Saham Cip Memori Meningkat Semasa VIX Rendah: Mengapa Penyimpanan Masih Merupakan Sektor Terkuat di Pasaran AS

Saham Cip Memori Meningkat Semasa VIX Rendah: Mengapa Penyimpanan Masih Merupakan Sektor Terkuat di Pasaran AS

2026/08/18 11:07:00

Gambar Khusus

Pengenalan

Indeks VIX telah menurun secara mantap sejak awal Ogos 2026, jatuh dari hampir 20 kepada sekitar 15, dengan rendah terkini pada 14.2 menurut data Cboe pada pertengahan Ogos. Penurunan dalam pengukur ketakutan ini berlaku serentak dengan kenaikan S&P 500 sebanyak kira-kira 16% sejak awal tahun, aliran dana ekuiti berterusan selama 12 minggu, dan beberapa rekod tertinggi baru untuk saham AS selama tiga minggu berturut-turut.
 
Namun dalam latar belakang kemeruapan rendah ini, saham cip ingatan—SK Hynix naik sekitar 3%, SanDisk hampir 9%, dan Micron lebih dari 4% dalam sesi terkini—telah menonjol sebagai salah satu sektor sedikit yang menunjukkan kekuatan konsisten. Sebabnya adalah jelas: kenaikan harga DRAM dan NAND yang semakin cepat didorong oleh permintaan AI, penawaran yang ketat akibat perjanjian jangka panjang, serta perubahan struktural yang mengutamakan penyimpanan berbanding bidang lain.
 
 

Apakah yang Mendorong Keadaan VIX Rendah Semasa Ini dalam Saham AS?

Tahap VIX yang rendah mencerminkan kemeruapan jangka pendek yang berkurang dan kepuasan pelabur secara luas selepas keuntungan ekuiti yang kuat. Berdasarkan angka Cboe sehingga 17 Ogos 2026, indeks itu ditutup hampir pada 15.19 selepas turun serendah 14.18 lebih awal dalam tempoh tersebut, jauh di bawah tertinggi 52 minggu pada 35.30. Dana ekuiti telah mencatat aliran masuk bersih selama 12 minggu berturut-turut, menyokong kenaikan S&P 500 dan rekod tertinggi berulang-ulang.
 
Namun, firma-firma Wall Street berwaspada terhadap kepercayaan diri yang berlebihan. Model statistik BTIG menunjukkan bahawa dalam setiap tahun pilihan raya pertengahan penggal sejak 1990, S&P 500 yang disamakan beratnya mengalami penurunan sekurang-kurangnya 7% dari puncak purata 18 Ogos hingga pertengahan Oktober. Pola sejarah menunjukkan bahawa tempoh dari pertengahan Ogos hingga pertengahan Oktober termasuk antara jendela musiman yang paling lemah. Dengan kemeruapan sudah terkompresi, sebarang katalis negatif baharu boleh memaparkan betapa rapuhnya pemulihan masih berterusan. Pelabur mungkin meremehkan risiko penurunan tepat kerana pengukur ketakutan berada hampir pada tahap terendah berbilang bulan.
 
 

Mengapakah saham cip ingatan naik walaupun pasaran secara umum tenang?

Nama cip memori telah menarik semula perhatian pasaran kerana permintaan berkaitan AI terus mengukuhkan bekalan memori berpemandu tinggi dan DRAM/NAND konvensional, menghasilkan kuasa harga yang berterusan walaupun kemeruapan ekuiti keseluruhan tetap tenang. Sesi terkini melihat SK Hynix naik kira-kira 3%, SanDisk hampir 9%, dan Micron lebih daripada 4%, menurut laporan pasaran pada pertengahan Ogos 2026. Pergerakan ini berlaku dalam latar belakang penurunan pasaran luas yang cetek, menonjolkan kekuatan khusus sektor.
 
