Apakah Peranan Infrastruktur Blok Rantai dalam Pasaran Ramalan, dan Adakah Pemusnahan Masih Menjadi Kelebihan Kompetitif?
2026/04/24 02:21:02
Pengenalan
Pada Julai 2024, selepas cubaan pembunuhan terhadap Donald Trump di satu pertemuan di Pennsylvania, pasaran ramalan seperti Polymarket dengan cepat menunjukkan perubahan positif dalam peluang pilihannya, dengan isipadu meningkat tajam apabila pedagang bertindak secara masa nyata. Taruhan besar, termasuk kedudukan berjuta-juta dolar dari beberapa dompet kripto, menyumbang kepada pergerakan kebarangkalian—kadang-kadang secara dramatik—sebelum tinjauan tradisional mampu menangkap sepenuhnya perasaan awam. Ini bukan semata-mata keberuntungan tetapi contoh pengumpulan maklumat dan arbitrage yang dibenarkan oleh infrastruktur berdasarkan blok rantai, yang membolehkan penyertaan global hampir serta-merta dan penentuan harga jauh lebih pantas berbanding sistem tinjauan warisan.
Pasaran ramalan telah wujud selama beberapa dekad dalam bentuk terpusat. Intrade, platform pertaruhan Ireland, beroperasi dari tahun 2001 hingga sekitar 2013 (dengan penutupan penuh pada 2018), berjaya meramalkan pelbagai kesudahan pilihan raya sebelum tekanan peraturan daripada CFTC AS memaksa penutupannya. Tetapi kemunculan pasaran ramalan berasaskan blok rantai seperti Polymarket mewakili perubahan mendasar dalam cara maklumat dihargai dan disalurkan—menawarkan transparansi, aksesibiliti, dan kelajuan yang lebih tinggi melalui penyelesaian terdesentralisasi, di atas blok rantai.
Pada tahun 2025, Polymarket mencapai volum dagangan sebanyak $22 bilion dalam sebelas bulan pertama, mewakili pertumbuhan 57% berbanding keseluruhan tahun 2024. Bersama dengan pesaing utamanya Kalshi, yang merekodkan volum dagangan $238 bilion pada tahun 2025, kedua-dua platform menguasai 97.5% pasaran ramalan. Duopoli ini menunjukkan bahawa pasaran ramalan blok rantai telah mencapai skala utama sambil menimbulkan soalan penting sama ada desentralisasi membawa manfaat nyata kepada pedagang.
Teras Teknikal: Bagaimana Blok Rantai Menguasai Pasar Ramalan
Kontrak Pintar sebagai Lapisan Penyelesaian
Pada intinya, infrastruktur blok rantai menyediakan pasaran ramalan dengan penyelesaian automatik melalui kontrak pintar. Apabila pengguna membuat pertaruhan sama ada peristiwa tertentu akan berlaku, pertaruhan tersebut dikunci dalam kontrak pintar yang secara automatik melaksanakan pembayaran berdasarkan syarat-syarat yang telah ditentukan sebelumnya. Ini menghilangkan risiko pihak lawan yang melekat pada platform pertaruhan tradisional—pengguna tidak pernah perlu mempercayai bahawa platform akan menghormati pertaruhan yang menang kerana kod menegakkan penyelesaian secara bebas.
Arsitek teknikal berbeza di antara platform. Polymarket beroperasi pada model hibrid, menggunakan Polygon untuk pelaksanaan perdagangan sambil mengekalkan rangkaian utama ethereum untuk penyelesaian akhir. Pendekatan ini mencapai kos transaksi di bawah $0.01 setiap perdagangan sambil mempertahankan jaminan keselamatan blok rantai asal. Augur, platform terdesentralisasi yang lebih lama yang dibina di atas ethereum, memproses penyelesaian secara langsung pada lapisan, menanggung kos yang lebih tinggi tetapi menawarkan jaminan desentralisasi yang lebih besar.
Lapisan kontrak pintar juga membolehkan perniagaan fraksional. Berbeza dengan pasaran ramalan tradisional yang memerlukan saiz taruhan minimum, pasaran ramalan blok rantai membenarkan pedagang membeli fraksi saham. Ini mendemokratisasikan akses, membolehkan pedagang membina kedudukan yang beragam merentas banyak acara dengan keperluan modal yang minimum.
