Dari Koin Stabil kepada Kewangan Atas Rantaian: Rancangan Lebih Besar Circle

 

Circle kebanyakannya difahami melalui satu produk: USDC. Itu masuk akal apabila koin stabil sebahagian besar dibincangkan sebagai pasangan dagangan, alat likuiditi, atau tempat perhentian yang lebih selamat di dalam pasaran kripto. Tetapi kerangka lama itu sudah tidak lagi mencukupi.

Circle kini mendorong visi yang jauh lebih luas. Alih-alih bertindak hanya sebagai penerbit koin stabil, syarikat ini menempatkan dirinya sebagai perniagaan infrastruktur kewangan yang direka untuk pergerakan wang berasaskan internet. Dalam visi produk 2026-nya, Circle menggambarkan satu platform yang terdiri daripada infrastruktur, aset digital, dan aplikasi, termasuk Arc, USDC, EURC, USYC, Rangkaian Pembayaran Circle, dan StableFX. Itu bukan jalan cerita bagi syarikat yang hanya mempunyai satu produk. Itu adalah jalan cerita bagi sebuah firma yang berusaha membina rel bagi kewangan atas rantai.

Ini adalah kisah sebenar di sebalik evolusi Circle. Koin stabil masih menjadi pusat, tetapi semakin menjadi titik permulaan bukan destinasi akhir. Rancangan lebih besar Circle adalah menggunakan koin stabil sebagai lapisan asas untuk pembayaran, penyelesaian, operasi perbendaharaan, pindahan nilai lintas rantai, dan produk kewangan yang ditokenkan.

USDC tetap menjadi asas perniagaan Circle dan masih menjadi produk paling penting syarikat tersebut. Keputusan tahun penuh 2025 Circle menunjukkan bahawa USDC yang beredar mencapai $75.3 bilion pada akhir tahun, menandakan pertumbuhan 72% dari tahun ke tahun. Syarikat juga melaporkan jumlah transaksi on-chain USDC sebanyak $11.9 trilion pada suku keempat 2025, bersama dengan pendapatan dan pendapatan simpanan tahun penuh sebanyak $2.68 bilion. Bersama-sama, nombor-nombor ini menjadikan satu perkara jelas: USDC masih menjadi sauh model perniagaan Circle dan pendorong utama skala, kepentingan, dan kekuatan kewangannya.

Pada masa yang sama, Circle tidak lagi mempersembahkan USDC semata-mata sebagai koin stabil yang didasarkan kepada dolar dan banyak digunakan. Syarikat ini semakin memperlakukannya sebagai bentuk infrastruktur wang boleh atur yang boleh menyokong pelbagai aktiviti kewangan yang lebih luas. Dalam konteks ini, USDC bukan sahaja dolar digital untuk menyimpan atau memindahkan nilai. Ia menjadi alat untuk pembayaran lintas sempadan, operasi perbendaharaan, pertukaran asing, penyelesaian, pengurusan likuiditi, dan bahkan kes-kes penggunaan pasaran modal tertentu. Posisi yang lebih luas ini adalah pusat kepada cara Circle kini membincangkan masa depannya.

Ini menandakan perubahan penting dalam naratif. Penerbit koin stabil tradisional terutama prihatin dengan pencetakan dan penebusan token, pengurusan simpanan, mempertahankan likuiditi, dan memenuhi kewajiban peraturan. Sebaliknya, syarikat infrastruktur kewangan berfokus pada pergerakan nilai merentas rangkaian, koordinasi aliran kewangan, dan sistem yang membolehkan wang diselesaikan dengan lebih cekap merentas yurisdiksi dan platform. Circle semakin ingin dilihat dalam kategori kedua ini.

Perbezaan ini penting kerana ia mengubah cara syarikat tersebut harus difahami. USDC masih merupakan produk utama, tetapi strategi jangka panjang Circle jelas bertujuan untuk membangunkan lebih daripada sekadar perniagaan koin stabil. Ia menggunakan USDC sebagai asas bagi ekosistem yang lebih besar yang dibina berdasarkan pembayaran, interoperabiliti, dan perkhidmatan kewangan atas rantai. Dengan kata lain, USDC masih merupakan titik permulaan, tetapi ia bukan lagi keseluruhan cerita.

