Laporan Q3 2026 Raydium: Pertumbuhan Pendapatan, Saham Tertokenisasi, dan Pembelian Semula RAY

2026/10/22 18:05:00

Prestasi Raydium pada suku ketiga 2026 menunjukkan hubungan yang semakin erat antara aset tertokenisasi, infrastruktur perniagaan terdesentralisasi, dan ekonomi token kripto. Menurut laporan Blockworks Advisory yang diterbitkan pada 21 Oktober, Raydium menghasilkan pendapatan bersih sebanyak $7.99 juta pada Q3, meningkat 264.2% berbanding suku sebelumnya. Protokol ini juga merekodkan pembelian semula RAY sebanyak kira-kira $5.23 juta, sementara volum dagangan aset tertokenisasi mencapai $3.99 bilion. Angka-angka ini menunjukkan pemulihan kuat pada suku ini, tetapi juga mengungkapkan risiko pemusatan: sebahagian besar peningkatan berlaku pada September selepas StonkFun memindahkan pelancaran token mereka ke platform LaunchLab Raydium.

Soalan utama ialah sama ada aktiviti ini boleh menjadi sumber pendapatan protokol dan permintaan untuk RAY yang berterusan. Pasaran perdagangan dengan yuran lebih tinggi dan pembelian semula yang berkaitan pendapatan mencipta hubungan potensi antara penggunaan platform dan ekonomi token. Namun, pemusatan aktiviti dalam satu bulan bermakna pelabur perlu membezakan keputusan kuartalan yang kuat daripada trend pertumbuhan yang kekal.

Mata Pelajaran Utama

Pendapatan pulih dengan tajam: Raydium melaporkan pendapatan bersih sebanyak $7.99 juta pada Q3, meningkat 264.2% dari Q2, menurut Blockworks Advisory.
Aset tertokenisasi mendapat perhatian: Volum dagangan untuk aset tertokenisasi mencapai $3,99 bilion, meningkat 90,9% berbanding kuartal sebelumnya.
Pembelian semula RAY diperluaskan: Protokol telah membeli semula RAY bernilai kira-kira $5.23 juta, berbanding $1.72 juta pada Q2.
LaunchLab mendorong perubahan aktiviti utama: Migrasi September StonkFun membantu meningkatkan pelancaran token dan perdagangan yang berkaitan saham.
Konsentrasi pendapatan masih menjadi kebimbangan: September menyumbang $6.06 juta daripada pendapatan bersih kuartalan, menjadikan prestasi seterusnya bergantung kepada sama ada aktiviti yang tinggi berterusan.
Pembelian semula tidak menjamin apresiasi harga: Kualiti pendapatan, likuiditi pasaran, permintaan perdagangan dan keadaan kripto yang lebih luas akan terus mempengaruhi RAY.

Laporan Q3 2026 Raydium: Keputusan Kewangan Utama

Keputusan Q3 Raydium menunjukkan pemulihan tajam daripada permulaan yang agak lemah pada kuartal tersebut. Blockworks Advisory melaporkan pendapatan bersih sebanyak $7.99 juta, peningkatan 264.2% daripada Q2. Pembelian semula RAY mencapai $5.23 juta, naik 203.3%, manakala volum aset tertokenisasi meningkat kepada $3.99 bilion. Laporan ini didanai oleh Reactor Labs, entiti pembangun Raydium, sementara Blockworks Advisory menyatakan bahawa ia mengekalkan kawalan editorial. Angka-angka ini memberikan titik permulaan yang berguna untuk menilai prestasi protokol, walaupun definisi yang digunakan oleh penyedia analitik yang berbeza perlu diperiksa sebelum membuat perbandingan langsung.

Metrik	Q3 2026	Perubahan dari Q2 2026
Pendapatan bersih	$7.99 juta	2.642
Pembelian semula RAY	$5.23 juta	2.033
Isi padu aset yang ditokenkan	$3,99 bilion	0.909
Perkongsian isipadu spot aset yang ditokenkan Solana	49.80%	Naik dari 36.2%

Angka nasihat Blockworks yang dilaporkan oleh Solana Compass pada 21 Oktober 2026.

