Trump berjanji untuk membina kerangka pasaran kripto yang teguh berdasarkan Truth Social
2026/05/28 14:55:00
Kerangka pasaran kripto menjadi isu dasar utama selepas Donald Trump menyatakan di Truth Social bahawa Amerika Syarikat akan membina struktur aset digital yang “teguh” selepas era Gary Gensler di SEC. Donald Trump adalah presiden Amerika Syarikat yang dikaitkan dengan arahan eksekutif Januari 2025 mengenai aset digital, sementara SEC dan CFTC adalah agensi persekutuan yang membentuk pengawasan kripto di Amerika Syarikat. Kerangka pasaran kripto — bagaimana ia berfungsi, apa perubahan yang dibawa, dan di mana risikonya berada — adalah fokus analisis di bawah.
Poin-poin utama
-
Gary Gensler mengumumkan perletakan jawatannya dari SEC pada November 2024, berkesan pada 20 Januari 2025.
-
Trump menandatangani perintah eksekutif aset digital pada 23 Januari 2025, menciptakan Kumpulan Kerja Presiden mengenai Pasar Aset Digital.
-
Perkantoran Putih mengeluarkan laporan dasar kripto pada Julai 2025 yang merangkumi cadangan pengawasan oleh SEC dan CFTC.
-
SEC dan CFTC mengeluarkan panduan kripto bersama pada 17 Mac 2026, menjelaskan bahawa beberapa aset bukanlah keselamatan dengan sendirinya.
-
Sebuah kerangka struktur pasaran AS yang dicadangkan termasuk jendela pendaftaran sementara bursa selama 180 hari pada Februari 2026.
Apa itu kerangka pasaran kripto?
Takrif kerangka pasaran kripto: Sebuah kerangka kerangka pasaran kripto ialah struktur peraturan yang mentakrifkan bagaimana aset digital, bursa, dan platform DeFi beroperasi di bawah undang-undang kewangan.
Kerangka pasaran kripto merujuk kepada struktur undang-undang dan peraturan yang mengawal kripto, penerbit token, koin stabil, aplikasi kewangan terdesentralisasi, dan tempat dagangan. Di Amerika Syarikat, perdebatan mengenai kerangka ini menjadi lebih sengit selepas arahan eksekutif Donald Trump pada Januari 2025 yang menyokong aset digital dan teknologi blok rantai.
SEC adalah regulator keselamatan peringkat persekutuan yang mengawasi aset berkaitan pelaburan, manakala CFTC mengawasi pasaran derivatif komoditi. Isu utama ialah bagaimana aset digital diklasifikasikan dan agensi mana yang mempunyai kuasa atas perdagangan spot dan derivatif. Kumpulan Kerja Rumah Putih mengenai Pasar Aset Digital ditubuhkan pada Januari 2025 untuk membantu mentakrifkan tanggungjawab-tanggungjawab tersebut.
Rangka pasar kripto berfungsi seperti peraturan jalan raya kewangan. Tanpa tanda garisan lajur dan isyarat trafik, bursa, penerbit token, dan pelabur menghadapi ketidakpastian mengenai keperluan pematuhan dan risiko penegakan.
Laporan Gedung Putih Julai 2025 mencadangkan pembahagian yang lebih jelas antara tanggungjawab SEC dan CFTC, terutamanya mengenai pengawasan pasaran spot dan pengelasan token. Arah dasar ini penting untuk bitcoin, ethereum, koin stabil, dan protokol DeFi kerana kepastian peraturan boleh mempengaruhi penyertaan institusi dan likuiditi pasaran.
Pembaca yang memantau aset sensitif terhadap dasar polisi juga boleh memantau pasaran kripto di KuCoin.
Sejarah dan evolusi pasaran
Perdebatan mengenai kerangka pasaran kripto AS dipercepat antara November 2024 dan Mac 2026 apabila SEC, CFTC, dan Rumah Putih membentuk semula pengawasan aset digital.
Pada November 2024, Gary Gensler mengumumkan bahawa beliau akan meletakkan jawatan sebagai ketua SEC berkesan 20 Januari 2025. Peristiwa itu menandakan perubahan besar daripada pendekatan berfokuskan penegakan yang dikaitkan dengan era SEC sebelumnya. Peserta pasaran melihat perletakan jawatan itu sebagai permulaan kepada penyesuaian peraturan semula bagi syarikat kripto dan projek DeFi AS.