Sistem Oracle dan Pengesahan Hasil
Mungkin komponen infrastruktur paling penting untuk pasaran ramalan ialah sistem oracle, mekanisme yang menentukan sama ada peristiwa tersebut benar-benar berlaku. Pasaran ramalan hanya sebernilai kejituan penyelesaiannya. Jika pengguna tidak boleh mempercayai bahawa kesudahan dilaporkan dengan betul, pasaran akan kehilangan nilai ramalannya.
Platform terpusat menggunakan pasukan dalaman untuk mengesahkan hasil. Pendekatan ini menawarkan kelajuan dan konsistensi tetapi memperkenalkan titik kegagalan tunggal dan risiko manipulasi. Pasar ramalan blok rantai biasanya menggunakan rangkaian oracle terdesentralisasi yang mengagregasi data daripada pelbagai sumber. Augur menggunakan sistem di mana pemegang token mengundi hasil, dengan konsensus majoriti menentukan harga pelangsaian.
Polymarket telah mengambil pendekatan hibrid, menggunakan sistem pelapor yang ditetapkan untuk kebanyakan pasaran sambil menyimpan mekanisme pemeriksaan terdesentralisasi untuk kesudahan yang dipertikaikan. Ini menyeimbangkan kecekapan dengan komitmen falsafah terhadap penyelesaian terdesentralisasi.
Masalah oracle mewakili salah satu bidang pembangunan paling aktif dalam infrastruktur pasaran ramalan. Pelbagai projek sedang menguji sistem oracle berasaskan pembelajaran mesin yang boleh mengesahkan kesudahan secara automatik untuk peristiwa yang didefinisikan dengan jelas—keputusan sukan, pelepasan data ekonomi, dan pengumuman yang dijadualkan—serta mengalihkan kes-kes ambigu kepada peradilan manusia.
Pengumpulan Likuiditi dan Infrastruktur Silang Rantaian
Interoperabiliti blok rantai membolehkan pasaran ramalan mengumpulkan likuiditi merentas pelbagai rangkaian. Platform moden memanfaatkan jambatan merentas-blok yang membenarkan pengguna membuat deposit aset daripada pelbagai blok rantai, mencipta buku pesanan yang lebih dalam berbanding mana-mana platform satu-blok yang pernah dicapai.
Pembangunan infrastruktur ini menangani salah satu kelemahan sejarah platform terdesentralisasi—kumpulan likuiditi terpisah yang menghalangi penentuan harga yang efisien. Dengan menghubungkan pelbagai ekosistem blok rantai, pasaran ramalan moden boleh mencapai tahap likuiditi yang sebanding dengan pesaing terpusat.
Soalan Desentralisasi: Kelebihan Kompetitif atau Artefak Sejarah?
Kes untuk Desentralisasi sebagai Kelebihan Kompetitif
Desentralisasi memberikan tiga manfaat utama yang berubah menjadi kelebihan kompetitif: ketahanan terhadap sensor, transparansi, dan kedaulatan pengguna.
Ketahanan terhadap sensor sangat penting bagi pasaran ramalan kerana peristiwa yang paling ingin dipertaruhkan oleh orang sering menarik perhatian pengawasan peraturan. Pilihan raya politik, peristiwa kontroversial, dan pasaran yang menantang naratif yang telah ditubuhkan semuanya menghadapi potensi penindasan di platform terpusat. Keupayaan Polymarket untuk beroperasi tanpa keperluan KYC sambil memproses jumlah miliaran dolar menunjukkan nilai komersial ketahanan terhadap sensor. Apabila pengguna boleh bertaruh pada topik sensitif tanpa takut akaun ditutup atau dana dirampas, mereka berpartisipasi dengan lebih bebas, menghasilkan harga yang lebih tepat.
Keterbukaan melalui data pada rantai menyediakan bukti yang boleh disahkan terhadap integriti pasaran. Setiap perdagangan, setiap pembayaran, dan setiap penyelesaian hasil boleh dilihat secara awam. Ini mencipta tanggungjawab yang tidak dapat disamai oleh platform terpusat. Pengguna boleh mengesahkan bahawa platform tidak memanipulasi peluang, bahawa pedagang besar tidak menerima perlakuan istimewa, dan bahawa proses penyelesaian mengikuti peraturan yang telah ditentukan sebelumnya.
