Saham Keutamaan Strategi STRC Jatuh Di Bawah $95: Apa Makna Pemisahan Daripada Nilai Par $100 Terhadap Bitcoin

Saham Keutamaan Strategi STRC Jatuh Di Bawah $95: Apa Makna Pemisahan Daripada Nilai Par $100 Terhadap Bitcoin

2026/06/05 15:48:00
Gambar Khusus
Saham preferen abadi STRC milik Strategy Inc. (dahulunya MicroStrategy) telah jatuh di bawah ambang kritikal $95, diperdagangkan pada $95.13 pada 3 Jun 2026, menandakan pelepasan penting daripada nilai nominal $100. Perkembangan ini mewakili momen penting bagi mekanisme pembelian institusi bitcoin, kerana STRC telah menjadi saluran pendanaan utama untuk strategi akumulasi bitcoin agresif Strategy sejak pelancarannya pada Julai 2025. Apabila STRC diperdagangkan di bawah $95, MicroStrategy diwajibkan secara kontrak untuk meningkatkan kadar dividen sebanyak 0.5% terhadap semua saham yang beredar, meningkatkan kos dividen tahunan sebanyak kira-kira $53 juta. Pelepasan ini menandakan permintaan yang melemah terhadap saham preferen Strategy dan menimbulkan soalan penting mengenai kesinambungan salah satu mekanisme pembelian institusi bitcoin yang paling penting. Dengan Bitcoin kini diperdagangkan sekitar $63,819 pada 4 Jun 2026, turun daripada tertinggi sepanjang masa $126,198.07 pada Oktober 2025, memahami hubungan STRC-Bitcoin menjadi penting bagi pedagang dan analis.

Poin Utama

  • STRC jatuh ke $95.13 pada 3 Jun 2026, memicu peningkatan dividen wajib 0.5% yang akan menelan kos sebanyak $53 juta setahun kepada MicroStrategy
  • Pembelian bitcoin telah dihentikan sejak STRC jatuh di bawah par $100, dengan hanya 1 BTC dibeli melalui mekanisme ini pada Mei 2026
  • Bitcoin kini diperdagangkan pada $63,819 (4 Jun 2026), turun dari tertinggi sepanjang masa $126,198.07 pada Oktober 2025
  • MicroStrategy memegang 818,869 BTC dengan kos gabungan $75,540 setiap koin, tetapi baru-baru ini menjual 32 BTC sebanyak $2.5 juta—penjualan pertama sejak 2022
  • Mekanisme STRC mendorong kenaikan bitcoin pertengahan bulan pada Mac dan April 2026, tetapi permintaan Mei kini datar dengan aliran keluar ETF sebanyak $630 juta
  • Ini adalah jeda utama pertama dalam program pengambilan Bitcoin berbilang tahun Strategi kerana syarikat mengutamakan pembelian semula bon boleh tukar.

Pemisahan STRC: Mekanik di Sebalik Penurunan

STRC telah menembus di bawah tahap sokongan kritikal $95, memicu penyesuaian dividen automatik

Penurunan STRC ke $95.13 mewakili kegagalan asas dalam mekanisme kestabilan harga sahamnya. Kadar dividen saham keutamaan disesuaikan setiap bulan secara khusus untuk mendorong perdagangan di sekitar nilai par $100 dan mengurangkan kemeruapan harga. Menurut Kerangka Penyesuaian Dividen STRC yang dikemaskini pada Februari 2026, apabila STRC diperdagangkan di bawah $95, syarikat bercadang untuk mencadangkan peningkatan dividen sekurang-kurangnya 50 titik asas (0.5%).
 
Rangka kerja ini menggunakan harga purata berbobot bulanan STRC untuk membimbing cadangan dividen:
 
Julat Harga Penyesuaian Dividen
Di bawah $95 Sekurang-kurangnya +50 titik asas
$95–$98.99 Sekurang-kurangnya +25 titik asas
$99–$100.99 Biasanya tiada perubahan
$101+ Boleh menurun sebanyak 25+ titik asas
Kadar dividen tahunan semasa sebanyak 11.50% (sehingga Jun 2026) akan meningkat kepada kira-kira 12.00%, meningkatkan kewajipan dividen tahunan MicroStrategy sebanyak ~$53 juta terhadap semua saham yang beredar. Ini mewakili tekanan kewangan yang ketara, terutamanya kerana saham biasa syarikat telah jatuh lebih 9% sejak awal tahun, sementara Bitcoin turun hampir 14% pada tahun 2026.

