**Laporan Mingguan KuCoin Ventures: Menavigasi Volatiliti Pasaran; Fokus pada Integrasi AI dan Aplikasi Bitcoin Khusus**
2025/04/17 08:07:55
**1. Sorotan Pasaran Mingguan**
Sepanjang tempoh yang lalu, tindakan Trump terhadap isu tarif telah memperkenalkan volatiliti yang ketara kepada pasaran kewangan global dan kripto. Pada 2 April, Trump mengumumkan rancangan tarif komprehensif, mengenakan tarif sebanyak 10% ke atas semua negara bermula 5 April, dan tarif yang lebih tinggi antara 11% hingga 50% ke atas negara-negara dengan defisit perdagangan terbesar bermula 9 April. Pada 9 April, Trump seterusnya mengumumkan penangguhan kenaikan tarif selama 90 hari untuk kebanyakan negara kecuali China. Sepanjang tempoh yang bergolak ini, sifat aset risiko BTC menjadi jelas, menyusut daripada $88,000 kepada $75,000 akibat tarif yang meningkat dan kemerosotan pasaran saham AS, sebelum meningkat semula kepada $85,000 pada hujung minggu apabila tarif dihentikan sementara dan pasaran saham AS pulih.
Perang perdagangan U.S.-China, yang berlangsung sejak 2018, terus memuncak, dengan isu tarif semasa berakar pada persaingan strategik antara kedua-dua kuasa ini, dimainkan di pentas global melalui tuntutan ekonomi dan geopolitik terhadap kedaulatan. Dalam tempoh lebih sedikit daripada seminggu, Trump menaikkan tarif AS ke atas China daripada 20% kepada 54%, dan kemudian kepada 125%, sementara China bertindak balas dengan meningkatkan tarif ke atas AS secara berperingkat kepada 125%. Sepanjang 90 hari akan datang, ketegangan U.S.-China akan terus menjadi tumpuan, dengan pertikaian perdagangan dan tarif yang berterusan dijangka meneruskan ketidakpastian dan berpotensi mencetuskan volatiliti pasaran yang ketara pada bila-bila masa.
**Terjemahan Bahasa Melayu:** Tarif telah meningkatkan kebimbangan risiko pasaran, namun Bon Perbendaharaan A.S. menghadapi jualan besar-besaran, menyebabkan hasil meningkat lebih tinggi. Status Bon Perbendaharaan A.S. sebagai aset perlindungan global kini semakin dipertikaikan, yang mendorong tumpuan semula terhadap persoalan sama ada “emas digital”—BTC—boleh beralih daripada aset berisiko kepada aset perlindungan. Emas kekal sebagai pilihan utama aset perlindungan, dengan harga melonjak ke paras tertinggi baharu selepas jeda tarif, walaupun ia menghadapi isu pengangkutan dan penyimpanan. Bagi negara-negara yang tidak mempercayai A.S. dan individu berpendapatan tinggi, BTC menawarkan alternatif yang menarik.
Aset on-chain yang didorong oleh komuniti autentik, meme, dan interaksi dengan tokoh seperti Elon Musk pulih dengan pantas apabila sentimen pasaran bertambah baik. Sebagai contoh, Fartcoin terus meraih populariti dan menarik pengguna di CT melalui jenaka fart. Begitu juga, Memecoin RFC, yang dilancarkan oleh Retard Finder dengan hubungan rapat dengan Musk, mencapai nilai pasaran $100 juta, menjadikannya salah satu dari beberapa memecoin baharu sejak TRUMP yang berjaya mencapai penilaian $100 juta. Hype aset on-chain kekal berkait rapat dengan dinamika perhatian, dengan penciptaan meme yang berterusan serta interaksi bersama influencer dan selebriti bertindak sebagai mekanisme utama untuk melanjutkan kitaran hayat token dan meningkatkan had nilai pasaran.
