Pembukaan Tiga Tahun SUI Berakhir: Pembebanan VC dan Pasukan Selesai, Tekanan Inflasi Mereda pada 2026

2026/05/11 03:09:02

Pengenalan

Sui (SUI) baru saja melintasi salah satu tonggak pasokan yang paling dinantikan dalam sejarahnya yang singkat. Pada Mei 2026, jadwal penahanan tiga tahun yang mencakup penyumbang awal, pelabur ventura, dan pasukan utama Mysten Labs secara rasmi berakhir, menghilangkan sumber tekanan jual struktural terbesar yang telah memberatkan SUI blok rantai sejak pelancaran rangkaian utamanya pada 2023. Dengan kira-kira 40% daripada jumlah maksimum 10 bilion kini beredar — meningkat tajam daripada kuartal sebelumnya — token ini memasuki fasa baharu di mana emisi masa depan didominasi oleh simpanan komuniti jangka panjang dan ganjaran staking, bukan pembukaan terkumpul oleh dalaman.

Untuk pedagang, ini mengalihkan soalan utama dari “bilakah tebing seterusnya akan berlaku?” kepada “bolehkah permintaan organik menyerap lengkung bekalan yang lebih perlahan dan boleh diramal?” Jawapan ini penting untuk pemilihan strike, pengumpulan spot, dan kedudukan derivatif sepanjang beberapa sukuan ke depan.

Apa Yang Tepatnya Berakhir dalam Pembukaan Tiga Tahun SUI?

Acara pembukaan tiga tahun menandakan penyelesaian cliff dan vesting linear untuk pemegang saham awal SUI — pelabur ventura Siri A dan B, pasukan asas di Mysten Labs, dan penyumbang awal yang menerima alokasi pada genesis. Menurut kerangka tokenomik yang diterbitkan oleh Sui Foundation, kumpulan-kumpulan ini secara kolektif memegang sebahagian besar daripada jumlah maksimum 10 bilion SUI asal, dengan kebanyakan alokasi mengikuti cliff satu tahun dan pelepasan linear 24 bulan.

Pola pelepasan itu kini telah selesai. Baki balans yang telah dibuka daripada kumpulan-kumpulan ini sudah likuid atau telah diedarkan ke dompet yang tidak lagi dikuasai oleh penguncian yang dikenakan oleh kontrak pintar.

Pembahagian mana yang kini sepenuhnya terdapat?

Tiga kategori telah menyelesaikan vesting utama mereka:

Penyumbang awal: Individu dan penasihat yang menerima alokasi pra-rangkaian utama.
Pelabur Siri A dan B: Syarikat modal ventura yang menyertai putaran pendanaan Sui pada 2021 dan 2022.
Pasukan inti Mysten Labs: Pencipta dan pekerja yang alokasi mereka mengikuti jadual vesting 4 tahun dengan penghalang 1 tahun, di mana tanda tiga tahun menangkap sebahagian besar pelepasan penghalang-plus-linear.

Apa yang Masih Terkunci?

Kira-kira 60% daripada jumlah maksimum masih berada di luar edaran, tetapi komposisinya telah berubah secara ketara. Baki yang dikunci kini terkumpul dalam program Simpanan Komuniti dan Subsidi Bertaruh, yang kedua-duanya dikawal oleh Sui Foundation dan dirilis mengikut jadual yang berkaitan dengan grante ekosistem, subsidi validator, dan insentif komuniti jangka panjang, bukan acara likuiditi pelabur.

Mengapakah Penghujung Vesting Insider Penting Harga SUI?

Kesudahan vesting dalaman penting kerana ia menghilangkan bentuk tekanan jualan yang paling boleh diramalkan dan terkonsentrasi dalam sejarah sebarang token. Pelabur ventura dan ahli pasukan biasanya mempunyai asas kos paling rendah dan insentif paling kuat untuk mewujudkan keuntungan segera apabila tempoh penguncian tamat—dinamik yang secara sejarah telah memberi tekanan kepada setiap token Layer-1 utama dalam 24 hingga 36 bulan pertama mereka.

Dengan tranch-tranch tersebut kini diedarkan, penjual marjinal bukan lagi sebuah dana yang menyesuaikan semula kedudukan vintaj 2022. Penjual marjinal menjadi peserta komuniti yang sudah membeli di pasaran atau validator yang menerima ganjaran staking — kedua-duanya lebih kecil, lebih tersebar, dan jauh kurang diselaraskan berbanding pembukaan cliff yang dijadualkan.

Bagaimanakah Bekalan Beredar Berubah?

