Laporan Mingguan KuCoin Ventures 20250421-0427
2025/04/29 01:13:17
Laporan Mingguan KuCoin Ventures: Kekurangan SOL Korporat Meningkat, Ketegangan Tarif Merelat, Aliran Masuk ETF BTC Harian Mencapai Tahap Tiga Bulan, dan Perjuangan dan Pembangunan Rantaian Umum Modul/Infrastruktur DeAI
1. Tumpuan Pasaran Mingguan
Dari BTC ke SOL: Syarikat Tradisional Semakin Menambahkan Solana ke Dalam Strategi Kewangan Korporat Mereka
Pengintegrasian aset kripto ke dalam jadual imbangan korporat bukan lagi sesuatu yang baru. Mengikuti contoh yang ditetapkan oleh BTC, MicroStrategy memulakan langkah ini dengan membeli jumlah Bitcoin yang besar sebagai aset utama perbendaharaan, malah membiayai pembelian tambahan melalui penerbitan bon tukar. Semasa kitaran pasaran tertentu, strategi ini bukan sahaja bertindak sebagai pelindung inflasi dan usaha mencari pulangan kewangan yang lebih tinggi, tetapi juga secara signifikan menaikkan harga sahamnya, mencipta dinamik saling memperkuat antara BTC dan nilai korporat. Ini membentuk asas untuk penerimaan yang lebih luas bagi aset kripto dalam pengurusan aset korporat.
Namun, sejak BTC semakin dikenali sebagai "emas digital" dan pergerakan harganya menjadi kurang bergejolak, potensi pulangan Alpha yang tinggi telah berkurang, memindahkan peranannya lebih kepada menawarkan pendedahan Beta yang selari dengan trend keseluruhan makroekonomi dan sentimen pasaran. Dalam konteks ini, Solana (SOL), dengan risiko dan potensi pertumbuhan yang lebih tinggi, telah muncul sebagai pilihan baru untuk syarikat-syarikat yang mencari keuntungan yang lebih besar.
Kekuatan Baru: Pelukan Ganda oleh Institusi Pelaburan dan Korporat Tradisional
Sebelum syarikat operasi utama memasuki ruang ini, firma pelaburan dengan kaitan yang lebih rapat dengan industri kripto sudah membuat langkah. Firma dana pelaburan Kanada seperti SOL Global Investments dan Sol Strategies sudah memperoleh SOL yang signifikan - lebih daripada 260,000 token setiap satu pada 2025. Di luar daripada memegang SOL, mereka secara aktif terlibat dalam staking dan pelaburan dalam ekosistem Solana yang lebih luas. Keterlibatan awal ini mencerminkan undian keyakinan yang kuat daripada pelabur profesional terhadap nilai jangka panjang Solana.
Namun, titik putaran sebenar yang menandakan kemasukan SOL ke dalam kesedaran korporat utama datang dengan keterlibatan syarikat-syarikat di luar sektor kripto. Syarikat barangan pengguna Upexi (Nasdaq: UPXI) mengumumkan penempatan perniagaan tertutup bernilai $100 juta, yang dipimpin oleh GSR Markets, sebuah syarikat perdagangan kripto yang besar, dengan rancangan untuk mengalokasikan $94.7 juta untuk membeli SOL dan menubuhkan perbendaharaan korporat. Sementara itu, syarikat fintek Janover (Nasdaq: JNVR), yang menghadapi pasaran hartanah yang lesu, mengumumkan rancangan untuk menambah kira-kira 164,000 token SOL kepada asetnya, meningkatkan jumlah keseluruhannya kepada kira-kira 317,000 token. Sumber kewangan mereka merangkumi kedua-dua simpanan tunai dan bon tukar yang diperoleh daripada Pantera Capital, Kraken, dan institusi kripto terkemuka yang lain. Gerakan lintas-industri ini menunjukkan bahawa SOL sedang memperluas dari dunia kripto asli ke dalam landskap pengalokasian aset korporat yang lebih luas.
BTC sebagai Beta, SOL sebagai Alpha: Logik Baru untuk Pengagihan Aset Korporat
Bagi syarikat-syarikat yang lebih kecil seperti Upexi dan Janover yang mampu menanggung risiko yang lebih tinggi, memegang SOL mewakili strategi Alpha klasik: bertaruhan pada pengembangan ekosistem Solana merentasi DeFi, DePIN, dan sektor-sektor lain, sambil menargetkan kelajuan harga yang lebih tinggi dan pulangan yang lebih besar berbanding BTC. Secara asasnya, ini adalah taruhan terhadap potensi pertumbuhan masa depan Solana, mengikat sebahagian daripada nilai syarikat masa depan kepada kejayaan rangkaian tersebut dengan harapan memberikan pulangan pemegang saham yang lebih baik.