Pencapaian yang lebih baik ini berasal dari asas-asas fundamental, bukan semata-mata momentum. Memori berpemandu tinggi (HBM) dan DRAM canggih telah menyerap kapasiti wafer yang signifikan, meninggalkan produk mainstream dalam kekurangan. Dinamik ini telah menjadikan penyimpanan sebagai salah satu daripada sedikit bidang yang masih mampu memberikan keuntungan berturut-turut sementara seluruh pasaran menyerap keuntungan di bawah keadaan VIX rendah.
 
 

Bagaimanakah peningkatan harga yang mempercepat menyokong kempen penyimpanan?

Kenaikan harga kontrak untuk DRAM dan NAND semakin mempercepat dan kelihatan lebih bersifat struktural daripada sekadar gelombang penyesuaian stok jangka pendek. Panduan KeyBanc Capitals, yang dilaporkan pada pertengahan Ogos 2026, memproyeksikan harga DRAM naik 15–20% secara berurutan pada kuartal ketiga dan sebanyak 15% lagi pada kuartal keempat. NAND dijangka naik 30–40% semata-mata pada Q3. Secara berkesan, pergerakan ini menunjukkan keuntungan kumulatif sekitar 32–38% untuk DRAM dan 50–61% untuk NAND pada akhir tahun berbanding aras kuartal kedua.
 
Peningkatan ini berpunca daripada HBM dan DRAM canggih yang mengambil kapasiti yang sepatutnya digunakan untuk produk konvensional, mencipta kekurangan pasif. UBS dan syarikat-syarikat lain telah menaikkan sasaran harga Micron secara sepadan, mencerminkan jangkaan bahawa trajektori harga tetap terjaga ke tempoh yang lebih lanjut. Kelajuan dan keluasan kenaikan ini membezakan kitaran semasa daripada pemulihan-pemulihan singkat sebelum ini.
 
 

Apakah Peranan Disiplin Tawaran dalam Mengekalkan Kekuatan?

Pembuat peralatan asal telah mengunci volum dan harga melalui perjanjian jangka panjang, yang membataskan risiko peningkatan kapasiti tiba-tiba atau perang harga. Micron memegang salah satu cakupan LTA tertinggi, dan peserta industri secara keseluruhan masih enggan menambah bekalan baru yang agresif dalam jangka dekat. Bank of America berhujah bahawa permintaan AI mungkin telah mengubah kitaran tradisional Micron secara kekal, dengan menganggarkan EPS tahun fiskal 2030 sehingga kira-kira $236 sementara margin kasar kekal hampir 80%.
 
Pendekatan yang disiplin ini bertentangan dengan kitaran sebelumnya di mana kelebihan bekalan dengan cepat mengikis kuasa penetapan harga. Masa penghantaran yang panjang untuk fab baru dan pengagihan preferensial wafer kepada HBM dengan margin lebih tinggi semakin menghadkan output mainstream. Akibatnya, sisi bekalan tetap menyokong harga yang tinggi walaupun permintaan berpusat pada infrastruktur AI.
 
 

Apakah Pendorong Pertumbuhan Jangka Panjang untuk Memori dan Penyimpanan?

Permintaan struktural daripada pusat data AI menyokong sasaran pertumbuhan pendapatan jangka panjang yang melampaui lonjakan harga semasa. Hari pelabur SanDisk pada Ogos 2026 menggariskan pertumbuhan pendapatan tahunan pertengahan hingga tinggi dalam belasan peratus untuk tahun fiskal 2028–2030, bersama margin kasar bukan-GAAP yang berterusan mendekati 80%. Syarikat ini, bersama Kioxia, telah memajukan teknologi QLC 2Tb generasi kesembilan yang bertujuan untuk merebut bahagian pasaran daripada pemacu cakar keras dalam aplikasi penyimpanan AI.
 