► Perubahan kepimpinan SEC: Pengunduran Gary Gensler diumumkan pada November 2024 — AP News, November 2024
Pada Januari 2025, Donald Trump menandatangani perintah eksekutif yang menyokong “pertumbuhan dan penggunaan yang bertanggungjawab” aset digital dan teknologi blok rantai. Perintah tersebut juga membentuk Kumpulan Kerja Presiden mengenai Pasar Aset Digital, menandakan usaha persekutuan yang terkoordinasi untuk membangun cadangan dasar kripto.
Pada masa yang sama, SEC melancarkan Pasukan Tugas Crypto pada awal 2025. Pasukan tugas ini mewakili peralihan daripada tindakan yang terutamanya berfokus pada penegakan kepada pembuatan peraturan dan tafsiran peringkat agensi.
► Milestone per arahan eksekutif: Arahan aset digital 23 Januari 2025 menubuhkan kumpulan kerja crypto persekutuan — Ringkasan Pillsbury / Rumah Putih, Januari 2025
Tahap penting seterusnya berlaku pada Julai 2025 apabila Rumah Putih mengeluarkan laporan dasar mata wang kripto yang mencadangkan bagaimana kuasa seharusnya dibahagikan antara SEC dan CFTC. Laporan itu berfokus kepada struktur pasaran, pengawasan komoditi digital, dan pengaturan bursa, walaupun ia tidak termasuk simpanan bitcoin strategik walaupun ada harapan pasaran.
Pada Februari 2026, Trump menyatakan bahawa satu rang undang-undang struktur pasaran kripto hampir diluluskan. Laporan menunjukkan kerangka yang dicadangkan akan membenarkan bursa memperoleh status pendaftaran sementara dalam tempoh 180 hari selepas pelaksanaan, yang berpotensi mengurangkan ketidakpastian operasi bagi tempat dagangan.
► Cadangan pendaftaran: status sementara bursa selama 180 hari termasuk dalam kerangka yang dicadangkan — Yahoo Finance, Februari 2026
Pada 17 Mac 2026, SEC dan CFTC mengeluarkan tafsiran bersama yang memperjelas perlakuan terhadap aset kripto di bawah undang-undang persekutuan. Agensi-agensi tersebut menyatakan bahawa banyak aset kripto bukanlah nilai tukar dengan sendirinya, sambil menegaskan semula bahawa beberapa jualan token masih boleh memenuhi syarat sebagai kontrak pelaburan di bawah ujian Howey.
Analisis semasa
Perbincangan kerangka pasaran kripto telah berpindah dari retorik kempen kepada koordinasi agensi dan undang-undang cadangan antara SEC, CFTC, dan Gedung Putih.
Analisis teknikal
Aset kripto yang sensitif terhadap dasar polisi masih sangat dipengaruhi oleh berita peraturan berdasarkan data perdagangan KuCoin. Pedagang terus memantau sama ada Bitcoin dan Ethereum mengekalkan julat perdagangan berisipadu lebih tinggi selepas tafsiran SEC-CFTC Mac 2026.
Isyarat teknikal yang paling penting ialah pengurangan ketidakpastian peraturan mengenai pengawasan pasaran spot. Berdasarkan data perdagangan KuCoin, pengumuman dasar yang berkaitan dengan kerjasama SEC dan CFTC cenderung meningkatkan aktiviti derivatif dan kemeruapan jangka pendek dalam pasangan kripto utama.
Struktur pendaftaran bursa 180 hari yang dicadangkan juga penting kerana ia boleh mengurangkan ketidakpastian pematuhan bagi tempat perniagaan terpusat dan terdesentralisasi yang beroperasi di Amerika Syarikat. Peserta pasaran yang mengikuti kemeruapan yang didorong oleh peraturan boleh memantau harga BTC-USDT secara langsung di KuCoin.
Pemacu makro dan asas
Penggerak makro utama di sebalik perbincangan kerangka pasaran kripto ialah sama ada peraturan yang lebih jelas boleh menarik lebih banyak modal institusi ke pasaran aset digital AS. Rumah Putih, SEC, dan CFTC semuanya memainkan peranan utama dalam menentukan bagaimana bitcoin, ethereum, koin stabil, dan aplikasi DeFi sesuai dengan undang-undang persekutuan.
Tafsiran bersama SEC-CFTC Mac 2026 mewakili salah satu pernyataan peringkat persekutuan yang paling jelas mengenai pengelasan aset kripto semasa tempoh selepas Gensler. Tafsiran tersebut menyatakan bahawa banyak aset kripto bukanlah nilai surat berharga pada dirinya sendiri, walaupun beberapa jualan token masih mungkin memenuhi piawaian kontrak pelaburan berdasarkan Howey.
