Persaingan OUSD Melawan Circle: Mengapa Analis Meramalkan Pertumbuhan Besar untuk CRCL Walaupun Terdapat Persaingan Koin Stabil

Persaingan OUSD Melawan Circle: Mengapa Analis Meramalkan Pertumbuhan Besar untuk CRCL Walaupun Terdapat Persaingan Koin Stabil

2026/07/04 10:00:00
Gambar Khusus
Adakah pasaran koin stabil akan mengalami struktur semula penuh, atau pelabur terlalu bereaksi terhadap persekutuan korporat terkini? Pelancaran terkini Open USD (OUSD) oleh konsortium Open Standard menyebabkan penurunan tunggal sehari sebanyak 17.5% dalam saham induk Circle (CRCL), jatuh ke $62.63 pada 30 Jun 2026. Namun, analis institusi segera masuk untuk menggambarkan koreksi pasaran ini sebagai peluang pembelian yang belum pernah terjadi sebelumnya. Menurut nota penyelidikan yang diterbitkan oleh Bernstein pada 1 Julai 2026, analis menegaskan semula penilaian Outperform terhadap Circle dengan sasaran harga $190, yang mengimplikasikan potensi keuntungan 203% yang menakjubkan walaupun munculnya pesaing yang disokong rapat ini.
Memahami konflik ini memerlukan pengkajian bagaimana OUSD merancang untuk mengganggu ekosistem semasa dan mengapa penyelidik pasaran berpengalaman percaya kesan rangkaian asas Circle tetap hampir tak tergoyahkan. Artikel ini mengkaji mekanisme pelancaran OUSD, menilai pertahanan strategik yang tersedia kepada Circle, dan menerangkan bagaimana ekonomi aset digital yang lebih luas memberi respons terhadap persaingan koin stabil baharu ini.

Poin Utama

  • Sokoman Pasaran vs. Pengekalan Nilai: Pengumuman rangkaian koin stabil Open USD (OUSD) menyebabkan saham Circle (CRCL) jatuh 17,5% kepada $62,63 pada 30 Jun 2026, namun firma penyelidikan Wall Street berpendapat bahawa tindak balas strukturannya terlalu berlebihan.
  • Sikap Sangat Beruang Bernstein: Analis Bernstein mengesahkan penilaian Outperform dan mengekalkan sasaran harga $190 untuk Circle pada 1 Julai 2026, meramalkan pemulihan harga sebanyak 203% pada akhirnya yang didorong oleh volum transaksi yang besar.
  • Model Konsortium Agresif: Dipimpin oleh CEO Bridge, Zach Abrams, dan disokong oleh 140 raksasa korporat (termasuk Visa, Stripe, dan BlackRock), OUSD menggunakan mekanisme penerbitan tanpa yuran yang mengagihkan simpanan hasil inti secara langsung kepada rakan-rakan rangkainya.
  • Kepanjangan USDC yang Tak Tertandingi: Walaupun memiliki hanya 28% daripada jumlah yang diedarkan, USDC memproses volum dagangan sebanyak $5.3 trilion pada separuh pertama 2026, menyumbang 60% bahagian utama kecepatan transaksi onchain keseluruhan.
  • Halangan Penskalaan Intrinsik: Sejarah menunjukkan bahawa rangkaian konsorsium berbilang syarikat menghadapi rintangan koordinasi yang serius. Arsitektur kepatuhan peraturan terpadu Circle (seperti lesen EU MiCA) tetap menjadi kelebihan kompetitif utama.

Apa Itu Open USD (OUSD) dan Bagaimana Ia Mengancam Circle?