Pendanaan Atas Rantaian Mewakili Peluang Lebih Besar Circle

Koin stabil semakin menjadi infrastruktur kewangan

Koin stabil penting kerana mereka menyelesaikan ketidakefisienan sebenar dalam infrastruktur kewangan moden. Mereka boleh dipindahkan 24/7, diselesaikan jauh lebih pantas berbanding banyak saluran pembayaran tradisional, dan menyokong pindahan lintas sempadan dengan lebih sedikit perantara. Apabila digunakan sebagai aset yang boleh diprogramkan, mereka juga mencipta kemungkinan baharu untuk alur kerja automatik, kewangan terbenam, dan pergerakan wang secara masa nyata di dalam platform digital dan sistem perisian.

Itu sebabnya Circle semakin berpaling kepada idea "sistem kewangan internet". Circle kelihatan percaya bahawa fasa seterusnya kewangan digital tidak akan ditentukan semata-mata oleh syarikat yang mengeluarkan koin stabil yang paling dipercayai. Sebaliknya, ia akan dibentuk oleh syarikat yang membina perkhidmatan, rangkaian, dan infrastruktur yang paling berguna di sekeliling koin stabil tersebut.

Dalam model ini, koin stabil berhenti dilihat hanya sebagai alat kripto. Mereka mulai berfungsi lebih seperti landasan wang asal internet. Di situlah peluang lebih besar Circle bermula. Syarikat ini tidak hanya mengeluarkan dolar digital. Ia cuba menempatkan dirinya di bawah peralihan yang lebih luas ke arah kewangan atas rantai.

Rangkaian Pembayaran Circle Menunjukkan Ke Mana Perniagaan Ini Akan Berjalan

Salah satu tanda paling jelas akan ambisi luas Circle ialah Rangkaian Pembayaran Circle, atau CPN. Apabila Circle memperkenalkan CPN, ia menggambarkan produk ini sebagai rangkaian yang menghubungkan bank, fintech, penyedia perkhidmatan pembayaran, dompet, dan institusi kewangan lain untuk pergerakan wang global hampir serta-merta menggunakan koin stabil yang diatur seperti USDC dan EURC.

Langkah itu penting kerana ia mengubah peranan Circle dalam rantai nilai. Mengeluarkan koin stabil mencipta aset digital. Membina rangkaian pembayaran mencipta alur kerja berterusan yang mungkin digantungi oleh institusi setiap hari. Peranan kedua ini lebih kuat secara strategik kerana meletakkan Circle lebih dekat kepada lapisan operasi kewangan global berbanding hanya lapisan aset.

Circle memperluas idea ini lebih lanjut dengan CPN Managed Payments, dilancarkan pada April 2026. Syarikat tersebut mengatakan platform ini direka untuk membantu bank, fintech, syarikat pembayaran, dan perusahaan mengakses penyelesaian koin stabil tanpa perlu menguruskan aset digital secara langsung. Abstraksi semacam ini adalah tepat bagaimana syarikat infrastruktur berkembang. Mereka mengurangkan geseran operasi, menyembunyikan kerumitan teknikal, dan menjadikan rel kewangan baharu lebih praktikal untuk penyesuaian mainstream.

Ini menunjukkan bahawa Circle tidak sekadar fokus pada peningkatan peredaran USDC. Ia cuba menjadi sebahagian daripada sistem yang menggerakkan penyelesaian lintas batas, pembayaran perniagaan, dan pergerakan wang global.

Circle Sedang Membina Lebih Daripada Perniagaan Koin Stabil

Rancangan besar Circle menjadi lebih mudah difahami apabila anda melihat arsitektur produknya secara keseluruhan. Syarikat ini tidak lagi menggambarkan dirinya sebagai perniagaan satu token yang disokong oleh pematuhan. Ia semakin menggambarkan dirinya sebagai satu tapisan kewangan yang lebih luas.

Pada lapisan aset digital, Circle memiliki USDC dan EURC, bersama dengan USYC sebagai dana pasaran wang yang ditokenisasi. Pada lapisan rangkaian dan aplikasi, ia mempunyai produk seperti Circle Payments Network dan StableFX. Pada lapisan infrastruktur, ia sedang membangun Arc, yang Circle gambarkan sebagai blok rantai Layer-1 terbuka yang direka untuk menyokong sistem kewangan internet.

