China mengimport 1.100 tan emas dalam 8 bulan: Hasil $158,8 bilion rekod melampaui keseluruhan tahun 2025

Pasaran emas China telah memasuki fasa yang istimewa pada 2026, ditandai dengan percepatan pantas dalam import fizikal yang sudah menulis semula rekod tahunan terkini. Data cukai dari Pentadbiran Kastam Umum menunjukkan bahawa negara ini membawa masuk lebih daripada 1,100 tan emas antara Januari dan Ogos, dengan jumlah kos sebanyak $158.8 bilion. Jumlah ini melebihi 886 tan yang diimport sepanjang tahun 2025, apabila perbelanjaan berada pada $96.5 bilion. Angka lapan bulan ini juga merupakan yang tertinggi untuk tempoh Januari–Ogos dalam siri cukai yang ada bermula pada 2017. Ogos sendiri menyumbang jumlah bulanan yang ketara, membantu mendorong jumlah kumulatif melampaui keseluruhan hasil tahun sebelumnya.

Tesis analisis ini ialah bahawa lonjakan import mencerminkan semula struktur modal China rasmi dan swasta ke arah emas, yang didorong oleh kombinasi yuan yang lebih kuat, permintaan pelaburan domestik yang berterusan, premium harga tempatan berbanding tolok antarabangsa, dan pengumpulan simpanan rasmi yang berterusan. Kekuatan-kekuatan ini beroperasi dalam latar belakang pulangan domestik alternatif yang terhad dan ketidakpastian global yang tinggi, menghasilkan kesan yang boleh diukur terhadap aliran emas global dan jangkaan harga.

Yuan yang lebih kukuh sepanjang sebahagian besar tahun 2026 telah mengurangkan kos dalam mata wang tempatan bagi emas yang dihargakan dalam dolar, mencipta persekitaran yang lebih mesra kepada importir. Analis di Jinrui Futures mencatat bahawa kekuatan mata wang sejak awal tahun membolehkan regulator mengeluarkan kuota import yang lebih murah hati. Dinamik mata wang ini berinteraksi dengan harga emas antarabangsa yang lebih lembut berbanding puncak sebelumnya, mendorong bank dan pemborong untuk meningkatkan penghantaran. Hasilnya kelihatan dalam nombor cukai: import kumulatif sehingga Ogos sudah melampaui keseluruhan jumlah tahun 2025. Peserta pasaran memperhatikan bahawa prestasi yuan membantu mengekalkan harga emas tempatan pada premium yang sederhana berbanding tolok antarabangsa, yang pada gilirannya menjadikan import gaya arbitrase menarik dari segi ekonomi. 

Data yang dikumpulkan dari cukai China dan dilaporkan di media keuangan utama mengesahkan bahawa kombinasi kekuatan mata wang dan perbezaan harga menyokong kadar import Januari–Ogos tertinggi dalam hampir satu dekad. Pernyataan rasmi dan ulasan analis secara konsisten menghubungkan peningkatan kuota dengan keadaan kadar pertukaran yang menguntungkan ini. Kesannya yang praktikal dapat dilihat dalam perbelanjaan sebanyak $158.8 bilion sehingga kini, angka yang mencerminkan kedua-dua volum yang lebih tinggi dan paras harga mutlak emas yang lebih tinggi berbanding tahun-tahun sebelumnya. Saluran import yang disokong mata wang ini telah menjadi salah satu mekanisme paling jelas yang menterjemahkan keadaan moneter tempatan kepada aliran logam fizikal.

Harga emas tempatan di China daratan telah diperdagangkan dengan premium yang sedikit tetapi berterusan berbanding rujukan antarabangsa sepanjang sebahagian besar tahun 2026, memberikan insentif kewangan langsung kepada importir. Analis Jinrui Futures, Zijie Wu, menjelaskan bahawa permintaan pelaburan yang kuat mengekalkan harga tempatan lebih tinggi berbanding tolok dunia, menjadikan ia menguntungkan untuk pengecer besar membawa logam ke negara itu. Premium telah disokong oleh pembelian peribadi yang kuat terhadap bar, duit syiling, dan produk berkaitan, yang menyerap bekalan yang tersedia dan mengekalkan perbezaan harga. Angka cukai menunjukkan bahawa persekitaran ini menyumbang kepada puncak import bulanan, termasuk jumlah Ogos yang menonjol yang membantu jumlah tahun ini melepasi 1,100 tan. 