Setiap penerbit koin stabil utama harus menjawab bagaimana mereka bermaksud menarik dan mengekalkan rakan korporat yang memudahkan volum transaksi berbilion dolar. OUSD mewakili serangan struktural langsung terhadap model penerbit tunggal tradisional yang dipopularkan oleh syarikat seperti Circle dan Tether.
Menurut data pasaran yang diterbitkan oleh The Block pada 1 Julai 2026, Open USD adalah koin stabil yang dipegang kepada dolar yang dioperasikan oleh Open Standard, sebuah entiti bebas yang diperintah secara kolektif oleh rakan jaringan yang menyertai, bukan oleh satu firma sahaja. Zach Abrams, ketua eksekutif unit koin stabil Stripe, Bridge, telah dilantik sebagai CEO pertama Open Standard. Konsorsium ini didokong oleh lebih daripada 140 syarikat berpengaruh, termasuk raksasa pemprosesan pembayaran global Visa, Stripe, dan Mastercard, raksasa pengurusan aset BlackRock, serta bursa mata wang kripto terkemuka Coinbase.
Ancaman utama terhadap Circle berasal dari model ekonomi agresif OUSD yang mengurangi margin. Menurut kerangka arsitektur Open Standard yang dilaporkan pada Julai 2026, protokol ini membenarkan pengguna institusi untuk mencetak dan menebus OUSD tanpa yuran penerbitan dan tanpa had volume. Lebih penting lagi, model konsorsium menetapkan bahawa pendapatan simpanan yang dihasilkan daripada aset fiat dan sokongan Treasury dibahagikan semula kepada rangkaian rakan kongsi, bukan dikekalkan oleh penerbit, kurang yuran pengurusan operasi yang kecil. Susunan ini secara langsung menargetkan enjin pendapatan koin stabil warisan, cuba merangsang korporat untuk berpindah ke rangkaian di mana mereka berfungsi sebagai pemegang saham kewangan langsung.

Mengapa Analis Bernstein Melihat Potensi Kenaikan 203% Untuk Circle?

Bagaimana aset boleh mengekalkan pandangan sangat bullish apabila model perniagaan utamanya menghadapi pesaing tanpa yuran yang disokong oleh Wall Street dan Silicon Valley? Jawapannya terletak pada perbezaan operasi mendalam antara kapitalisasi pasaran mutlak dan kelajuan transaksi aktif.
Berdasarkan laporan penyelidikan komprehensif yang dikeluarkan oleh Bernstein pada 1 Julai 2026, analis mengekalkan sasaran harga $190 untuk Circle kerana kesan rangkaian transaksi sangat melekat dan sukar ditiru. Walaupun USDC milik Circle menguasai kira-kira 28% daripada jumlah koin stabil yang dinyatakan dalam dolar AS secara global, kegunaan komersialnya menceritakan kisah yang jauh lebih dominan. Menurut analisis Bernstein terhadap data onchain Visa, USDC memproses volum transaksi yang menakjubkan sebanyak $5.3 trilion semasa separuh pertama tahun 2026 sahaja. Metrik ini mencerminkan kadar pertumbuhan yang besar sebanyak 140% berbanding kadar sepanjang tahun 2025.
Selain itu, data Bernstein menunjukkan bahagian USDC terhadap jumlah volume transaksi onchain meningkat daripada kira-kira 40% pada 2025 kepada sekitar 60% pada pertengahan 2026. Para analis berhujah bahawa rangkaian koin stabil beroperasi mengikut trajektori pemenang-mengambil-semua yang dibina melalui bertahun-tahun penggabungan likuiditi dan integrasi peraturan yang mendalam. Seperti Tether yang menetapkan likuiditi USDT melalui integrasi awal dengan bursa untuk akhirnya membesarkan jumlahnya kepada $180 bilion, Circle telah berjaya menetapkan USDC ke dalam pusat-pusat likuiditi utama. Dengan menanamkan dirinya di pelbagai platform seperti Hyperliquid, Polymarket, dan blok rantai Arc miliknya sendiri—yang dilancarkan dengan lebih daripada 100 rakan usahawan—Circle telah mencipta parit yang tidak boleh digantikan dengan mudah oleh komiti yang baru dibentuk.

Apakah Peranan Strategik Coinbase dalam Konsortium OUSD?