Namun, menetapkan SOL sebagai aset perbelanjaan korporat juga membawa risiko yang besar. Pertama, keteranjakan harga SOL jauh melebihi BTC, membawa risiko kestabilan kewangan yang besar. Kedua, rangkaian Solana sebelum ini mengalami gangguan dan cabaran infrastruktur lain. Selain itu, dasar kewangan kripto global masih tidak pasti, membiarkan syarikat mudah terdedah kepada kejutan kepatuhan. Lebih praktikal, syarikat tradisional mungkin kekurangan keupayaan dalaman yang diperlukan untuk mengurus dan menggunakan aset yang sangat bergejolak secara selamat, memendedahkan mereka kepada risiko operasi dan pelaksanaan.
Secara keseluruhannya, syarikat tradisional yang meningkatkan pegangan SOL mereka menandakan trend yang muncul dan layak diperhatikan. Ini mencerminkan keyakinan institusional yang berkembang terhadap potensi ekosistem Layer 1 yang sedang membangun dan menunjukkan carian yang lebih luas untuk penggerak pertumbuhan baru di luar naratif yang telah ditetapkan oleh BTC. Walau bagaimanapun, pada peringkat ini, ia tetap menjadi eksperimen kawasan had yang berisiko tinggi dan ganjaran tinggi, bukannya trend utama yang sepenuhnya disahkan—yang memerlukan lebih banyak masa, lebih banyak contoh, dan kejelasan perundangan yang lebih baik untuk benar-benar matang.
2. Isyarat Pasaran Terpilih Mingguan
BTC Melonjak Kembali ke $95,000, Sementara Pengurangan Tarif, Aliran Masuk ETF BTC, dan Berita Palsu M2...
Dalam tempoh seminggu yang lalu, BTC naik sebanyak kira-kira 10,000 mata, sebentar sahaja merebut kembali $95,000. Pendorong utama ialah penyejukan ketegangan tarif antara Amerika Syarikat dan China serta persepsi penurunan escalasi perang dagang. Setelah beberapa rundingan tindak balas tarif, pihak berkuasa AS minggu lalu memberi isyarat potensi keringkahan tarif, dengan Kementerian Kewangan menyatakan bahawa kebuntuan tarif dengan China tidak boleh dikekalkan dan menyatakan tiada niat untuk memisahkan diri daripada China. Istana Putih menunjukkan kemajuan menuju ke arah perjanjian AS-China, dan Trump menyatakan beliau tiada rancangan untuk menyingkirkan Ketua Fed Powell. Perkembangan ini memperkuatkan dolar AS dan futures saham, dengan BTC menaiki ombak optimisme. Walau bagaimanapun, "penyejukan" dan "penurunan escalasi" tidak bermaksud penyelesaian. Walaupun AS memberi isyarat berita tarif positif, China secara konsisten menafikan terlibat dalam perbincangan, meninggalkan ketidakpastian jangka panjang mengenai tarif dan perdagangan. BTC terus berkelakuan sebagai aset risiko, berkorelasi rapat dengan saham AS.
Isyarat dasar yang positif diterjemahkan kepada kuasa membeli yang sebenar, dengan pelaburan institusi melalui ETF BTC secara signifikan mendorong kenaikan harga. Khamis dan Jumaat lepas, ETF BTC mencatatkan aliran masuk harian bersih tertinggi dalam tempoh tiga bulan yang lalu.
Secara jelas, di tengah sentimen yang positif, carta TradingView yang berkongsi di CT, menunjukkan kenaikan tajam dalam bekalan wang Global M2 bersama-sama dengan trend harga BTC, menjadi viral. Pemimpin pendapat menyatakan bahawa BTC mungkin segera merebut kembali $100k atau malah melonjak ke $200k, membangkitkan kegembiraan dalam komuniti. Data sejarah menunjukkan korelasi positif antara bekalan wang Global M2 (jumlah keseluruhan wang global + deposit bank + wang yang mudah diakses) dan harga BTC, dengan BTC biasanya tertinggal kira-kira dua bulan. Ini dikaitkan dengan kenaikan likuiditi yang secara perlahan mengalir masuk dan menaikkan harga BTC yang mempunyai bekalan tetap. Walau bagaimanapun, kenaikan yang dilaporkan dalam Global M2 disebabkan oleh peningkatan 1,000% yang dikatakan berlaku dalam M2 India, yang ternyata adalah kesalahan data di TradingView.