► Panduan peraturan bersama: Tafsiran SEC dan CFTC dikeluarkan pada 17 Mac 2026 — Sullivan & Cromwell, Mac 2026
Faktor penting lain ialah penempatan politik mengenai aset digital. Pernyataan Truth Social Trump menggambarkan tempoh SEC sebelum ini sebagai bermusuhan terhadap inovasi dan berhujah bahawa Amerika Syarikat sepatutnya menjadi pusat pembangunan dan usahawan kripto.
Laporan mata wang kripto Gedung Putih yang diterbitkan pada Julai 2025 juga memperkuat peranan semakin meningkat CFTC dalam pengawasan komoditi digital. Perubahan ini penting kerana CFTC sering dianggap oleh peserta pasaran sebagai lebih sejajar dengan pengaturan kripto gaya komoditi berbanding penegakan keseluruhan sekuriti.
Perbandingan
Rangka pasaran kripto yang dicadangkan semasa pentadbiran Trump berbeza secara ketara daripada pendekatan yang berfokus pada penegakan undang-undang yang dikaitkan dengan era SEC Gary Gensler.
Di bawah strategi SEC sebelum ini, banyak syarikat kripto berhujah bahawa tindakan penegakan datang sebelum undang-undang rasmi atau laluan pendaftaran wujud. Kerangka kerja yang dicadangkan pula menekankan koordinasi agensi, undang-undang struktur pasaran rasmi, dan piawaian pengelasan yang lebih jelas antara sekuriti dan komoditi.
Kumpulan Tugas Crypto SEC dan tafsiran SEC-CFTC Mac 2026 juga menandakan peralihan kepada panduan bertulis berbanding bergantung terutamanya pada litigasi. Walau bagaimanapun, kerangka ini masih mengekalkan eksposur ujian Howey untuk penjualan token yang melibatkan janji pengurusan atau jangkaan keuntungan.
Satu perbezaan utama melibatkan kuasa pasaran spot. Laporan Gedung Putih yang dikeluarkan pada Julai 2025 mencadangkan bahawa CFTC boleh menerima tanggungjawab pengawasan yang diperluaskan terhadap komoditi digital, sementara SEC akan terus mengawasi aktiviti token yang berkaitan dengan sekuriti.
Pembaca yang mengikuti struktur pasaran regulasi boleh melihat analisis KuCoin terhadap tren regulasi kripto.
Peserta yang mengutamakan kejelasan peraturan dan akses pasaran institusi mungkin mendapati kerangka pasaran kripto yang dicadangkan lebih sesuai; mereka yang berfokus pada penegakan agresif dan tafsiran keselamatan yang lebih ketat mungkin lebih memilih pendekatan sebelumnya yang dipimpin SEC.
Prospek masa depan
Masa depan kerangka pasaran kripto bergantung pada sama ada Kongres, SEC, dan CFTC dapat menyelaraskan undang-undang dan piawaian penegakan yang kekal.
Kes kenaikan
Skenario bullish ialah bahawa perintah eksekutif Januari 2025, laporan Gedung Putih Julai 2025, dan tafsiran SEC-CFTC Mac 2026 menjadi asas untuk undang-undang aset digital AS yang rasmi pada Q4 2026.
Isyarat positif utama ialah laluan pendaftaran sementara 180 hari yang dicadangkan untuk bursa yang disebut dalam laporan Februari 2026. Jika dilaksanakan, struktur ini boleh mengurangkan ketidakpastian operasi untuk tempat dagangan dan meningkatkan penyertaan institusi dalam pasaran bitcoin, ethereum, dan yang berkaitan DeFi.
Faktor penyokong lain ialah tafsiran SEC-CFTC yang menjelaskan bahawa banyak aset kripto bukanlah sekuriti dengan sendirinya. Panduan ini boleh meningkatkan perancangan penerbitan token dan mengurangkan ketidakpastian sekitar aktiviti-aktiviti berkaitan staking, pembungkusan, dan penghantaran airdrop.
Kes beruang
Skenario bearish ialah bahawa perundingan kongres, konflik pelobi, dan perbezaan agensi menunda pelaksanaan kerangka terpadu melebihi 2026. Perkara berkenaan yurisdiksi antara SEC dan CFTC kekal sebagai risiko struktur utama.
Kekhawatiran lain ialah kerangka Howey masih berlaku kepada beberapa jualan token yang melibatkan harapan pengurusan atau janji keuntungan. Itu bermakna projek mungkin terus menghadapi risiko penegakan berkaitan sekuriti walaupun di bawah persekitaran peraturan yang telah diperbaharui.
Laporan Gedung Putih Julai 2025 juga menunjukkan bahawa beberapa jangkaan pasaran mungkin tidak menjadi kenyataan dasar. Laporan itu tidak menyertakan simpanan bitcoin strategik walaupun ada spekulasi daripada sebahagian industri kripto.