2. Isyarat Pasaran Terpilih Mingguan
Sentimen Pasaran Kripto Berbeza, Kebimbangan Likuiditi Berterusan
Minggu lalu, seluruh pasaran kripto mengalami turun naik yang ketara dipengaruhi oleh berita mengenai tarif, kekacauan di pasaran kewangan luaran, dan perubahan dalam likuiditi pasaran dalaman. Melihat kepada penunjuk sentimen tertentu, Indeks Fear & Greed CMC pernah jatuh ke 15, titik terendahnya dalam tempoh dua tahun. Sebaliknya, Indeks Fear & Greed BTC kekal agak tangkas, mencapai paras terendah 18 sebelum pulih pantas ke 45 dalam beberapa hari berikutnya. Dominasi Ethereum merosot kepada 7.2% pada satu ketika, paras terendahnya sejak Mac 2017, bahkan jatuh di bawah paras rendah pasaran bear pada September 2019. Ini bukan sahaja mencerminkan prestasi lemah Ethereum sendiri tetapi juga menimbulkan cabaran besar terhadap naratif pelbagai altcoin yang dipimpin oleh Ethereum.
USDT penerbitan pada awalnya menunjukkan penurunan dan hanya berbalik arah selepas pasaran pulih susulan meredanya krisis tarif pada 10 April. Namun, dari perspektif jangka panjang, kadar pertumbuhan USDT telah menunjukkan kelembapan yang ketara. Begitu juga, selepas mencecah paras tertinggi melebihi $60.94B pada 4 April, penerbitan USDC juga mula menunjukkan tanda-tanda kelemahan. Kadar pertumbuhan yang semakin perlahan, dan bahkan permulaan pertumbuhan negatif, dalam jumlah penerbitan dua stablecoin teras pasaran ini menunjukkan bahawa sokongan daripada kecairan baharu untuk keseluruhan pasaran menghadapi cabaran.
Walaupun pasaran kripto baru-baru ini mengalami pembetulan, latar belakang makro utama adalah bahawa kecairan bersih dolar AS sebenarnya telah meningkat sejak Januari 2025. Pertumbuhan kecairan ini tidak berpunca daripada Federal Reserve, yang masih menjalankan pengetatan kuantitatif (QT). Sebaliknya, ia didorong terutamanya oleh aliran keluar yang dipercepatkan dari Akaun Am Perbendaharaan AS (TGA) (trend ini amat ketara sejak 10 Februari). Faktor utama lain, iaitu akaun Program Repo Terbalik (RRP), telah berfluktuasi pada tahap rendah sepanjang tempoh ini. Walaupun ini mungkin bertentangan dengan sentimen kebanyakan peserta pasaran kripto, secara objektif, pasaran kewangan keseluruhan sememangnya mendapat manfaat daripada suasana yang lebih longgar yang dicipta oleh operasi Perbendaharaan AS sejak awal tahun ini.
Walau bagaimanapun, berhati-hati adalah perlu kerana angin sokongan kecairan ini mungkin tidak dapat dikekalkan. Setiausaha Perbendaharaan AS menganggarkan bahawa ruang fiskal ("ruang manuver") kerajaan mungkin akan habis seawal Mei-Jun, pada ketika itu isu had hutang akan memerlukan penyelesaian segera. Minggu lepas, Senat telah meluluskan rangka kerja belanjawan baharu, membuka jalan untuk langkah seperti menaikkan had hutang sebanyak $5 trilion. Kita perlu memantau situasi ini dengan rapat: sebaik sahaja perjanjian had hutang AS yang baharu dicapai (dijangka sekitar Mei-Jun), Perbendaharaan mungkin akan menerbitkan hutang secara besar-besaran. Ini boleh menamatkan pelepasan kecairan semasa yang didorong oleh pengurangan TGA, berpotensi membawa pasaran ke fasa kecairan yang semakin ketat. Perkembangan seperti ini boleh membawa angin halangan bagi pasaran aset berisiko, termasuk kripto.