Peluang arbitrage bukanlah teoretis; ia tercermin dalam keputusan bank untuk memanfaatkan kuota yang diperluas di bawah kerangka perlesenan semasa yang diperkenalkan pada Jun. Data dari World Gold Council dan Bloomberg menunjukkan bahawa kesan premium beroperasi bersama-sama yuan yang lebih kuat, memperkuat momentum import walaupun harga global mengalami tempoh kemeruapan. Skala aliran masuk yang dihasilkan, yang sudah melebihi jumlah penuh 2025, menunjukkan bagaimana perbezaan harga yang relatif kecil boleh diterjemahkan kepada pergerakan fizikal yang besar apabila digabungkan dengan fasilitasi peraturan dan permintaan asas. Pemerhati pasaran mencatat bahawa premium telah mencukupi untuk mengimbangi kos penghantaran dan pembiayaan, mengekalkan saluran import aktif sepanjang bulan-bulan musim panas.

Pada Jun 2026, pihak berkuasa China memperkenalkan peraturan lesen import baharu yang mengubah insentif bagi bank-bank komersial yang memegang kuota import emas. Perubahan itu secara efektif mendorong institusi-institusi untuk menggunakan baki kuota daripada membawanya ke depan, menghasilkan peningkatan yang boleh diukur dalam jumlah import yang dilaporkan dalam bulan-bulan seterusnya. Analis yang mengikuti pasaran, termasuk yang dikutip oleh Bloomberg dan Kitco, menghubungkan penyesuaian Jun secara langsung dengan akselerasi yang mendorong jumlah import kumulatif melampaui ambang 1,100 tan pada akhir Ogos. Perubahan dasar ini berlaku dalam latar belakang permintaan pelaburan yang sudah kukuh dan yuan yang menyokong, memperkuat kesannya. Bank-bank menanggapinya dengan meningkatkan volum penghantaran, menyumbang kepada jumlah Januari–Ogos yang rekod dan perbelanjaan sebanyak $158.8 bilion. 

Penyesuaian peraturan ini berada dalam corak yang lebih luas dalam pengurusan kuota yang secara historis mempengaruhi masa penghantaran emas ke China. Data dari Jabatan Kastam Am menunjukkan bahawa tempoh selepas Jun termasuk beberapa bacaan bulanan yang paling kuat tahun ini, selari dengan penggunaan kuota. Perubahan lesen tidak mencipta permintaan daripada tiada; ia menghilangkan gesaan yang mungkin menunda penghantaran fizikal. Akibatnya, angka import lapan bulan kini berada jauh di atas hasil tahunan 2025 sebanyak 886 tan, menggambarkan bagaimana penyesuaian dasar boleh mempercepatkan daya pasaran yang sedia ada.

Bank Rakyat China meneruskan corak pengumpulan emas bertahun-tahun pada 2026, menambahkan sekitar 80 tan ke dalam simpanan rasmi dalam lapan bulan pertama. Bulan Ogos sahaja melihat peningkatan sebanyak 20.2 tan, penambahan bulanan terbesar sejak Oktober 2023, menurut data yang dikeluarkan oleh Pentadbiran Negara untuk Urusan Pertukaran Asing. Simpanan rasmi mencapai sekitar 2,387 tan pada akhir Ogos, memanjangkan rentetan pembelian bulanan berturut-turut kepada 22 bulan. Nilai simpanan ini meningkat tajam pada Ogos, naik dari $306.35 bilion pada akhir Julai kepada $350.08 bilion, peningkatan bulanan sebanyak kira-kira $43.7 bilion yang didorong oleh pembelian baharu dan harga emas yang lebih tinggi. 