Masa pemulihan sama pentingnya dengan kadar pertumbuhan utama. September menghasilkan $6.06 juta daripada $7.99 juta pendapatan bersih kuartal ini, berbanding $510,000 pada Julai dan $1.42 juta pada Ogos. Pengagihan ini menunjukkan bahawa peningkatan Raydium tertumpu pada bulan terakhir, bukan tersebar secara merata sepanjang kuartal. Ini menimbulkan soalan penting untuk Q4: adakah Raydium membina asas pendapatan yang lebih kuat, atau adakah lonjakan sementara dalam aktiviti perniagaan yang menjadi penyebab sebahagian besar peningkatan ini?

Analisis Q3 yang berasingan oleh Pine Analytics, yang diterbitkan pada 5 Oktober, menganggarkan pendapatan protokol sebanyak $9,39 juta dan memantau pembelian semula RAY sebanyak kira-kira $5,15 juta yang melibatkan 4,58 juta token. Angka-angka ini berbeza daripada anggaran Blockworks Advisory kerana laporan-laporan tersebut menggunakan sumber data dan definisi pengukuran yang berbeza. Anggaran pendapatan Pine berdasarkan data yuran DefiLlama, manakala pengiraan volum saham tertokenisasi termasuk pasangan dagangan yang mengandungi token yang berkaitan dengan saham. Oleh itu, angka-angka ini seharusnya dianggap sebagai anggaran penyelidikan yang berasingan dan tidak digabungkan ke dalam satu set data.

Mengapakah Pendapatan Raydium Meningkat Tajam pada Q3?

Pemulihan pendapatan Raydium didorong terutama oleh peningkatan LaunchLab, migrasi StonkFun, dan peningkatan perdagangan aset yang ditokenisasi. Alih-alih bergantung semata-mata pada aktiviti di pasaran pertukaran token tradisional, Raydium memperluas cara platform pihak ketiga boleh menggunakan infrastrukturinya untuk melancarkan aset dan menghasilkan aktiviti perdagangan. Ini mencipta salur pertumbuhan baharu, walaupun kepekatan aktiviti pada bulan September menunjukkan bahawa pendapatan yang dihasilkan mungkin peka terhadap perubahan permintaan rakan kongsi.

LaunchLab Memperluas Perannya dalam Solana DeFi

LaunchLab adalah platform pelancaran token Raydium. Semasa Ogos, Raydium memperkenalkan peningkatan yang membolehkan platform luar mengkonfigurasi aspek-aspek mekanisme pelancaran mereka, struktur yuran, aset sebut harga, dan parameter pelancaran. Perubahan-perubahan ini menjadikan infrastruktur lebih boleh laras kepada rakan kongsi dengan reka bentuk produk yang berbeza, tanpa memerlukan setiap projek mengikuti format pelancaran tetap.

Kepentingan komersialnya ialah platform pihak ketiga boleh menggunakan infrastruktur Raydium untuk memperkenalkan token, menarik pengguna, dan memindahkan pelancaran yang berjaya ke dalam kolam likuiditi. Raydium kemudian boleh mendapat manfaat daripada aktiviti dagangan yang dihasilkan melalui yuran yang berkenaan. Model ini membolehkan protokol menyertai pasaran token baharu tanpa mengendalikan setiap platform pelancaran sendiri. Keberkesanannya, bagaimanapun, bergantung kepada sama ada platform rakan kongsi mampu menarik permintaan berterusan dan bukan sekadar menghasilkan gelombang perdagangan spekulatif yang sementara.

StonkFun Memicut Kenaikan September

StonkFun mengumumkan pada 5 September bahawa pelancaran token baru akan dipindahkan ke LaunchLab. Menurut Pine Analytics, LaunchLab merekodkan 156.294 pelancaran pada September, berbanding 5.420 pada Ogos. StonkFun menyumbang 149.085 daripada pelancaran September, menjadikannya penyumbang utama kepada jumlah bulanan.