Melangkaui Persaingan Pada Rantaian: Penilaian Semula Nilai dan Logik Produk Memenuhi Keperluan Niche Dunia Nyata
Projek "Meanwhile" mengumumkan kejayaan melengkapkan pusingan pembiayaan bernilai $40 juta minggu lalu, mencatatkan perjanjian pembiayaan tunggal terbesar minggu tersebut walaupun beroperasi dalam sektor yang agak niche. Syarikat ini menerima Bitcoin untuk premium polisi insurans hayat sepenuhnya, menggunakan BTC sebagai aset asas untuk polisi-polisi ini, dan seterusnya menawarkan pinjaman polisi berfaedah rendah (membolehkan pengeluaran sehingga 90% nilai tunai selepas 2 tahun) serta membuat pembayaran tuntutan juga dalam Bitcoin. Projek ini sebelum ini telah menerima pelaburan daripada Sam Altman dan dana AI Google, Gradient Ventures.
Keunikan model Meanwhile terletak pada kebolehannya mengelakkan sektor BTC yang sudah sesak seperti Staking, Layer 2, dan Pembayaran. Sebaliknya, ia memberi tumpuan kepada menyelesaikan titik kesakitan tertentu untuk individu berpendapatan tinggi (HNWI) dan pejabat keluarga yang merupakan pemegang BTC jangka panjang. Titik kesakitan ini termasuk pengurusan cukai peningkatan aset, penyederhanaan proses pewarisan, pengelakan cukai keuntungan modal dan cukai harta, serta mitigasi risiko yang berkaitan dengan pengurusan kunci peribadi. Dengan menggunakan produk insurans yang patuh, Meanwhile memanfaatkan BTC sebagai kaedah pembayaran dan aset asas, serta bijak menggunakan ciri-ciri polisi untuk memudahkan perancangan cukai dan pewarisan yang mudah. Dengan senario aplikasi untuk BTC terus berkembang, kami menjangkakan lebih banyak inovasi yang akan muncul dan berintegrasi dengan keperluan dunia nyata. Kami percaya bahawa sektor dan aplikasi yang menunjukkan perspektif unik serta memenuhi permintaan sebenar wajar diberi perhatian berterusan.
3. Fokus Projek
AI kini berintegrasi dengan teknologi blockchain secara pesat, mewujudkan paradigma baru dalam sektor DeFi dan SocialFi. Baru-baru ini, Wayfinder dan Subs.fun telah menarik perhatian industri dengan inovasi mereka dalam menyederhanakan interaksi di atas rantaian dan meneroka tadbir urus komuniti yang ditokenkan, walaupun kedua-duanya juga menghadapi cabaran yang ketara.
Wayfinder: Ejen AI Membentuk Semula Antara Muka Pengguna DeFi
Wayfinder: Memperkenalkan Agen AI Inovatif "Shell" untuk Menyederhanakan Tugas Blockchain Kompleks Wayfinder, sebuah projek DeFAI (DeFi + AI) terkemuka, memperkenalkan agen AI inovatif yang dinamakan "Shell," yang membolehkan pengguna melaksanakan tugas blockchain yang kompleks — seperti transaksi rentas rantaian dan penerapan kontrak pintar — dengan menggunakan arahan bahasa semula jadi yang mudah. Pendekatan interaksi ini secara ketara menurunkan halangan untuk penyertaan dalam DeFi. Model ini mengesahkan tesis pelaburan bahawa "agen AI boleh memacu pertumbuhan besar-besaran pengguna on-chain." Berbanding pesaing seperti Moralis AI dan Furya, Wayfinder menunjukkan kelebihan yang jelas: Moralis lebih tertumpu kepada penyelesaian backend, sementara Furya masih berada pada peringkat konsep. Sebaliknya, Wayfinder telah mencapai aplikasi loop tertutup dalam fasa ujian, mencipta kitaran maklum balas positif — lebih ramai pengguna membawa kepada agen AI yang lebih pintar, yang menghasilkan pengalaman pengguna yang lebih baik.