Pada minggu ini, tiga projek dengan pusingan pendanaan melebihi $10 juta telah diumumkan, satu setiapnya dalam ekosistem Ethereum, Bitcoin, dan Solana.
Symbiotic mendapat kitaran A berjumlah $29 juta yang diketuai oleh Pantera Capital, dengan penyertaan daripada Coinbase Ventures
Dalam bulatan ini, jumlah keseluruhan pendanaan yang dinyatakan secara awam oleh Symbiotic mencapai $34.8 juta, dengan bulatan benih sebelumnya yang diketuai oleh Paradigm. Symbiotic memperkenalkan rangka dasar pelaburan universal yang bertujuan meningkatkan keselamatan melalui pelaburan, membenarkan token L1 atau L2 digunakan sebagai jaminan. Kini, TVL Symbiotic berada di paras $880 juta, menjadikannya protokol ketiga terbesar dalam sektor pelaburan semula, walaupun jauh ketinggalan dari $7.98 bilion EigenLayer dan $4.68 bilion Babylon. Rangka dasar pelaburan Symbiotic adalah serupa dengan AVS EigenLayer, secara esensial menyediakan keselamatan Ethereum mainnet tahap utama yang berkongsi kepada rangkaian atau protokol lain sebagai tukaran pendapatan sewa, jatuh dalam kategori infrastruktur. Walau bagaimanapun, isu ketara ialah kelebihan jualan dan homogenisasi blockchain L2 awam. Cabaran lain ialah token protokol pelaburan semula dan pelbagai protokol LST tetap kebanyakannya tiada kegunaan, dan pengguna semakin jemu dengan permainan yang didorong oleh TVL.
Rangkaian Ark menaikkan $13 juta dalam ronda Siri A yang diketuai oleh Pantera Capital pada penilaian $200 juta
Setelah putaran ini, jumlah keseluruhan pendanaan yang diumumkan secara awam oleh Arch Network mencapai $20 juta, dengan putaran benih sebelumnya yang diketuai oleh Multicoin. Arch Network berhasrat untuk membina platform di Bitcoin L1 yang membolehkan pelaksanaan aplikasi tanpa memerlukan operasi lintas-rantai. Komponen utamanya, ArchVM, berasal dari cabang eBPF Solana dan dilaksanakan dalam Rust. ArchVM, bersama dengan BitVM Bitcoin dan AVM Atomicals, mewakili konsep yang serupa tetapi dengan pendekatan yang berbeza untuk membolehkan kontrak pintar atau interaksi aplikasi di Bitcoin L1. Walaupun visi ini ambisius, cabaran teknikalnya adalah ketara. BitVM yang pernah digembar-gemborkan kini telah hilang dari perbincangan, dan pengembang inti Atomicals kebanyakannya telah menarik diri, dengan projek itu kini berada dalam keadaan CTO (ambilalih komuniti). Samada Arch dapat mencapai visi yang dinyatakannya tetap perlu dilihat.
Nous Research telah memperoleh $50 juta dalam ronda A yang diketuai oleh Paradigm pada penilaian $1 bilion
Setelah putaran ini, jumlah pendanaan yang dinyatakan secara terbuka oleh Nous Research mencapai $70 juta, dengan putaran saham awal sebelumnya disokong oleh Distributed Global dan Delphi Digital, antara yang lain. Dibentuk pada tahun 2022, Nous Research adalah sebuah DAO penyelidikan sumber terbuka yang terdiri daripada penyelidik AI, dengan beberapa kertas kerja mereka dikutip oleh Meta dan DeepSeek. Tujuannya ialah untuk membangunkan model sumber terbuka, memanfaatkan Solana sebagai komponen utama untuk melatih model-model ini melalui kaedah pelatihan teragih yang diberi insentif token. Repositori GitHub Nous mempunyai lebih daripada 2.5k bintang. Walaupun Nous tidak berkemungkinan untuk mengeluarkan token, sebagai organisasi penyelidikan AI yang mempunyai pengaruh ketara dalam Web2, eksplorasi mereka tentang integrasi AI dan kripto menjanjikan. Masih perlu dilihat sama ada mereka dapat memasukkan vitaliti dan inovasi baru ke dalam persimpangan ini, bergerak ke arah kegunaan praktikal yang sebenar.