Pembinaan menegak sebegini adalah signifikan. Jika Circle mampu mempengaruhi lapisan aset, lapisan penyelesaian, dan lapisan infrastruktur, ia menjadi jauh lebih daripada seorang penerbit koin stabil. Ia mulai kelihatan seperti satu platform yang mempunyai pengaruh strategik terhadap cara wang yang ditokenisasi dikeluarkan, dipindahkan, diselesaikan, dan digunakan merentas pelbagai fungsi kewangan.

Itu adalah logik asas di sebalik peralihan Circle daripada koin stabil kepada kewangan atas rantai. Koin stabil mungkin masih menjadi asas, tetapi peluang yang lebih besar terletak pada mengawal lebih banyak lapisan kewangan yang dibina di sekelilingnya.

Arc Menunjukkan Usaha Circle Ke Arah Infrastruktur Blok Rantai Inti

Arc mungkin merupakan bukti paling jelas bahawa Circle melihat dirinya sebagai syarikat infrastruktur kewangan, bukan sekadar penerbit token.

Dalam visi produknya, Circle menyebut Arc sebagai "Economic OS untuk internet." Dalam keputusan kewangan, rangkaian percubaan awam Arc mempunyai lebih daripada 100 peserta, masa aktif hampir 100%, ketepatan kira-kira separuh saat, dan lebih daripada 166 juta transaksi keseluruhan sejak pelancaran, dengan rangkaian utama masih ditargetkan untuk tahun 2026.

Melancarkan blok rantai bukanlah eksperimen sampingan. Ia adalah usaha strategik untuk membentuk lapisan asas di mana aplikasi, pindah nilai, dan penyelesaian berlaku. Jika Arc mendapat perhatian, Circle mungkin akhirnya terlibat di hampir setiap lapisan penting kewangan atas blok rantai: wang itu sendiri, pergerakan wang itu, interoperabiliti wang itu, dan infrastruktur blok rantai yang menyokongnya.

Itu tidak menjamin kejayaan. Persaingan Layer-1 sangat ketat, dan kesan rangkaian sukar dibina. Tetapi Arc menjadikan ambisi Circle jelas. Syarikat ini bertujuan untuk memainkan peranan dalam infrastruktur, bukan hanya penerbitan.

Interoperabiliti adalah penting kepada strategi Circle

Pendanaan atas rantai tidak dapat dipertingkat jika aset digital kekal terpecah di antara rantai. Circle memahami hal ini, itulah sebabnya interoperabiliti bukan ciri sampingan dalam strateginya.

Protokol Pindah Silang Circle, atau CCTP, membenarkan USDC asli bergerak antara rantai yang disokong melalui model pembakaran dan pencetakan, bukan melalui aset dibungkus. Dokumentasi pembangun Circle juga menunjukkan bahawa syarikat tersebut sedang membawa ekosistem ke versi protokol yang lebih baharu, dengan CCTP V1 dijadualkan bermula fasa penarikan pada 31 Julai 2026.

Ini penting kerana dolar digital yang boleh digunakan perlu terasa konsisten di seluruh rangkaian. Jika likuiditi terpecah atau pergerakan antara blok rantai menjadi rumit secara operasi, institusi kurang mungkin membina alur kerja pembayaran atau perbendaharaan yang penting di atasnya. Usaha interoperabiliti Circle benar-benar berkaitan dengan melindungi kegunaan USDC sebagai wang internet yang terpadu.

Aset yang ditokenisasi memperluas peranan Circle dalam kewangan atas rantai

Sebab lain yang menjadikan tajuk ini sesuai dengan arah semasa Circle ialah syarikat ini sedang melihat ke luar pembayaran dan bergerak lebih dalam ke dalam kewangan tertokenisasi.

Circle menyertakan USYC dalam cerita platformnya yang lebih luas, dan bahan awamnya mengenal pasti USYC sebagai dana pasaran wang yang ditokenkan. Itu menandakan perluasan daripada wang digital ke dalam produk kewangan setara tunai yang ditokenkan.