Peredaran beredar telah meningkat kepada kira-kira 40% daripada maksimum 10 bilion, berdasarkan pengumuman Sui Foundation yang dirujuk di pelbagai pengumpul data utama pada Q2 2026. Peningkatan ini mencerminkan kesan kumulatif tiga tahun pencairan bulanan, tetapi kadar bekalan insider baharu yang memasuki pasaran kini jauh lebih rendah berbanding semasa jendela pencairan puncak 2024–2025.

Apa yang Menggantikan Pembukaan VC Sebagai Sumber Bekalan Utama?

Pertumbuhan bekalan masa depan akan datang terutamanya dari dua aliran yang boleh diramalkan dan programatik:

Pengeluaran subsidi bertaruh — subsidi tahunan yang berkurang dibayar kepada validator dan pendeklarasi, direka untuk membantu membangunkan keselamatan rangkaian dan berkurang seiring masa.
Pembayaran Simpanan Komuniti — grante yang dikendalikan oleh asas yang dikeluarkan untuk pembangunan ekosistem, biasanya dengan jadual vesting pendek tersendiri.

Kedua-dua aliran ini lebih kecil setiap bulan berbanding pendedahan dalaman puncak dan boleh dikatakan lebih sejajar dengan aktiviti atas rantai, kerana subsidi bertaruh mengalir kepada peserta yang secara aktif mengunci token untuk mengamankan rangkaian.

Kes kes beruang: Mengapa pedagang menempatkan posisi panjang pada SUI

Kes kes beruang berdasarkan idea bahawa pasaran telah menetapkan harga bagi tekanan inflasi terburuk SUI dan kekuatan permintaan kini bertemu dengan lengkung penawaran yang lebih perlahan. Ekosistem Sui terus berkembang dalam DeFi, permainan, dan aplikasi pengguna, dan metrik atas rantai — termasuk bekalan koin stabil di Sui, volume DEX, dan alamat aktif — telah cenderung meningkat menjelang tonggak pembukaan, bukannya melemah menjelangnya.

Adakah Tekanan Jualan Sudah Diserap?

Tekanan jualan kelihatan telah sebahagian besarnya diserap semasa bulan-bulan pembukaan terberat pada 2024 dan 2025. SUI pulih selepas beberapa pelepasan terbesar yang dijadualkan, corak yang menunjukkan meja OTC dan penyedia likuiditi berstruktur telah menguruskan bekalan dalaman daripada menjualnya ke buku pesanan spot.

Pengembangan pelaburan kepada kira-kira 40% daripada jumlah maksimum, disertai dengan peningkatan penyertaan staking, menunjukkan bahawa bahagian bermakna token yang baru dibebaskan sedang dikunci semula ke dalam delegasi validator berbanding dipindahkan keluar untuk likuiditi penarikan.

Apakah yang Mendorong Permintaan Dari Sini?

Tiga pendorong permintaan menonjol untuk kes bull:

Pertumbuhan TVL ekosistem dalam protokol DeFi asli Sui.
Pengambilan pembangun bahasa Move terus menarik pasukan yang membina aplikasi yang berhadapan dengan pengguna.
Pendapatan staking yang tetap kompetitif berbanding Layer-1 lain, mendorong penyimpanan jangka panjang berbanding penjualan segera.

Jika pendorong-pendorong ini berterusan, pengurangan dalam bekalan dalaman yang dijadualkan boleh mencipta susunan yang konstruktif untuk pengumpulan spot dan profil kemeruapan yang lebih ketat menjelang akhir 2026.

Kes Beruang: Apakah Risiko yang Masih Tersisa Selepas Pembukaan?

Kes bearish adalah jelas: 60% daripada jumlah maksimum masih terkunci, dan risiko peluasan tidak hilang hanya kerana kumpulan paling terkenal telah selesai vesting. Penerbitan Simpanan Komuniti dan Subsidi Bertaruh akan terus memperluaskan jumlah edaran mengikut jadual berbilang tahun, dan sebarang pelemahan dalam permintaan boleh memperkuat kesan harga terhadap sebarang bekalan baharu yang sederhana.

Bolehkah Agihan Foundation dan Baitul Mal Mencipta Tekanan Jualan Baru?

Pembahagian yang dikawal oleh Foundation boleh mencipta tekanan jual, terutamanya apabila grant diberikan kepada pasukan atau penyumbang yang perlu menukar SUI menjadi koin stabil untuk membiayai operasi. Berbeza dengan pembukaan dalaman yang mengikuti jadual yang dipublikasikan, arus keluar grant ekosistem kurang boleh diramalkan dari segi masa dan saiz, yang boleh menjadikannya lebih sukar untuk pasaran menghargainya terlebih dahulu.

Adakah Keterbukaan Di Atas Rantaian Cukup?