Pembaruan Majlis Emas Dunia mengesahkan bahawa emas kini mewakili sekitar 9 peratus simpanan pertukaran asing China, meningkat daripada 8 peratus pada bulan Julai. Pembelian rasmi ini membentuk hanya sebahagian daripada jumlah permintaan China, namun ia memberikan permintaan yang stabil dan tidak peka terhadap harga yang menyokong pasaran yang lebih luas. Goldman Sachs dan pasukan penyelidikan lain telah memperhatikan bahawa pembelian rasmi sebenar mungkin terkadang melebihi angka yang dilaporkan secara awam, walaupun nombor yang didedahkan sahaja sudah menempatkan China di antara pengumpul berdaulat yang paling konsisten. Program pembinaan simpanan beroperasi selari dengan import komersial, memperkuat aliran keseluruhan logam ke dalam sistem China.

Dana pelaburan yang diperdagangkan di bursa emas Cina mencatat aliran masuk bersih yang menambahkan tonase yang bermakna pada 2026. Pemilikan mencapai kira-kira 293 tan pada akhir Ogos selepas penambahan 11 tan pada bulan tersebut, menurut data Majlis Emas Dunia. Aliran masuk kumulatif untuk lapan bulan pertama menyumbang kepada peningkatan 18 peratus dalam pemilikan emas ETF sejak awal tahun dalam beberapa laporan. Produk-produk ini menarik modal yang mencari saluran yang mudah dan berteratur untuk paparan emas pada masa pulangan hartanah tempatan masih lesu dan pasaran ekuiti menghadapi cabaran. Saluran ETF melengkapi permintaan bar dan syiling fizikal, yang itu sendiri mencatatkan volum separuh pertama yang kuat. 

Bursa Emas Shanghai dan data pasaran terkait menunjukkan bahawa minat pelabur tetap kukuh walaupun semasa tempoh kemeruapan harga. Aset yang dikelolakan oleh ETF emas Cina meningkat seiring dengan aliran masuk dan kenaikan harga emas, mencapai paras hampir RMB 282 bilion (kira-kira $42 bilion) dalam kemas kini terkini. Pengembangan kepemilikan ETF memberikan jendela yang telus ke dalam permintaan sektor swasta yang bersebelahan dengan aliran logam fizikal yang lebih besar dan kurang kelihatan yang ditangkap dalam statistik cukai. Bersama-sama, saluran pelaburan ETF dan fizikal membantu menjelaskan mengapa volum import tetap tinggi walaupun harga emas mutlak lebih tinggi.

Pelaburan runcit dalam bar dan syiling emas di China daratan memberikan setengah pertama tahun 2026 yang secara sejarah kuat. Angka Majlis Emas Dunia menunjukkan bahawa permintaan bar dan syiling mencapai 314 tan dalam tempoh Januari–Jun, bacaan setengah pertama yang paling kuat dalam siri data yang tersedia. Permintaan pada suku kedua sahaja berada pada 107 tan, turun daripada jumlah suku pertama yang luar biasa tetapi masih tinggi mengikut piawaian jangka panjang. Pelabur telah berpaling kepada emas fizikal sebagai alternatif penyimpanan nilai sementara keadaan pasaran hartanah masih mencabar dan pulangan ekuiti tempatan tidak konsisten. Kadar faedah tempatan yang rendah juga mengurangkan kos peluang memegang aset yang tidak menghasilkan pendapatan. 

Kekuatan dalam segmen ini telah secara langsung mendorong permintaan eceran dan, pada akhirnya, kebutuhan akan logam impor. Volume impor bea cukai dan data penarikan Bursa Emas Shanghai kedua-duanya mencerminkan kesan hulu dari permintaan runcit ini. Walaupun pembuatan perhiasan menghadapi tekanan akibat harga yang meningkat, pembelian yang bertujuan pelaburan terhadap bar dan syiling terus menyerap kuantiti logam yang signifikan. Prestasi separuh pertama menekankan bahawa pelabur persendirian China tetap menjadi peserta aktif dalam pasaran emas, menyumbang kepada jumlah impor yang sudah melampaui keseluruhan hasil 2025.

Jumlah import China selapan bulan yang melebihi 1,100 tan mewakili bahagian yang signifikan dalam pengeluaran tambang global. Anggaran World Gold Council dan industri berkaitan menempatkan output tambang dunia pada 2025 hampir 3,672 tan, bermakna import China sehingga Ogos sudah melebihi seperempat angka tahunan itu. Pertumbuhan pengeluaran tambang tetap rendah, meningkat hanya sekitar 1 peratus dalam bacaan tahunan terkini, jadi permintaan tambahan yang besar dari satu pasaran sahaja memberi tekanan yang boleh diukur terhadap bekalan yang tersedia. Import boleh merangkumi logam yang baru ditambang serta bahan sekunder atau kitar semula, namun skala tetap penting untuk keseimbangan pasaran. 