Ini adalah tempat istilah “keuangan atas rantai” menjadi lebih tepat daripada “koin stabil.” Koin stabil hanyalah satu kategori aset kewangan yang ditokenisasi. Sekali sebuah syarikat membina sistem kepatuhan, integrasi dompet, logik penyelesaian, dan pengedaran perusahaan yang diperlukan untuk pengambilan koin stabil, ia berada dalam kedudukan yang lebih kuat untuk mengembangkan ke aset jangka pendek yang ditokenisasi, alat perbendaharaan, dan lapisan koordinasi kewangan yang lebih luas.

Peraturan adalah sebahagian asas kepada model perniagaan

Strategi Circle juga bergantung heavily pada kedudukan peraturan. Syarikat ini secara konsisten menekankan kepatuhan, operasi yang diawasi, dan produk yang diatur sebagai sebahagian daripada nilai tawarannya. Di Eropah, Circle menyatakan bahawa USDC dan EURC adalah selaras dengan MiCA, yang memperkuat kemampuannya untuk melayani pasaran yang diatur di seluruh kawasan tersebut.

Itu penting kerana pengambilan oleh perusahaan akan bergantung sama banyak pada kejelasan undang-undang dan kepercayaan operasi seperti prestasi blok rantai. Institusi mungkin menginginkan penyelesaian yang lebih pantas dan pergerakan wang yang lebih fleksibel, tetapi mereka juga menginginkan produk yang sesuai dengan kerangka pematuhan yang diiktiraf.

Pertaruhan Circle ialah infrastruktur yang diatur akan memenangi lebih banyak pengambilan institusi berbanding alternatif crypto-natif yang tidak terstruktur dengan baik. Samada ia terbukti sepenuhnya betul masih perlu ditunggu, tetapi ia jelas merupakan asas utama kedudukan pasaran syarikat tersebut.

1. Perkembangan Circle penting kerana ia mencerminkan perubahan yang lebih luas yang berlaku di seluruh pasaran kewangan. Koin stabil tidak lagi dilihat semata-mata sebagai alat kripto spekulatif. Mereka semakin diiktiraf sebagai infrastruktur kewangan praktikal yang boleh menyokong penyelesaian yang lebih pantas, pergerakan wang 24 jam, dan transaksi lintas batas yang lebih cekap.
   
   

2. Pada masa yang sama, aset yang ditokenisasi, sistem penyelesaian yang boleh diprogramkan, dan alur kerja perbendaharaan berdasarkan blok rantai semakin mendekati penggunaan institusi mainstream. Apa yang dahulu kelihatan eksperimen kini menjadi sebahagian daripada perbincangan serius di kalangan pembayaran, perbankan, dan operasi kewangan.
   
   

3. Circle sedang berusaha menempatkan dirinya untuk perubahan itu dengan melangkah melampaui satu produk unggulan dan memasuki peranan infrastruktur yang lebih luas. Alih-alih hanya bergantung pada USDC sebagai bisnis utamanya, syarikat ini sedang membangun ekosistem sekitar pembayaran, penyelesaian, interoperabiliti, dan pergerakan nilai yang ditokenkan.
   
   

4. Jika strategi ini berjaya, Circle boleh menjadi penyedia utama rel kewangan atas rantai untuk institusi dan perusahaan. Itu akan memberikan peranan yang lebih besar bukan sahaja dalam koin stabil, tetapi juga dalam sistem yang lebih luas yang menyokong kewangan digital.
   
   

5. Dengan ringkas, rancangan besar Circle bukan hanya tentang memperbesar USDC. Ia tentang menjadikan kewangan atas rantai lebih boleh digunakan, lebih diatur, dan lebih rapat terhubung dengan operasi kewangan dunia nyata.

Rancangan lebih besar Circle menjadi jauh lebih mudah difahami. USDC tetap menjadi asas perniagaan, tetapi syarikat ini jelas berusaha mencapai sesuatu yang lebih luas daripada penerbitan koin stabil sahaja. Ekspansinya ke dalam infrastruktur pembayaran, interoperabiliti, aset yang ditokenkan, dan infrastruktur blok rantai menunjukkan bahawa Circle ingin memainkan peranan yang lebih besar dalam cara nilai digital bergerak melalui sistem kewangan.