Dalam beberapa bulan sahaja, Wayfinder telah menarik perhatian pasaran yang signifikan, dengan token $PROMPT disenaraikan dengan pantas di beberapa platform pertukaran berpusat, dan berjaya mencapai permodalan pasaran edaran lebih dari $100 juta serta FDV menghampiri $500 juta. Lonjakan minat ini sebahagiannya mengesahkan hipotesis pelaburan kami sebelum ini — bahawa agen AI yang menyederhanakan kerumitan blockchain berpotensi membuka pertumbuhan pengguna dan penciptaan nilai yang besar. Walau bagaimanapun, perlu diingat bahawa penilaian tinggi ini banyak mencerminkan keterujaan pasaran terhadap naratif tersebut. Metrik sebenar seperti pengekalan pengguna dan pertumbuhan volum transaksi masih menunggu pengesahan lanjut daripada data pengguna sebenar. Dengan kata lain, walaupun konsep "AI menyederhanakan antara muka pengguna DeFi" telah menerima sokongan awal daripada pasaran modal dan komuniti, kejayaan Wayfinder bergantung kepada keupayaannya untuk menangani cabaran keselamatan, prestasi, dan pendidikan pengguna dengan berkesan dalam jangka panjang.
Subs.fun: Eksperimen Sosial Baharu dengan Forum Tokenized dan Agen AI
Subs.fun sedang meneroka wilayah baru dalam SocialFi, menggabungkan subforum tokenized dengan tadbir urus kandungan berasaskan AI dan insentif komuniti. Eksperimen ini pada mulanya menyokong hipotesis bahawa gabungan AI dan tokenisasi boleh meningkatkan penglibatan komuniti. Walau bagaimanapun, kemerosotan harga yang ketara baru-baru ini selepas dua pelancaran token berturut-turut dalam komuniti Subs.fun telah menyerlahkan risiko tadbir urus dan spekulasi yang ketara. Kesilapan tadbir urus seperti ini boleh dengan pantas menghakis kepercayaan dan menggugat kesetiaan komuniti yang telah dibina. Untuk projek SocialFi melarikan diri daripada perangkap spekulasi jangka pendek, tadbir urus yang lebih kukuh dan keseimbangan insentif yang lebih mampan diperlukan — memanfaatkan token untuk merangsang penyertaan dan kreativiti sambil mengelakkan mekanisme yang mungkin merosakkan pertumbuhan yang mampan.
Bersama-sama, Wayfinder dan Subs.fun menggambarkan bagaimana integrasi AI ke dalam sektor DeFi dan sosial dapat mengubah cara pengguna berinteraksi—satu dengan mengurangkan halangan interaksi secara ketara melalui agen AI, dan yang lain melalui model tadbir urus komuniti bertoken yang inovatif. Walau bagaimanapun, ruang AI+Crypto masih berada di peringkat awal eksperimen, yang ditandai dengan iterasi yang pesat. Meskipun terinspirasi oleh kreativiti yang muncul, kita mesti berhati-hati dan terus memantau hipotesis asas yang mendorong inovasi ini.
Tentang KuCoin Ventures
KuCoin Ventures ialah cabang pelaburan utama bagi KuCoin Exchange, yang merupakan salah satu daripada 5 platform pertukaran kripto teratas di dunia. Bertujuan untuk melabur dalam projek kripto dan blockchain yang paling revolusioner dalam era Web 3.0, KuCoin Ventures menyokong pembina kripto dan Web 3.0 dari sudut kewangan dan strategi dengan wawasan yang mendalam serta sumber global.
Sebagai pelabur yang mesra komuniti dan berasaskan penyelidikan, KuCoin Ventures bekerjasama rapat dengan projek portfolio sepanjang kitaran hayat penuh, dengan fokus pada infrastruktur Web 3.0, AI, Aplikasi Pengguna, Defi dan PayFi.
Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI (dikuasakan oleh GPT) untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.