Sasaran-sasaran ini berdasarkan komitmen pelanggan jangka panjang yang merangkumi bahagian besar penghantaran bit masa depan. Bersama dengan kepadatan kapasiti HBM—yang memerlukan kira-kira tiga kali ruang wafer setiap bit—prospek ini menyokong pandangan bahawa kekuatan harga mungkin berterusan sehingga sekurang-kurangnya 2027. Ramalan industri daripada pelbagai pihak kini memperlakukan siklus peningkatan ini sebagai lebih tahan lama berbanding corak pasang surut sejarah.
 
 

Apakah Risiko yang Boleh Membatasi atau Membalikkan Kenaikan Cip Memori?

Pengeluaran Cina mewakili pemboleh ubah terbesar dalam jangka dekat. ChangXin Memory Technologies (CXMT) telah menjadi salah satu syarikat tersenarai paling bernilai di China, dan pengilang PC utama termasuk HP, Acer, dan ASUS telah memulakan kelayakan terhad dan pengambilan dalam jumlah kecil DRAMnya dalam notebook bukan AS, menurut laporan Nikkei Asia pada awal Ogos 2026. Yangtze Memory Technologies (YMTC) telah naik ke tiga besar global dari segi penghantaran bit NAND dengan kira-kira 14% bahagian pada suku kedua 2026, menurut Counterpoint Research. Walaupun pengeluar Cina mungkin tetap fokus pada produk kelas bawah pada awalnya, tekanan progresif terhadap harga utama masih mungkin berlaku.
 
Skeptisisme siklikal juga berterusan. Micron sebelum ini telah menarik semula lebih 20% dari puncaknya walaupun tanpa pengumuman keuntungan baru, dan nama-nama lain mengalami fluktuasi yang lebih tajam. Perbincangan pasaran terus berlangsung mengenai sama ada tahap semasa menandakan dorongan akhir siklus atau konsolidasi pertengahan siklus. Akhir sekali, kepekatan permintaan dalam perbelanjaan modal AI mencipta kerentanan: sembilan syarikat teknologi utama telah membuat komitmen AI di luar neraca mendekati $3 bilion. Sebarang fasa penyerapan boleh membuka jurang permintaan sementara untuk penyimpanan. Bernstein sudah meningkatkan anggaran perbelanjaan peralatan fabrikasi wafer dua tahun sebanyak 75%, menanam benih untuk respons kapasiti akhirnya.
 
Dalam tempoh dekat-ke-sederhana, sektor ini masih mampu mengekalkan sikap konstruktif, dengan kekuatan harga yang berpotensi berterusan hingga 2027. Walau bagaimanapun, pada penilaian semasa, pendekatan pemilihan berbanding pembelian tanpa pilih adalah lebih sesuai. Indikator utama yang perlu dipantau termasuk kecerunan harga kontrak NAND berturut-turut, kadar penutupan LTA peralatan asal, dan laju kelayakan memori tinggi China.
 
 

KuCoin Menawarkan Pilihan Yang Lebih Stabil Dalam Pasar Yang Berubah-ubah

Jika anda bimbang tentang naik turun yang kerap berlaku di pasaran, dan mencari pilihan yang lebih stabil untuk menghasilkan wang secara pasif, KuCoin adalah tempat yang tepat untuk datang:
 