Bolehkah pemegang kepentingan utama dalam satu rangkaian koin stabil bertahan sambil secara aktif membiayai dan mengendalikan pesaing langsung? Penyelarasan dwi Coinbase dalam pelancaran OUSD telah menarik perhatian seluruh sektor mata wang kripto.
Menurut penyelidikan yang diterbitkan oleh Bernstein pada 1 Julai 2026, penyertaan Coinbase dalam konsortium OUSD yang terdiri daripada 140 syarikat sangat ketara kerana bursa tersebut kini memperoleh sebahagian besar pendapatan korporatnya daripada perjanjian perkongsian pendapatan dengan Circle. Coinbase membahagikan kira-kira 50% pendapatan faedah yang dihasilkan daripada simpanan fiat USDC yang dipegang di platformnya, satu perjanjian yang menyumbang hampir 20% daripada jumlah pendapatan korporat Coinbase. Jika OUSD berjaya mengambil alih pangsa pasaran USDC, Coinbase secara teorinya akan membahayakan salah satu aliran tunainya yang paling boleh dipercayai.
Namun, analis Bernstein mencatat bahawa niat sebenar Coinbase kemungkinan berfokus pada memperluas pasaran yang boleh dituju secara keseluruhan untuk pengambilan koin stabil, bukan meninggalkan hubungannya dengan Circle. Secara sejarah, Circle dan Coinbase secara rutin berkongsi sebahagian besar hasil simpanan USDC dengan rakan kongsi distribusi berisip tinggi—seperti Binance dan Hyperliquid—untuk mengekalkan likuiditi dalam ekosistem. Dengan menyertai Open Standard, Coinbase memastikan ia kekal memiliki tempat berpengaruh dalam standard kewangan yang muncul sambil terus memanfaatkan momentum transaksi besar-besaran rangkaian USDC.

Bagaimana Circle Membela Moatnya Melawan Pesaing Korporat?

Apakah langkah-langkah khusus yang diambil oleh pihak yang sudah ada untuk mencegah koalisi pemproses pembayaran mengalihkan pengguna daripada token eksklusifnya? Kerangka pertahanan Circle bergantung pada integrasi warisan berterusan dan penyebaran besar-besaran rel institusi yang mematuhi peraturan.
Menurut pengumuman rasmi syarikat pada 29 Jun 2026, Circle memperluaskan kerjasamanya dengan BNY Mellon—penyimpan utama simpanan tunai USDC—dengan mengintegrasikan USDC ke dalam platform Pemegang Aset Digital BNY. Perjanjian ini membenarkan pelanggan institusi menyimpan, memindah, mencetak, dan membakar USDC secara langsung melalui salah satu bank pemegang terbesar di dunia, membina saluran institusi yang memerlukan bertahun-tahun pemeriksaan peraturan untuk disalin. Selain itu, pada 26 Jun 2026, Circle menandatangani memorandum perundingan dengan Nomura Holdings, bank pelaburan terbesar di Jepun, untuk bekerjasama dalam penyelesaian lintas sempadan serta transaksi pasaran modal secara serta-merta.
CEO Circle, Jeremy Allaire, secara terbuka menangani kebimbangan pelabur di platform sosial X selepas pengumuman OUSD. Allaire menyatakan bahawa rekod sejarah produk konsorsium pelbagai syarikat yang mencapai skala komersial yang bermakna adalah “sangat buruk”, kerana kepentingan korporat yang bertentangan sering menghambat komiti korporat terdesentralisasi. Allaire menjelaskan bahawa Circle sudah membahagikan sebahagian besar pendapatan kepada pasangan pengedaran, tetapi mengekalkan sebahagian daripada hasil tersebut adalah wajib untuk membiayai infrastruktur global dan lesen peraturan yang berterusan yang mengubah token menjadi utiliti antarabangsa yang dipercayai.

Patutkah Anda Membeli atau Mendagang Token Ekosistem Koin Stabil di KuCoin?