Keterbukaan di atas rantai mengenai baki terkunci yang tinggal adalah sebahagian. Sebahagian bermakna data pembukaan dan pengagihan disimpan dalam pangkalan data pihak yayasan, bukan hanya dikuatkuasakan oleh kontrak pintar di atas rantai, yang bermaksud pedagang bergantung pada pengumuman berkala berbanding perakaunan di atas rantai yang berterusan dan boleh disahkan. Ketidaksamaan maklumat ini adalah risiko sebenar jika keadaan makro memburuk dan pemegang besar bertindak sebelum pelaporan awam.

Apakah Risiko Makro yang Perlu Dipantau Oleh Pedagang SUI?

Tiga faktor makro boleh memperbesar risiko pembukaan baki:

Pengecutan likuiditi di pasaran kripto yang lebih luas, yang secara sejarah paling terkesan terhadap token Layer-1 berbeta tinggi.
Dominasi bitcoin meningkat yang menarik modal keluar dari altcoin tanpa mengira asas spesifik projek.
Perubahan peraturan yang mempengaruhi kedudukan token yang dipegang oleh ventura AS atau Eropah, yang boleh mempercepat agihan dalaman baki.

Bagaimanakah Bekalan SUI Selepas Pembukaan Berbanding Layer-1 Lain?

Profil bekalan SUI selepas pembukaan kunci kini secara struktur serupa dengan Layer-1 utama lain yang telah melampaui batas tiga tahun mereka, dengan sebahagian besar emisi yang tinggal berkaitan dengan keselamatan rangkaian berbanding likuiditi pelabur. Jadual di bawah menunjukkan kedudukan SUI berbanding nisbah bekalan beredar kepada bekalan maksimum pada titik yang sepadan dalam siklus hidup mereka.

Token	Kadar edaran / Bekalan maksimum	Sumber Emissi Utama yang Tinggal
SUI	~40%	Bertaruh Subsidi + Simpanan Komuniti
APT	~55%	Hadiah staking + simpanan ekosistem
SOL	~85%	Jadual inflasi (menurun)
AVAX	~60%	Pengeluaran staking

Perbandingan ini menekankan bahawa SUI masih mempunyai lebih banyak ekspansi jumlah nominal di hadapan berbanding rakan-rakan yang lebih matang, tetapi profil tekanan jual yang disebabkan oleh cliff telah bercantum dengan profil yang lebih stabil, yang didorong oleh emisi, yang khas kepada rangkaian bukti-bertaruh yang telah mapan.

Apakah Ini Bermaksud Apa Buat Pedagang Pilihan dan Derivatif SUI?

Untuk pedagang derivatif, penghujung pelaburan dalaman mampatkan salah satu risiko ekor struktural yang telah tertanam dalam kemeruapan tersirat SUI. Penjual premium — mereka yang menulis call dan put untuk memanen IV — kini boleh menanggung persekitaran suplai di mana risiko utama ialah pelepasan bertahap dan beta makro, bukan peristiwa pembukaan yang tidak merata yang secara sejarah meningkatkan kemeruapan tersedar dalam hari-hari berhampiran tarikh tebing.

Bagaimana Pemilihan Strike Seharusnya Disesuaikan?

Pemilihan strike harus mengambil kira julat yang lebih ketat di sisi bekalan dan julat yang lebih luas di sisi permintaan. Dengan tekanan jualan dalaman yang redup, strike ke bawah boleh diletakkan agak lebih dekat dengan spot untuk put yang disekuriti tunai, manakala strike call ke atas harus mencerminkan potensi lompatan yang didorong oleh permintaan semasa kualiti float meningkat.

Apa yang Perlu Dipantau Oleh Penjual Premium?

Penjual premium perlu memantau tiga isyarat:

Aliran staking bersih mingguan sebagai pengganti untuk menentukan sama ada SUI yang baru likuid sedang dikunci semula.
Pengumuman agihan asas yang boleh mendahului aliran grante.
Kadar pendanaan pada peringkat abadi, yang sering menunjukkan perubahan posisi sebelum pergerakan spot.

Bagaimana untuk Dagang SUI di KuCoin

KuCoin menawarkan satu set lengkap untuk mendagangkan SUI di pasaran spot, margin, niaga hadapan, dan pilihan, memberikan pedagang pelbagai cara untuk menyatakan pandangan mengenai pengaturan selepas pembukaan. Pasangan spot membenarkan pengumpulan terus melawan USDT dan aset sebut harga lain, manakala niaga hadapan abadi SUI memberikan eksposur berjanji dengan likuiditi mendalam untuk strategi arah dan perlindungan.