Anker nilai par $100 direka untuk mencegah skenario tepat ini

STRC diperkenalkan pada Julai 2025 sebagai saham keutamaan abadi yang direka khas untuk membiayai pengambilan Bitcoin berterusan oleh Strategy. Dividen bulanan berubah—semasa ini pada 11.50% dianyarkan—direka untuk mengekalkan harga saham berhampiran jumlah yang dinyatakan sebanyak $100. Apabila saham menyimpang di bawah nilai par, Strategy akan meningkatkan hasil untuk menarik pembeli; apabila ia diperdagangkan di atas nilai par, syarikat boleh mengeluarkan lebih banyak saham pada premium.
 
Namun, mekanisme ini gagal. Pelabur Reddit mencatat bahawa "Saylor kemungkinan akan terus meningkatkan kadar faedah setiap bulan sehingga harga melampaui $99," yang menunjukkan kemungkinan kitaran peningkatan dividen yang tanpa henti. Lebih kritikal lagi, "dia tidak akan mampu mengeluarkan STRC tambahan, kerana pembeli berpotensi lebih suka membelinya di pasaran terbuka dengan harga kurang daripada $100"—ini adalah strategi utama untuk membiayai pengambilan Bitcoin baru.

Mekanisme Pembelian Institusi Bitcoin Telah Gagal

Strategi telah berhenti membeli bitcoin melalui STRC, menghentikan sumber permintaan utama

Konsekuensi paling segera daripada pelepasan STRC ialah Strategy telah menghentikan pembelian bitcoin melalui mekanisme STRC. Menurut MEXC News, "Strategy menghentikan pembelian bitcoin selepas STRC jatuh di bawah nilai par $100. Tidak ada modal baru yang dikumpulkan sejak Jumaat". Penghentian ini sangat signifikan kerana STRC telah bertanggungjawab atas lonjakan bitcoin pertengahan bulan selama tiga bulan terakhir.
 
Pemimpin penyelidikan Institut Penyelidikan Bitrue, Andri Fauzan Adziima, menjelaskan kepentingan mekanisme ini: "Pelabur cenderung membeli sebelum dividen, mendorong harga saham mendekati nilai par $100. Ini membolehkan Strategi mengeluarkan lebih banyak saham dan menggunakan dana tersebut untuk membeli Bitcoin". Namun, beliau memperingatkan bahawa "kitaran Mei nampaknya berbeza. STRC kembali kepada nilai par dengan jauh lebih perlahan, pembelian Bitcoin sebenar sehingga kini adalah minimum—hanya sebanyak 1 BTC dilaporkan melalui mekanisme ini".
 
Skala kegagalan ini menjadi jelas apabila mengkaji aktiviti terkini:
 
Periode Pembelian BTC yang Didorong oleh STRC Dampak Pasaran
Mac 2026 1,420 BTC ($377 juta dikumpulkan) Bitcoin naik di atas $75,000
April 2026 Pengumpulan yang ketara Rally pertengahan bulan berterusan
Mei 2026 ~1 BTC sahaja Permintaan datar
Jun 2026 Dijeda sepenuhnya STRC di bawah $95
STRC mencatat volum dagangan sebanyak $1,16 bilion pada 13 April 2026—aktiviti harian tertinggi yang pernah dicatatkan—dengan semua saham diperdagangkan pada atau di atas nilai par $100. Bandingkan dengan situasi hari ini di mana STRC diperdagangkan pada $95.13, dan perbezaannya menjadi jelas.

Ini menandakan jeda pertama yang signifikan dalam program pengambilan Bitcoin berbilang tahun Strategi

Strategy Inc. telah memutuskan untuk menghentikan pengambilan Bitcoin yang agresif demi fokus pada pembelian kembali bon konversibel bernilai $1,5 bilion. Ini menandakan "gangguan besar pertama dalam inisiatif pembelian Bitcoin Strategy yang berlangsung bertahun-tahun". Syarikat ini sedang membeli semula nota konversibel pada diskaun (sekitar $1,38 bilion) berbanding menambah pegangan Bitcoin, mencerminkan "fasa baharu dalam pengurusan modal Strategy, termasuk peranan yang lebih besar untuk Treasuries AS yang menghasilkan hasil".
 