Kedaulatan pengguna melalui penyimpanan sendiri menghilangkan risiko kegagalan bursa. Berbeza dengan bursa terpusat di mana pengguna perlu mempercayai bahawa pengendali bursa akan mengekalkan kelayakan dan mengembalikan dana, pasaran ramalan blok rantai membenarkan pengguna mengekalkan kawalan atas aset mereka sehingga ketika penyelesaian. Pengurangan kepercayaan ini telah terbukti bernilai semasa peristiwa tekanan pasaran apabila platform terpusat mengalami gangguan atau krisis likuiditi.
Kes Melawan Desentralisasi Sebagai Kelebihan Persaingan
Pengkritik berhujah bahawa kelebihan kompetitif desentralisasi semakin berkurang seiring peningkatan tawaran alternatif terpusat dan kematangan kerangka peraturan.
Pengalaman pengguna masih menjadi halangan utama. Pemasangan dompet kripto, pengurusan kunci peribadi, pemahaman bayaran gas, dan navigasi transaksi blok rantai membawa cabaran pendaftaran yang telah sebahagian besar dihapuskan oleh platform terpusat. Kalshi, pasaran ramalan terpusat yang diatur, menawarkan penciptaan akaun serta-merta, antaramuka web yang familiar, dan sokongan pelanggan yang tidak boleh disamakan oleh platform blok rantai.
Kekeliruan peraturan semakin menguntungkan platform terpusat. Seiring pemerintah membina kerangka kerja untuk pasaran ramalan, platform yang mematuhi seperti Kalshi boleh beroperasi secara sah, manakala platform terdesentralisasi menghadapi status undang-undang yang tidak pasti. Pengawasan CFTC terhadap Kalshi memberikan pengguna jalan penyelesaian dalam perselisihan—perlindungan yang tidak ditawarkan oleh mana-mana platform berdasarkan blok rantai pada masa ini.
Hadapan prestasi infrastruktur blok rantai mencipta batasan praktikal. Pengesahan blok, walaupun pada rangkaian pantas, memperkenalkan latensi yang dielakkan oleh sistem terpusat. Untuk perdagangan yang peka masa sekitar peristiwa yang berkembang dengan pantas, latensi ini boleh bermaksud kelemahan pelaksanaan yang bermakna.
Struktur Pasar: Landskap 2025-2026
Pertumbuhan Luar Biasa Polymarket
Polymarket mencapai pencapaian penting pada 2025. Volum dagangan mencapai $22 bilion dalam sebelas bulan pertama tahun 2025, mewakili pertumbuhan 57% berbanding keseluruhan tahun 2024. Pada Mac 2026, Polymarket mencapai volum dagangan bulanan sebanyak $10.6 bilion, enam kali ganda volum enam bulan sebelumnya.
Kejayaan platform ini berasal daripada beberapa keputusan reka bentuk: keperluan zero-KYC, yuran rendah, antaramuka yang boleh diakses, dan integrasi dengan dompet kripto yang telah mapan. Polymarket kini sedang berbincang untuk mengumpul $400 juta pada penilaian kira-kira $15 bilion, menurut laporan terkini. Ini akan mewakili peningkatan lebih daripada 10x dalam penilaian daripada peringkat awal.
Apa yang membezakan Polymarket daripada pendahulunya ialah pendekatan hibridnya yang mengekalkan infrastruktur terdesentralisasi sambil melaksanakan ciri-ciri terpusat di mana ia meningkatkan pengalaman pengguna, termasuk pelapor yang ditetapkan untuk pengesahan kesudahan, senarai pasaran yang dipilih, dan saluran sokongan pelanggan.
Pertandingan dengan Kalshi
Pada tahun 2025, persaingan antara Polymarket dan Kalshi meningkat ketat. Bersama-sama, kedua-dua platform mengawal 97.5% pasaran ramalan, dengan volum dagangan gabungan mencapai $458 bilion ($238 bilion untuk Kalshi dan $220 bilion untuk Polymarket).