3. Projek Spotlight
Pelancaran Awal: Memulihkan Konsep Modul? Menangani Pecahan Kecairan Rollup
Dalam pasaran semasa, sekadar melancarkan L1 blockchain atau penyelesaian L2 Rollup tidak lagi memadai untuk menarik minat. Peserta pasaran biasanya perlu memasukkan naratif tambahan—sama ada memperbaiki mekanisme kecairan, seperti contoh yang diberikan oleh Berachain, atau memperluaskan rangka konseptual melalui naratif seperti AI chains atau RWA chains. Apakah faktor yang menyumbang kepada pelancaran mainnet Initia yang berjaya dan senarai Binance seterusnya?
Nilai inti yang ditawarkan terletak pada pendekatannya yang langsung terhadap isu-isu utama dalam industri. Dengan menangani cabaran fragmentasi yang dihadapi oleh pengembang apabila berurusan dengan pelbagai mesin virtual (EVM, MoveVM, CosmWasm, dll.) dan rangka kerja alat, Initia telah memperkenalkan Interwoven Stack. Rangka kerja ini bukan sahaja membenarkan pelbagai persekitaran eksekusi, tetapi juga menyediakan set alat yang terpadu yang direka untuk memudahkan secara besar-besaran pembinaan dan pemasangan Rollup. Ini membolehkan pengembang berfokus pada inovasi aplikasi tanpa mengira bahasa pengaturcaraan atau persekitaran, sambil memastikan integrasi yang lancar antara Rollups dan Initia L1.
Dari perspektif kecairan, Program Keberanian Keberanian Initia dan Kepentingan Berkecuali, agak serupa dengan POL (Keberanian Milik Protokol) Berachain, mengumpulkan kecairan pada aras L1. Program-program ini mengagihkan sumber kepada DApps ekosistem dan penyelesaian Layer 2 melalui insentif keterlibatan pasaran, mencipta dinamik teori permainan yang seimbang antara pengembang, pengguna DApp, dan pemegang/pemegang token INIT untuk mencapai kecekapan dan keseimbangan antara permintaan dan penawaran.
Namun demikian, Initia menghadapi cabaran yang signifikan. Projek dengan mekanisme insentif tahap rantai kini bukan lagi sesuatu yang langka; malah protokol yang sedia ada seperti Uniswap memerlukan subsidi yang besar untuk menarik kecairan selepas pelancaran UniChain. Dalam strategi yang menyokong pelbagai VM secara serentak, memastikan sumber dan pengoptimuman yang mencukupi untuk setiap persekitaran tetap mencabar. Selain itu, bersaing untuk memperoleh pengembang terbaik dalam ekosistem Cosmos dan persekitaran VM lain, sambil pada masa yang sama membudayakan bakat baru, menimbulkan kesukaran yang berterusan.
Pendekatan inovatif Initia layak diberi perhatian, kerana pertimbangannya terhadap isu kewangan cair dan pengalaman pembangun mencerminkan kebimbangan secara keseluruhannya. Walau bagaimanapun, perjalanan dari konsep ke pelaksanaan ekosistem yang berjaya tetap panjang dan mencabar. Secara khusus, pasukan Initia merangkumi bekas ahli Terraform Labs, Zon dan Stan Liu—satu projek yang mempunyai kejayaan legenda dan juga pengajaran peringatan. Samada Initia dapat memimpin rakan kongsi ekosistemnya dan memulihkan Cosmos kembali ke era kegemilangan emas yang pernah dialaminya ketika LUNA mencapai puncaknya masih perlu dilihat.
FLock.io Berkongsi Dengan Model AI Qwen Alibaba Untuk Menyediakan Kuasa Pengiraan Dan Infrastruktur
Platform latihan AI berpusat FLock.io telah mengumumkan perjanjian strategik dengan Alibaba Cloud untuk membangunkan model AI domain menegak dan am berdasarkan model bahasa besar Qwen milik Alibaba dan infrastruktur pengiraan awan. Kerjasama ini mewakili kes yang agak jarang berlaku iaitu perjanjian pelaksanaan rasmi antara projek AI Web3 dan model bahasa besar Web2, menghasilkan perbincangan pasaran yang besar.