Untuk memulakan:

Cipta atau log masuk ke akaun KuCoin anda dan lengkapkan pengesahan identiti.
Deposit dana melalui pindah kripto atau jalur fiat yang disokong.
Navigasi ke pasaran SUI/USDT untuk dagangan semerta, atau buka antaramuka niaga hadapan untuk kontrak kekal.
Tetapkan saiz kedudukan dan parameter risiko berdasarkan pandangan anda terhadap lengkung penawaran selepas pembukaan.
Pertimbangkan untuk mengunci sebarang simpanan spot untuk menangkap hasil asli sambil menunggu penyesuaian arah berkembang.

Pengguna baru kini boleh daftar di KuCoin dan dapatkan sehingga 11,000 USDT dalam Hadiah Pengguna Baru.

Kesimpulan

Penyelesaian pembukaan tiga tahun SUI adalah perubahan struktural sejati, bukan sekadar peristiwa kalender. Penyumbang awal, pelabur ventura, dan pasukan Mysten Labs telah menyelesaikan vesting utama mereka, dan sumber tambahan baru bagi pasokan kini ialah simpanan komuniti dan subsidi staking—aliran yang lebih kecil sebulan, lebih boleh diramalkan, dan secara argumen lebih selaras dengan penyertaan atas rantai berbanding pelepasan terkumpul oleh orang dalam.

Bacaan bullish ialah bahawa kekuatan permintaan telah menyerap jualan paling berat, dan 40% float, dipadukan dengan aktiviti ekosistem yang semakin meningkat, mencipta persekitaran yang konstruktif untuk tahun 2026. Bacaan bearish ialah bahawa 60% daripada jumlah maksimum masih berada dalam program yang dikendalikan oleh yayasan, transparansi di rantai mengenai baki-baki tersebut sebahagiannya sahaja, dan sebarang kemerosotan makro boleh memperkuat kesan pemancaran baru yang sedikit sekalipun.

Untuk pedagang, kesimpulan praktikalnya ialah SUI telah lulus daripada kemeruapan yang disebabkan oleh cliff kepada profil penawaran yang lebih konvensional yang didorong oleh emisi—rezim yang memberi ganjaran kepada saiz kedudukan yang disiplin, perhatian terhadap aliran staking dan grant, serta kesabaran terhadap katalis sisi permintaan.

Soalan Lazim

1. Bilakah rangkaian utama SUI dilancarkan dan mengapa tanda tiga tahun adalah signifikan?

SUI mainnet dilancarkan pada Mei 2023. Tanda tiga tahun adalah penting kerana kebanyakan alokasi dalaman mengikuti struktur cliff 1-tahun biasa ditambah pelonggaran linear 24 bulan, yang bermaksud perayaan tiga tahun memperhatikan penyelesaian pelepasan dalaman terbesar yang dijadualkan.

2. Berapa banyak SUI yang disematkan, dan adakah penyematan mengurangkan tekanan jualan yang berkesan?

Sebahagian yang bermakna daripada SUI yang diedarkan telah didelegasikan kepada penvalidasi, dan token yang disimpan tunduk kepada tempoh pelepasan sebelum boleh dijual. Ini mengurangkan jumlah edaran efektif yang tersedia untuk jualan segera dan boleh melemahkan kesan harga terhadap emisi baru, walaupun token yang disimpan tidak dikeluarkan secara kekal daripada jumlah edaran.

3. Adakah SUI mempunyai mekanisme pembakaran token?

SUI menggunakan sebahagian yuran transaksi untuk membiayai rebat penyimpanan dan ganjaran validator, bukan mekanisme pembakaran tulen. Perubahan jumlah bersih bergantung pada keseimbangan antara emisi baru dan sebarang komponen yuran deflasi, jadi SUI tidak seharusnya dimodelkan sebagai aset deflasi secara lalai.

4. Bagaimana saya boleh mengesahkan data pembukaan SUI secara bebas?

Pengguna boleh merujuk silang pengumuman Sui Foundation dengan pelacak pihak ketiga yang memantau pergerakan dompet besar dan kalendar pembukaan yang dijadualkan. Kerana sebahagian pengiraan pembukaan disimpan di luar rantai, menggabungkan beberapa sumber adalah lebih boleh dipercayai daripada bergantung hanya pada satu papan pemantau.

5. Apakah perbezaan antara emisi Simpanan Komuniti dan Subsidi Bertaruh?

Cadangan Komuniti ialah satu kolam yang dikawal oleh asas, digunakan untuk grante ekosistem, perkongsian, dan insentif komuniti jangka panjang, yang dikeluarkan mengikut kebijaksanaan asas. Subsidi Bertaruh ialah satu emisi berprogram yang dibayar kepada validator dan pendelegasi untuk memulakan keselamatan rangkaian, dengan jadual penurunan yang telah ditentukan sebelumnya. Keduanya mempunyai tujuan yang berbeza dan dinamik pelepasan yang berbeza.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI (dikuasakan oleh GPT) untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.