Perubahan strategik ini khususnya penting kerana Strategy membina profilnya berdasarkan akumulasi bitcoin yang berterusan. Syarikat kini memegang 818.869 BTC dengan kos campuran $75.540 seunit, dengan jumlah perbelanjaan sebanyak $61,86 bilion. Namun, jeda terkini menunjukkan bahawa kreditur kini "sepenting bitcoin itu sendiri dalam naratif Strategy".

Apa yang Ini Maksudkan untuk Tindakan Harga Bitcoin

Kehilangan pembelian yang didorong oleh STRC menghilangkan dasar permintaan institusi yang penting

Bitcoin kini diperdagangkan pada $63,819 pada 4 Jun 2026, mencerminkan peningkatan 0.34% hari ini tetapi turun ketara daripada tertinggi sepanjang masa $126,198.07 pada 6 Oktober 2025. Penguraian mekanisme STRC menghilangkan sumber pembelian institusi yang boleh diramalkan yang sebelumnya menyokong kenaikan harga pertengahan bulan.
 
Andri Fauzan Adziima daripada Bitrue Research mencatat bahawa walaupun "penurunan ini akan sementara" dan "kita telah menyaksikan pembersihan rendah yang biasa di sekitar $78,000 hingga $79,000, diikuti oleh pertahanan yang kukuh", kitaran Mei berbeza secara mendasar. Data pada rantai menunjukkan dompet besar masih mengumpul bitcoin dengan gigih, tetapi mekanisme STRC "tidak mempunyai skala dan kegentingan yang kita perhatikan pada Mac dan April".
 
Pasaran ramalan Myriad menunjukkan bahawa pengguna menganggarkan kemungkinan 85% bahawa pergerakan signifikan seterusnya bitcoin akan mencapai $84,000 berbanding jatuh ke $55,000. Walau bagaimanapun, optimisme ini mungkin salah diberikan perubahan struktur dalam pembelian institusi.

Penjualan bitcoin pertama MicroStrategy sejak 2022 memperkuat tekanan bearish

Menambahkan ke kebimbangan, Strategy melaksanakan jualan Bitcoin kedua kali antara 26-31 Mei 2026, menjual 32 bitcoin sebanyak $2.5 juta pada harga purata $77,135 setiap coin. Ini menandakan "kali kedua Strategy menjual bitcoin, berlaku tidak lama selepas syarikat menandakan perubahan daripada falsafah 'tidak pernah jual' sebelum ini oleh Saylor".
 
Strategi baharu syarikat mungkin melibatkan "menjual bitcoin untuk meningkatkan metrik bitcoin per saham, memudahkan pembayaran dividen, atau memperkuat stabiliti kewangan syarikat". CEO Phong Le menyatakan semasa panggilan keuntungan awal Mei: "Kami bertujuan untuk menjadi pengumpul bersih bitcoin – meningkatkan jumlah pegangan bitcoin kami, tetapi yang lebih penting, meningkatkan bitcoin kami per saham, kerana kami percaya ini akan paling memberi manfaat kepada MSTR dalam jangka panjang".
 
Ini mewakili perubahan falsafah asas yang boleh memberi kesan terhadap perasaan pasaran. Penurunan yang dipicu oleh STRC sebelum ini telah menyebabkan penurunan BTC sebanyak 25–40%, yang menimbulkan persoalan sama ada penarikan semula lain akan berlaku.

Konteks Pasar yang Lebih Luas: Arus Keluar ETF dan Tekanan Geopolitik

Arus keluar ETF bitcoin sebanyak $630 juta memperburuk kegagalan mekanisme STRC

Pembatalan pengikatan STRC berlaku dalam latar belakang permintaan institusi yang melemah melalui saluran lain. ETF Bitcoin spot AS mengalami arus keluar sebanyak $630.4 juta pada 13 Mei 2026, menandakan penarikan harian tertinggi dalam tiga bulan. Ini mengikuti seminggu di mana produk pelaburan aset digital, termasuk ETF Bitcoin berbasis AS, mengalami arus keluar lebih daripada $600 juta semasa penurunan harga Bitcoin.
 