Inilah yang menjadikan peralihan daripada koin stabil kepada kewangan atas blok rantai begitu penting. Circle bukan sahaja berusaha memperluaskan dolar digital. Ia cuba membina rel penunjang yang menjadikan wang digital berguna dalam kewangan dunia nyata. Ini termasuk pembayaran lintas sempadan, operasi perbendaharaan, penyelesaian boleh program, dan produk kewangan yang ditokenkan yang boleh beroperasi di rangkaian blok rantai dengan kelajuan dan fleksibiliti yang lebih tinggi.

Kejayaan penuh Circle masih belum pasti. Persaingan masih kuat, peraturan terus berkembang, dan membina kesan rangkaian yang tahan lama dalam infrastruktur kewangan tidak pernah mudah. Namun, arahannya jelas. Circle sedang menempatkan dirinya bukan sahaja sebagai penerbit USDC, tetapi sebagai syarikat yang bertujuan untuk membantu membentuk peringkat seterusnya dalam kewangan berasaskan internet.

1. Apa yang paling dikenal oleh Circle?

Circle dikenali sebagai syarikat di sebalik USDC, salah satu koin stabil yang didasarkan kepada dolar terbesar di pasaran aset digital.

2. Apakah maksud “keuangan atas rantai” dalam strategi Circle?

Dalam kes Circle, kewangan atas blok rantai merujuk kepada sistem kewangan yang lebih luas yang dibina di atas landasan blok rantai, di mana wang digital, pembayaran, penyelesaian, dan aset yang ditokenisasi boleh beroperasi dengan cara yang lebih boleh diprogramkan dan cekap.

3. Mengapa Circle mengembangkan diri melampaui koin stabil?

Circle sedang mengembangkan diri melampaui koin stabil kerana peluang yang lebih besar terletak pada infrastruktur yang dibina di sekeliling wang digital. Ini termasuk pembayaran, penyelesaian antarabangsa, interoperabiliti, aset yang ditokenkan, dan alur kerja kewangan perusahaan.

4. Apakah Rangkaian Pembayaran Circle?

Rangkaian Pembayaran Circle, atau CPN, adalah infrastruktur pembayaran Circle yang direka untuk menghubungkan bank, fintech, penyedia perkhidmatan pembayaran, dan institusi lain untuk pergerakan wang global yang lebih pantas menggunakan koin stabil yang diatur.

5. Apakah Arc dalam ekosistem Circle?

Arc adalah projek infrastruktur blok rantai Circle. Syarikat ini memperkenalkannya sebagai lapisan utama untuk menyokong aplikasi kewangan asli internet dan pergerakan aset digital.

6. Apakah itu CCTP?

CCTP merujuk kepada Cross-Chain Transfer Protocol. Ia membenarkan USDC asli bergerak di antara blok rantai yang disokong dengan cara yang bertujuan mengurangkan kepecahan dan meningkatkan interoperabiliti.

7. Adakah Circle hanya berfokus pada USDC?

Tidak. Walaupun USDC tetap menjadi produk utamanya, Circle juga sedang membangun sekitar EURC, USYC, infrastruktur pembayaran, alat interoperabiliti, dan infrastruktur blok rantai.

8. Mengapakah peraturan begitu penting kepada Circle?

Peraturan penting kerana Circle menargetkan pengambilan yang lebih luas oleh institusi. Bank, fintech, dan perusahaan biasanya memerlukan kejelasan undang-undang, piawaian pematuhan, dan struktur operasi yang dipercayai sebelum mengambil alat kewangan berdasarkan blok rantai.

9. Apakah perbezaan Circle dengan penerbit koin stabil biasa?

Penerbit koin stabil yang biasa terutama berfokus pada penerbitan token, pengurusan simpanan, dan penanganan penukaran. Circle cuba bergerak lebih jauh dengan membina rangkaian, alat, dan infrastruktur yang menjadikan koin stabil berguna dalam operasi kewangan praktikal.

10. Mengapa rancangan besar Circle penting untuk masa depan perbankan?

Ia penting kerana ia mencerminkan perubahan yang lebih luas dalam kewangan, di mana koin stabil dan aset tertokenisasi semakin diperlakukan sebagai infrastruktur dan bukan hanya sebagai produk kripto. Strategi Circle menunjukkan bagaimana wang digital boleh menjadi lebih terintegrasi ke dalam sistem kewangan utama.

Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan maklumat dan tidak seharusnya dianggap sebagai nasihat kewangan, pelaburan, atau undang-undang.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI (dikuasakan oleh GPT) untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.