  • Simple Earn: Deposit dan keluar token kapan saja, dapatkan pulangan stabil.
  • KuCoin Untung: Hasilkan keuntungan stabil dengan pengurusan aset profesional.
  • Pegang untuk Untung: Hasilkan ganjaran dengan memegang aset dalam Akaun Pembiayaan, Dagangan, Margin, Niaga Hadapan, Penambangan, dan Akaun Bersepadu.
  • Staking: Buka potensi pendapatan daripada aset pada rantai.
  • Pelaburan Lanjutan: Pelaburan Lanjutan menawarkan pelbagai produk berstruktur untuk membantu wang anda bertumbuh dalam sebarang pasaran.
  • Shark Fin: Perlindungan Prinsipal dan Keuntungan Dijamin
  • Pelaburan Dwi: Beli rendah dan jual tinggi dengan pengiraan pulangan yang telus.
  • Bola Salji: Pulangan tinggi, dengan perlindungan harga.
  • Belanja Diskaun: Beli kripto dengan harga diskaun.
  • KCS Loyalty: Naikkan tahap untuk menikmati keistimewaan eksklusif dengan staking ≥ 1 KCS.
  • KuCoin Wealth: Temui nilai masa depan dan mulakan perjalanan pelabaran pintar anda.
  • Manfaat KCS: Simpan dan bertaruh KCS untuk mengakses manfaat di seluruh platform.
  • KCS Staking 2.0: Sertai tata kelola on-chain KCS untuk mendapat hasil.
Gambar Khusus
 
 

Kesimpulan

Bacaan VIX rendah di sekitar 15 telah menyertai kenaikan luas pasaran, namun saham cip memori telah muncul sebagai pemenang relatif yang jelas berikutan peningkatan harga DRAM dan NAND yang semakin pesat, pengurusan bekalan yang disiplin melalui perjanjian jangka panjang, dan permintaan berterusan selama bertahun-tahun yang didorong oleh AI. Ramalan kenaikan berurutan dari KeyBanc, senario EPS 2030 yang ditinggikan oleh Bank of America untuk Micron, dan sasaran pertumbuhan pertengahan hingga tinggi belasan SanDisk sehingga tahun fiskal 2030 semuanya memperkuat kes yang positif hingga 2027.
 
Pada masa yang sama, kemajuan bekalan China, kemeruapan siklikal yang tinggal, dan perbelanjaan modal AI yang terkonsentrasi memperkenalkan risiko bermakna yang boleh membalikkan momentum jika sebarang isyarat tersebut berubah terlebih dahulu. Pelabur sepatutnya memperlakukan sektor ini secara selektif, bukan secara automatik, dengan menumpukan kepada trend harga kontrak, cakupan LTA, dan kemajuan import kelas tinggi daripada pengeluar China. Di bawah latar belakang kemeruapan rendah semasa ini, penyimpanan masih merupakan salah satu daripada sedikit bidang yang mampu memberikan kekuatan bebas, selagi sokongan asas terus berkekalan.
 
 

Soalan Lazim

Apa yang biasanya diisyaratkan oleh VIX yang rendah terhadap pasaran ekuiti?
VIX yang rendah menunjukkan kemeruapan jangka pendek yang dijangka berkurang dan ketenangan pelabur yang lebih tinggi, sering menyertai indeks saham dan aliran dana yang meningkat.
 
Berapa lama peningkatan harga DRAM dan NAND boleh berterusan?
Ramalan semasa daripada KeyBanc dan lain-lain menunjukkan keuntungan berterusan secara berurutan sekurang-kurangnya sehingga kuartal keempat tahun 2026, dengan ketat struktur berpotensi menyokong tahap yang tinggi hingga 2027.
 
Mengapa perjanjian jangka panjang penting untuk pengeluar memori?
LTAs mengunci volum dan harga, mengurangkan kemungkinan penambahan kapasiti secara tiba-tiba atau persaingan harga serta memberikan kejelasan pendapatan yang lebih tinggi.
 
Bisakah pembuat memori Cina mengganggu siklus kenaikan semasa?
Ya. Penghantaran bit yang meningkat dari YMTC dan penggunaan terhadap cip CXMT oleh pembuat peranti PC utama memperkenalkan tekanan harga berpotensi dari hujung bawah pasaran.
 
Adakah sektor memori masih bersifat siklikal walaupun ada permintaan AI?
Walaupun AI telah mengubah pengagihan kapasiti dan meningkatkan paras permintaan, penurunan sejarah dan perbelanjaan modal yang terkonsentrasi bermakna risiko siklikal belum lenyap sepenuhnya.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.