Flock.io adalah platform AI perkhidmatan teragih yang menggabungkan pembelajaran bersekutu, teknologi blockchain, dan model penyertaan komuniti untuk menyeimbangkan kecekapan, privasi, dan kerjasama dalam pembangunan AI. Asas teknologi platform ini ialah pembelajaran bersekutu, yang melalui klien FL Alliance membolehkan pelbagai pihak melatih model pada set data tempatan sambil hanya bertukar parameter model berbanding data mentah, seterusnya memelihara privasi data. Memang, pendekatan Flock melalui pembelajaran bersekutu sejajar dengan keupayaan blockchain untuk menangani isu kepercayaan apabila kuasa pengiraan dan data didaftarkan. Pengehosan ini telah membolehkan Flock.io memperoleh $9 juta dalam pendanaan daripada pelabur institusi terkemuka dalam setahun lepas.
Berbeza dengan projek MEME AI atau rangka kerja AI yang menekankan konsep dan trafik pengguna, FLock.io telah membezakan dirinya melalui pelaksanaan yang praktikal dan kerjasama. Di luar ralat luarannya dengan Alibaba, ia telah terlibat dengan projek asli kripto seperti Io.net (memperkenalkan PoAI untuk mengesahkan keaslian/keutuhan kuasa pengiraan) dan Akash Network (menyediakan penyelesaian pelantikan nod yang disingkatkan). Selain itu, melalui produk seperti Web3 Agent dan Text2SQL Agent, FLock.io telah bekerja menuju pelaksanaan konsep rangkaian kolaboratif DeAI. Pelaksanaan dan kerjasama ini bukan sahaja memperluaskan pangkalan pelanggonya, tetapi juga mewakili pendekatan pragmatik untuk mendapatkan perhatian pasaran - strategi yang layak dicontohi oleh projek lain.
Dalam persekitaran perhatian pasaran yang tersebar kini, pasukan projek menggunakan pelbagai kaedah untuk menarik minat pengguna. Walaupun ramai projek mempromosikan konsep-konsep naratif DeAI, agak sedikit yang berfokus pada pelaksanaan teknikal dan membangunkan rakan kongsi yang berkesan. Pembangunan sektor DeAI masih berada di peringkat permulaan. Berdasarkan situasi semasa, perhatian dan aplikasi meluas terhadap infrastruktur asas dalam bidang ini mungkin hanya muncul setelah aplikasi DeAI pengguna skala besar benar-benar muncul. Pada ketika itu, keupayaan teknikal, nilai perkhidmatan, dan rangkaian kerjasama yang telah dibina oleh pelbagai projek infrastruktur—di luar konsep dan naratif—akan menjadi pembezanya yang penting dalam kedudukan pasaran mereka.
Kerjasama FLock.io dengan Alibaba Cloud mewakili kes kajian yang layak diperhatikan, walaupun perjalanan yang agak jauh masih ada antara naratif dan aplikasi skala besar. Dari perspektif jangka panjang, pasaran pada akhirnya akan menilai projek-projek ini berdasarkan prestasi produk sebenar dan nilai pengguna, bukannya spekulasi konseptual.
Tentang KuCoin Ventures
KuCoin Ventures ialah sayap pelaburan utama KuCoin Exchange, yang merupakan pertukaran kripto terkemuka 5 di seluruh dunia. Bertujuan untuk melabur dalam projek kripto dan blockchain paling mengganggu era Web 3.0, KuCoin Ventures menyokong pembina kripto dan Web 3.0 secara kewangan dan strategik dengan wawasan mendalam dan sumber global.
Sebagai pelabur yang mesra komuniti dan berpandu kajian, KuCoin Ventures bekerja rapat dengan projek-projek portfolionya sepanjang keseluruhan kitaran hayat, dengan tumpuan pada infrastruktur Web3.0, AI, Aplikasi Pengguna, Defi dan PayFi.
Pengecualian: Kandungan ini disediakan untuk tujuan maklumat am sahaja, tanpa sebarang jaminan atau jaminan apa-apa jenis, dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat kewangan atau pelaburan. KuCoin Ventures tidak akan bertanggungjawab terhadap sebarang kesilapan atau kecacatan, atau untuk sebarang kesan yang timbul daripada penggunaan maklumat ini. Pelaburan dalam aset digital boleh menjadi berisiko.
Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI (dikuasakan oleh GPT) untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.