Mengunci Pulangan di Tengah Volatiliti: Panduan Mendalam Mengenai Cara Menjual Opsyen Terhadap Bitcoin

2.1 Komposisi Nilai Opsyen dan Kelebihan Penjual

1. Nilai Intrinsik:Keuntungan yang boleh direalisasikan jika opsyen dilaksanakan dengan segera.
2. Nilai Masa (Nilai Ekstrinsik):Nilai tambahan yang diberikan kerana potensi aset untuk bergerak sebelum tarikh luput. Ini adalah sumber keuntungan utama penjual.

2.2 Greeks dan Risiko Penjual

• Theta ($\Theta$): Merujuk kepada susut masa (time decay). Ia adalah positif untuk penjual; lebih lama masa, lebih menguntungkan.
• Vega ($\nu$): Merujuk kepada kesan perubahan volatiliti terhadap harga opsyen. Peningkatan volatiliti menaikkan harga opsyen (buruk untuk penjual); penurunan volatiliti menurunkan harga opsyen (baik untuk penjual). Penjual opsyen adalah penjual semula jadi volatiliti .
• Delta ($\Delta$): Merujuk kepada perubahan harga opsyen bagi setiap perubahan satu unit dalam harga aset asas. Opsyen Call yang dijual mempunyai Delta negatif, manakala opsyen Put yang dijual mempunyai Delta hampir kepada -1 atau +1 (deep in-the-money).

3.1 Strategi Pertama: Covered Call – Meningkatkan Pulangan

• Perincian Pelaksanaan: Sebaiknya, jual Slightly Out-of-the-Money (OTM) opsyen Call, di mana harga laksana sedikit lebih tinggi daripada harga pasaran Bitcoin semasa. Ini memaksimumkan premium yang diterima dan membenarkan harga Bitcoin sedikit ruang untuk naik.
• Aplikasi Lanjutan: Roll Out & Roll Up/Down: Jika anda tidak mahu opsyen dilaksanakan, anda boleh "Roll Out" opsyen yang dijual ke tarikh luput yang lebih jauh apabila tarikh luput semasa semakin hampir, sambil menyesuaikan harga laksana (Roll Up/Down) pada masa yang sama.

3.2 Strategi Kedua: Cash-Secured Put – Membina Kedudukan pada Diskaun

• . Butiran Pelaksanaan: Jual opsyen Put di luar wang (Out-of-the-Money / OTM), di mana harga mogok adalah titik masuk yang anda inginkan. Kaedah ini memanfaatkan nilai masa, menjadikannya lebih cekap berbanding hanya meletakkan pesanan had

. 4.1 Perdagangan Volatiliti dan Vega

. 4.2 Pengenalan kepada Gamma Scalping

. 5.1 Pemilihan Platform dan Pertimbangan

1. Peraturan dan Keselamatan:Berikut adalah terjemahan ke Bahasa Melayu dengan format dan gaya yang diminta: --- Utamakan platform yang dikawal selia oleh institusi kewangan utama atau yang mempunyai reputasi kukuh, seperti Deribit (fokus pada opsyen kripto), CME Futures/Options (derivatif kewangan tradisional yang dikawal selia), atau produk opsyen yang ditawarkan oleh Binance/OKX.
2. Kecairan: Pastikan kontrak untuk harga strike dan tarikh tamat tempoh pilihan anda mempunyai kedalaman bidaan dan tawaran yang mencukupi untuk mengelakkan Risiko Kecairan yang boleh menghalang penutupan posisi.
3. Sistem Margin: Fahami keperluan margin platform dan mekanisme likuidasi paksa, yang penting untuk Pengurusan Risiko Penjual Opsyen.

5.2 Prosedur Operasi dan Pertimbangan Cukai

1. Membuka Posisi: Pada antara muka dagangan, pastikan tindakan adalah "Sell to Open," bukan "Sell to Close."
2. Unit Kontrak: Ambil perhatian bahawa kontrak opsyen Bitcoin biasanya dinyatakan dalam unit 0.1 BTC atau 1 BTC.
3. Pematuhan Cukai: Premium yang diterima daripada penjualan opsyen biasanya dianggap sebagai pendapatan, dan tamat tempoh atau penutupan akhir boleh menyebabkan keuntungan atau kerugian modal. Pelabur mesti berunding dengan penasihat cukai profesional untuk memastikan pematuhan kepada undang-undang cukai kripto di kawasan masing-masing.

1. Risiko "Black Swan": Walaupun Covered Call relatif selamat, peristiwa pasaran melampau (contohnya, kegagalan bursa, perubahan peraturan secara tiba-tiba) boleh menyebabkan kerugian besar pada kedudukan spot dan opsyen anda secara serentak.
2. Had Keuntungan: Kelemahan terbesar Covered Call adalah menghadkan potensi keuntungan anda (pendapatan dihadkan pada harga strike). Anda mesti menerima pengorbanan potensi keuntungan besar untuk premium tertentu.
3. Lindung Nilai Dinamik: Penjual yang berjaya tidak hanya menjual dan melupakan. Mereka secara aktif menguruskan Delta mereka dengan membeli atau menjual sejumlah kecil aset spot untuk mengekalkan neutraliti risiko, yang memerlukan pemantauan berterusan serta pengagihan modal.