Pertarungan yang sedang berlaku antara USDC milik Circle dan Open USD yang baru diperkenalkan menonjolkan pertumbuhan dan kematangan sektor koin stabil. Bagi pedagang dan pelabur yang ingin memanfaatkan persaingan korporat ini, memantau indikator pasaran, aliran modal, dan pasangan di platform bursa adalah penting.
KuCoin menyediakan ekosistem dagangan yang kukuh dengan likuiditi mendalam, spread ketat, dan alat perwakilan grafik canggih yang sesuai sempurna untuk memantau dinamik pasaran yang berubah-ubah ini. Sama ada anda ingin mendapatkan paparan terhadap aset yang berkaitan ekuiti, terlibat dengan platform kewangan terdesentralisasi (DeFi) yang menyokong hasil koin stabil, atau menggunakan USDC untuk dagangan spot dan niaga hadapan yang sangat efisien, KuCoin menawarkan persekitaran yang selamat dan setaraf institusi. Dengan mencipta akaun di KuCoin, anda mendapat akses serta-merta kepada metrik onchain secara masa nyata, pilihan staking fleksibel, dan sekumpulan komprehensif aset digital yang membolehkan anda mengubah portfolio anda semasa peperangan koin stabil berlaku sepanjang 2026.

Kesimpulan

Pelancaran Open USD oleh konsortium Open Standard tanpa diragukan lagi telah menyuntikkan persaingan yang sengit ke dalam ekosistem aset digital, memicu kemeruapan jangka pendek terhadap kedudukan pasaran Circle. Didukung oleh 140 raksasa industri, struktur pencetakan tanpa yuran dan pembahagian hasil OUSD menawarkan cabaran yang agresif terhadap model lama. Namun, analisis institusi daripada firma penyelidikan terkemuka seperti Bernstein dan William Blair menekankan bahawa kebimbangan pasaran sebahagian besarnya dibesar-besarkan. Momentum transaksi besar Circle—yang memproses $5.3 trilion semasa separuh pertama 2026 sahaja—dikombinasikan dengan hubungan perbankan yang sangat kukuh dengan institusi seperti BNY Mellon dan Nomura, memberikan kelebihan struktur yang ketara. Walaupun OUSD membenarkan potensi skala makro industri koin stabil, kesan rangkaian berterusan Circle dan parit peraturan yang telah ditubuhkan menjadikannya mampu mengekalkan jejak komersialnya yang dominan, menawarkan potensi keuntungan yang signifikan seiring dengan penskalaan penyelesaian tokenisasi global.

Soalan Lazim

Apakah perbezaan utama antara OUSD dan USDC?

OUSD diperintah oleh konsorsium korporat terdesentralisasi yang terdiri daripada lebih daripada 140 syarikat yang berkongsi pendapatan cadangan secara langsung dengan rakan kongsi yang menyertai, manakala USDC dikeluarkan oleh satu entiti terpusat tunggal, Circle, yang mengekalkan sebahagian hasil cadangan untuk membiayai pembangunan infrastruktur global dan lesen peraturan.

Mengapa saham Circle turun selepas pengumuman OUSD?

Circle mengalami penurunan sehari sebanyak 17.5% pada 30 Jun 2026, kerana pelabur bimbang bahawa model pencetakan tanpa yuran dan insentif perkongsian pendapatan OUSD akan secara agresif mengambil alih pangsa pengguna institusi USDC dan memaksa tekanan margin.

Siapakah yang memimpin konsortium Standard Terbuka?

Zach Abrams, ketua eksekutif unit infrastruktur koin stabil Stripe, Bridge, berkhidmat sebagai CEO pertama Open Standard, mengawasi pelaksanaan token Open USD.

Akankah Coinbase menghentikan penyokongan USDC selepas menyertai OUSD?

Coinbase tidak mungkin meninggalkan USDC, kerana ia kini menerima kira-kira 50% pendapatan simpanan yang dihasilkan oleh USDC yang dipegang di platformnya, yang menyumbang hampir 20% daripada jumlah pendapatan korporatnya; keterlibatannya dalam OUSD dipandang oleh analis sebagai usaha untuk memperluas pengambilan industri secara keseluruhan.

Kapankah Open USD dijadualkan untuk dilancarkan sepenuhnya?

Menurut pernyataan yang dikeluarkan oleh Stripe dan papan piawaian terbuka, Open USD dijadualkan untuk pelancaran komersial penuh pada separuh kedua tahun 2026.

Penafian: Halaman ini telah diterjemahkan dengan menggunakan teknologi AI untuk keselesaan anda. Untuk mendapatkan maklumat yang paling tepat, rujuk kepada versi bahasa Inggeris asal.