Kalshi telah muncul sebagai platform berlesen yang paling dominan. Pada Mac 2026, syarikat ini mengumpul lebih daripada $1 bilion dalam sesi pendanaan yang dipimpin oleh Coatue Management, menggandakan penilaian ia kepada $22 bilion daripada $11 bilion pada Disember 2025. Ini menjadikan Kalshi sebagai platform yang lebih bernilai antara dua platform tersebut, walaupun kedua-duanya telah mencapai pertumbuhan yang luar biasa.
Setiap platform melayani segmen pengguna yang berbeza: Polymarket menarik pedagang berasaskan kripto yang mencari ketahanan terhadap sensor dan tiada keperluan KYC, manakala Kalshi menarik pedagang institusi dan yang peka terhadap peraturan yang menghargai kejelasan undang-undang dan deposit bank.
Adakah Desentralisasi Masih Menjadi Kelebihan Kompetitif?
Maksud Pemusnahan yang Berkembang
Nilai kompetitif desentralisasi sangat bergantung pada konteks. Bagi pengguna di yurisdiksi dengan peraturan yang membatasi atau bagi pedagang yang ingin menyertai pasaran topik sensitif, desentralisasi memberikan kelebihan jelas yang tidak dapat dengan mudah disaingi oleh alternatif terpusat.
Untuk pengguna mainstream yang mencari antaramuka yang biasa dan perlindungan peraturan, label terdesentralisasi memberikan nilai praktikal yang terhad. Ramai peserta pasaran ramalan santai kemungkinan akan terus menggunakan platform terpusat yang mengutamakan pengalaman pengguna berbanding komitmen ideologi.
Kelebihan kompetitif oleh itu bukanlah universal, tetapi kontekstualiti memenuhi keperluan pengguna tertentu yang tidak dapat atau tidak akan ditangani oleh platform terpusat.
Infrastruktur sebagai Pembeda
Yang mungkin lebih penting daripada label desentralisasi ialah kualitas infrastruktur asasnya. Platform yang mampu menawarkan penyelesaian transaksi pantas, sistem oracle yang boleh dipercayai, likuiditi mendalam, dan antaramuka yang intuitif akan bersaing dengan berkesan sama ada falsafah arsitekturnya apa pun.
Platform pasaran ramalan yang paling berjaya kemungkinan besar akan menjadi mereka yang membuat keputusan strategik mengenai kapan harus mengutamakan desentralisasi dan kapan harus mengadopsi kecekapan terpusat, bukan secara dogmatis berpegang pada satu pendekatan semata.
Infrastruktur blok rantai menyediakan kemampuan teknikal sejati yang membolehkan pasaran ramalan beroperasi dengan cara yang sebelum ini mustahil: penyelesaian automatik, data atas blok yang telus, cairan lintas-blok, dan ketahanan terhadap sensor. Kemampuan-kemampuan ini mewakili kelebihan persaingan sebenar apabila digunakan dalam kes penggunaan tertentu.
Prospek Pasar Ramalan Blok Rantai
Trajektori ini menunjukkan pertumbuhan berterusan untuk pasaran ramalan berdasarkan blok rantai. Isi pola Polymarket dijangka mencapai kira-kira $240 bilion pada 2026, mewakili pertumbuhan tahunan majmuk kira-kira 80%. Samada pertumbuhan ini diterjemahkan kepada kelebihan bersaing yang berterusan untuk platform terdesentralisasi bergantung pada bagaimana kerangka peraturan berkembang.
Jika regulator mengganas terhadap platform terdesentralisasi, kelebihan kompetitif ketahanan terhadap sensor menjadi beban. Jika platform terpusat meningkatkan transparansi, kelebihan pengesahan di atas blok rantai berkurang. Senario yang paling mungkin adalah kehidupan bersama yang berterusan, dengan pasaran ramalan blok rantai melayani pengguna yang mengutamakan kelebihan unik terdesentralisasi, sementara platform terpusat melayani pengadopsian arus utama.
Kesimpulan
Infrastruktur blok rantai menyediakan kemampuan teknikal sejati yang membezakan pasaran ramalan daripada alternatif terpusat. Kontrak pintar membolehkan penyelesaian automatik tanpa risiko pihak lawan. Keterbukaan di atas blok rantai memberikan integriti pasaran yang boleh disahkan. Penyimpanan sendiri menghilangkan risiko kegagalan platform.