Kombinasi permintaan rasmi China, ETF, dan eceran telah menjadi ciri utama dalam persamaan penawaran-permintaan emas global pada 2026. Analis yang memantau arus mencatat bahawa import yang berterusan pada kadar semasa akan mendorong jumlah tahunan China keseluruhan jauh melebihi rekod tahunan terkini. Puncak 2023 pada kira-kira 1,447 tan masih menjadi titik rujukan, dan kadar 2026 sudah menempatkan pasaran pada lintasan yang boleh mendekati atau melebihi aras itu jika momentum berterusan. Perbandingan konteks pengeluaran ini menonjolkan mengapa data import China telah menarik perhatian strategis komoditi dan peminat bank pusat alike.

Penyelidik Goldman Sachs mengekalkan ramalan nilai adil sebanyak $4,900 per ons untuk emas pada akhir 2026. Ramalan ini berdasarkan anggapan pembelian berterusan oleh bank pusat yang puratanya 50 tan sebulan pada 2026 dan 40 tan sebulan pada 2027, bersama dengan pemulihan akhir dalam permintaan ETF pelabur swasta. Analis Lina Thomas dan Daan Struyven menekankan bahawa China masih merupakan pembeli rasmi utama yang dapat dikenal pasti. Ramalan ini mengambil kira kemungkinan dasar Federal Reserve kekal tidak berubah, yang akan mengurangkan kos peluang memegang emas. 

Dalam senario alternatif yang merangkumi peningkatan kadar, bank telah menunjukkan bahawa harga mungkin menetap lebih rendah, berpotensi berhampiran $4,400, sambil tetap berada di atas tahap-tahap tertentu semasa ini. Data import dan simpanan China tahun 2026 memberikan sokongan konkrit kepada komponen permintaan bank pusat dalam kerangka Goldman. Peserta pasaran yang memantau jumlah import China sebanyak 1,100 tan melihat angka ini sebagai selari dengan pembelian struktur yang menjadi asas kepada projeksi harga jangka panjang. Oleh itu, ramalan ini berfungsi sebagai tolok ukur luaran yang berguna untuk menilai aliran China yang diperhatikan.

Pelabur rumah tangga dan institusi Cina terus menghadapi pulangan yang terhad pada aset domestik tradisional. Nilai hartanah telah kekal di bawah tekanan selama beberapa tahun setelah penyesuaian sektor sebelumnya, sementara indeks pasaran ekuiti mencatat prestasi tahun ini yang sederhana atau negatif pada 2026. Dalam konteks ini, emas telah menarik modal yang mencari pemeliharaan modal dan pelbagai. Strategis komoditi Saxo Bank telah memperhatikan bahawa kos peluang memegang emas lebih rendah di Cina berbanding banyak pasaran Barat kerana persekitaran kadar dan pulangan domestik. 

Perubahan yang dihasilkan kelihatan dalam kedua-dua produk pelaburan fizikal dan dana yang berkaitan emas. Volum import adat menangkap manifestasi fizikal semula jadi ini, manakala kepemilikan ETF memberikan ekspresi yang lebih cair terhadap preferensi yang sama. Jumlah $158.8 bilion yang dibelanjakan untuk import emas dalam lapan bulan mengukur skala modal yang telah berpindah ke logam ini. Penyesuaian portofolio ini bersifat jangka panjang daripada perdagangan taktikal jangka pendek, menurut ulasan pasaran dari rumah penyelidikan yang mengikuti aliran modal China. Ketahanan pulangan alternatif yang lemah membantu menjelaskan mengapa permintaan import tetap kukuh walaupun harga emas telah mencapai tahap mutlak yang tinggi lebih awal dalam kitaran.