Aktiviti dagangan juga meningkat secara ketara. Lengkung ikatan StonkFun menghasilkan kira-kira $921 juta dalam volum September, sementara token-token yang lulus ke dalam kolam pembuat pasaran produk tetap Raydium menghasilkan lagi $1.89 bilion. Bersama-sama, aktiviti-aktiviti ini menghasilkan kira-kira $2.81 bilion dalam volum dagangan, yang mewakili sekitar 28% daripada volum September Raydium mengikut metodologi Pine Analytics.

Angka-angka tersebut menunjukkan nilai komersial integrasi infrastruktur, tetapi juga mengungkapkan risiko konsentrasi. Sebahagian besar pertumbuhan terkini Raydium datang daripada satu pasangan dan tempoh singkat aktiviti yang tidak biasa tinggi. Jika StonkFun melancarkan lebih sedikit token atau penggunanya berdagang kurang kerap, Raydium boleh mengalami penurunan bermakna dalam penghasilan yuran.

Saham yang ditokenisasi menjadi penggerak utama perdagangan

Saham yang ditokenisasi membantu memperluas aktiviti Raydium dengan memperkenalkan aset yang berkaitan saham ke dalam persekitaran perdagangan atas blok rantai Solana. Produk-produk ini mewakili atau memberikan paparan terhadap aset kewangan tradisional melalui token berdasarkan blok rantai, walaupun hak undang-undang, struktur sokongan, dan mekanisme penebusannya berbeza mengikut penerbit. Di Raydium, token yang berkaitan saham boleh diperdagangkan melawan token lain atau digunakan sebagai aset sebut harga untuk projek-projek baharu yang dilancarkan, mencipta aliran transaksi tambahan.

Pine Analytics menganggarkan bahawa pasangan dagangan yang mengandungi aset saham yang ditokenisasi menghasilkan jumlah $4.14 bilion pada Q3, lebih daripada dua kali ganda jumlah $1.77 bilion yang dicatatkan pada Q2. Dagangan terus antara token yang berkaitan saham dengan SOL atau koin stabil menyumbang $2.43 bilion, manakala token-baru yang dilancarkan yang dinyatakan dalam aset yang berkaitan saham menyumbang kira-kira $1.71 bilion. Angka-angka ini menggunakan definisi luas Pine mengenai jumlah yang berkaitan saham dan tidak seharusnya dianggap sebagai boleh dipertukarkan secara langsung dengan angka $3.99 bilion aset yang ditokenisasi daripada Blockworks Advisory.

Mengapa Ekuiti Tertokenisasi Penting kepada Raydium

Ekuiti yang ditokenisasi menarik perhatian kerana infrastruktur blok rantai boleh menjadikan paparan kewangan yang layak lebih boleh dipindahkan dan boleh digabungkan. Bergantung kepada produk, pengguna mungkin dapat melakukan perdagangan melalui dompet yang sepadan dan bursa terdesentralisasi, sementara beberapa aset yang ditokenisasi mungkin diintegrasikan ke dalam sistem pinjaman atau jaminan. Bagi Raydium, peluang perniagaan segera ialah aktiviti transaksi: pasangan aset baharu dan perdagangan yang lebih kerap boleh meningkatkan yuran yang dihasilkan oleh kolam yang disokong.

Pertumbuhan yang lebih luas dalam stock yang ditokenisasi dan pasaran ekuiti onchain memberikan konteks tambahan terhadap peningkatan aktiviti dagangan Raydium, walaupun keberterusan momentum ini akan bergantung kepada permintaan pengguna dan likuiditi yang berterusan.

Namun, bilangan pemegang tidak semestinya mewakili pelabur unik, dan volum dagangan tidak menetapkan nilai saham asas yang dimiliki secara sah. Penerbit yang berbeza mungkin menawarkan hak penukaran, susunan penjagaan, dan paparan ekonomi yang berbeza. Perbezaan ini penting kerana pertumbuhan saham tertokenisasi bergantung bukan sahaja pada infrastruktur dagangan yang boleh diakses tetapi juga pada pemahaman pengguna tentang apa yang sebenarnya diwakili oleh token mereka.