Konvergensi kegagalan STRC dan arus keluar ETF menciptakan badai sempurna bagi permintaan institusi. Walaupun STRC sebelumnya menggantikan prestasi ETF yang lemah pada Mac dan April, kedua saluran ini kini menunjukkan kelemahan secara serentak.

Ketidakpastian geopolitik memberi tekanan pada harga bitcoin

Pembeli bitcoin dan ethereum sedang menantikan penyelesaian antara Amerika Syarikat dan Iran, atau sekurang-kurangnya petunjuk bahawa penyelesaian akan segera berlaku, yang akan memudahkan pembukaan semula Selat Hormuz. Sementara komuniti global menantikan penyokongan Presiden Trump terhadap perpanjangan gencatan senjata 60 hari, perbezaan yang berterusan terus mengancam prospek keamanan yang kekal.
 
Ketidakpastian geopolitik ini telah menyumbang kepada bitcoin yang dibuka pada $73,568.4 pada 1 Jun 2026 (0.3% lebih rendah berbanding Ahad), kemudian turun lagi kepada $71,400.64 pada pukul 9:56 a.m. ET. Kemeruapan mata wang kripto ini telah ketara semasa kempen pilihan raya presiden AS, dengan kedua-dua Donald Trump dan Joe Biden mengakui kepentingan mata wang kripto.
 
Trump bertemu dengan penambang bitcoin di Mar-a-Lago dan menempatkan dirinya sebagai pembela Bitcoin, sementara pasukan Biden dilaporkan merancang untuk menghadiri perbincangan bulat mengenai Bitcoin dan blok rantai bulan depan.

Implikasi Strategik bagi Syarikat Perbendaharaan Bitcoin

Syarikat perbendaharaan bitcoin lain memantau prestasi STRC dengan teliti

Kegagalan STRC oleh Strategy memberi kesan berantai ke seluruh ekosistem syarikat perbendaharaan bitcoin. Strive (NASDAQ: ASST), syarikat perbendaharaan bitcoin lain, baru-baru ini meningkatkan dividen saham keutamaan SATA kepada 12.75% dan memperoleh $50 juta saham keutamaan STRC milik Strategy. Strive telah menyemak semula julat harga sasaran untuk saham SATA kepada antara $99 dan $101 (turun daripada $95 hingga $105) dan menunjukkan bahawa ia akan mengelakkan penerbitan saham melalui tawaran ekuiti di bawah tanda $100.
 
Ini menunjukkan bahawa syarikat perbendaharaan lain sedang menyesuaikan strategi mereka sebagai tindak balas terhadap kesukaran STRC. Fakta bahawa Strive memperoleh $50 juta saham STRC sambil meningkatkan dividen saham keutamaan sendiri menunjukkan keyakinan terhadap model saham keutamaan walaupun menghadapi masalah semasa STRC.

Model saham utama menghadapi ujian tekanan pertama yang sebenarnya

Situasi semasa STRC mewakili ujian tekanan utama pertama model saham preferen. Mekanisme dividen berubah, yang direka untuk mengekalkan saham berhampiran nilai par $100, kini berada dalam kitaran peningkatan yang berpotensi tidak mampan. Jika STRC kekal di bawah $95 selama beberapa bulan, dividen boleh meningkat secara ketara, meningkatkan beban kewangan MicroStrategy secara besar-besaran.
 
Nilai nosional STRC keseluruhan syarikat berada pada $10,489.5 juta, dengan tarikh pembayaran seterusnya pada 30 Jun 2026. Kenaikan dividen 0.5% terhadap jumlah ini menerjemahkan kenaikan kos tahunan sebanyak ~$53 juta yang disebut oleh pelabur Reddit.

Mengapa Memilih Dagang Bitcoin di KuCoin?