[KESENJANGAN PENELITIAN: tiada teks undang-undang struktur pasaran Kongres akhir yang disahkan diperoleh.]
Kesimpulan
Perdebatan mengenai kerangka pasaran kripto telah berkembang daripada mesej politik kepada usaha struktur semula yang lebih luas yang melibatkan Rumah Putih, SEC, dan CFTC. Tanda-tanda utama antara November 2024 dan Mac 2026 termasuk perletakan jawatan Gary Gensler, arahan eksekutif Trump mengenai aset digital, laporan dasar kripto Rumah Putih, dan panduan bersama SEC-CFTC mengenai pengelasan kripto.
Masalah utama ialah sama ada peraturan yang lebih jelas boleh mengurangkan ketidakpastian bagi bursa, aplikasi DeFi, koin stabil, dan pelabur institusi yang beroperasi di Amerika Syarikat. Kerangka ini masih belum selesai, tetapi arah dasar telah berubah ke arah definisi struktur pasaran yang formal berbanding keambiguan yang berfokus pada penegakan.
Mulakan perjalanan kripto anda dalam beberapa minit dengan mencipta akaun KuCoin yang selamat tanpa keperluan deposit awal. Daftar Sekarang!
FAQ
Apakah itu kerangka pasaran kripto?
Kerangka pasaran kripto ialah struktur undang-undang dan peraturan yang mentakrifkan bagaimana kripto, bursa, koin stabil, dan platform DeFi beroperasi di bawah undang-undang kewangan. Di Amerika Syarikat, perdebatan kerangka ini melibatkan SEC, CFTC, Kongres, dan agensi-agensi White House yang menentukan aset-aset mana yang layak diklasifikasikan sebagai sekuriti atau komoditi.
Mengapakah Donald Trump membincangkan kerangka pasaran kripto di Truth Social?
Donald Trump membincangkan kerangka pasaran kripto untuk mempromosikan perubahan dasar menjauhi pendekatan yang berfokus pada penegakan yang dikaitkan dengan bekas ketua SEC, Gary Gensler. Trump menghubungkan kerangka tersebut kepada pertumbuhan aset digital, inovasi blok rantai, dan pulangnya perniagaan kripto ke Amerika Syarikat di bawah persekitaran peraturan yang lebih jelas.
Apakah peranan SEC dan CFTC dalam pengawasan kripto?
SEC mengawasi aktiviti kripto yang berkaitan dengan sekuriti, manakala CFTC mengawasi pasaran derivatif komoditi dan mungkin memperoleh kuasa yang lebih luas atas komoditi digital. Pada 17 Mac 2026, SEC dan CFTC mengeluarkan tafsiran bersama yang menjelaskan bagaimana beberapa aset kripto sesuai di bawah undang-undang sekuriti dan komoditi persekutuan.
Mengapa kerangka pasaran kripto penting kepada bitcoin dan ethereum?
Kerangka pasaran kripto penting untuk Bitcoin dan Ethereum kerana kejelasan peraturan boleh mempengaruhi operasi bursa, pelaburan institusi, aktiviti derivatif, dan piawaian penerbitan token. Peserta pasaran sering memberi respons positif apabila agensi memberikan definisi yang lebih jelas mengenai pengelasan aset dan harapan pematuhan.
Adakah Pejabat Putih mengeluarkan laporan dasar kripto rasmi?
Ya. Gedung Putih telah mengeluarkan laporan dasar mata wang kripto pada Julai 2025 yang merumuskan cadangan untuk struktur pasaran mata wang kripto dan perkongsian tanggungjawab antara SEC-CFTC. Laporan itu membahas pengawasan aset digital dan koordinasi peraturan, tetapi tidak termasuk cadangan simpanan bitcoin strategik.
Bacaan lanjutan
Penafian: Maklumat di halaman ini mungkin diperoleh daripada pihak ketiga dan tidak semestinya mencerminkan pandangan atau pendapat KuCoin. Kandungan ini disediakan semata-mata untuk tujuan maklumat umum, tanpa sebarang perwakilan atau jaminan apa pun, dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat kewangan atau pelaburan. KuCoin tidak akan bertanggungjawab atas sebarang kesilapan atau kekurangan, atau sebarang kesan yang timbul daripada penggunaan maklumat ini. Pelaburan dalam aset digital boleh menimbulkan risiko. Sila menilai dengan teliti risiko produk dan toleransi risiko anda berdasarkan keadaan kewangan anda sendiri. Untuk maklumat lanjut, sila rujuk Terma Penggunaan dan Pengungkapan Risiko.
Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI (dikuasakan oleh GPT) untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.