Aktiviti eceran di Bursa Emas Shanghai memberikan pandangan pelengkap terhadap permintaan emas domestik. Penarikan dikurangkan dalam beberapa bulan musim panas namun tetap tinggi berdasarkan asas tahun ke tahun, selari dengan data import. Pembaruan Majlis Emas Dunia mencatat bahawa import bersih Julai berada pada kira-kira 118 tan, masih jauh lebih tinggi berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Pemulihan peluang oleh rantai bekalan semasa penurunan harga telah menyokong isipadu eceran. Interaksi antara penarikan bursa, jualan bar dan syiling eceran, serta import customs membentuk gambaran yang koheren mengenai logam yang masuk ke tangan China. 

Walaupun pembuatan perhiasan menghadapi cabaran daripada harga yang tinggi, penarikan dana berkaitan pelaburan membantu mengekalkan permintaan fizikal keseluruhan. Puncak import Ogos yang dilaporkan dalam data cukai selari dengan corak umum minat eceran yang tahan lasak. Angka-angka pada peringkat bursa ini memperkuatkan bahawa jumlah import 1,100 tan bukan satu penyimpangan statistik terpisah tetapi sebahagian daripada penyerapan emas tempatan yang berterusan. Peserta pasaran menggunakan data Shanghai sebagai petunjuk jangka pendek sama ada kadar import kemungkinan akan berterusan ke bulan-bulan terakhir tahun ini.

Impor komersial serentak dan penambahan simpanan rasmi China membentuk sebahagian daripada corak yang lebih luas di mana bank pusat pasaran emergen meningkatkan peratusan emas dalam simpanan mereka. Siri pembelian 22 bulan Bank Rakyat China dan peningkatan emas kepada kira-kira 9 peratus daripada simpanan pertukaran asingnya menggambarkan perubahan ini. Pembeli berdaftar lain juga telah aktif, namun skala mutlak China menonjol. Penurunan kepemilikan China terhadap surat berharga Kerajaan AS kepada paras terendah bertahun-tahun, dilaporkan dalam data pertengahan 2026, memberikan petunjuk selari kepada diversifikasi portofolio. 

Analisis Goldman Sachs dan Majlis Emas Dunia menganggap langkah-langkah ini sebagai tindakan struktural terhadap pertimbangan geopolitik dan sistem kewangan yang muncul selepas 2022. Angka import 1,100 tan, walaupun terutamanya komersial, menyumbang kepada ketersediaan logam keseluruhan yang akhirnya boleh menyokong stok rasmi atau swasta. Oleh itu, keseimbangan pasaran emas global menggabungkan permintaan China sebagai pemboleh ubah utama, bukan sekadar pemboleh ubah sampingan. Kekonsistenan pembelian, bukan jumlah bulanan tunggal, adalah apa yang ditunjukkan oleh strategis pasaran apabila menilai implikasi jangka panjang terhadap penentuan harga dan likuiditi.

Jika kadar import bulanan purata yang diperhatikan sehingga Ogos dipertahankan, import emas China untuk keseluruhan tahun 2026 akan mendekati atau melebihi 1,700 tan. Bahkan jika kadar tersebut diperlahankan, jumlah tahunan kemungkinan besar akan berada jauh di atas 886 tan pada tahun 2025 dan bersaing dengan puncak 1,447 tan yang dicatat pada tahun 2023. Permintaan perhiasan musiman pada sukuan keempat secara tradisional memberikan tambahan dorongan, sementara permintaan pelaburan akan terus menanggapi tahap harga, hasil domestik, dan keadaan pasaran ekuiti. 

Pembelian oleh bank pusat dijangka kekal sebagai faktor latar yang stabil. Kombinasi yuan yang masih menyokong, premium yang sedia ada, dan kerangka lesen selepas Jun menjadikan salur import terbuka. Peserta pasaran akan memantau pengeluaran customs seterusnya dan data Bursa Emas Shanghai untuk mengesahkan sama ada momentum semasa berterusan. Jumlah sebanyak $158.8 bilion yang telah dibelanjakan menetapkan paras yang tinggi; sebarang kesinambungan tren ini akan semakin mengukuhkan 2026 sebagai tahun penting bagi permintaan emas China.