Untuk pedagang yang ingin menavigasi persekitaran pasaran bitcoin yang sangat berfluktuasi ini, akses kepada infrastruktur dagangan yang boleh dipercayai menjadi penting. KuCoin menawarkan pasangan dagangan mata wang kripto yang luas dan alat dagangan canggih yang membantu pedagang menanggapi perubahan pasaran dengan cepat, seperti de-anchoring STRC yang kita saksikan hari ini. Sama ada anda sedang menyesuaikan posisi untuk pergerakan berpotensi bitcoin ke arah $84,000 atau melindungi diri daripada risiko penurunan, likuiditi mendalam dan yuran kompetitif KuCoin memberikan kualiti pelaksanaan yang diperlukan oleh pedagang serius.
💡 Baru dalam kripto? KuCoin's Knowledge Base mempunyai semua yang anda perlukan untuk memulakan.

Kesimpulan

Saham keutamaan STRC strategi yang jatuh di bawah $95 adalah momen penting bagi infrastruktur pembelian institusional bitcoin. Pemisahan dari nilai par $100 memicu peningkatan dividen wajib 0,5% yang mengakibatkan kos sebanyak $53 juta setahun kepada MicroStrategy sambil menonaktifkan mekanisme utama akuisisi bitcoin—hanya 1 BTC dibeli melalui STRC pada Mei 2026 berbanding 1.420 BTC pada Mac. Bitcoin diperdagangkan pada $63.819, turun dari tertinggi sepanjang masa $126.198,07 pada Oktober 2025, menghadapi tekanan daripada kegagalan STRC, aliran keluar ETF sebanyak $630 juta, dan penjualan bitcoin pertama MicroStrategy sejak 2022 (32 BTC sebanyak $2,5 juta), menandakan perubahan daripada doktrin "tidak pernah jual" Saylor. Kenaikan pertengahan bulan yang didorong STRC yang mendorong bitcoin pada Mac dan April telah hilang, menghapus lantai permintaan yang penting. Walaupun pasaran ramalan menunjukkan keyakinan 85% bahawa bitcoin akan mencapai $84.000, perubahan struktur dalam pembelian institusional memerlukan berhati-hati. Bagi pedagang, memantau pemulihan STRC di atas $95 adalah penting—sehingga saham keutamaan itu kembali berpaut hampir pada nilai par $100, salah satu mekanisme pembelian institusional paling boleh dipercayai untuk bitcoin masih ditangguhkan, berpotensi memanjangkan konsolidasi di bawah aras rintangan utama.

Soalan Lazim

Akankah MicroStrategy meningkatkan kadar dividen STRC segera?

Ya. Apabila STRC diperdagangkan di bawah $95, Kerangka Penyesuaian Dividen Strategi mewajibkan peningkatan dividen sekurang-kurangnya 50 titik asas (0.5%), meningkatkan kadar daripada 11.50% kepada kira-kira 12.00%.
 

Berapakah kos peningkatan dividen tahunan kepada MicroStrategy?

Kenaikan 0.5% terhadap nilai nosional STRC sebanyak $10,489.5 juta akan menelan kos kira-kira $53 juta setahun dalam pembayaran dividen tambahan.
 

Bolehkah MicroStrategy mengeluarkan bahagian STRC baru di bawah $100?

Tidak. Pembeli berpotensi lebih suka membeli STRC di pasaran terbuka dengan harga kurang daripada $100 berbanding membeli penerbitan baharu pada nilai pari, yang secara efektif menghalang saluran pembiayaan ini.
 

Adakah MicroStrategy benar-benar berhenti membeli bitcoin?

Tidak sepenuhnya, tetapi pembelian yang dibiayai STRC telah dihentikan sepenuhnya. Syarikat baru-baru ini mengalihkan fokus kepada pembelian semula bon boleh tukar bernilai $1.5 bilion berbanding pengumpulan bitcoin.
 

Apa yang berlaku jika STRC kekal di bawah $95 selama beberapa bulan?

MicroStrategy kemungkinan akan terus meningkatkan kadar dividen setiap bulan sehingga STRC melebihi $99, yang berpotensi menciptakan beban kewangan yang tidak boleh dipertahankan sambil tetap tidak mampu mengeluarkan saham baru untuk pembelian bitcoin.
Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan maklumat dan tidak merupakan nasihat kewangan atau pelaburan. Pelaburan mata wang kripto membawa risiko yang besar. Sentiasa lakukan penyelidikan anda sendiri sebelum berdagang.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI (dikuasakan oleh GPT) untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.