Bagaimana Raydium Sesuai Dalam Perlumbaan Ekuiti Onchain

Kompetisi ini meluas melampaui Solana. BNB Chain, Robinhood Chain, dan Solana telah muncul sebagai rangkaian distribusi penting untuk ekuiti yang ditokenisasi, tetapi pendekatan mereka berbeza. Sebahagian ekosistem menekankan akses untuk pengguna kripto yang sedia ada, sementara yang lain menghubungkan produk berjenis broker dengan infrastruktur blok rantai. Peluang Solana sebahagiannya terletak pada persekitaran DeFi yang telah wujud, di mana aset yang ditokenisasi layak boleh berinteraksi dengan bursa terdesentralisasi dan aplikasi onchain lain.

Kongsi pasaran Q3 Raydium menunjukkan bahawa ia telah menangkap sebahagian yang bermakna daripada aktiviti dagangan aset tertokenisasi Solana. Mengekalkan kedudukan itu akan bergantung kepada likuiditi, pengalaman pengguna, integrasi rakan kongsi, dan persaingan daripada tempat dagangan lain. Perluasan yang lebih luas kepada ekuiti tertokenisasi mencipta peluang, tetapi ia tidak menjamin bahawa Raydium akan mengekalkan bahagiannya atau bahawa volum dagangan yang lebih tinggi akan diterjemahkan secara berkadaran kepada pendapatan bersih.

Bagaimana Pembelian Semula RAY Berfungsi dan Mengapa Ia Penting

Program pembelian semula Raydium menghubungkan aktiviti protokol yang layak dengan pembelian pasaran terhadap token asalnya, RAY. Di bawah mekanisme pengagihan yuran yang diterangkan dalam bahan awam, 12% yuran daripada pasaran perdagangan yang berkenaan diarahkan ke arah pembelian RAY di pasaran terbuka. Token yang dibeli disimpan dalam dompet yang dikendalikan protokol, bukannya dibakar secara automatik. Perbezaan ini penting kerana membeli semula token dan mengeluarkannya secara kekal dari peredaran bukan perkara yang sama.

Blockworks Advisory melaporkan bahawa Raydium membeli semula RAY bernilai kira-kira $5.23 juta pada Q3, berbanding $1.72 juta pada Q2. Pine Analytics secara bebas melacak kira-kira 4.58 juta RAY yang dibeli sebanyak kira-kira $5.15 juta. Kedua-dua laporan menunjukkan peningkatan ketara dalam aktiviti pembelian semula, walaupun kaedah penilaian dan tarikh pengukuran mereka sedikit berbeza.

Pembelian semula menghubungkan aktiviti protokol dengan permintaan token

Apabila aktiviti perdagangan yang layak meningkat, yuran yang dialokasikan untuk pembelian semula juga boleh meningkat. Pembelian ini mencipta hubungan potensi antara penggunaan Raydium dan permintaan terhadap RAY, walaupun ia tidak menjamin peningkatan harga. Kesan ini bergantung kepada sama ada permintaan pembelian semula mampu mengimbangi tekanan jualan dan kemeruapan pasaran yang lebih luas.

Pelabur seharusnya menilai pembelian semula bersamaan dengan pendapatan protokol, likuiditi dan gerakan harga RAY, bukan memperlakukan aktiviti pembelian semula sebagai isyarat bullish berdiri sendiri. Permintaan yang berterusan terhadap token pada akhirnya bergantung kepada kedua-dua keadaan pasaran dan kemampuan Raydium untuk mengekalkan aktiviti yang menghasilkan caj.

Pembelian semula Bukanlah Pembakaran Token

Kerana RAY yang dibeli semula disimpan dalam dompet yang dikawal oleh protokol, jumlah penuh tidak seharusnya dihitung secara automatik sebagai bekalan yang dihapuskan secara kekal. Kesannya bergantung kepada bagaimana simpanan tersebut dikelola dan sama ada dasar protokol berubah. Oleh itu, lebih tepat untuk menggambarkan program ini sebagai sumber permintaan pembelian berpotensi daripada sebagai mekanisme yang dijamin untuk mengurangkan bekalan beredar.