1. Berapakah volume dan nilai tepat import emas China dalam lapan bulan pertama tahun 2026?  

Data bea cukai China menunjukkan bahawa import melebihi 1,100 tan dan mencapai kira-kira 1,141 tan dalam beberapa pengiraan terperinci, dengan nilai keseluruhan sebanyak $158.8 bilion. Angka ini sudah melampaui jumlah sepanjang tahun 2025 sebanyak 886 tan bernilai $96.5 bilion. Angka-angka ini diambil dari Pentadbiran Am Bea Cukai dan telah disahkan oleh pelbagai laman berita kewangan yang melaporkan pada September 2026.

2. Seberapa signifikan pembelian emas oleh Bank Rakyat China berbanding jumlah import China keseluruhan?  

Penambahan simpanan rasmi berjumlah sekitar 80 tan dalam lapan bulan pertama tahun 2026, termasuk 20.2 tan pada bulan Ogos. Pembelian-pembelian ini membentuk hanya sebahagian kecil daripada lebih daripada 1,100 tan jumlah import. Sebahagian besar logam yang diimport telah diserap oleh bank-bank komersial, pemborong, produk ETF, dan pelabur runcit bukan secara langsung oleh bank pusat.

3. Mengapa kekuatan yuan penting untuk import emas?  

Yuan yang lebih kuat menurunkan kos dalam mata wang tempatan bagi emas yang dihargakan dalam dolar. Para analis mengaitkan prestasi mata wang ini sejak awal 2026 dengan kuota import yang lebih longgar dan peningkatan kesediaan bank untuk membawa logam ke negara ini. Kesannya kelihatan dalam kedua-dua jumlah dan nilai dolar bagi import yang direkodkan.

4. Adakah ETF emas Cina menyumbang secara bermakna kepada permintaan?  

Ya. Pemegang ETF emas Cina meningkat kepada kira-kira 293 tan pada akhir Ogos 2026 selepas aliran bersih berterusan, termasuk penambahan 11 tan sahaja pada Ogos. Pertumbuhan kumulatif sepanjang tahun ini dilaporkan mendekati 18 peratus dalam beberapa set data, memberikan saluran cair untuk permintaan pelaburan yang melengkapi pembelian bar dan syiling fizikal.

5. Apakah peranan perubahan lesen Jun 2026?  

Peraturan lesen import yang diperbaharui yang diperkenalkan pada Jun mendorong bank untuk menggunakan kuota yang sedia ada berbanding menangguhkannya. Ulasan pasaran daripada Bloomberg dan sumber-sumber lain mengaitkan sebahagian daripada percepatan import seterusnya kepada penyesuaian dasar ini, yang berinteraksi dengan permintaan yang sudah kukuh dan keadaan mata wang yang menguntungkan.

6. Bagaimana angka import 2026 berbanding dengan tahun-tahun rekod sebelumnya?  

Jumlah Januari–Ogos 2026 adalah yang tertinggi bagi tempoh tersebut dalam siri cukai yang bermula pada 2017. Keseluruhan tahun 2023 masih merupakan puncak tahunan sebelumnya pada kira-kira 1,447 tan. Kadar semasa menempatkan 2026 pada lintasan yang boleh menantang atau melebihi puncak sebelumnya jika momentum diteruskan sehingga penghujung tahun.

7. Apakah prospek harga Goldman Sachs, dan bagaimana permintaan Cina mempengaruhiinya?  

Penyelidikan Goldman Sachs mengekalkan ramalan kesan asas sebanyak $4,900 per ons pada akhir 2026, yang didasarkan sebahagiannya kepada pembelian berterusan oleh bank pusat purata 50 tan sebulan. Pembelian rasmi dan komersial China yang konsisten dirujuk sebagai elemen penyokong dalam kerangka tersebut.

8. Adakah lonjakan import dijangka berterusan ke bulan-bulan akhir 2026?  

Kekuatan berterusan bergantung pada kekalan premium tempatan, tahap yuan, permintaan pelaburan, dan sebarang penyesuaian kuota lanjut. Pembelian perhiasan bermusim pada suku keempat secara tradisional menambah volume. Analis akan memantau data cukai dan Bursa Emas Shanghai yang akan datang untuk mengesahkan bahawa kadar tetap tinggi.

Kandungan ini hanya untuk tujuan maklumat dan tidak merupakan nasihat pelaburan. Pelaburan membawa risiko. Sila lakukan penyelidikan anda sendiri (DYOR).

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.