikan dan diedarkan.
 
 

Bagaimana Perkongsian Ini Mempengaruhi Ekonomi Token HYPE?

Kerjasama ini secara signifikan memperkuat ekonomi token HYPE melalui tiga mekanisme langsung. Pertama, bayaran imbal hasil USDH mengalir ke Dana Bantuan, yang secara historis menggunakan surplus pendapatan untuk membeli kembali dan membakar HYPE. Kedua, staking Coinbase memperluas penyertaan validator dan mengurangi jumlah edaran yang tersedia untuk dijual. Ketiga, likuiditi Coinbase yang lebih dalam menurunkan kos geseran bagi pembeli HYPE baru yang memasuki pasaran.
 
Data di atas rantai yang dirujuk oleh CoinDesk pada 13 Mei 2026 menunjukkan pembelian semula HYPE dipercepat dalam minggu-minggu sebelum pengumuman, dengan Dana Bantuan menyerap kira-kira 1.2% daripada jumlah edaran dalam jangka masa 30 hari.
 

Bagaimana dengan kesan harga HYPE?

HYPE diperdagangkan berhampiran $38 pada pertengahan Mei 2026, naik kira-kira 22% dalam minggu sekeliling pengumuman kemitraan, berdasarkan data pasaran yang diringkaskan oleh CoinDesk. Peningkatan harga yang berterusan akan bergantung kepada sama ada pengambilan USDH meningkatkan kadar beli semula secara bermakna — bukan pada pengumuman itu sendiri.
 
 

Apa Maknanya Ini Terhadap DeFi Perpetuals Pesaingan?

Perjanjian ini membawa Hyperliquid lebih maju daripada dYdX, GMX, dan Drift dalam perlumbaan perpetuals DeFi. Hyperliquid sudah menguasai kira-kira 68% jumlah perpetuals terdesentralisasi pada awal Mei 2026, menurut papan pemantau DeFi yang dikutip oleh CoinDesk. Integrasi Coinbase dan Circle menambahkan tiga kelebihan struktur yang akan sukar disaingi oleh pesaing dengan cepat:
 
  • Ramp yang diatur: Penghalaan langsung Coinbase USDC menghilangkan geseran jembatan yang secara historis menahan volume eceran di tempat perp terpusat.
  • Jaminan berpendapatan: USDH membolehkan Hyperliquid menawarkan kos perdagangan bersih negatif secara berkesan kepada pedagang aktif, kerana hasil jaminan boleh mengimbangi pembiayaan dan yuran.
  • Kredibiliti validator: Sokongan staking Coinbase menandakan keselesaan institusi terhadap konsensus HyperBFT.
 
Pesaing tanpa perjanjian serupa menghadapi jurang yang semakin lebar dalam kedalaman likuiditi dan kecekapan akuisisi pengguna.
 
 

Kesimpulan

Kerjasama Coinbase, Circle, dan Hyperliquid adalah salah satu integrasi DeFi yang paling signifikan dari segi ekonomi pada 2026. Ia mengukuhkan Circle sebagai rakan koin stabil utama Hyperliquid, memberikan akses awal eksklusif kepada Coinbase untuk pembahagian staking HYPE, serta menetapkan asas teknikal dan peraturan untuk peralihan USDH.
 
Untuk pedagang, kesan segera ialah peningkatan aliran masuk USDC yang lebih lancar dan pengurangan hambatan antara tempat terpusat dan terdesentralisasi. Untuk pemegang HYPE, kerjasama ini memperkuat ekonomi token melalui peningkatan staking, pembelian semula yang dipercepat, dan rebat hasil yang dialirkan ke Dana Bantuan. Untuk pasaran perpustakaan DeFi yang lebih luas, ia memperluaskan ketertinggalan Hyperliquid dan menaikkan tahap untuk tempat-tempat pesaing.
 
Peralihan USDH adalah pemboleh ubah yang perlu diperhatikan. Jika Hyperliquid berjaya mengalihkan hasil daripada simpanan USDC sebanyak $5.8 bilion semula ke dalam insentif protokol, ia akan mentakrif semula cara bursa terdesentralisasi menangkap nilai daripada jaminan mereka sendiri — satu model yang pesaing akan dipaksa mengikuti.
 
 

Soalan Lazim

1. Adakah USDH tersedia untuk diperdagangkan sekarang?
USDH sedang dilancarkan secara berperingkat sehingga Q3 2026 dan belum boleh diperdagangkan secara meluas di bursa luar. Penerbitan awal berpusat di Hyperliquid itu sendiri, dengan Circle menguruskan simpanan. Senarai bursa yang lebih luas dijangka bermula apabila fasa dua penghijrahan bermula.
 
2. Adakah pengguna bukan AS boleh bertaruh HYPE di Coinbase?
Ketersediaan bertaruh HYPE di Coinbase bergantung pada peraturan wilayah. Pengguna AS mendapat akses terlebih dahulu, sementara ketersediaan di Eropah, Asia, dan wilayah lain mengikuti peraturan yurisdiksi bertaruh standard Coinbase. Pengguna di wilayah yang tidak disokong masih boleh bertaruh HYPE melalui self-custody atau validator lain.
 
3. Akankah USDC ditarik dari Hyperliquid?
Tidak. Hyperliquid telah berkomitmen untuk mengekalkan sokongan USDC sepanjang dan selepas peralihan USDH. USDC tetap menjadi aset jaminan yang disokong sepenuhnya, dan migrasi ke USDH adalah atas pilihan untuk kedudukan yang sedia ada.
 
4. Bagaimana Dana Bantuan Hyperliquid menggunakan pendapatan faedah?
Dana Bantuan mengalokasikan pendapatan hasil terutama ke pembelian semula HYPE, rebat insentif pembuat pasaran, dan simpanan insurans peringkat protokol. Pembelian semula dijalankan secara atas rantai dan secara historik telah mengurangkan jumlah edaran semasa tempoh volum dagangan yang kuat.
 
5. Adakah kerjasama ini mempengaruhi desentralisasi Hyperliquid?
Perkongsian ini memperkenalkan ketergantungan komersial terhadap Coinbase dan Circle tetapi tidak mengubah set validator Hyperliquid atau mekanisme konsensus. HyperBFT terus beroperasi melalui rangkaian validator bebasnya, dan tata kelola protokol tetap berada di tangan pemegang token HYPE.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI (dikuasakan oleh GPT) untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.