Kepentingan kewangan juga bergantung kepada kelestarian. Satu kuartal dengan yuran yang tidak biasa tinggi boleh menyokong pembelian semula yang lebih besar, tetapi penurunan aktiviti perniagaan mungkin mengurangkan jumlah yang tersedia untuk pembelian masa depan. Pelabur sepatutnya memantau kedua-dua kuantiti RAY yang dibeli semula dan pendapatan yang membiayai program tersebut, bukan hanya fokus kepada nilai dolar transaksi satu kuartal sahaja.

Apa yang Dimaksud Laporan Q3 untuk RAY

Laporan ini memperkuat kesan bahawa ekonomi token RAY berkaitan dengan penggunaan Raydium, tetapi ia tidak menubuhkan hubungan yang boleh diramalkan antara pendapatan dan harga pasaran. Yuran yang lebih tinggi boleh menyokong pembelian semula yang lebih banyak, dan aktiviti aset tertokenisasi mungkin memberikan sumber tambahan permintaan perdagangan. Namun demikian, harga token juga mencerminkan jangkaan pasaran, keadaan likuiditi, kedudukan pelabur, dan pergerakan yang lebih luas di sepanjang Solana dan pasaran mata wang kripto.

Kenaikan terkini dalam pembelian semula oleh syarikat adalah salah satu petunjuk yang perlu dipantau, bukan isyarat penilaian berdiri sendiri. Pelabur perlu mempertimbangkan sama ada protokol mampu mengekalkan pendapatan selepas September, sama ada aktiviti perdagangan tersebar di lebih banyak rakan kongsi, dan sama ada pasaran aset tertokenisasi terus berkembang. Mereka juga perlu membezakan antara pendapatan yang dihasilkan oleh protokol dan aktiviti perdagangan yang memberi manfaat kepada platform pelancaran luar atau penerbit token.

Profil pertumbuhan yang lebih tahan lama akan melibatkan beberapa sumber aktiviti, penghasilan yuran yang stabil, dan integrasi berterusan aset yang ditokenisasi tanpa bergantung terlalu banyak kepada satu launchpad. Jika syarat-syarat tersebut berlaku, Raydium mungkin berada dalam kedudukan yang lebih baik untuk menukar pertumbuhan ekosistem kepada pendapatan protokol berulang. Namun, jika aktiviti menurun tajam selepas lonjakan September, Q3 mungkin terbukti sebagai kuartal yang luar biasa daripada garis dasar baru.

Perspektif Q4: Peluang Pertumbuhan dan Risiko

Raydium memasuki Q4 dengan peluang baru, tetapi cabaran segera ialah mengekalkan aktiviti selepas lonjakan yang didorong oleh StonkFun. Pine Analytics melaporkan bahawa yuran semasa empat hari pertama Oktober berada kira-kira 43% di bawah purata harian September. Jendela pengamatan singkat ini tidak mencukupi untuk menentukan tren sepanjang kuartal, tetapi ia menonjolkan risiko membuat ekstrapolasi keputusan September ke masa depan.

Satu lintasan pertumbuhan yang berpotensi ialah peningkatan penggunaan LaunchLab oleh platform luar. Lebih banyak integrasi boleh mendiversifikasi sumber pelancaran token dan mengurangkan ketergantungan kepada satu pasangan. Senarai aset tertokenisasi tambahan juga boleh memperluaskan julat pasaran yang boleh diperdagangkan. Walau bagaimanapun, persaingan di antara launchpad Solana masih ketat, dan pasangan mungkin menukar platform apabila mereka mencari caj, akses pengguna, atau likuiditi yang lebih baik.

Faktor lain ialah kualiti aktiviti perdagangan. Isi padu mentah boleh dinaikkan oleh perdagangan basuh atau transaksi yang melibatkan aset yang kurang cair. Pine Analytics mengecualikan anggaran $7.01 bilion perdagangan basuh dari pengiraan isi padu Q3 yang disesuaikan, yang menggambarkan mengapa jumlah utama memerlukan konteks. Untuk penilaian yang lebih tepat, pelabur sepatutnya membandingkan isi padu yang disesuaikan, penghasilan yuran, likuiditi, dan taburan aktiviti di antara kolam.