Pada tahun 2025, Polymarket dan Kalshi mencapai volum dagangan gabungan sebanyak $458 bilion, dengan Polymarket merekodkan $22 bilion dalam sebelas bulan pertama, iaitu peningkatan 57% berbanding keseluruhan tahun 2024. Bersama-sama, kedua-dua platform menguasai 97.5% pasaran ramalan.
Penilaian terkini Kalshi sebanyak $22 bilion selepas putaran pendanaan $1 bilion menunjukkan keyakinan pasaran terhadap pasaran ramalan yang diatur. Perbincangan berterusan Polymarket untuk penilaian $15 bilion dengan pendanaan baharu yang dirancang sebanyak $400 juta mencerminkan potensi pertumbuhan alternatif terdesentralisasi.
Bagi pedagang yang mencari ketahanan terhadap sensor, pasaran ramalan blok rantai menawarkan manfaat yang jelas. Bagi pengguna mainstream yang mengutamakan pengalaman pengguna dan perlindungan peraturan, platform terpusat mungkin lebih sesuai.
Platform yang paling berjaya akan membuat pertimbangan pintar berbanding komitmen ideologi.
Soalan Lazim
Q: Bagaimana pasaran ramalan blok rantai memastikan penyelesaian hasil yang tepat?
A: Pasaran ramalan blok rantai menggunakan sistem oracle untuk mengesahkan hasil. Platform terdesentralisasi seperti Augur bergantung pada pengundian pemegang token untuk menyelesaikan hasil yang dipertikaikan. Platform hibrida seperti Polymarket menggunakan pelapor yang ditetapkan untuk pengesahan rutin sambil menyimpan arbirtrasi terdesentralisasi untuk pertikaian. Lapisan oracle tetap menjadi bidang pembangunan aktif, dengan sistem pembelajaran mesin semakin menangani hasil yang jelas ditakrifkan.
Apakah kelebihan utama pasaran ramalan terdesentralisasi berbanding yang terpusat?
A: Kelebihan utama ialah ketahanan terhadap sensor, transparansi, dan kedaulatan pengguna. Platform terdesentralisasi boleh beroperasi tanpa memerlukan pengesahan identiti pengguna, menawarkan data di rantai yang boleh disahkan secara awam untuk semua transaksi, dan membenarkan pengguna mengekalkan pengurusan sendiri dana sehingga penyelesaian. Kelebihan-kelebihan ini paling berharga kepada pedagang yang ingin menyertai pasaran sensitif atau beratur.
Soal: Adakah pasaran ramalan blok rantai sah di AS?
A: Status undang-undang berbeza mengikut platform dan jenis pasaran. Polymarket beroperasi tanpa KYC dan telah menghadapi pemeriksaan peraturan tetapi terus beroperasi. Pada Januari 2026, Polymarket menerima surat tanpa tindakan daripada CFTC, yang memberikan kejelasan peraturan sementara. Kalshi beroperasi sebagai platform yang diatur oleh CFTC dengan kepatuhan penuh. Landskap peraturan masih tidak pasti, dan pengguna harus menilai status undang-undang platform dan pasaran tertentu di yurisdiksi mereka.
Soalan: Bagaimana perbandingan volum dagangan antara Polymarket dan Kalshi pada 2025?
A: Pada tahun 2025, Polymarket merekodkan volum dagangan sebanyak $22 bilion dalam sebelas bulan pertama, mewakili pertumbuhan 57% berbanding 2024. Kalshi merekodkan $238 bilion pada tahun 2025, sedikit lebih tinggi daripada Polymarket. Bersama-sama, mereka menguasai 97.5% pasaran ramalan dengan volum gabungan sebanyak $458 bilion.
Soalan: Bolehkah pasaran ramalan blok rantai mencapai pengambilan arus utama tanpa mengorbankan desentralisasi?
A: Ini tetap menjadi cabaran utama. Halangan pengalaman pengguna—seperti pengaturan dompet, pengurusan kunci, dan bayaran gas—menghalang pengambilan secara mainstream. Platform yang mencapai keseimbangan terbaik antara kegunaan dan mempertahankan prinsip desentralisasi kemungkinan besar akan memimpin pengambilan secara mainstream. Pendekatan hibrida yang diambil oleh Polymarket menunjukkan bahawa kompromi pragmatis mungkin diperlukan untuk jangkauan yang lebih luas.
Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI (dikuasakan oleh GPT) untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.