Pada akhirnya, prestasi Q4 Raydium akan bergantung kepada sama ada integrasi baharu, permintaan saham tertokenisasi dan perniagaan yang menghasilkan yuran boleh mengimbangi sebarang penurunan dalam aktiviti launchpad. Tanda kemajuan yang paling bermakna ialah asas pendapatan yang lebih pelbagai, bukan sekadar peningkatan jangka pendek lain dalam pelancaran token.

Kesimpulan

Laporan Q3 2026 Raydium menandakan pemulihan kuat dalam pendapatan protokol dan menonjolkan peranan semakin meningkat saham yang ditokenkan dalam ekosistem DeFi Solana. Blockworks Advisory melaporkan pendapatan bersih sebanyak $7.99 juta, pembelian semula RAY sebanyak $5.23 juta, dan volume aset yang ditokenkan sebanyak $3.99 bilion. Peningkatan LaunchLab dan migrasi StonkFun membantu mendorong lonjakan tajam pada September, menunjukkan bagaimana integrasi pihak ketiga boleh mencipta sumber aktiviti baharu untuk infrastruktur perdagangan terdesentralisasi.

Namun, angka-angka yang sama menunjukkan ketidakpastian utama yang dihadapi Raydium: sebahagian besar peningkatan kuartal ini terkonsentrasi dalam satu bulan dan berkait rapat dengan satu platform pelancaran. Pembelian semula menghubungkan aktiviti protokol dengan permintaan RAY yang berpotensi, tetapi ia tidak menjamin peningkatan harga atau mengurangkan jumlah token secara kekal. Fasa seterusnya akan bergantung kepada pendapatan yang diberagamkan, perniagaan aset tertokenisasi yang berterusan, dan kemampuan untuk mengekalkan likuiditi seiring meningkatnya persaingan. Pelabur sepatutnya memandang Q3 sebagai bukti potensi pertumbuhan Raydium sambil menunggu data seterusnya untuk mengesahkan sama ada pemulihan ini boleh berterusan.

Soalan Lazim

Blokk rantai apakah Raydium beroperasi?

Raydium ialah protokol kewangan terdesentralisasi yang dibina di atas Solana. Ia menyediakan pertukaran token dan kolam likuiditi, bersama infrastruktur untuk pelancaran token melalui LaunchLab.

Apakah perbezaan antara AMM dan CLMM?

Seorang pembuat pasaran automatik (AMM) menggunakan formula harga dan aset terkumpul untuk memudahkan perdagangan. Seorang pembuat likuiditi terkonsentrasi (CLMM) membenarkan penyedia likuiditi mengalokasikan modal dalam julat harga yang dipilih, berpotensi meningkatkan kecekapan modal tetapi memerlukan pengurusan likuiditi yang lebih aktif.

Adakah RAY memberikan kepemilikan kepada pemegangnya atas Raydium?

Memegang token tata kelola atau utiliti tidak secara automatik memberikan kepemilikan ekuiti dalam entiti pembangun protokol. Hak yang berkaitan dengan RAY bergantung pada reka bentuk token dan mekanisme tata kelola yang berlaku, bukan hak kepemilikan yang berkaitan dengan saham syarikat.

Bolehkah saham yang ditokenisasi diperdagangkan tanpa akaun broker tradisional?

Beberapa produk ekuiti yang ditokenisasi boleh diakses melalui dompet kripto yang kompatibel dan aplikasi onchain, tunduk kepada peraturan penerbit dan sekatan geografi. Ketersediaan tidak bermakna setiap produk menawarkan kepemilikan langsung terhadap saham asas atau tersedia kepada setiap pelabur.

Mengapa dua laporan penyelidikan menunjukkan angka pendapatan Raydium yang berbeza?

Penyedia analitik mungkin menggunakan sumber data, definisi yuran, kaedah atribusi, dan tempoh pelaporan yang berbeza. Pendapatan protokol, yuran dagangan kasar, dan ukuran aktiviti onchain lain tidak semestinya setara. Pembaca harus memeriksa metodologi setiap laporan sebelum membandingkan angka-angka.

Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan maklumat dan tidak merupakan nasihat kewangan atau pelaburan. Pelaburan mata wang kripto membawa risiko yang tinggi. Sentiasa lakukan penyelidikan anda sendiri sebelum berdagang.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.